英国秋季预算可能令我们意外的五种方式
ING预期英国财政大臣John Healey的首份预算案将温和收紧，而非刺激。债务利息成本预计使财政余量降至约100亿英镑，而财政大臣希望超150亿英镑。ING预测增税50-60亿英镑，资本支出每年约增100亿英镑，尽管预计英国央行11月加息，但对央行影响甚微。文章详列五大可能令市场意外的情景。
最新宏观发布
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| 尚无结构化发布数据。 | ||
最新指标
机构研报
月度报告：为何我们现在预计英国央行将加息两次
ING 现在预计英国央行将在11月和2月加息，原因是天然气价格高企以及2027年初CPI短暂超过4%。这些加息被视为保险性举措，如果第二轮效应有限，2027年底前可能降息。这与市场定价未来一年加息整整一个百分点形成对比。
AI代理将重塑零售门店，超越销售职能
代理式商务（自主AI代理可代表消费者搜索、比价并完成购买）正迫使零售商重新定义实体门店。ING研究认为，其应用在消费电子和个人护理等标准化、重复性品类中最强，在时尚、奢侈品和家居等由品味与情感主导的品类中较弱。阿里巴巴和京东等中国平台在完全自主购买方面领先；亚马逊、谷歌、Meta、OpenAI和Anthropic大力投资；欧洲企业因监管更严、平台网络分散而落后。实体门店从交易型销售转向咨询、服务与体验。
每周经济评论 · 2027 年展望下调
西太平洋银行将新西兰2027年GDP增长预测下调0.3个百分点至2.7%年率，原因是能源价格假设上升及长期利率近期路径更高，拖累消费与住宅投资。新西兰元贸易加权汇率处于17年低位，部分通过出口和旅游抵消。年底CPI预测为4.3%年率，2027年降至1.6%年率。该行预计新西兰联储10月28日按兵不动，12月再考虑调整，但市场定价加息概率达83%。
多经济体通胀
'澳大利亚与新西兰周报'
西太平洋银行预计，澳大利亚储备银行将在11月加息25个基点，理由是成本加成定价行为、非劳动力成本传导以及高于平均水平的奖励工资涨幅，使需求仍超过供给。澳大利亚失业率在8月数据上修后维持在4.7%，预计到2027年第二季度见顶于4.8%。美国9月CPI环比上涨0.6%、同比上涨3.7%，核心同比为2.6%。新西兰2027年前景被下修。上述预测具有前瞻性，实际结果可能大幅不同。
多经济体美联储
通胀上升，利率缓和
美国9月通胀走高，但Natixis认为美联储更可能暂停加息，从而提供完成增持2年期多头的空间。尽管通胀数据不佳且Warsh保持沉默，美债仍上涨，显示市场正在筑底。该行还讨论财政部是否会削减甚至取消20年期发行，此举将导致曲线趋平并提振长端。
欧元区：9月通胀回顾——终值估计
欧盟统计局9月终值显示，欧元区整体HICP同比上涨3.8%、环比上涨0.6%，高于Natixis 3.5%的预测，但与初值一致。能源价格同比大涨18.9%、环比上涨4.0%，对整体通胀贡献1.7个百分点，取代服务业成为最大拉动项。核心通胀维持2.5%同比（环比0.2%）。西班牙整体通胀率最高，达5.0%，意大利4.2%，法国3.4%，德国3.3%。Natixis目前预计2026年整体通胀均值3.0%，核心通胀均值2.4%。
每周底线 · 道明经济
美国9月CPI同比加速至3.7%，核心CPI同比2.6%、环比0.3%，价格压力在商品、住房和服务领域扩大。PPI环比大涨1.3%（同比6.3%）。零售销售环比增长0.8%，但扣除汽车和汽油后仅增0.2%。TD预计美联储将跳过10月、在12月加息。加拿大方面，房屋销售下降2.3%，按揭利息成本通胀可能重新转正。
THINK Ahead：驱动市场疯狂的AI与通胀拉锯战
美国通胀意外上行，受关税及广泛价格压力推动，但ING预计关税退款、租金回落及3%的工资增长将推动通胀在明年二季度接近2%。AI投资热潮贡献了今年约三分之一的经济增长，使金融条件保持宽松，令美联储决策复杂化。ING仍预计12月再加息一次，并于2027年底前降息。