基础依然稳固
下周将是数据面相对平静的一周，让市场和经济学家有时间消化此前一整周的重磅数据。新屋开工、工业生产和世界大企业联合会领先指标将收官本周日历——其中住房和生产数据将讲述美国经济状况的截然不同的故事。…
研报流
最新研报
共 421 篇结构化机构研报。
美国利率周报 20260814
美国利率策略周报 8月14,日 2026 Joseph Abate，美国利率策略 Monty Gandhi，美国利率策略 Troy Ludtka，美国经济 joseph.abate@smbcnikko-si.com mgandhi@smbc-cm.com troy.ludtka@smbcnikko-si.com 1 212 893-1592 1 212 224-5114 1 212-224-5483 • AI能否比经济学家产生更准确的预测？从表面上看，结果对经济学家并不乐观。 •…
081426 消费者回归趋势
消费者回归趋势 7月份零售支出疲软，总体零售销售环比下降-0.6%，零售控制组（直接计入GDP数据）环比下降0.4%。因此，我们对3季度实际个人消费支出的跟踪预测已下调至+2.2%（此前为+2.5%）。此前2季度个人消费支出增长强劲，达到3.1%，因此本季度的趋势回归在预期之中。我们仍对3季度GDP和消费者前景持乐观态度，预计8月和9月的支出数据将反弹。请订阅我们的新研究网站以获取我们的内容（此处）。 实际零售销售 vs 实际个人消费支出……
SteelPath对中游能源基础设施行业的评论
每个月，Invesco SteelPath团队都会提供关于中游行业最新动态的更新和见解。每月的评论包括： 7月份，中游股票表现优于大盘，原因是中东冲突持续，推高了大宗商品价格，并增强了投资者对行业的信心。1 在本月的月度图表中，我们重点展示了通过霍尔木兹海峡的海上交通受限如何增加了液化石油气（LPG）的出口，这些液化石油气属于中游能源业务的一部分。 以Alerian…
华侨银行每日国库展望（2026年8月14日）
在Telegram上搜索“华侨银行研究洞察”订阅我们的播客！ 14 由全球市场部撰写 | 2026年500月500,日 每日国库展望 要点…
动荡在前：燃料冲击加深回报挑战
为期六个月的压力测试显示，大多数航空公司仍保持流动性，但盈利减弱和杠杆率上升可能进一步加大回报压力。 持续的中东冲突正在影响燃油价格并减少供应。与以往所有燃油波动事件一样，收益受到不成比例的影响。预计所有地区的利润率至少下降五分之一。 然而，更重要的问题可能是在冲突之前就存在的。航空公司一直难以持续产生高于资本成本的回报，而更高的燃油成本可能进一步扩大这一差距。我们对六个月冲突相关压力情景的分析表明，超过 90% 的航空公司将在 2026 年产生低于其资本成本的回报。…
美洲业务扩张机遇
美洲为国际中型市场企业提供了所有地区中最丰富的机遇组合。其多样性是其优势所在——但也需要审慎的导航。 该地区的活力市场拥有多重优势，包括技术创新、庞大的消费群体、丰富的矿产和大宗商品资源，以及强劲的服务需求。…
东盟业务扩展机遇
有志于在东南亚扩展业务的企业将会发现，该地区提供强大的区域连通性和跨行业的可观机遇。 东南亚充满活力的经济体网络呈现出规模、多样性和经过验证的经济韧性的罕见组合。 东盟十国集团的合计GDP超过3.9万亿美元，总人口接近700百万。1尽管全球环境不确定，该地区六大经济体中五个的年GDP增长率在2025,介于4%和8%之间，远高于全球平均水平。2…
日报：超越美元韧性的布局
播客：人工智能对经济、美联储和投资组合的影响。在Apple或Spotify上收听（7分钟）视频：我们认为日本股票具有吸引力的三个理由（6分钟）视频：首席投资官 James Cheo 谈新加坡股票的投资理由（5分钟） 本周美元略有走强，尽管通胀数据温和促使市场缩减对美联储加息的预期，并导致美国国债收益率下跌。美元指数DXY本周上涨0.3%，而对利率敏感的2年期收益率本周下跌5 basis points。联邦基金期货目前显示9月加息概率为35%，低于一周前的55%。…
081326 医疗通胀脉搏
医疗通胀脉搏 根据今日公布的PPI报告，7月医疗价格环比放缓至0.12%，为2月以来的最低水平（2026）。PPI医疗价格至关重要，因为它们直接计入PCE医疗价格，而这一组成部分在总体PCE和核心PCE平减指数中分别占17%和19%。因此，美联储偏好的通胀数据可能受到抑制，并可能缓解美联储和市场的一些通胀焦虑。我们预测总体PCE平减指数将上涨0.15%，核心PCE平减指数将上涨0.22%。请订阅我们的新研究网站以访问我们的内容（此处）。资料来源：美国劳工统计局、美国经济分析局、Haver、SMBC日兴证券…
宏观信号 | 随着老年工人退休，劳动力成本缓解
近期趋势发出了关于美国劳动力市场健康状况的混乱信号。自2025,末以来，即使失业率下降，就业/人口比率也在走低。这似乎在现代历史上没有先例：自1949,以来，每一次就业/人口比率出现类似下降，失业率都会上升，且通常失业率的上升幅度超过就业/人口比率的下降幅度（根据美国人口普查局和劳工统计局（BLS）的数据）。…
华侨银行每日国库展望（13月2026日）
在Telegram上搜索‘OCBC Research Insights’关注我们的播客！1 由全球市场部撰写 | 13月2026日 每日国库展望要点…
真正的AI风险在于过度承诺，而非低回报
关于AI的争论已不再聚焦于AI投资能否变现，而在于行业能否管理其长期资本承诺的规模。 Sundeep Gantori 股票首席投资官 AI相关股票的最新回调重新引发了一个熟悉的问题——科技公司是否在AI上投入过多？乍一看，这种担忧可以理解。…
每日：放眼全球，分散股票风险敞口
播客：人工智能对经济、美联储和投资组合的影响，可在Apple和Spotify上收听（7分钟）视频：我们认为日本股市具有吸引力的三个理由（6分钟）视频：首席投资官James Cheo谈看好新加坡股市的理由（5分钟） 周三，美国通胀数据温和，缓解了美联储即将加息的担忧，全球股市创下新高。标普500指数和欧洲斯托克600指数均收于接近历史高位的水平，而亚洲股市周四上涨。…
白银价格预测：2026年及2027年
随着实物市场紧张状况的缓解以及全球加息周期的临近，白银面临不确定的前景。 在年初创下历史新高并经历剧烈回撤之后，白银每盎司价格已经回落，6月份基本维持在$56至$58美元的区间内。摩根大通全球研究已将其价格预测从此前的水平下调，从5月份设定的年度均价$84美元/盎司降至$70美元/盎司。这一调整背后的逻辑是什么？2027年可能面临怎样的前景？ 什么因素在推动2026年和2027年的白银价格？…
美国利率策略 · 日内回购
美国利率策略 Joseph Abate 八月 12, 2026 joseph.abate@smbcnikko-si.com 1 212 893-1592 盘中回购 尽管盘中活动清淡，但我们认为这可能会增长至高达 $1万亿美元，或约为隔夜SOFR成交量的1/3。虽然更有效地管理流动性和抵押品的需求强劲，但更广泛的采用需要更多的运营开发。 • 盘中回购允许银行和交易商协调其支付和抵押品流入和流出的时间。它通过平滑资金流动性的低谷，同时允许抵押品在一天中更有效地（重新）使用，提高了回购市场的效率。 •…
加拿大消费者信号：体育迷的消费被燃油支出所掩盖
加拿大消费者在又一个充满挑战的季度中继续支出，可能是在实际工资增长疲弱和能源成本上升的情况下，动用储蓄或增加债务来维持消费模式。 RBC的Q2持卡人交易数据显示，整体支出加速，与更广泛经济改善的迹象一致——尽管部分增长可能反映了为跟上汽油价格上涨而增加的支出。 除去能源的拉动，RBC的核心零售销售（不包括加油站支出）在Q2比Q1,上升了2.4%，表明消费者整体实力增强。不包括燃料的必需品1购买增长了2.2%，与可自由支配服务2支出的增长相匹配——持卡人在夏季活动季节优先考虑社交体验。…
华侨银行每日国债展望（12月2026日）
在Telegram上搜索“华侨银行研究洞察”收听我们的播客！1 由全球市场部 | 12月2026日 每日国债展望要点…
人民币：流动性、对冲及市场关键动态更新
Q3 2026期间，流动性便利、风险管理工具和市场基础设施方面的进展持续强化离岸人民币生态系统。 近几个月来，一系列监管公告和市场动态持续推进人民币（RMB）生态系统的拓展。在流动性管理、风险管理工具、市场互联互通及跨境使用方面，政策制定者和市场参与者正在扩展支持人民币采用的基础设施。 这些进展强化了我们此前在文章《人民币国际化的下一阶段：超越结算》中探讨的更广泛趋势，即人民币国际化日益受到其支持生态系统的深度和可用性的影响，而不仅仅是市场准入。…
每日：优质债券应在通胀降温中获得支撑
播客：AI对经济、美联储和投资组合的影响，可在Apple和Spotify收听（7分钟）视频：我们认为日本股票具有吸引力的三个原因（6分钟）视频：CIO的James Cheo谈新加坡股票的投资理由（5分钟） 周三，由于对中东冲突迅速解决的悲观情绪，油价延续了近期的涨势。尽管巴基斯坦国防部长表示美国和伊朗在霍尔木兹海峡问题上“接近达成某种安排”，但美国和也门胡塞武装分别报告了针对航运的袭击。截至本文撰写时，布伦特原油交易价格接近每桶90美元，10年期美国国债收益率仍处于高位，接近4.7%。…