利率快讯：欧洲央行偏鹰派无助于法国政府债券
法国政府债券（OAT）利差面临更多扩大压力，因为政治不确定性加剧了不稳定的财政状况。但对其他市场的溢出效应仍然有限。此外，关于周五杰克逊霍尔研讨会和美国国债回购的看法，请参见此处和此处 过去几个交易日，欧洲利率再度走高，10年期德国国债收益率回到3.25%。背景是能源市场的缓解被证明只是短暂的，尤其是欧洲天然气价格再次接近近期高点。欧洲央行本身迅速表示坚持其鹰派意图，而伊莎贝尔·施纳贝尔更有可能在周五的杰克逊霍尔研讨会上重申这一立场。…
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共 416 篇结构化机构研报。
每日国库展望 · 重点摘要
关注我们的播客，请在Telegram上搜索‘OCBC Research Insights’！1 由全球市场部 | 27 八月 2026 每日国债展望 要点…
英伟达财报：AI热潮面临利润率考验
又一个超预期并上调指引的季度：营收超出预期4.2%，第3季度指引高于市场共识约4%，管理层目前预计财年2028将增长约70%，而当前预期为45%，证实需求仍强于可用供给。 公司面临两大阻力——以及一个宏观阻碍：内存成本将使毛利率从75%降至71–72%区间，而自由现金流环比下降56%。长期债券收益率上升为英伟达及其他长久期AI股票带来额外的估值阻力。…
加拿大食品通胀：关于物价上涨的六个关键问题
食品成本是每个人都关心的问题。不断增加的食品杂货账单给家庭预算带来压力，并促使许多加拿大人就如何以及在哪里消费做出艰难的决定。 这也不是一个新问题。我们已经看到食品价格上涨超过五年，而且在短期内几乎没有缓解的迹象，尤其是随着中东冲突持续和贸易政策不断演变。 虽然高食品成本并非加拿大独有的现象，但它处于加拿大经济体验的核心。 以下是关于这一充满挑战的环境，我们被问到的主要问题，以及我们的回答。 近年来，食品通胀一直是加拿大人面临的持续问题，但驱动因素随时期不同而变化。…
欧洲可再生能源市场处于十字路口
在电动汽车带来的新增电力需求背景下，欧洲可再生能源市场正处于转折点；若政策激励到位，便可充分发挥其潜力。 野村绿科技的可持续发展领袖峰会在奥地利萨尔茨堡举行，与会的资深高管表示，欧洲的能源转型是一个数十年的黄金基础设施机遇，政策制定者正努力加速市场整合并解决电网约束挑战。…
通胀可能高于预期，但不要指望加息
7月CPI确实高于预期，尽管11月加息的风险有所增加，我们仍预计澳洲联储今年将按兵不动。总的来说，7月CPI上涨了1.0%，核心截尾均值上涨了0.5%，均超出预期，尽管年度通胀略有放缓，这引发了关于可能加息的猜测。然而，住房成本通胀更为稳定，新住宅成本和租金基本符合预期，尽管贸易材料成本上升，但房地产市场低迷限制了开发商的定价能力。耐用品（如机动车和家居用品）以及家庭服务（包括餐饮和国内旅游）出现了意外上行，对通胀贡献显著，其中一些异常与销售时机和芯片价格上涨有关。尽管如此，我们认为澳洲联储对加息仍将持谨慎态度，尽…
富兰克林邓普顿研究院
这项半年度的展望调查旨在提供我们各投资团队的视角。对 2026 的预期基于所有资产类别投资专业人士的调查结果。我们还提供了对通胀、衰退、资产类别表现等的预测。 2026, 年过半，富兰克林邓普顿研究院的全球投资展望框架仍然是一个有价值的视角——但格局已经发生变化。 二十年来，美国消费，中国制造。这种分工不仅发生了演变——它已经反转。为 2000 年代初绘制的投资地图已不再适用于未来十年。 每周为您带来超越媒体头条的高确信度洞察。…
高中行动计划第 1 部分：高一和高二
资助大学教育可能是家庭最大的财务目标之一，通常需要全面的规划。 家庭若能制定一个包含财务与储蓄策略的计划，并以 529 计划为核心，同时在整个高中阶段有重点地执行，可能会从中受益。 考虑到大学学费不断上涨以及某些联邦财政援助形式的近期削减，家庭拥有储蓄策略比以往任何时候都更加重要。在这种环境下，许多家庭可能会寻求像 529 计划这样的税收优惠账户来覆盖更多的大学费用。…
大宗商品周报：原油下跌，霍尔木兹海峡谈判取得进展
由于伊朗和阿曼就霍尔木兹海峡进行的谈判取得进展，且巴基斯坦表示与伊朗就结束中东战争的谈判取得一定进展，油价仍面临下行压力。…
核心债券（增强版）：机制详解与配置时机
我们认为，投资者是时候考虑从短期久期偏好转向核心（增强版）债券组合了。固定收益资产类的估值已更具吸引力，综合收益率正接近有吸引力的水平。我们分享关于何时及为何进行配置的观点。 我们认为基准10年期美国国债收益率将大体保持区间波动，投资者应考虑在收益率接近或高于该区间上限（约4.75%）时进行投资。 近期历史表明，在此收益率水平通过核心债券策略延长久期已取得良好效果（图表1）。 更广泛地看，较高的起始收益率历来是较高远期回报的良好预测指标（图表2）。…
宏观路标 | 回购、市场运作与国债可预测性
上周，美国财政部宣布将至少翻倍进行特定长期国债的回购，令债券市场感到意外。长期收益率最初下跌，但迅速逆转，引发许多投资者和观察人士质疑这是否意味着财政部的债务管理策略及其长期秉持的“定期且可预测”的发行原则将发生变化，该原则旨在实现美国政府借款成本最小化。…
美国工业复兴需要新的金融策略和更雄厚的资金
本文最初发表于《财富》杂志 31, 年 2026 月。 在美国投资电力、基础设施、制造业和关键供应链之际，为这一新篇章提供融资将需要一个更加互联的资本体系。 “在数十年投资不足之后重建美国的工业基础，将需要数万亿美元的资金，从扩大电力基础设施到实现制造业现代化和加强关键供应链，所有这些都将争夺相同的资本池。” 阿波罗全球管理总裁Jim Zelter 阿波罗是一家解决方案提供商，为全球领先企业提供大规模灵活资本。作为主要投资者，我们提供长期、协调一致的资本，帮助企业增长、投资并在实体经济中运营。
082626 AI建设正在加速
美国利率策略日报 8月26,日 2026 Troy Ludtka，美国经济学 troy.ludtka@smbcnikko-si.com 1 212-224-5483…
投资者如何参与人工智能
ChatGPT及其他生成式人工智能工具使用量的激增，让投资者看到了它们在提升整个经济的利润和生产效率方面的潜力。 亚马逊、特斯拉、霍尼韦尔和直觉外科等创新公司正在引领人工智能拓展边界的浪潮。 投资纳斯达克-100指数，可以接触到一些最具创新力的公司，这些公司正在利用人工智能推动业务发展。…
大反转：新范式下的投资机遇
全球投资中最持久的假设也是最过时的：美国本质上是消费故事，而中国本质上是资本开支故事。这在过去是对的。它曾是近二十年全球增长的操作模式——中国生产，美国消费，两者之间的失衡是推动世界的引擎。零售、房地产、消费金融和进口分销承载了美国的投资机会。房地产、钢铁、水泥、机械、港口和银行承载了中国的投资机会。这个交易简单且有效：做多美国消费，做多中国资本开支。 但使该交易合理的配置已悄然逆转。将其作为默认假设不再是保守立场，而是风险。…
华侨银行每日国债展望（26月2026日）
关注我们的播客，请在Telegram上搜索“华侨银行研究洞察”！1 由全球市场部 | 26月2026日 每日国债展望 摘要…
融资成本上升对AI资本开支周期的影响
人工智能的故事正在转变。随着资本支出加速，投资者开始提出一个新的问题：谁为这一建设提供资金，成本又是多少？ 在过去一年的大部分时间里，关于人工智能的争论集中在谁将获得AI相关资本支出中最大份额。然而，现在焦点正在转向更微妙、更令人不安的问题：谁为这种建设提供资金，成本如何？如果终端用户需求的验证和生产力回报来得比融资时钟所允许的更晚，会发生什么？ 信贷市场已经发出对AI相关资本支出（CapEx）的担忧信号。自2025年12月以来，摩根大通流动性超大规模企业篮子（JP Morgan Liquid…
谷物触及两年高点，战争、天气和物流收紧供应
彭博谷物总回报指数（此处通过WisdomTree谷物ETC追踪）已升至两年新高，因天气相关的供应担忧和黑海出口中断不断升级共同支撑价格。该指数本月上涨约9.3%，玉米和小麦领涨，年初至今涨幅已达20%。 最新担忧集中在黑海，俄罗斯和乌克兰的出口中断比最初预期的更为严重。全球最大的小麦出口国俄罗斯，因港口基础设施和商船遭受袭击，出货受到限制。据彭博社报道，该国8月份谷物出口预计总量约为2百万吨，较ProZerno两周前的预测值减少20%，远低于8月份五年平均值5.7百万吨。…
每日：尽管科技股波动，AI基本面依然稳固
视频：亚太区要闻 | Min Lan Tan谈亚洲IT业342%利润激增（6分钟）视频：市场剧本 | 为何大宗商品（包括铜）具有吸引力（5分钟）视频：CIO月报 | Kiran Ganesh谈市场驱动因素、情景与机遇（4分钟）播客：AI如何使通胀信号复杂化，可于Apple和Spotify收听（6分钟）…
外汇日报：能源价格走低有助于贝森特的计划
斯科特·贝森特支持长期美债的计划中是否包含能源价格走低这一“非对称信息”，仍有待观察。但这一可喜的下跌对风险资产而言是好消息，并推动美元温和走弱。敬请关注今日公布的美国PCE通胀数据，以及收盘后英伟达发布的Q2财报。 在美国财政部长斯科特·贝森特干预美国国债市场一周后，长端收益率已下降约 10-15bp。在为上周的干预辩护时，贝森特声称，作为财政部长，他拥有“不对称信息”——即比市场更多的信息。这种信息是否包括中东局势降级谈判的路径仍有待观察，但自上周以来油价下跌约 8%…