大宗商品、外汇与利率

意大利联合圣保罗银行2026/10/05更新于 2026/10/17

多经济体

可引用研究简报

核心结论 · Tlines 提取

西班牙11月29日提前大选可能使人民党与Vox组成联合政府，新内阁或要到2027年初才就位。Intesa维持2026年GDP增长2.5%、2027年增长1.9%的预测；9月HICP通胀升至5%，核心持稳于3.2%。2023年预算展期带来默认财政整固，债务料从2026年占GDP的99.3%起每年下降约1.5个百分点。

机构: 意大利联合圣保罗银行
发布时间: 2026/10/05
研究主题: 原文未明确说明
时间范围: 2027 · 2026 · 2019 · July 2027 · July 2023 · 2023

关键论点

人民党与Vox联合政府看似最可能的大选结果：9月民调均值显示人民党32.5%、社工党26.2%、Vox17.6%，但不能排除民调偏差或人民党少数政府获Vox外部支持这一较不稳定情形。
近期增长与财政预测不因大选改变，因2023年预算展期冻结自主拨款，从而带来默认的财政整固。
右翼政府或收紧移民与劳工政策，拖慢GDP增长和就业创造；2022-25年移民贡献了3.7%年均增长中的1.7个百分点。
财政风险是被推迟而非消除：整固放缓是2027年下半年的事，且2027年2.3%的赤字预测因人民党承诺的减税规模而更不确定。

关键数字

西班牙2026年GDP增长预测: 2.5%
西班牙2027年GDP增长预测: 1.9%
9月HICP通胀: 同比5%
核心通胀: 同比3.2%
政府债务: 2026年占GDP的99.3%，每年下降1.5个百分点

主要风险

若再现2023年7月式的民调偏差，联合政府组阁情形可能生变，尽管目前预测缓冲约30席更宽。
人民党少数政府依赖Vox外部支持稳定性较低，可能重现过去两年的政治碎片化与僵局。
若减税规模较大，2027年下半年财政整固放缓可能使2.3%的赤字预测更不确定。

对应原文证据

Spain's snap election should not weigh on the short- term economic and fiscal outlook Prime Minister Sánchez has called a snap election for 29 November after Congress rejected two housing decrees, in what he considered his last chance to rally the PSOE appeal towards the public opinion.
A new cabinet may not be in place before early 2027. · 2027
The increased political uncertainty does not substantially alter our growth scenario for 2026-27, but a change of government could lead to more restrictive migration and labour policies, with an impact on growth prospects over the longer term. · 2026

上下文：结论为 Tlines 自动提取，并非机构原话；带引号的证据为机构原文。引用时须同时保留机构、日期与时间范围。

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研报原件

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