共同投资已从一个小众配置转变为投资组合构建的支柱。
对许多投资者而言，管理人选择正变得与交易选择同等重要：一个关键的区别因素不再是管理人是否提供共同投资，而是交付的确定性。
构建共同投资组合的机构寻求的是能够跨市场周期、策略和地区提供准入，并带来可执行部署机会的管理人。
Macquarie Asset Management 在 30 年间通过 130+ 项资产部署了约 80 十亿美元的共同投资资本，以灵活性、纪律性、准入和规模为支撑。1
共同投资在投资者构建基础设施投资组合的方式中日益占据核心地位。问题不再是是否进行共同投资，而是哪些管理人最有能力实现交付。
当 Macquarie Asset Management（MAM）联合其自身管理的基金，组建财团以 11.7 十亿澳元收购港口和物流基础设施提供商 Qube Holdings 时，该交易得到了新老客户承诺的支持，包括 UniSuper、西班牙家族办公室 Pontegadea 以及其他七家全球投资者。2
十年前，如此规模的交易将依赖于一小群投资者。如今，共同投资已成为许多投资者构建私募市场敞口的重要方式，通常叠加在现有关系和基金承诺之上。
Macquarie Asset Management 连同其管理的基金和共同投资者于 2026 年 8 月收购了 Qube Holdings Limited 的全部股份。
部署机会的规模在关键基础设施领域尤为明显，预计到 2050 年将需要约 150 万亿美元的投资，而成功往往需要在签约时确保资金的确定性。3 对基础设施配置的增加意味着一些投资者希望以比仅靠基金承诺更大的规模和更快的速度进行部署。基金在多年投资期内提取资本，而共同投资允许投资者在交易最终交割时即可部署资本。
共同投资允许投资者围绕其基金承诺，与管理人保持一致，构建量身定制的投资组合。对于养老基金和主权财富基金等一些机构投资者而言，这可能涉及更具体地瞄准某些行业或地区，使其能够在寻求产生适当风险调整回报的同时，支持当地基础设施和社区。
共同投资可能降低投资者在私募市场配置中的混合费用。更快的部署也可能有助于抵消基金回报早期的“J曲线”特征。
Laura Ferraris 共同投资与战略合作伙伴关系主管 Macquarie Asset Management
大约 30 年前，Macquarie 在最早期的私有化之一中开创了大规模基础设施的财团模式。此后，MAM 已成为共同投资领域的市场领导者，为客户提供可执行的部署机会，并通过 130 项资产筹集了约 80 十亿美元的股权4。5
对于某些机构关系而言，共同投资属于更广泛的战略合作伙伴关系的一部分。这结合了基金承诺与跨资产类别和地区的结构化共同投资准入，因此条款只需设定一次。客户还可受益于定制化的业绩报告和项目管道活动，以及涉及高级投资团队的定期知识分享会议。
随着共同投资持续增长，管理人选择的问题日益重要。更难的问题是如何选择一位能够跨市场周期、策略和地区持续交付共同投资的管理人。MAM 的方法正是为此而构建。
Laura Ferraris 共同投资与战略合作伙伴关系主管 Macquarie Asset Management