可持续性相关披露文章 3
德意志银行DBTCA根据SFDR第3条披露其整合可持续性风险的方法。风险包括物理、转型、社会及治理因素，它们并非独立风险，而是通过影响市场、信用和流动性等传统风险产生作用。DBTCA使用第三方ESG数据，对具有可持续性偏好的策略应用最低ESG评级和排除标准，寻求广泛多元化，并在全权委托中考虑主要不利影响（PAI）数据。同时提供考虑ESG和不考虑ESG的策略。文件指出多元化不能消除风险，资本可能面临风险。
经济体未知
研报流
1911篇可溯源机构研报
仅收录公开发布、来源可核验的研报。Tlines 如何结构化一篇研报，可按资产、机构或主题查看。
财报季接近掷硬币定胜负，真正的优势在于接下来会发生什么
盛宝银行认为,单笔财报交易的方向性结果接近硬币抛掷,优势来自盈亏结构、样本规模与有纪律的执行。2026年第三季度财报季于10月8日由百事公司开启,达美航空10月9日跟进,大型银行于10月13日至14日公布,大型科技公司预计在当月最后一周发布。
墨西哥投资与消费回顾 · 全球经济
墨西哥7月固定投资同比增长6.6%，连续第四个月正增长，其中进口机械设备增长11.5%，建筑增长7.1%。私人消费放缓至1.1%，进口商品仅微增0.1%，半耐用品和非耐用品进口均下降3.4%。年初至今，固定投资增长1.7%，私人消费增长2.0%，主要受进口商品支撑。
多经济体
每日观察：构建韧性以应对市场风险
瑞银CIO维持未来6至12个月对风险资产的偏建设性观点。布伦特原油下跌0.7%至101.5美元/桶；中东原油出口在9月最后七天中有四天高于战前水平；七国集团同意从紧急储备中释放1亿桶柴油和原油。9月美国非农就业数据弱于预期且PCE数据向好，削弱了市场对美联储立即加息的预期，但10年期美债收益率上周五仍收高，接近24年高位。标普500距历史高点仅1%，瑞银倾向配置跨行业跨地区的分散化股票、广泛大宗商品、资本保全策略及优质债券；霍尔木兹海峡油轮遇袭及胡塞武装对沙特阿美设施的打击令石油供应中断风险持续存在。
引人注目的相对价值图表：日本国债收益率在海外实际资金投资者中失去吸引力 · 【固定收益评论】
三菱日联认为，对日本国债稳定吸纳至关重要的海外真实资金投资者而言，日本国债收益率的吸引力近期已下降。扣除外汇对冲成本后，日本国债相对主要国家政府债券的吸引力整体下降，尤其是10年期；这是因为其他主要政府债券收益率上升更快。对于全期限对冲，美元/日元负基差收窄（美元持有者日元融资成本上升）进一步拖累吸引力。报告关注FY27国债发行计划及海外真实资金动向对稳定吸纳的影响。
多经济体
市场概览 · economic-research.bnpparibas.comEcoWeek 26.36 / 2026年10月5日
截至2026年10月2日，布伦特原油涨至102.25美元（周环比+1.8%，年初至今+68.0%），黄金跌至4,145美元（周环比-4.7%，年初至今-4.1%），美元指数升至101.93（周环比+1.5%，年初至今+3.7%）。美国10年期国债收益率微降1.2个基点至5.28%，德国10年期国债收益率微升0.2个基点至3.43%。欧元/美元下跌1.7%至1.13。股指涨跌互现：标普500跌0.5%至7,723，日经225涨5.1%至68,309。
多经济体
对中国，欧洲应少关注贸易逆差，多关注投资
欧盟对华制成品贸易逆差在十二个月内达到4000亿欧元，主要受2026年上半年进口同比增长7%推动。然而，除德国外，出口已趋稳甚至增长，下滑主要集中在汽车和电子行业。报告认为，欧洲应优先捍卫本土市场并加大国内投资，而非追求双边贸易再平衡。
“负责任的积极财政政策”能否遏制日本国债收益率上升？ · 【固定收益评论 - 日本经济与金融周报】
三菱日联预计10月10年期日本国债收益率将维持高位并偏向上行，市场持续担忧日本央行收紧过慢。预计美联储将于10月28日加息25个基点，而日本央行将在10月29-30日按兵不动。财政政策是关键：预计12月中旬敲定的2027财年预算及国债发行计划，将检验“负责任的积极财政政策”能否赢得市场信心并稳定日元与10年期收益率。
多经济体美联储
在国债收益率上升的情况下，股市能否保持韧性
报告认为，美国国债收益率上升主要源于名义增长保持韧性，而非通胀或财政担忧，10年期收益率接近5%。借贷成本上升正对低质量信贷构成压力并收窄市场广度，但股市在盈利增长和估值倍数压缩的背景下仍接近历史高点。作者认为，若盈利和名义增长强劲，5%的收益率可与健康的股市共存，但市场广度扩大可能需要利率和油价走低。
拉丁美洲作为分散配置工具崛起
2026年第三季度，拉美股市在估值具吸引力及政策组合改善的支撑下，成为分散化配置的亮点，全球股市则在收益率上升背景下保持韧性。美国第二季度GDP年化增长2.2%，核心通胀率达3.0%，但家庭信心降至多年低点。欧元区通胀普遍加速，德国以3.3%同比涨幅领跑。日本短观调查改善，东京CPI同比上涨2.7%。
SWAEF评论：商业上合理的努力
施罗德认为，澳大利亚股市面临“更高更久”的债券收益率环境：澳大利亚债券收益率现为5.4%，日本十年期国债收益率三十年来首次突破3%。ASX200过去一年上涨2.7%，但9月出现下跌。Firmus的80亿澳元IPO为澳大利亚史上第二大IPO，但其供应合同仅要求英伟达等供应商做出“商业上合理的努力”，而Firmus对Meta和OpenAI承担有罚款担保的硬性交付义务。施罗德无法得出接近发行价的估值。Ramsay分拆的Sante多年来估值归零，又面临法国430亿欧元预算削减。
欧洲建筑业面临一段低增长时期
ING研究预测，2026年欧盟建筑业产出仅增长0.5%，此前2024年下降1.8%、2025年增长2.3%。基础设施投资与德国温和复苏（2020-2025年萎缩逾10%后首次增长）提供支撑，但融资成本上升、住房经济性疲弱与地缘政治风险限制动能。法国预计收缩2.5%；西班牙增长3%；荷兰趋稳；波兰持平；2024年中至2025年底许可数上升约15%后已大体企稳。材料成本仅温和上涨，但低水位与有限的价格调整条款带来成本风险。
多经济体
大宗商品、外汇与利率
西班牙11月29日提前大选可能使人民党与Vox组成联合政府，新内阁或要到2027年初才就位。Intesa维持2026年GDP增长2.5%、2027年增长1.9%的预测；9月HICP通胀升至5%，核心持稳于3.2%。2023年预算展期带来默认财政整固，债务料从2026年占GDP的99.3%起每年下降约1.5个百分点。
多经济体
巴西——博索纳罗与右翼取得重大胜利；市场或将上涨
Natixis报告称，巴西总统选举首轮投票中，参议员Flavio Bolsonaro得票47.03%，领先现任总统Lula的45.16%，其余多偏中右翼的候选人合计得票7.79%。Natixis认为Bolsonaro很可能在10月25日第二轮投票中胜出，并称市场大概率上涨。报告还指出，右翼与中右翼在众议院、参议院及州长选举中均取得显著进展。该文件在欧洲经济区被归类为营销沟通材料。
二十一个期权权利金偏离自身正常水平的标的
一项针对512个期权标的的筛选显示，截至2026年10月2日收盘，有21个名称的隐含波动率与其自身常态显著偏离。巴西ETF EWZ排名100，因10月4日总统首轮投票。美国医疗保健股（MRK、DHR、BMY）在10月底财报前排名高企。欧元区名称如ADP和PAH3两周内攀升。贵金属和数字资产绝对波动率高企，但处于自身区间底部。IV排名与百分位在四个名称上出现分歧，表明单列视角可能产生误导。
多经济体
赋能下一代交易银行
法国兴业银行认为，交易银行正进入传统金融与数字资产相结合的新阶段。文章指出，稳定币正在改变跨境支付，并将其与欧洲美元市场的兴起相类比；同时强调银行与市场基础设施正构建互补方案，在速度、透明度、可用性、安全与合规之间取得平衡，并保留人工专业能力。全文未提供量化预测或投资建议。
全球经济·每日要点
上周五美国非农仅新增2.9万，市场本周开局谨慎，政治因素主导。魁北克今晚投票：分离主义的魁人党可能获得约30%选票，或组成少数政府乃至微弱多数，但多数选民既反对魁人党也反对分离。魁北克10年期利差已是主要省份中最宽，若真正进入公投竞选，利差可能大幅走阔。巴西首轮选举结果或引发雷亚尔、债券和博维斯帕指数的膝跳式上涨，但博索纳罗缺乏政纲。西班牙宣布11月29日提前大选。
多经济体
市场洞察 · 本周图表
外国投资者在2025年底持有约9.2万亿美元美国国债，约占公众持有债务的31%，但外国持有量的增长慢于美国国债总供应量。在外国持有中，私人投资者目前占58.1%，官方机构占41.9%；官方机构在外国持有中的占比从2020年的59%降至2025年的43%。道富认为，去美元化新闻标题不如这一买家结构变化重要，这意味着更价格敏感的投资者基础，可能推高期限溢价、加剧波动，并意味着美国国债市场或需提供更高收益率以吸收不断上升的供应。
多经济体
火上浇油：柴油价格如何通过供应链推升通胀 · 全球经济
伊朗战争与俄罗斯炼油产能损失推动柴油价格远超原油涨幅所隐含的水平，使柴油-原油价差的历史相关性转为正值。Scotiabank采用局部投影法分离柴油特异性冲击，估计柴油价差暂时上升约15%将使加拿大CPI上升0.6个百分点、美国上升0.8个百分点，并传导至核心通胀及食品和住房，峰值滞后12至18个月。该分析假设冲击为暂时性；若冲击持续，将推升通胀预期并迫使央行更激进加息。
多经济体