乌兹别克斯坦偏鸽派按兵不动，4季度26%利率在望
乌兹别克斯坦央行于2026年9月16日将政策利率维持在14.00%，符合预期。声明带有微妙鸽派转向：整体CPI同比为6.2%，核心通胀为5.5%，苏姆提供反通胀支撑，ING将第四季度小幅降息视为基准情景。但央行并未释放即将降息的信号，强劲内需或输入型通胀可能推迟宽松。
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研报流
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欧元区工业仍缺乏动能
欧元区7月工业生产环比下降0.1%，与6月0.1%的降幅相同，产出同比大致持平。资本品和能源仍具一定韧性，但非耐用消费品明显走弱。制造业对第三季度GDP增长预计贡献有限，不过8月PMI显示产出在能源价格再度上涨背景下加速，年底前表现走强的希望仍存。
外汇每日快照：英国央行还能撑多久？ · 三菱日联宏观
英国8月CPI升至3.1%，较英国央行7月预测高出25个基点，主要由能源推动，而核心通胀（2.6%）和服务业通胀（3.4%）保持稳定。布伦特原油接近110美元、天然气价格创多年新高之际，MUFG预计英国央行9月会议将鹰派按兵不动，并释放11月可能加息的信号，基准情形为11月起累计加息50个基点。市场定价的100个基点加息显得过度。
sea monthly the wrong lesson from the dot
道富系统股票团队2026年9月报告认为，人工智能热潮与互联网泡沫时代的类比具有参考价值，但教训并非回避变革性技术：技术成功并不决定哪些公司能获取回报。市场集中度往往反映真实主题，但会随时间消退。半导体与实体基础设施因可见的人工智能相关增长获得最直接回报，部分软件行业尽管盈利具韧性却被更谨慎对待。由于可能结果范围宽泛，报告主张以多元洞见、多元持仓和明确风险控制取代单一预测。
OCBC每日信用快照 2026年9月16日
美股连续第二个交易日下跌，因原油价格飙升且10年期美债收益率突破5%，在FOMC决议前对风险情绪构成“双重冲击”。布伦特结算价报108.75美元/桶（+2.9%），WTI报105.83美元/桶（+4.4%），均为5月19日以来最高收盘价，此前沙特暂停Yanbu装货，可能减少最多700万桶/日的出口能力。G7十年期国债平均收益率升至4.285%，为2008年中以来最高。美国高收益利差扩大5个基点至276个基点；亚洲美元高收益利差扩大6个基点至321个基点。
多经济体
我们的多资产投资观点 - 2026年9月
施罗德2026年9月维持顺周期配置：美国衰退风险低、企业盈利有韧性，但风险上升且相关性增强。对股票、大宗商品和国债保持积极，战术性做多美国10年期，持有黄金对冲，将美元下调至中性，并对信用债（含美国投资级）维持负面。
苹果创纪录高位如今成为一个行权价
苹果于2026年9月15日收于331.34美元，较340.08美元的历史收盘高点低约2.6%，自9月9日iPhone发布以来上涨5.1%。盛宝以500股为例说明备兑开仓：卖出两张10月16日到期、行权价345的看涨期权，中间价4.45美元，收取890美元，将200股在345以上的收益封顶。若被行权，有效卖出价约为349.45美元（未计成本）。看涨期权权利金处于过去一年区间的中部。
经济体未知
FX Daily：共识性美联储加息仍可为美元提供支撑
市场完全预期美联储今日加息25个基点至4.0%，年底前定价52个基点，明年6月前89个基点。若意外按兵不动，将通过前端利率重定价和美债抛售重创美元，但美联储对此风险有充分认识，因此按兵不动概率低，并支持鹰派表态。沃什对进一步加息持开放态度可支撑美元。欧元/美元可能测试1.150，新西兰元/美元0.570见底，中东欧货币因能源价格高企难以持续反弹。
英国通胀因燃料费用上涨而小幅走高
英国8月总体通胀因燃料成本环比上升7%而微升至3.1%。ING预计下月通胀将达3.4%，若1月家庭能源上限上涨约25%，明年初通胀将见顶于3.7%左右。但食品通胀降至1.1%，服务业通胀持稳于3.4%，未显示二轮效应扩散迹象。英国央行可维持利率至2027年；11月加息需能源价格持续高企数周并推升通胀超过4%。
多经济体
人工智能如何助力重塑东盟可持续贸易融资
随着东盟承接半导体和电动汽车投资，人工智能正改善区域内供应链的可追溯性与可持续数据。渣打银行报告称，受访东盟企业中有46%已从试点走向规模化人工智能应用，全球比例为35%；同时可持续供应链金融仍面临核验缺口。2026年4月，渣打成为首家将国际商会《可持续贸易融资原则》框架全面纳入贸易融资业务的全球银行，但若要规模化，仍需跨市场统一标准。
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中东每日简报
布伦特原油回落至约107美元/桶，WTI接近104美元/桶，此前由供应驱动的涨势在技术上显得过度，API数据显示美国原油库存增加710万桶，汽油和馏分油库存亦上升。供应风险仍高：沙特东西管道停运、利比亚中断、阿美推迟对欧交付、胡塞武装逼近曼德海峡以及霍尔木兹流量低于战前。金价回升至4,340美元/盎司上方，因油价与美债收益率回落。沙特8月通胀连续第四个月持平于1.8%。
市场快评 - 油价持稳，美债收益率触及 2007 高位 - 2026年9月16日
市场几乎笃定美联储将加息25个基点至3.75%-4.00%，此前核心CPI超预期。10年期美债收益率一度突破5%，为2007年以来首次，随后回落；2年期触及4.686%。油价与收益率上行拖累股市。布伦特结算价近109美元，9月累涨约20%，但随霍尔木兹海峡流量升至1200万桶/日而回落。黄金重上4300美元。美元兑日元升破155。
多经济体
月度市场回顾：2026年8月
2026年8月全球股市上涨2.4%，年内涨幅扩大至14.7%，强劲盈利与具韧性的经济活动压过了持续通胀、主权收益率上行和地缘政治风险。受赤字与通胀担忧影响，美国30年期国债收益率升至近二十年最高。美国非农就业意外下降、零售销售回落，欧元区通胀加速至3.3%，日本央行鹰派会议纪要令9月加息预期升温。
宏观路标 | 9月美联储加息可能不只是风险管理措施
美联储9月加息25个基点，经济预测摘要（SEP）暗示年内可能再加息一次，若通胀未能迅速回落，2027年或再有一次。核心PCE已重新加速至3%以上同比，整体通胀因能源价格而偏高。主席沃什将此次行动描述为撤出“一剂”宽松，似乎倾向于比SEP中位数更紧缩的路径；后者预计核心PCE到2029年才回到2%。
中东周报 - 沙特对战争的韧性已终结，东西向输油管道关闭，油价面临压力
沙特阿拉伯在9月11日伊拉克无人机袭击后宣布关闭东西向管道，其战争韧性终结， oil市场承压。9月16日布伦特原油升至108美元/桶。胡塞武装占领曼德海峡附近的丕林岛，红海航运风险上升，阿曼推迟伊朗海湾会议。巴林、沙特、阿曼和卡塔尔CDS走阔。截至9月13日当周，沙特和迪拜股市外资流出放缓至1.55亿美元。霍尔木兹走廊或美伊和解均未确认。
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为何人工智能对印度和菲律宾至关重要
ING认为印度和菲律宾的AI冲击担忧为时尚早。印度软件与商业服务出口约占GDP的8.5%，经常账户赤字为0.5%；菲律宾电信与商业服务出口约占GDP的7%，经常账户赤字为3.5%。2026年中出口同比增长约12%。自2022年以来，印度数字交付服务出口增长45%（全球32%），菲律宾增长24%，结构转向金融与计算机服务。仅约4%岗位属最高自动化风险类别。证据指向适应升级而非衰退。
2026年9月 联邦公开市场委员会回顾
FOMC加息25个基点至3.75%-4%，为2023年以来首次，背景是8月CPI偏热。主席沃什将其定性为“减少宽松”而非紧缩，并质疑SEP直到2029年才回到2%的路径。MUFG认为SEP存在近因偏差，预计鹰派与鸽派妥协结果为：10月按兵不动、12月加息。2026-2027年FFR中值点位为4.125%；长期中性利率微升至3.25%。MUFG维持原有预测不变。
FX Daily Snapshot：市场静待FOMC会议，汇市维持观望
FOMC会议前外汇市场处于观望状态，USD/JPY回升至155.00上方，因日本以外主要央行的鹰派重定价抵消了日本央行加息预期。MUFG预计美联储将加息至3.75%，但认为沟通不会就后续紧缩给出明确信号；市场已定价约100个基点加息，鹰派意外门槛较高。英国8月整体CPI上升0.2个百分点至3.1%，核心2.6%、服务业3.4%，英国央行料按兵不动。
亚洲外汇观察 · 联邦公开市场委员会决议临近，油价与美债收益率维持高位
美元小幅走强，美债收益率全曲线上行，10年期升至5.00%，2年期升至4.66%。市场定价今日美联储加息25个基点的概率超过90%，并预期年内累计加息两次。布伦特原油高于100美元及中东供应风险令通胀风险居高不下。亚洲货币普遍走弱；MUFG对泰铢和印尼盾保持谨慎。
亚洲宏观笔记：中国月度 2026年9月
MUFG 2026年9月中国月报显示，8月内需疲弱：社会消费品零售总额同比仅增0.4%，固定资产投资年初至今同比下滑7.2%。政策落实正在加快，包括9月初开始在多地投放的8000亿元人民币新型政策性金融工具。MUFG预计政策支持与项目加速执行将有助于四季度投资企稳，并维持四季度美元兑人民币6.65的预测，但风险仍呈双向。