qefmar2023 加拿大
道明经济在年初表现好于预期后上调2023年展望，但仍预计经济动能低于趋势，因利率峰值的冲击尚未完全显现。两家美国地区银行倒闭使3月加息50个基点退出选项；道明预计加息25个基点，但认为并无紧迫性，若信心无法恢复，加息周期将更早结束。全球增长从2022年的3.3%放缓至2023年的2.8%，好于12月预测。
研报流
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若能源价格不回落，英国央行考虑11月加息
英国央行以6比3的投票结果维持政策利率在3.75%，但明确表示如果能源价格持续高企，可能在11月加息。ING的基准情景是，若能源价格降温，则维持利率不变，并可能在2027年降息。央行预计明年初通胀率将略高于4%，部分原因是1月家庭能源价格上限可能上涨25%。市场对四次加息的定价似乎过度。
匈牙利国家银行前瞻：不要对降息完全失去希望
ING预计匈牙利国家银行将在9月21日会议上暂停降息，将基准利率维持在5.50%。尽管通胀形势仍有利，但外部通胀风险上升，以及通胀目标预计将分两阶段从3%下调至2%，都支持按兵不动。ING仍预测到2026年底前再降息两次、每次25个基点，终端利率为5.00%，但指出这一观点具有高度推测性，取决于能源、财政和欧盟资金进展。
利率波动率回落而股票波动率未回落 - 期权简报
美联储加息25个基点至3.75%-4.00%，为2023年以来首次，波动率随之分化：MOVE跌3.56%至80.73，VIX涨2.97%至17.71。标普500已向下走完本周定价区间的103%，还剩两个交易日。盛宝认为这是不确定性从决议本身转向路径，而非为近两日行情加价。
全球经济学 · 每日要点
英国央行以6比3的投票维持银行利率在3.75%，三位委员倾向加息。声明指出通胀风险偏上行且甚于7月，但迄今几乎没有证据显示价格与工资设定出现实质性第二轮效应；11月会议定价下滑至21个基点的加息预期，2年期英国国债收益率下跌6个基点。美国2年期收益率仍较FOMC前高出约12个基点，油价下跌约两美元，股市上涨，纳斯达克涨幅超过1%。
多经济体
欧元区：8月通胀回顾终值
欧元区8月HICP终值同比3.25%，高于7月的2.94%；核心通胀自2.48%放缓至2.40%。能源同比升至14.28%，贡献1.30个百分点，其中液体燃料贡献1.04个百分点；服务业同比放缓至3.03%，贡献1.42个百分点。西班牙4.55%、意大利3.22%领先，德国2.93%、法国2.63%。Natixis预计2026年整体通胀均值2.8%、核心2.4%。
外汇周报 - 新宏观观点，新外汇展望
在美联储加息25个基点并释放比预期更鹰派信号后，ABN AMRO将EUR/USD预测下调至1.15。该行预计该货币对将在2027年第二季度前大致横盘，因能源价格更长时间走高与ECB/Fed预期变化相互抵消，随后美元在2027年底走弱。能源货币挪威克朗、加元和雷亚尔应保持受支撑，而挪威克朗、澳元和新元因央行更鹰派而受益。
集中度上升；分散化并未消失
美股集中度处于1990年代中期以来最高水平：标普500前十大持仓占指数总市值近40%，有效持股数量从疫情前约120只降至目前约50只。报告认为这代表分散化程度下降而非缺失：25至30只股票的投资组合历来可消除大部分个股特定风险，且近期最大权重股之间的相关性下降、离散度收窄。风险承受能力较低的投资者可通过等权重、因子、smart beta、非美股票或另类资产拓宽分散，但对长期看好科技者，标普500仍是核心配置。
经济体未知
中国将人工智能视为全面战略，这带来了巨大差异
中国“十五五”规划将人工智能同时定位为生产率引擎、技术主权工具与军事能力，并在从制造到应用的各层面协调政策。北京以远低于美国的支出大幅缩小差距，受保护的本土市场与开源权重模型出口助力明显。欧洲缺席9月24日中美会谈，反映其除《人工智能法案》外缺乏战略；需要可本地托管、可审查模型的欧洲企业日益转向中国选项。
共同投资的演变：更广泛的准入，更高的期望
麦格理资产管理表示，30年间已在130多项资产上部署约800亿美元共同投资资本，包括与UniSuper及其他全球投资者共同支持117亿澳元的Qube Holdings收购。该简报认为，共同投资已从利基配置转变为核心组合构建工具，管理人选择与交易选择同等重要。文中引用到2050年关键基础设施预计需150万亿美元投资，但未提供独立验证或回报数据。
经济体未知
全球固定收益：脱钩之艰难
施罗德表示，固定收益市场始终难以与能源驱动的利率预期脱钩。杰克逊霍尔会议后，美联储、加拿大央行、澳储行及欧洲央行相继发表鹰派言论，收益率曲线趋平。该机构将“过热”情景（美联储加息3次以上）概率上调至35%，“升温”情景（加息两次）维持50%，“恰到好处”（不加息）下调至15%。欧元区债券估值开始具吸引力，但能源价格仍是“接飞刀”；英国国债与全球公司债被下调至负面。
外汇日报：鹰派至极
美联储加息25个基点，点阵图显示年内可能再有一次加息，美元指数上涨0.6%至两个月高点，两年期互换利差扩大15个基点。ING认为美元短期风险偏上行，欧元兑美元下行目标看向1.132-1.135，预计英国央行维持利率在3.75%，美元兑日元将在156-157附近企稳，油价与海湾局势缓和是关键。
多经济体
一位金融科技CEO谈真正的风险挑战
SingX首席执行官Atul Garg指出，跨境支付正经历两大转变：以美元计价的开票正逐步转向本币计价；数字资产与稳定币在全球贸易中有望扮演更重要角色，尤其是在仍存在资本管制、汇率波动或效率低下的市场。他认为风险无法回避，只能管理，司库与财务团队需理解这些趋势对流动性、结算与风险管理的影响。
市场速览 - 2023以来美联储首次加息提振美元 - 2026年9月17日
美联储加息25个基点至3.75%-4.00%，为2023年以来首次，并释放鹰派信号；市场预计到2027年中期至少还有三次加息。美元大涨，美债短端收益率上行，美股下跌而欧股上涨。布伦特原油因沙特管道修复及替代运输跌破106美元，金价在4300美元附近震荡，比特币企稳于约76,360美元，众议院推进加密税收框架。
代币经济学：AI 采用的隐性经济学
全球企业AI投资达5820亿美元，其中生成式AI过去12个月收入达1100亿美元，但仅13%的组织从生成式AI投资中获得显著的企业级价值，40%的项目未达预期目标。野村AI卓越中心国际主管指出，token具有波动性投入成本特征，单位价格下降的同时每任务有效成本往往持平或上升，因此token治理纪律比部署速度更为关键。
经济体未知
东海岸天然气：为何悉尼和墨尔本的价格可能上涨更快
联邦银行建模显示，拟议的国内天然气保留计划（义务拟自2028年1月1日起适用）可能将东海岸气价上涨推迟12至18个月，但由于管道限制，布里斯班受益将远大于悉尼和墨尔本。增加南北向管道输送能力可将18至20澳元/吉焦的价格出现时间推迟2至5年。气价已从2014年约3至4澳元/吉焦升至目前约13至14澳元/吉焦。
E87：花旗TMT大会洞察：AI的现实世界清算与超越
在花旗2026年TMT大会上，AI讨论从需求转向变现、模型选择与企业效率。软件基本面未如预期恶化，稳定性吸引买家回流；半导体仍高度依赖前沿模型公司的支出。开源路由与更高效的前沿模型可能降低单位token成本，并通过杰文斯悖论推升用量与收入。供应链、基础设施与电力瓶颈仍存；花旗认为这是三至五年、甚至十年的周期，电信则面临五至十年的卫星威胁。
完整图表包
西太平洋银行认为，亚洲增长预测已普遍上调，但区域货币大多未能反映这些基本面。资本配置决策日益抵消贸易走强的影响。印度FCNR(B)计划吸引存款达1272亿美元，支撑了印度卢比，但带来到期风险。韩国467亿美元金融账户顺差及近1万亿美元的美国证券持有量，有助于解释韩元持续疲软。日元也面临类似的离岸配置压力，不过日本国债收益率上升可能逐步改变激励。
多经济体
美联储回顾：加息符合预期，信息更偏鹰派
美联储加息25个基点至3.75–4.00%，投票一致，经济预测上调并释放进一步紧缩信号。主席沃什称金融条件并非特别具有限制性。声明删除了将通胀高企归因于供给冲击的措辞，暗示通胀由需求驱动、货币政策可发挥作用。18位决策者中16位预计2026年至少再加息一次，PCE通胀到2029年才回到2%。10年期收益率约5%是最关键的观察信号。
支持泰国第二只可持续发展挂钩债券
泰国发行第二只主权可持续发展挂钩债券，规模250亿泰铢，期限15年8个月，由公共债务管理办公室牵头，渣打银行担任联合可持续发展结构银行、联合簿记管理人和联合主安排行。这是亚洲首只将生物多样性目标纳入可持续发展挂钩框架的主权SLB。框架含两项KPI：2035年净温室气体排放降至1.52亿吨二氧化碳当量（较2019年下降47%）；2030年受保护陆地及内陆水域面积至少占国土面积30%。交易建立在泰国首只SLB基础上，该首只债券通过多次增发募资逾2300亿泰铢。
经济体未知