SRRF评论：当芯片行业陷入困境时
油价上涨和利率不确定性加剧，导致股市宠儿开始大幅下跌，市场焦虑情绪高涨。这是纯粹的技术性回调，还是更严重问题的迹象？…
研报流
最新研报
共 422 篇结构化机构研报。
美国利率周报 20260807
美国利率策略周报 8月 7, 2026 Joseph Abate，美国利率策略 Monty Gandhi，美国利率策略 Troy Ludtka，美国经济学 joseph.abate@smbcnikko-si.com mgandhi@smbc-cm.com troy.ludtka@smbcnikko-si.com 1 212 893-1592 1 212 224-5114 1 212-224-5483 •…
液化天然气、数据中心与电力需求对中游能源的影响
中游能源公司可能与许多投资者想象的不同，它们与油价的关联度较低。即使油价下跌，它们也实现了正回报。 数据中心正在推动天然气发电需求，这对液化天然气需求和设施扩建具有重大影响。 许多中游资产的收费结构与消费者物价指数或生产者物价指数挂钩，这有助于在通胀环境中提供缓冲。 认为所有能源相关公司都受相同的市场力量驱动？是时候重新考虑这一观点了。Invesco SteelPath团队的Brian Watson参加了Greater…
SFIF 评论：眼见为实
为什么债券市场在7月不再听从央行的指引。 政府债券在7月遭受重创。信用市场则完全未受影响。而这两者的原因都归结于一个主题：投资者已不再相信央行的话。 凯文·沃什希望通胀预期为他效力。逻辑是，持续威胁未来加息，或许你就不必真的加息。7月美联储会议正是这一剧本的实践——释放更持久的高利率信号，却没有实际加息来支撑。市场并不买账这一虚张声势。三位联邦公开市场委员会成员投了反对票，主张立即加息——这是美联储自 2016…
SARIF 评论：7月
海湾地区紧张局势再度升级，使通胀与增长呈相反方向变动，令各央行面临艰难权衡。短期债券估值颇具吸引力，但能源价格上涨仍是关键风险。 霍尔木兹海峡：再度关闭，油价反弹 七月份的主导主题是能源市场地缘政治风险的重新抬头。美国与伊朗于18六月签署的谅解备忘录被证明是短暂的，停火协议于13七月破裂，伊朗重新对商业航运实施限制。到七月底，霍尔木兹海峡事实上仍然关闭，布伦特原油已反弹至每桶$100美元。与快速解决相比，长期僵局现在看起来更有可能，这使得油价居高不下，并对前端收益率构成持续压力。…
每日：美联储通胀担忧令美国数据成为焦点
视频：我们认为日本股票具有吸引力的三个原因（6分钟）视频：大型科技公司财报与半导体抛售（4分钟） 关于霍尔木兹海峡重新开放进展的担忧导致油价再度上涨，重新引发了对通胀上升将导致央行政策收紧的担忧。布伦特原油周四上涨3.8%，至每桶83美元上方，周五油价仍维持在该水平附近。通胀担忧也推动美国10年期国债收益率升至4.67%左右，较本周中期上升约5 basis points。焦点现在转向美国经济数据，周五将公布7月就业数据，下周将公布消费者物价通胀数据。…
宏观快评：美国7月就业报告 2026
注册订阅KKR的最新洞见 这是一份对市场友好的报告，因为它减弱了美联储远落后于曲线的说法。我们仍然认为，沃什主席希望推迟任何利率行动，直到专项工作组有更多时间推进其工作。因此，我们认为9月加息并不紧迫：我们已经连续两个月看到就业数据偏软，且上个月核心通胀也出现显著缓和。重要的是，与我们的“分化困境”主题一致，主席将不愿通过加息来收紧金融条件，以针对那些明显因投入成本上升而挣扎的美国人群体，以及美国经济中对利率更敏感的部门。 订阅KKR最新见解…
SAHYCF评论：跳跃前行
市场对众多头条新闻不予理会，高贝塔债券利差显著压缩，其中Kangaroo AT1债券在7月领涨。发行节奏季节性放缓，高收益机会的可用存量减少，导致市场争抢交易区间较宽的债券。 上个月我们提到，市场在地缘政治头条新闻之间摇摆于极度担忧和完全漠视之间。7月情况依旧，美伊冲突再度升级，使油价重新成为焦点，此前我们开始时布伦特原油价格接近战前低点。尽管油价未达到我们所见的约US$120美元/桶，但这并未阻止一些离岸分析师将能源价格波动重新列入信用风险的首要风险。然而，这对澳大利亚信贷市场的传导有限。…
阿尔伯塔省引领加拿大就业增长，但原因并非预期
今年，阿尔伯塔省在加拿大的就业增长中领先，但该省传统的增长驱动力——能源行业——并未推动这一增长。 相反，就业增长主要集中在医疗保健和社会援助以及公共管理领域，部分反映了在经历了数年异常快速的人口增长后，对基本服务需求的增加。 能源行业继续受益于强劲的生产和出口需求的旺盛，但该行业的招聘情况基本保持不变。 尽管就业创造强劲，阿尔伯塔省的失业率仍然较高，部分原因是劳动力增长快于就业增长。然而，随着人口压力的持续缓和，这种失衡正在缓解。…
美国利率策略 · 人工智能资本支出
美国利率策略 Joseph Abate Jim Martin 8月 5, 2026 joseph.abate@smbcnikko-si.com jim.martin@smbcnikko-si.com 1 212 893-1592 1 212 893-1580 AI资本支出 尽管关于AI建设和超级计算器之间竞争的头条新闻层出不穷，GDP数据却显示出相对温和的增长。我们探讨会计差异，并审视他们在债券、贷款和股票市场上筹集的融资规模。•…
收入基金更新：收益与韧性的交汇点
不确定性是确定的：以韧性应对。面对地缘政治冲突、私募信贷压力以及AI迅速重塑市场，收入基金采取防御性策略，偏好高质量、流动性和全球多元化，而非追逐增量风险。 债券看似便宜：让收益率承担重担。高质量固定收益的收益率仍接近20年高点，且相对于现金和股票均具吸引力。较高的起始收益率是重要的回报驱动因素。 机会领域成熟：保持多元化。最具吸引力的机会横跨发达和新兴市场的机构抵押贷款、证券化信贷及政府债券市场，而企业信贷敞口因利差保持狭窄而接近历史低位。我们保持灵活，以便在压力创造入场点时介入。…
OCBC每日外汇展望（6年8月2026日）
通过Telegram搜索‘OCBC研究洞察’关注我们的播客！1 由全球市场部发布 | 6年8月2026日 每日外汇展望 亮点…
管理集中财富：研究、视角与实践洞见
《财富管理期刊》最新特刊聚焦集中财富管理，由AQR负责人Nathan Sosner联合客座编辑，探讨一个复杂的问题：投资者应如何看待那些创造其财富的集中资产？答案往往是在保留所有权利益与降低集中风险之间取得平衡。 对于创始人、高管和家族企业所有者而言，集中持仓可能远不止是一项金融资产。它可能意味着控制权、家族参与，以及长期传承的基础。然而，随着行业演变、创始人淡出或业务传承给新一代，那些曾经创造非凡财富的因素可能会随时间而变化。创造财富的集中资产可能并非保全财富的合适资产。…
对税务意识投资的更多关注对行业和投资者都是一件好事
十五年来，我们一直公开分享我们在税务意识多空投资方面所学到的知识。 1 1 关闭 从Israel和Moskowitz（2011）开始。 , 2 2 关闭 一些额外的视角很重要：尽管我们发表了许多关于税务意识投资的文章，但它们只是AQR在投资信号、投资组合构建和资产配置方面整体研究的一小部分。我们关于税务主题的文章总是引用相关的投资重点文献，这些文献构成了税务意识多空因子策略的基础。无论是在同行评审的出版物中， 3 3 关闭…
每日：黄金涨势有支撑
视频：我们看好日本股市的三个原因（6分钟）视频：大型科技股财报与半导体板块抛售（4分钟）播客：信号而非噪音 | 人工智能交易处于十字路口，聚焦苹果或Spotify（6分钟） 黄金价格自6月以来首次攀升至每盎司4,250美元上方，突破了近期每盎司4,000美元至4,100美元的交易区间。据报道，中国机构买盘和交易所交易基金（ETF）的资金流入支撑了最新的价格走势，而近期美国和日本政府联合稳定日元的努力，也可能有助于降低美国国债遭遇抛售的风险。…
月度市场回顾
7月市场回顾：大宗商品因油价上涨而走高，价值股表现良好。 以MSCI世界指数衡量的全球股市在7月份小幅走高。本月的特点是市场从一些此前表现优异的高增长板块轮动至一些估值较低的板块。全球债券市场主要受通胀预期上升的推动。由于伊朗冲突升级导致油价上涨，大宗商品录得涨幅。 请注意，所提及的任何过往表现均非未来表现的指引，且不一定会重演。所示板块、证券、地区和国家仅供说明之用，不构成买入或卖出的建议。…
保险资产配置展望：在收窄的市场中寻找机遇
我们预计美国经济将实现温和、接近趋势的增长，这得益于人工智能相关投资、基础设施支出和企业利润的韧性，但增长日益集中，能源价格、关税和供应链压力使得通胀风险上升。 我们认为保险公司应保持适度建设性但选择性的风险姿态，强调可靠收益、下行韧性、流动性和再投资灵活性，而非在利差紧张时增加广泛的信贷β敞口。 在固定收益领域，我们青睐证券化信贷，尤其是优先CLO，同时选择性配置前端和中期投资级公司债、机构MBS和高品质应税市政债；NAIC规则的演变有可能进一步提升优先CLO分层的相对资本效率。…
AI驱动的内存短缺：DRAM价格、通胀与市场风险
存储是人工智能扩张的最新瓶颈——这是一个自我强化的问题，其连锁反应从通货膨胀延伸到网络安全风险。 AI数据中心需求正在造成全球内存容量短缺，根据摩根大通全球研究部的估计，从2024年初到2026,年底，动态随机存取存储器（DRAM）的价格预计将上涨超过400%。这种短缺会持续多久？有哪些风险需要考虑？ 理解内存短缺背后的原因，首先要了解DRAM在整个科技领域中的功能，从计算机和智能手机等常见消费设备到AI生态系统。…
华侨银行每日国债展望（5月2026日）
通过Telegram搜索“华侨银行研究见解”关注我们的播客！1 由全球市场部 | 5月2026日 每日国债展望摘要…
宏观路标 | 核心通胀指标：剔除噪音还是剔除信号？
美联储主席凯文·沃什一再将标准通胀指标描述为“衡量核心通胀的不完美方法”，这使一场长期存在的技术性辩论被推至政策讨论的中心：衡量核心通胀的最佳方式是什么？ 由于美国多数核心通胀指标仍高于美联储2%的目标，政策制定者对这些指标及其对通胀前景和货币政策的影响感到担忧，这可以理解。…