通胀上升，利率缓和
美国9月通胀走高，但Natixis认为美联储更可能暂停加息，从而提供完成增持2年期多头的空间。尽管通胀数据不佳且Warsh保持沉默，美债仍上涨，显示市场正在筑底。该行还讨论财政部是否会削减甚至取消20年期发行，此举将导致曲线趋平并提振长端。
最新宏观发布
| 日期 | 发布 | 实际 |
|---|---|---|
| 2027/10/20 | 美国每周石油状况报告 | — |
| 2027/10/13 | 美国每周石油状况报告 | — |
| 2027/10/06 | 美国每周石油状况报告 | — |
| 2027/09/30 | 美国国内生产总值 | — |
| 2027/09/30 | 美国个人收入与支出 | — |
| 2027/09/29 | 美国每周石油状况报告 | — |
| 2027/09/22 | 美国每周石油状况报告 | — |
| 2027/09/15 | 美联储利率决议 | — |
最新指标
| 指标 | 最新 | 参考期 |
|---|---|---|
| 美国消费者价格指数 | 336.298 | 2026/09/01 |
| 美国核心消费者价格指数 | 338.896 | 2026/09/01 |
| 美国核心个人消费支出价格指数 | 130.455 | 2026/08/01 |
| 联邦基金目标区间下限 | 3.75 | 2026/09/16 |
| 联邦基金目标区间上限 | 4 | 2026/09/16 |
| 美国个人消费支出价格指数 | 131.579 | 2026/08/01 |
| 美国实际国内生产总值 | 2.2 | 2026/04/01 |
| 美国非农就业人数 | 159044 | 2026/09/01 |
| 美国10年期国债收益率 | 5.1 | 2026/10/15 |
| 美国2年期国债收益率 | 4.77 | 2026/10/15 |
| 美国失业率 | 4.2 | 2026/09/01 |
| 美国职位空缺数 | 7079 | 2026/08/01 |
央行政策文件
机构研报
美国工业活动势头强劲
2026年9月美国工业产出环比增长0.7%、同比增长2.2%，高于0.4%的市场预期，8月增速上修0.1个百分点。制造业环比增长0.3%，尽管汽车产量下降3%；公用事业产出因数据中心需求激增而环比大增3.5%，采矿业仅增0.2%。高科技、制药、化工和能源等高附加值领域表现强劲，而商品化、劳动密集型制造业持续萎缩，ING预计这一分化将进一步加剧。
美国利率策略周报
SMBC认为，CPI数据公布后美债的反弹表明经济对利率水平的敏感度可能上升，较弱AI借款人与高收益领域的压力正在收紧金融条件。但股市持续上涨使整体金融条件收紧幅度有限，因此美联储可能还需加息约75个基点，下一次行动预计在12月FOMC。仓位仍偏短久期，远期曲线平坦，尽管短期可能出现回吐，SMBC仍倾向于2s10s曲线平坦化交易。
合并版 2026年10月16日
MUFG 报告称，美元本周料将走弱，终结此前连续四周的涨势。在强于预期的美国9月CPI数据推动美元升至年内新高后，美元迅速回吐涨幅。市场普遍预期美联储本月将按兵不动；美联储主席凯文·沃什的讲话未显露急于收紧政策的信号，且美国中期选举可能抑制连续加息。MUFG 维持做空欧元/日元交易，并在本周逆转后平掉做多美元/瑞典克朗交易。
Warsh聚焦AI而非美联储政策 · 外汇每日快照
美联储主席沃什未给出政策指引，市场将其解读为对当前定价的认可；10月加息概率从26%降至14%，2年期收益率下跌3-4个基点，美元整体基本持平。沃什重点谈及人工智能，认为其在短期内是对经济的通胀性需求冲击，之后才会转为供给侧冲击，并称AI将从根本上改变货币政策的实施方式。G10外汇波动率正逐步上升，1个月隐含波动率触及文中所述期间的最高水平。
相关性下降，指数保持平静——期权简报
三个月隐含相关性下跌5.94%至12.04，为全盘最大变幅；等权重标普500上涨1.36%，而市值加权指数仅涨0.33%。波动率并未消失而是转移：债券波动率指标上涨3.45%至102.50。9月生产者价格环比上涨1.3%，预期0.5%；10月28日美联储加息概率降至15%。四大指数基金波动率排名中位数17.8，而七大科技股为58.0。
货币政策仍在发挥作用吗？澳洲联储的Chris Kent表示仍在发挥作用
澳洲联储助理行长克里斯托弗·肯特表示，尽管存在房贷对冲账户缓冲，货币政策传导机制依然完好，汇率、财富、储蓄和借贷成本渠道均在发挥作用。更难的问题是当前金融条件是否足够紧缩，因为现金利率处于不确定的中性利率估算区间上端。他指出劳动力市场放松快于预期，失业率为4.7%，楼市信号走软，并强调政策存在漫长且多变的时滞。
亚洲外汇观察 · MSCI下调风险加剧印尼盾逆风
MUFG维持对印尼盾的谨慎立场，预计2026年第四季度USD/IDR为18,350、2027年第一季度为18,500。压力来自美国收益率高企、油价推高贸易收支压力、印尼央行政策权衡更难，以及MSCI就从新兴市场直接重分类为独立市场展开咨询，最终决定截止2027年6月30日。10月美联储可能暂停加息或暂缓外部压力，但不足以扭转印尼盾趋势。
多经济体
每周经济评论 · 2027 年展望下调
西太平洋银行将新西兰2027年GDP增长预测下调0.3个百分点至2.7%年率，原因是能源价格假设上升及长期利率近期路径更高，拖累消费与住宅投资。新西兰元贸易加权汇率处于17年低位，部分通过出口和旅游抵消。年底CPI预测为4.3%年率，2027年降至1.6%年率。该行预计新西兰联储10月28日按兵不动，12月再考虑调整，但市场定价加息概率达83%。
多经济体通胀