中东日报
布伦特原油在下跌2.7%后持稳于约106美元/桶（WTI高于102美元/桶），因沙特据报寻求数日内恢复东西管道约一半运力、六周内全面恢复，缓解即期供应担忧，但霍尔木兹海峡流量仍远低于正常（七日均值约1100万桶/日），俄罗斯供应中断持续。美联储一致加息25个基点，将2026年末政策利率中值预测从3.8%上调至4.1%；随着美债收益率回落，金价反弹至多1.3%至近4320美元/盎司。多数GCC央行跟随加息25个基点，科威特按兵不动。
研报流
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2s10s JGB利差驱动因素与展望 · 【固定收益评论】
日本2s10s国债利差在本轮日本央行加息周期中大部分时间趋于走阔，主因是终点利率预期上升；但近期因OIS市场计入每隔一次会议加息一次及约2.4%的终点利率，利差已收窄至110bp区间中段。若这些预期兑现，MUFG估计本财年末利差约为91bp。加息快于预期将进一步趋平；加息更慢或终点利率更高则会重新走阔。通胀预期、金融条件与国债风险溢价是关键变量。
多经济体
外汇聚焦泰国：为何电子产业繁荣不足以支撑泰铢？·亚洲外汇特别聚焦
三菱日联维持对泰铢的谨慎看法，年底美元兑泰铢预测为34.00。泰国电子产品出口激增，但不足以抵消贸易条件跌至27年低点、二季度GDP同比仅增1.9%、央行政策利率仅1.0%、证券投资持续外流及财政空间受限。作为半导体净进口国，电子进口含量上升，净外汇收益有限。
美元上涨反映沃什更偏鹰派的信号 · 外汇每日快照
美联储加息25个基点，主席Warsh称此举已'移除一剂宽松'，暗示后续可能进一步收紧。2026-2027年中位数点阵图位于4.125%，预示还将加息一次、2028年前不降息。MUFG指出，鹰派预期门槛本已较高，前端利差不支持美元进一步走强（USD/JPY除外），且其他央行也将转向加息。
亚洲外汇观察 · 美联储强化利率更高更久
美联储一致加息25个基点至3.75%-4.00%，点阵图中位数显示年内还有一次加息，长期中性利率上调至3.25%。2年期美债收益率升至4.73%，10年期突破5%，美元指数上涨0.7%重回100上方。MUFG认为更高更久的美国利率将压制亚洲货币，对泰铢和印尼盾保持谨慎，对马币中期仍具建设性。
空头头寸监测
嘉信理财的《空头持仓监测》显示，科技与新兴航空航天类股票的空头持仓处于高位且持续上升。AST SpaceMobile因第二季度业绩不及预期并将持续天基蜂窝宽带发射推迟至2027年初而吸引空头；FactSet空头持仓跃升约25%，受AI颠覆担忧影响；Joby Aviation因业绩不及预期及宣布7.5亿美元股权分配计划引发稀释担忧，空头持仓激增。该监测覆盖10只市值至少20亿美元、空头持仓占流通股至少10%的股票。
经济体未知
FOMC寻求更及时地回归目标
联邦公开市场委员会9月加息25个基点，将联邦基金利率中值上调至3.875%，符合市场预期，最新点阵图显示年底前至少还有一次加息。修订后的预测显示，PCE通胀率将从2026年的3.7%逐步降至2029年的2.0%，核心通胀率从3.4%降至2.0%。GDP预测略有上调，失业率预计到2029年一直维持在4.1%。
美联储加息至3.875%，暗示更多加息；WTI下跌3.6%至102美元
联邦公开市场委员会一致同意加息25个基点，将联邦基金利率中值上调至3.875%，指引暗示年底前至少再加息一次，18位预测者中有8位提示到2027年底前还有额外加息风险。美国2年期国债收益率上涨7个基点，10年期重回5%以上；美元指数上涨0.7%，澳元下跌0.6%至0.7088。沙特恢复管道运力的计划叠加美联储偏鹰，WTI下跌3.6%至102美元；黄金下跌0.7%，铜上涨1.1%。
多经济体
FOMC加息，指引至少还会有一次加息 · 全球经济
FOMC以一致票将目标区间上调25个基点至3.75%-4%，并指引年内至少再加息一次，相当一部分委员认为2027年可能还需加息，但非多数。两年期收益率上升14个基点，曲线呈熊市趋平，美元走强，标普500下跌约0.75%。OIS计入累计100个基点紧缩。丰业银行提示可能存在政策失误，认为加拿大央行获得近期加息的空间，并指出相关工作组已基本失去意义。
利率火花：美联储加息
美联储如期加息25个基点，长端收益率基本持稳于4.95%附近。ING维持对长债的看跌立场，预计美国10年期国债收益率将重新升破5%，目标位5.25%，支撑因素包括通胀高企、财政赤字、发行量扩大以及AI驱动的生产率叙事。2年期收益率上升10个基点至近4.7%，2/10年期曲线趋平至30个基点以下。对于英国央行，ING预计将按兵不动，认为市场定价的加息次数过多，基准情形是QT从700亿英镑放缓至500亿英镑。
美国利率策略 · FOMC会议后
美联储以一致投票加息25个基点；点阵图中位数显示2026年还将加息一次至4.00-4.25%，2027年不再加息。市场对点阵图不够“强硬”感到失望。8名成员希望2027年再加息，6名预计不变。2026年PCE通胀预计3.7%、核心3.4%，均上修0.1个百分点；2027年预测维持2.3%和2.5%不变。
FOMC回顾：哦啊，只是稍微一点？
FOMC在9月会议上以一致决定将政策利率上调25个基点至4.00%上限，为2023年以来首次加息。Natixis认为这是阻力最小的路径，为评估8月通胀超预期是否暂时争取了时间。SEP将2026年增长上调至2.3%，核心通胀上调至3.4%，整体通胀上调至3.7%，失业率降至4.1%。16位参与者预期年内再加息一次。Natixis预计12月加息，但认为可能就此结束。
美联储加息 25bp 预示还将有一次
美联储一致决定加息25个基点至3.75%-4%，其预测显示年内或再加息一次，随后在2027年前维持4.125%不变。鉴于劳动力市场存在闲置、工资增速仅3%以及油价预计回落，ING基准情形为“一次性加息”；若海湾能源供应恢复，将进一步支持这一判断。ING对长端利率维持看空，预计10年期收益率将重回5%以上。
生产率巨额抵扣 = 巨额增长？
渥太华扩大即时费用化框架，企业可对约65%的资本资产在首年全额扣除折旧，覆盖范围高于此前的15%，且该政策永久化，预计五年成本360亿加元。TD估计消化期内实际GDP提升0.3%至0.8%，倾向取中低区间，效益主要从2027年中后期显现，并使2027/28财年630亿加元赤字再增72亿加元。
拉美日报：秘鲁经济7月强劲增长 · 全球经济学
秘鲁7月经济同比增长3.6%，高于市场预期及丰业银行3.3%的预估，过去12个月累计增长3.3%。与内需相关的非初级产业扩张近5%，贡献3.8个百分点，抵消了初级产业约1%的收缩（拖累0.2个百分点），因沿海厄尔尼诺由弱转强。渔业同比降27.4%，农业降1.2%。丰业银行预计第三季度增长3.3%，维持2026年全年GDP增长3.5%的预测，但风险偏向下行，因厄尔尼诺或于2026年9月至2027年1月达到“超常”强度。
人工智能发展放缓对投资者可能意味着什么
行业领袖提议放缓前沿人工智能发展，但瑞银认为投资周期依然完好：超大规模企业主导的基础设施支出及多年承诺持续，推理与代理应用支撑需求。融资而非安全是更大风险。一项研究估计，到2030年人工智能可能为美国GDP增加2%至32%，且各发展路径在2027年前几乎无差异，使采用成为近期关键变量。
经济体未知
尽管情绪下滑，美国消费支出依然稳健
美国8月零售销售环比上升1.2%，高于预期的0.8%；扣除汽油、餐饮、建材和汽车的控制组环比上升1.4%，远高于0.5%的共识预期，此前亚马逊Prime Day提前至6月，打乱了6月和7月的消费节奏，8月出现反弹。网络销售环比上升2.6%。ING认为，在消费者信心处于50年低位之际，消费仍具韧性，高收入家庭凭借财富收益支撑支出，而中低收入家庭则减少储蓄，信用卡和汽车贷款拖欠率上升。
多经济体
每日观点：今日美联储决议中哪些内容值得关注？
联邦公开市场委员会预计将加息25个基点至3.75%-4.00%，这是对主席凯文·沃什凝聚共识能力的一次考验。美伊冲突推高油价，增加近期通胀压力，但经济韧性、强劲盈利与人工智能投资支撑风险资产。市场定价近四次额外加息，而瑞银预测两次，因此鹰派意外概率较低。瑞银预计标普500指数2026年12月约8,100点、2027年6月约8,400点，并对固定收益持具吸引力看法。
全球经济学 · 每日要点
丰业银行预计FOMC将于2026年9月16日加息25个基点，110份共识预测中有94份持此观点，但该行认为理由薄弱并预计出现反对票。市场反应平静：债券与股票上涨，油价小幅走低，美元兑多数主要货币变动不大。点阵图的近期倾向重要，远期点阵图则不重要，因为三位最鹰派的地方联储主席在12月后将成为后座委员。该决定可能强化加拿大央行加息定价；美联储与加拿大央行政策利差已处于历史最阔水平。巴西央行预计将降息。