每周经济评论 · 2027 年展望下调
西太平洋银行将新西兰2027年GDP增长预测下调0.3个百分点至2.7%年率，原因是能源价格假设上升及长期利率近期路径更高，拖累消费与住宅投资。新西兰元贸易加权汇率处于17年低位，部分通过出口和旅游抵消。年底CPI预测为4.3%年率，2027年降至1.6%年率。该行预计新西兰联储10月28日按兵不动，12月再考虑调整，但市场定价加息概率达83%。
多经济体通胀
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美国利率策略日报 · 一场[AI]引发的通胀性建设
9月非能源进口价格同比上涨6.0%，为2022年以来最快；资本品进口价格同比上涨8.4%，为1987年12月以来最快。SMBC将此归因于AI建设热潮，以及平均有效关税税率从2024年替代后水平的2.5%升至9%。鉴于资本品进口价格历来与PCE平减指数走势相关，该机构认为通胀压力可能维持高位。
多经济体通胀
通胀上升，利率缓和
美国9月通胀走高，但Natixis认为美联储更可能暂停加息，从而提供完成增持2年期多头的空间。尽管通胀数据不佳且Warsh保持沉默，美债仍上涨，显示市场正在筑底。该行还讨论财政部是否会削减甚至取消20年期发行，此举将导致曲线趋平并提振长端。
合并版 2026年10月16日
MUFG 报告称，美元本周料将走弱，终结此前连续四周的涨势。在强于预期的美国9月CPI数据推动美元升至年内新高后，美元迅速回吐涨幅。市场普遍预期美联储本月将按兵不动；美联储主席凯文·沃什的讲话未显露急于收紧政策的信号，且美国中期选举可能抑制连续加息。MUFG 维持做空欧元/日元交易，并在本周逆转后平掉做多美元/瑞典克朗交易。
Cliff Notes：把握平衡
澳大利亚9月就业减少3.93万，但劳动参与率下降0.2个百分点，失业率维持在4.7%，已高于澳央行4.6%的NAIRU假设。西太平洋银行预计失业率到2027年二季度见顶于4.8%附近，仍预计澳央行11月加息25个基点，通胀风险为主导。美国9月CPI环比上涨0.6%，同比3.7%；核心环比0.3%、同比2.6%。该行预计美联储年底前再加息一次。
前端重新定价，长端持稳 - 期权简报
单日波动率上升约三分之一至14.11，而一年期指标几乎未动，因此曲线重定价的是一个窗口而非一种观点。9月整体CPI从3.4%重新加速至3.7%。股市消化该数据后继续下跌：标普500跌1.11%，纳斯达克100跌2.02%，韩国综指跌8.02%并触发熔断。美债完全逆转：2年期收益率一度上行16个基点、10年期12个基点，最终双双收于三周低点。SKEW报157.30，为有记录以来最高。六个市场中已有五个的波幅超过全周定价区间。
我们主要央行的最新观点 2026年10月
报告预计美联储10月按兵不动、12月加息25个基点，尽管市场计价额外50个基点，2027年不会进一步收紧。欧洲央行预计12月而非10月加息，但德国国债收益率飙升已产生相当于加息25个基点的收紧效果。英国央行预计11月和2月加息，CPI将短暂升破4%。日本央行下次加息可能推迟至1月，2027年终端利率目标为1.75%-2.00%。
投资者问答：AI抛售、高企的CPI以及投资者可以怎么做
AI需求仍然强劲，但投资者日益关注估值、债务融资与回报。CoreWeave债券收益率接近15%，显示市场对AI基建信用风险的审视，但尚无系统性AI信贷危机的证据。美国9月CPI同比升至3.7%、核心2.6%，市场仍预期12月美联储加息，同时对增长的担忧上升。Saxo中期仍看好股票，但提示集中度风险，偏好现金流、资本纪律与分散配置。
美国CPI点燃美联储加息预期 · 全球经济
9月核心CPI环比（季调）上涨0.33%，整体CPI环比上涨0.65%，核心读数高于市场共识；核心同比升至2.6%，整体同比升至3.7%。核心商品（+0.3%）与剔除住房的核心服务（+0.4%）显示大宗商品与关税的传导。PCE预计环比+0.45%，核心PCE+0.27%。Scotiabank认为美国基础通胀仍偏热，不排除10月28日加息，并预测还将加息两次。市场对10月加息的定价从约5个基点升至约半个25个基点。
九月CPI回顾：数据偏热 --> 十月会议成为关键
美国9月CPI强于预期且范围广泛：整体环比上涨0.6%、同比3.7%，核心环比0.34%、同比2.6%，汽油环比涨9.1%，占当月整体涨幅一半以上。Natixis认为该数据令10月美联储会议重新具备争议性，但仍预计将按兵不动；不过若市场持续计价加息，FOMC可能不愿以暂停令市场意外。
全球经济学 · 每日要点
丰业银行经济部预测加拿大央行将加息100个基点至3.25%的终端利率，并预计美联储再加息两次、联邦基金目标利率升至4.5%。9月美国CPI预计环比总体0.6%、核心0.3%，FOMC可能10月按兵不动。麦克勒姆行长回避政策表态。美国银行财报表现分化；中国出口同比激增36%，而央行通胀仅0.9%、仍低于目标。
板块分化，指数持稳——期权简报
标普500收于7,805.45点，下跌0.02%，生物科技下跌3.04%与能源上涨1.80%相互抵消。芯片股连续第六个交易日下跌，强生因滑石粉费用下跌5.3%，而沙特供应遇袭推升油价。CPI公布前VIX1D大涨38.86%至10.72，预期整体通胀3.6%。三个月隐含相关性为11.71，离散度升至36.77，使板块波动得以净额抵消。
美国中期选举 2026 第 1 部分
华侨银行研究认为，2026年美国中期选举是一场「弱者的较量」：Polymarket隐含概率显示民主党同时拿下两院的可能性为62%，但推动这一结果的是选民对共和党的不满，而非对民主党的热情。特朗普支持率仅35.5%，民主党在通用选票中以50.6%对43.2%领先。汽油价格较1月上涨60.2%，实际时薪同比下降0.4%。即便民主党掌控国会，受制于总统否决权，也只能制约而非推翻特朗普议程。
多经济体通胀
每日国债展望（2026年10月14日）
AI硬件股续跌，费城半导体指数连续第六个交易日下滑，受中国DRAM竞争及债务融资AI资本开支疑虑拖累；CoreWeave债券收益率由发行时9.625%升至15%。IMF将2026年全球增长预测上调至3.1%，但警告若油价在2027年一季度前持续高于每桶130美元，或AI投资急剧回调，2028年全球GDP可能减少1.1%。美联储威廉姆斯仍认为年内或需再加息一次。新加坡三季度GDP同比增长5.4%；金管局维持政策不变。
能源价格推高中国9月通胀指标
中国9月PPI同比上涨5.0%，为2022年以来最高，且高于预期；CPI同比微升至0.9%。能源与科技价格推动上涨，但食品、租金和汽车仍在拖累。ING认为通缩压力最严重阶段或已过去，但下行压力仍存，通胀仍低于2%目标，因此不妨碍央行宽松。
每日国债展望 (2026年10月13日)
美股隔夜涨跌互现：标普基本持平，道指+0.4%，纳指-0.4%；中国CXMT在DRAM设计上的进展引发对存储芯片竞争加剧的担忧，存储与半导体个股下跌4%-10%。胡塞武装袭击沙特（包括利雅得机场）、霍尔木兹海峡附近油轮袭击持续，布伦特原油涨1.8%至106.7美元/桶，WTI涨2.0%至93.7美元/桶。克利夫兰联储主席Hammack主张较快转向限制性立场。印度9月CPI同比升至5.5%（前值4.8%），食品通胀7.7%。
多经济体通胀
MUFG 美国宏观策略通胀更新 2026年9月 CPI 前瞻
MUFG预测2026年9月整体CPI环比0.52%（同比3.6%），核心CPI环比0.19%（同比2.4%），与市场共识一致。核心商品受关税及进口/能源价格压力，但被二手车通缩部分抵消；无线电话服务与酒店住宿价格正常化。市场将围绕四舍五入区间（0.15%-0.24%）交易：初段由2年期带动的反弹可能消退。核心0.3%将推高10月加息预期至约30%，0.1%则降至约10%。
IFS 绿色预算 2026
巴克莱《绿皮预算》章节预测，CPI通胀率在2026年和2027年平均分别为3.1%和3.0%，2028年将回落至2%。实际GDP增速将从2026年的1.4%放缓至2027年的1.2%，失业率升至5.7%，两年实际收入均下降。预计英国央行将在明年2月前将基准利率上调至4.25%，低于市场定价的约4.75%。
FX Daily：地缘政治升温之际，美元维持涨势
利雅得地缘冲突升级及俄乌能源停火尚未获回应，对外汇市场影响甚微。市场更关注美国增长稳健、通胀高于目标及美联储75个基点的加息前景，9月核心CPI环比0.2%存在上行风险。DXY在102上方盘整被视为看涨，本周倾向升向102.85。欧元兑美元在1.12附近盘整，支撑脆弱，更可能下探1.1100/1120。