加拿大人继续支出以应对油价上涨，但9月势头有所放缓
RBC银行卡消费数据显示，加拿大9月核心零售销售（剔除汽油和汽车）三个月均值增长0.4%，低于8月的0.6%。可选服务支出以1%领涨，较8月的1.5%放缓；可选商品基本持平，为-0.1%。汽油支出增长2.6%，同期汽油价格经季调后上涨约7.9%，因此加油站支出上升反映的是成本而非数量。各省支出均增长，爱德华王子岛和纽芬兰与拉布拉多省领先，安大略省增幅最小。
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机构研报
9月加拿大失业主要集中在年轻群体
加拿大9月减少6.8万个工作岗位，继8月减少4.2万之后，其中4.8万降幅来自15-24岁人群，教育和医疗保健行业下降显著。失业率升至6.5%，但仍低于去年同期。加拿大皇家银行预计劳动力市场将基本保持近期涨幅，失业率到2026年底将小幅走低，但月度数据波动较大。
加拿大就业报告一塌糊涂 · 全球经济
加拿大9月就业人数减少6.83万，远逊于预期的增加1万。丰业银行将该报告视为统计异常，理由包括样本规模小、供给侧因素（病假、学年过渡）以及公共部门失业规模不合常理。失业率仅升至6.5%，因劳动力减少5.3万。丰业银行认为加拿大央行应忽略此数据，专注于高于目标的通胀。
聚焦加拿大住房 · RBC Economics
9月加拿大楼市信心再度承压，对美贸易战升级及长期利率上升令买家转趋防御。多数地方地产局报告房屋转售下降，包括温哥华、卡尔加里、多伦多、渥太华、蒙特利尔和魁北克城。许多市场房价走软；温哥华和弗雷泽河谷自2025年初以来持续下跌，多伦多夏季的短暂回升被证实为暂时现象。埃德蒙顿、渥太华和蒙特利尔房价企稳。RBC预计，负担能力改善和经济韧性将逐步释放积压需求并支撑加拿大温和复苏，但前路可能颠簸且各地不均。多伦多转售环比下降5.2%，基准价环比下降0.5%；活跃挂牌量同比下降9.3%，其中公寓约占挂牌量的三分之一。蒙特利尔库…
职责所在：加拿大与美国贸易报告，2026年8月 · 全球经济
加拿大8月出口增长2.5%，连续第六个月录得贸易顺差，部分受关税前置备货推动。进口下降2.0%，汽车和黄金拖累明显。美国贸易逆差因进口激增4.3%而扩大至1050亿美元。加拿大估算有效关税税率升至4.6%，23%的对美出口商品被征税。对美出口占比7月降至70%。
公共部门是加拿大投资热潮的关键：深入解析各省资本计划
RBC估算，公共实体占加拿大资本支出的26%，在非住宅有形资产中占比达40%；省级政府提供至少75%的高级政府资本融资。疫情后省级资本支出消耗了财政空间并推高净债务，不列颠哥伦比亚省和沿海省份尤为明显。四大省份实际自筹资本支出预计在2026-27年见顶，随后两年分别下降1%和15%；渥太华的角色将选择性扩大，同时需避免挤出省级支出。
通胀上升，利率缓和
美国9月通胀走高，但Natixis认为美联储更可能暂停加息，从而提供完成增持2年期多头的空间。尽管通胀数据不佳且Warsh保持沉默，美债仍上涨，显示市场正在筑底。该行还讨论财政部是否会削减甚至取消20年期发行，此举将导致曲线趋平并提振长端。
每周底线 · 道明经济
美国9月CPI同比加速至3.7%，核心CPI同比2.6%、环比0.3%，价格压力在商品、住房和服务领域扩大。PPI环比大涨1.3%（同比6.3%）。零售销售环比增长0.8%，但扣除汽车和汽油后仅增0.2%。TD预计美联储将跳过10月、在12月加息。加拿大方面，房屋销售下降2.3%，按揭利息成本通胀可能重新转正。
THINK Ahead：驱动市场疯狂的AI与通胀拉锯战
美国通胀意外上行，受关税及广泛价格压力推动，但ING预计关税退款、租金回落及3%的工资增长将推动通胀在明年二季度接近2%。AI投资热潮贡献了今年约三分之一的经济增长，使金融条件保持宽松，令美联储决策复杂化。ING仍预计12月再加息一次，并于2027年底前降息。