货币政策仍在发挥作用吗？澳洲联储的Chris Kent表示仍在发挥作用
澳洲联储助理行长克里斯托弗·肯特表示，尽管存在房贷对冲账户缓冲，货币政策传导机制依然完好，汇率、财富、储蓄和借贷成本渠道均在发挥作用。更难的问题是当前金融条件是否足够紧缩，因为现金利率处于不确定的中性利率估算区间上端。他指出劳动力市场放松快于预期，失业率为4.7%，楼市信号走软，并强调政策存在漫长且多变的时滞。
研报流
1905篇可溯源机构研报
仅收录公开发布、来源可核验的研报。Tlines 如何结构化一篇研报，可按资产、机构或主题查看。
亚洲外汇观察 · MSCI下调风险加剧印尼盾逆风
MUFG维持对印尼盾的谨慎立场，预计2026年第四季度USD/IDR为18,350、2027年第一季度为18,500。压力来自美国收益率高企、油价推高贸易收支压力、印尼央行政策权衡更难，以及MSCI就从新兴市场直接重分类为独立市场展开咨询，最终决定截止2027年6月30日。10月美联储可能暂停加息或暂缓外部压力，但不足以扭转印尼盾趋势。
多经济体
每周经济评论 · 2027 年展望下调
西太平洋银行将新西兰2027年GDP增长预测下调0.3个百分点至2.7%年率，原因是能源价格假设上升及长期利率近期路径更高，拖累消费与住宅投资。新西兰元贸易加权汇率处于17年低位，部分通过出口和旅游抵消。年底CPI预测为4.3%年率，2027年降至1.6%年率。该行预计新西兰联储10月28日按兵不动，12月再考虑调整，但市场定价加息概率达83%。
多经济体通胀
昆士兰州北部成为增长热点，区域迁移在6月季度达到并列创纪录高位
据CBA与RAI的Regional Movers Index，澳大利亚首府城市向偏远地区迁移量追平有记录以来6月季度最高水平（上次为2021年）。迁往偏远地区人数比反向流出多30%，悉尼和墨尔本为主要来源，偏远地区新南威尔士和维多利亚为主要接收地。按份额阳光海岸居首，Central Goldfields增长最快，昆士兰北部Burdekin、Tablelands和Douglas成为热点。RAI指出偏远地区人口增长已超出政府预测。
'澳大利亚与新西兰周报'
西太平洋银行预计，澳大利亚储备银行将在11月加息25个基点，理由是成本加成定价行为、非劳动力成本传导以及高于平均水平的奖励工资涨幅，使需求仍超过供给。澳大利亚失业率在8月数据上修后维持在4.7%，预计到2027年第二季度见顶于4.8%。美国9月CPI环比上涨0.6%、同比上涨3.7%，核心同比为2.6%。新西兰2027年前景被下修。上述预测具有前瞻性，实际结果可能大幅不同。
多经济体美联储
全球经济 · 未来一周全球展望
丰业银行周度前瞻认为，加拿大核心通胀仍处于或高于加拿大央行2%的目标，传统核心通胀已连续四个月接近3%月率季调年化，且预计还将录得强劲数据，这支持了政策过于宽松的观点。加拿大央行调查可能显示通胀预期上升。此外，全球PMI将检验三季度增长动能，英国数据为11月英国央行可能加息做铺垫，新西兰CPI可能强化新西兰央行加息预期。
加拿大房屋销售 — 2026年9月 · 全球经济研究
9月加拿大全国转售活动走弱：成交量环比下降2.3%（季调），几乎抹去4至7月涨幅的近半，同比（未季调）下降7.7%。新增挂牌量环比下降1.8%。销售与新挂牌比率降至48.8%，库存月数升至4.9。MLS房价指数环比下降0.4%，为2月以来最大单月降幅，同比下降3.4%。Scotiabank将买家观望归因于贸易与地缘政治紧张、通胀担忧及融资成本不确定性高企。
多经济体
拉美周报：墨西哥经济活动、月中CPI · 全球经济
墨西哥将在下周拉美日程中占据主导，包括零售销售、10月上半月CPI、失业率以及8月IGAE经济活动数据。预计整体双周通胀环比0.5%、同比3.7%，核心环比0.2%、同比3.7%。经济活动预计维持在同比3%以上，而比索疲软与美联储加息周期，与Banxico会议纪要显示五名委员中三人倾向可能降息相矛盾。巴西亦将公布IPCA-15。
多经济体
每日观点：优质债券兼具收益与分散风险功能
美国股债市场持续波动：台积电对人工智能前景趋于谨慎，9月生产者价格指数环比上涨1.3%，为四年半来最大月度涨幅，且此前消费者价格指数亦高于预期。但10年期美国国债收益率回落至约5.09%，接近三周低位，因风险厌恶情绪推升高质量债券需求。瑞银维持固定收益具吸引力评级，预计未来12个月美联储仅再加息50个基点，而市场定价约为90个基点。
美国宏观经济 · Joseph Lavorgna 2026 2027 2026 2027
SMBC 2026年10月美国宏观预测显示，实际GDP增速将从2026年三季度折年率4.0%放缓至2027年四季度2.3%，2026年四季度同比增速2.7%，2027年为2.3%。核心PCE通胀预计从2026年四季度3.2%降至2027年四季度2.5%。预测隐含联邦基金利率上限到2027年二季度升至4.75%，10年期国债收益率在2027年二至四季度为4.50%。
每周底线 · 道明经济
美国9月CPI同比加速至3.7%，核心CPI同比2.6%、环比0.3%，价格压力在商品、住房和服务领域扩大。PPI环比大涨1.3%（同比6.3%）。零售销售环比增长0.8%，但扣除汽车和汽油后仅增0.2%。TD预计美联储将跳过10月、在12月加息。加拿大方面，房屋销售下降2.3%，按揭利息成本通胀可能重新转正。
THINK Ahead：驱动市场疯狂的AI与通胀拉锯战
美国通胀意外上行，受关税及广泛价格压力推动，但ING预计关税退款、租金回落及3%的工资增长将推动通胀在明年二季度接近2%。AI投资热潮贡献了今年约三分之一的经济增长，使金融条件保持宽松，令美联储决策复杂化。ING仍预计12月再加息一次，并于2027年底前降息。
美国工业活动势头强劲
2026年9月美国工业产出环比增长0.7%、同比增长2.2%，高于0.4%的市场预期，8月增速上修0.1个百分点。制造业环比增长0.3%，尽管汽车产量下降3%；公用事业产出因数据中心需求激增而环比大增3.5%，采矿业仅增0.2%。高科技、制药、化工和能源等高附加值领域表现强劲，而商品化、劳动密集型制造业持续萎缩，ING预计这一分化将进一步加剧。
外汇每日快照 欧洲宏观周报 · MUFG宏观
MUFG指出，英国8月GDP环比增长0.1%，超出其-0.2%的预测，3个月/3个月增速升至0.7%，年度增速自疫情后反弹以来首次超过2%，主要受专业服务和IT驱动。MUFG跟踪2026年平均增速为1.5%，高于IMF的1.3%，并预计2027年增速约为1.5%，同时预计9月CPI为3.5%。该行在政策制定者淡化紧迫性后取消了欧洲央行连续加息的预测，并认为在10月29日欧洲央行会议前没有明显的第二轮通胀效应迹象。
美国利率策略日报 · 一场[AI]引发的通胀性建设
9月非能源进口价格同比上涨6.0%，为2022年以来最快；资本品进口价格同比上涨8.4%，为1987年12月以来最快。SMBC将此归因于AI建设热潮，以及平均有效关税税率从2024年替代后水平的2.5%升至9%。鉴于资本品进口价格历来与PCE平减指数走势相关，该机构认为通胀压力可能维持高位。
多经济体通胀
比利时公共财政：错失良机
比利时执政联盟未能就三年100亿欧元节支方案达成一致，主要因一党坚决反对将标准增值税率从21%提高至22%。总体政策声明被迫推迟，焦点转向2027年预算、含40亿欧元节支，理想情况下10月底前达成协议。若年底前无协议，首相准备推动自2027年1月起自动削减30至40亿欧元支出。ING仍预计未来数周会达成一份力度较小的协议。
通胀上升，利率缓和
美国9月通胀走高，但Natixis认为美联储更可能暂停加息，从而提供完成增持2年期多头的空间。尽管通胀数据不佳且Warsh保持沉默，美债仍上涨，显示市场正在筑底。该行还讨论财政部是否会削减甚至取消20年期发行，此举将导致曲线趋平并提振长端。
美国利率策略周报
SMBC认为，CPI数据公布后美债的反弹表明经济对利率水平的敏感度可能上升，较弱AI借款人与高收益领域的压力正在收紧金融条件。但股市持续上涨使整体金融条件收紧幅度有限，因此美联储可能还需加息约75个基点，下一次行动预计在12月FOMC。仓位仍偏短久期，远期曲线平坦，尽管短期可能出现回吐，SMBC仍倾向于2s10s曲线平坦化交易。
匈牙利工资增长重新加速
2026年8月匈牙利平均毛工资同比增长8.4%，高于ING预测的7.2%，连续第二个月加速。净实际收入同比增长8.6%。ING认为上行部分源于热浪及帕克斯核电站状况带来的临时加班。该行维持2026年平均工资增长9%-10%的预测（偏向区间上端），并预计明年最低工资涨幅将明显更为温和，可能仅为低个位数。
经济体未知