SARI评论：锁定它，埃迪
施罗德根据7月CPI和强劲的家庭支出数据，将澳洲联储观点从长期暂停转为几乎确定的9月加息，并相应调整了组合，包括削减澳元短期久期、降低外汇敞口以及调整美国久期和信用仓位。
多经济体
研报流
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什么是市场泡沫？
嘉信理财的教育报告探讨了市场泡沫，强调其定义特征、预测顶点的困难以及量化的挑战。报告引用了互联网泡沫等历史案例以及Greenwood、Shleifer和You的学术研究，说明虽然极端价格上涨可能增加崩盘风险，但许多此类情况并不会崩溃。报告建议投资者识别风险条件，但承认把握泡沫时机不切实际。
数据依赖的美联储与巴西的僵局
法国外贸银行指出，美联储理事沃勒的9月投票将取决于下周的CPI数据，加息概率降至52%；预计8月就业数据令人失望。利率策略上，方向上保持中性，但对2s10s陡峭化更有信心。在拉丁美洲，巴西总统竞选实际上势均力敌，智利央行可能更长时间维持4.5%利率，秘鲁央行未来几个月可能维持4.25%的利率。
多经济体美联储
新兴市场债务：美伊冲突带来的6个关键教训
施罗德的报告分析了美伊冲突为新兴市场债券投资者带来的六点关键启示：美国军事实力仍是外交政策核心，但偏好远程介入；伊朗扮演非对称破坏者角色；美国、以色列和伊朗之间形成威慑三角；能源冲击向实体经济传导且政府能有效应对；能源市场的弹性远超预期。报告总结认为，应维持地缘政治风险溢价，并采取积极、细化的投资管理策略。
关税来袭：加拿大与美国贸易报告，2026年7月（PDF）
丰业银行经济部报告称，2026年7月加拿大出口下降2.3%，结束了连续五个月的增长，主要受波动性大的黄金和石油价格影响，这些价格此后已回升。对美出口环比下降6.6%，但同比增长11%，加拿大对美出口份额从2024年的76%降至66%，非美市场（尤其是欧洲）增长更快。随着美国新关税实施，加拿大的有效关税税率升至4.3%，若报复措施加剧可能进一步上升。美国关税正增加通胀压力，对核心PCE的累计影响估计为0.7%，使美联储降息前景蒙上阴影。基线情景仍是加拿大将在CUSMA谈判中获得有竞争力的ETR和免关税进入美国市场，但…
职责所在：加拿大与美国贸易报告，2026年7月
• 出口在连续五个月增长后回落（图 1）。7月加拿大出口额下降 2.3%，在 11 个出口类别中有七个类别出现下滑。然而，波动较大的黄金和石油类别主导了月度降幅，部分反映了7月价格走软——此后价格已反弹。其他类别合计环比增长 0.6%。进口总额增长 2.2%，其中汽车及零部件增长 11% 领涨。工业机械和设备进口（资本投资的关键指标）延续上升趋势，环比增长 2.2%。出口量（按价格调整）下降 1.5%，进口量增长 2.2%（图…
能源与天气相关成本波动如何重塑农业
BMO资本市场指出，农业日益面临能源市场波动的影响，而不仅是天气风险；投入成本上升压缩利润率，并促使农场经营策略调整。报告强调了一个传导链：能源价格波动通过化肥市场传播并被放大，最终到达农场层面，2026年尿素价格波动即为佐证。报告强调，韧性现在依赖于管理能源敞口、采用精准农业等成本削减技术，以及有效的财务风险管理，尽管转型经济和融资仍是扩大可持续解决方案的主要障碍。
Harry Seekings：欧洲需要‘重新布线’以满足能源需求
Apollo指出，欧洲在能源需求、转型和数字化方面的基础设施投资需求巨大，需要“重大重新布线”。由于利率结构性上升和通胀更具粘性，融资成本更高，促使资本筹集和投资策略更具创造性。Apollo定位其全球综合平台，以弥合此环境下的估值差距。
经济体未知
欧洲央行9月预览：又一次先发制人的加息
法国外贸银行预计，欧洲央行将在9月10日的会议上将三项关键利率均上调25个基点，使存款便利利率升至2.50%，随后在2027年底前维持利率不变，前提是中东紧张局势缓和且无第二轮通胀效应。该报告还将欧元区2026年GDP增长预测上调至0.9%。
多经济体欧洲中央银行
美国ISM服务业指数（2026年8月）
2026年8月美国ISM服务业PMI从54.1升至55.4，扩张持续26个月，需求指标强劲但就业萎缩，价格飙升，使美联储保持谨慎。
月度更新图表册 9月2026
SMBC预计美联储将在2026年9月和12月加息，并在2027年春季前完全逆转2025年的降息，原因是PCE通胀高于目标且经济增长稳健。他们预见到由于美联储鹰派立场和财政部回购，收益率曲线将趋平。AI资本支出蓬勃发展但对GDP影响温和，而超大规模企业主导公司债发行。关税预计不会显著推高通胀。
多经济体
加拿大就业市场在8月守住了此前的改善
加拿大皇家银行经济研究部指出，加拿大8月劳动力市场报告显示此前增长部分逆转，失业率维持在6.4%，工作时间强劲增长，表明尽管美国关税影响即将到来，但劳动力市场仍在持续改善。该银行预计强劲的国内需求将支持劳动力市场在2027年进一步改善。
维持月度展望：亚洲AI驱动的增长推动该地区跑赢大盘
亚洲经济增长持续优于其他主要地区，得益于人工智能相关投资、区域内贸易和供应链多元化。印度的强劲内需和出口增长为该地区提供支撑。然而，通胀压力上升正促使日本和韩国收紧货币政策，新加坡也可能调整政策。
多经济体
收益率曲线动态驱动美元走势
报告讨论美国收益率曲线动态日益推动美元走势，认为曲线趋平利好美元，趋陡利空美元。鉴于美联储鹰派立场，ING上调美元预测至年底，并将美元下一轮走弱推迟至2027年第二季度，且认为日本外汇干预效果有限。
多经济体
CIS月度观察：货币仍获支撑，选择性降息仍有可能
荷兰国际集团认为，由于燃料价格上涨、持续的套利交易和投资组合流入，CIS-4货币（阿塞拜疆马纳特、哈萨克斯坦坚戈、乌兹别克斯坦苏姆、亚美尼亚德拉姆）在短期内仍受到支撑。通胀风险上升但出发点不同，导致政策决策选择性：哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦可能降息，而亚美尼亚和阿塞拜疆可能维持利率不变。
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全球经济 · 每日要点
丰业银行经济部2026年9月3日的每日要点报告强调了因美伊冲突导致的油价上涨、对美国和加拿大就业报告的预期、马来西亚国家银行的温和鹰派按兵不动，以及瑞士法郎因GDP和CPI数据向好而走强。该银行对即将发布的经济指标和市场影响提供了预测。
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SAHYCF评论：撑到腮帮子都鼓起来了！
施罗德对澳大利亚高收益债券基金的2026年9月评论指出，市场因创纪录的发行量而饱和，利差表现疲软，并受到Alphabet澳元债券等新发行的影响。报告提供了关于业绩季、私人信贷风险以及信贷利差前景的见解，强调基金专注于公共信贷和高品质发行人。
SFIF评论：分化而非方向——我们如何布局破裂的全球利率周期
施罗德的固定收益评论（2026年8月）突显出全球利率周期的分化：澳洲联储在经济增长放缓之际倾向于再次加息，美联储新任主席避免提供前瞻指引，日本央行则示意将收紧政策。该基金对澳大利亚久期和信用保持中期建设性看法，为2027年初可能的降息周期布局，同时在战术上做空澳大利亚利率、做多美国利率。该基金偏好美国和欧洲盈亏平衡通胀率、日本收益率曲线趋平交易以及高质量信用利差收益，同时降低了欧洲久期风险。主要风险包括政策错误、长端美债供应以及油价驱动的通胀冲击。
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mufg us macro strategy labor update 2026年8月 nfp preview
MUFG美国宏观策略团队对2026年8月非农就业报告进行预览，预测新增就业70k，失业率小幅上升至4.2%，均略高于市场共识。他们预计除非出现重大意外，市场反应将较为平淡，关注点将转向9月FOMC之前的CPI数据。