印度：印度央行（2026年10月）——对市场而言足够偏鹰派吗？· 外汇焦点
印度央行加息25个基点至5.50%，并将立场转为“校准式紧缩”，但MUFG认为其鹰派程度不足以支撑当前印度卢比前端定价（1年期OIS为6.26%，2年期为6.45%）。MUFG预测2027年2月前将再加息一次至5.75%，并存在升至6.00%的风险；预计USD/INR将逐步升至2027年三季度97.50，印度央行外汇储备（含FCNR(B)约1400亿美元流入）将限制卢比大幅贬值。
多经济体美联储
研报流
1911篇可溯源机构研报
仅收录公开发布、来源可核验的研报。Tlines 如何结构化一篇研报，可按资产、机构或主题查看。
秘鲁 – 启动！
Natixis预计秘鲁央行（BCRP）将把政策利率上调25个基点至4.50%，并预计2026年再加息两次、每次25个基点，使实际利率回到中性区间。整体通胀自6月以来持续高于4.0%，9月同比升至4.55%；核心CPI自4月以来升破4.0%；12个月前瞻通胀预期自7月以来一直高于3.0%。2027年预计还有两次加息，但信心明显较低，尤其是若油价回落。
多经济体
聚焦加拿大住房 · RBC Economics
9月加拿大楼市信心再度承压，对美贸易战升级及长期利率上升令买家转趋防御。多数地方地产局报告房屋转售下降，包括温哥华、卡尔加里、多伦多、渥太华、蒙特利尔和魁北克城。许多市场房价走软；温哥华和弗雷泽河谷自2025年初以来持续下跌，多伦多夏季的短暂回升被证实为暂时现象。埃德蒙顿、渥太华和蒙特利尔房价企稳。RBC预计，负担能力改善和经济韧性将逐步释放积压需求并支撑加拿大温和复苏，但前路可能颠簸且各地不均。多伦多转售环比下降5.2%，基准价环比下降0.5%；活跃挂牌量同比下降9.3%，其中公寓约占挂牌量的三分之一。蒙特利尔库…
每日观察：在市场领涨面收窄之际扩大股票敞口
纳斯达克指数上涨逾1%创历史新高，同时10年期美国国债收益率升至24年高位。市场广度收窄，高于关键均线的美国股票占比下降，等权重标普500表现落后。瑞银CIO对AI保持强烈信心，但建议分散股票配置，预计盈利增长将扩展至周期股、欧洲和亚洲。
职责所在：加拿大与美国贸易报告，2026年8月 · 全球经济
加拿大8月出口增长2.5%，连续第六个月录得贸易顺差，部分受关税前置备货推动。进口下降2.0%，汽车和黄金拖累明显。美国贸易逆差因进口激增4.3%而扩大至1050亿美元。加拿大估算有效关税税率升至4.6%，23%的对美出口商品被征税。对美出口占比7月降至70%。
欧洲的推介书：为何贸易困境可能正是欧洲所需的推动力
美国对欧洲商品加征的关税在2025年的宏观影响有限，对GDP的影响在-0.1至+0.15个百分点之间，因为对美商品出口仅占欧盟GDP约3%，且约90%的关税负担由美国买家承担。然而，被称为“中国冲击2.0”的中国竞争持续对欧洲的汽车、金属和化工等行业构成压力。欧洲央行估计，中国竞争使非能源工业品通胀降低了近0.3个百分点。报告认为，这些压力可能推动欧洲更加专注于其拥有超过5亿消费者的单一市场。
多经济体
全球投资观点
全球政府债券平均收益率接近4%，为2007年以来最高，因美联储、欧洲央行和日本央行以鹰派基调收紧政策。布伦特原油一度升至105美元，随后回落至约90美元，预计到2027年初将降至80美元。股市在AI乐观情绪和稳健盈利支撑下保持韧性。Amundi维持轻度偏风险立场，偏好分散化、利差收益、全球投资级信用债和黄金，而非强烈的方向性押注。
多经济体
欧元信贷供给：9月发行量激增
欧元公司债一级市场9月重新开放，发行量从8月的250亿欧元升至560亿欧元，年初至今达3890亿欧元，同比增长约11%，并超过2020年同期高点。TMT以150亿欧元居首；公司混合债创纪录。银行债发行飙升至575亿欧元，为2月以来最高，其中担保债券245亿欧元，全年担保债券供应预计达1900亿欧元。
加拿大8月出口在新一轮美国关税前激增
2026年8月加拿大商品贸易顺差扩大至42亿加元，为2022年5月以来最大，能源出口增长4.7%，美国买家在8月22日新50%关税生效前提前进口。对非美目的地出口同比增长40%，对美出口增长24%。RBC预计9月提前进口效应将逆转，但由于超80%加拿大对美出口仍依CUSMA享受免税，对整体经济溢出效应有限。
多经济体
图表册 | 发达经济体：在接连冲击中展现韧性
发达经济体尽管遭遇油价冲击，但增长仍显韧性，人工智能和资本品投资驱动周期。美国、英国和欧元区通胀超过目标，预计在2026年第四季度或2027年第一季度见顶，但能源通胀可能扩散。伊朗冲突推升长期利率接近2002年高位。财政赤字居高不下，美国、英国、法国和德国债务占GDP比率上升，而意大利、西班牙和日本稳定或下降。到2030年，有效利率将赶上GDP增长。
多经济体
美元信贷供给：2026年美元供给充裕
9月美元企业债发行1120亿美元，接近8月的1180亿美元，年初至今发行量突破1万亿美元，超过2025年全年的9250亿美元。TMT以440亿美元领先，年初至今3810亿美元。企业净供应690亿美元，年初至今5730亿美元。金融类银行供应升至990亿美元，其中银行700亿美元。反向扬基发行160亿欧元，年初至今1220亿欧元。ING预计全年供应远高于去年。
经济体未知
捷克通胀开始攀升至顶部
捷克9月CPI同比升至2.5%，核心通胀约3.1%，服务业同比达4.6%，燃料、管制能源价格及克朗走弱推高商品价格，食品通胀预计将转正。ING认为11月加息概率为80%，若通胀超预期，12月再加息概率为30%；该行将此视为向更高均衡利率的再平衡，而非真正加息周期的开始。
多经济体
法国：尚未陷入危机，但压力正在积聚
法国面临债券市场压力加剧，源于高债务、政治瘫痪、增长疲弱和收入提升空间有限的有毒组合。政府提出2027年540亿欧元（占GDP 1.7%）的财政整顿方案，目标是将赤字降至GDP的5%。ABN AMRO基准情形假设仅250-300亿欧元在谈判后留存，赤字维持在GDP的5.4%附近。勒庞在2027年总统选举民调中领先，中间派分裂可能导致勒庞与梅朗雄进入第二轮对决。
多经济体
极端高温与干旱考验匈牙利经济复苏，但增长势头依然稳固
8月高温和干旱冲击匈牙利零售销售，同比仅增2.4%，低于ING预期的4.2%；而工业产出按工作日调整后同比增长8.7%，为2022年末以来最强。ING维持2026年工业增长3-4%和零售增长约4-5%的预测，但工业复苏仍集中在少数行业。
多经济体
全球经济 · 每日要点
法国国债领涨，曲线收益率下降约10个基点，与德国国债利差收窄，此前国民联盟领袖勒庞提议到2032年将赤字从5-6%降至略高于2%，并呼吁欧洲央行行动。魁北克省选举产生魁人党少数政府，丰业银行预计这将制约独立公投努力并支撑省级利差。德国工厂订单和法国工业产出数据疲软。美国和加拿大贸易数据将于晚些时候公布。
多经济体
增长延续，风险扩大
PIMCO 2026年10月周期展望预计，未来6至12个月全球增长保持韧性、通胀温和，支撑因素包括AI资本开支繁荣、消费者和中国消化更高成本以及央行渐进式行动。但这一良性基线依赖于三大缓冲，若AI投资放缓、能源供应冲击恶化或金融条件骤然收紧，任一缓冲失效都可能打破基线。风险偏向肥尾，且资产估值可能未充分反映这些情景。
oct 26 新兴市场债券展望 FI 观点
道富的Jennifer Taylor认为，2026年由能源驱动的通胀冲击比2021-2022年更窄，多数新兴市场央行将暂停或放缓降息，而非广泛加息。较高的初始收益率有利于本币新兴市场债务的利差收益，硬通货债务则需重视久期与国别选择；美元走强和油价冲击延长是这一建设性基准情景的主要风险。
信贷市场视角：一场（在很大程度上）与众不同的石油冲击
伊朗冲突已持续七个月，六个月期WTI合约较2月底高出约25%，走势与以往地缘政治石油冲击一致。然而投资级信用利差基本持平，美国国债收益率则显著上行，更接近2022年而非1991年的模式。尽管利差偏窄，较高的综合收益率仍支撑信用需求。PIMCO认为2022年的类比具有误导性，因为起点不同：政策利率并非零、量化宽松未压低长端收益率、财政刺激缺席。美国石油强度下降及AI资本开支激增可能限制增长外溢。
波兰国家银行前瞻：通胀同比达40，但货币政策委员会暂不太可能行动
波兰国家银行预计在10月7日会议上维持政策利率3.75%不变，尽管9月CPI同比为4.0%。燃油市场干预（下调消费税和增值税）将在年底前拉低CPI约0.7个百分点。价格压力目前主要限于燃油；核心通胀和二次效应仍受关注。11月将发布新的宏观预测。ING预计最早在2027年第一季度加息两次、每次25个基点，鉴于中东局势不稳，可能需提前行动。
菲律宾通胀之战远未结束
菲律宾9月整体通胀同比升至7.2%，高于8月的6.1%并超出ING预测的6.8%。非大米食品价格贡献约75%的1.1个百分点涨幅，大米与交通各贡献约10%。核心通胀为4.7%，相对受控。ING维持第四季度加息25个基点的预测，并认为10月加息可能性上升，理由包括厄尔尼诺、油价传导、比索疲软及工资二轮效应。
经济体未知