欧元区：8月通胀预览
营销通讯：本文档为营销材料。其编写未遵循旨在促进投资研究独立性的法律要求；且不受投资研究发布前禁止交易的任何约束。27 8月 2026 欧洲、中东及非洲宏观经济快照 欧元区：8月通胀预览…
研报流
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主题：瑞典克朗与资金流动
SEB分析了瑞典克朗的结构性疲软，将其归因于资本流动、人口结构和政策选择。该银行估计克朗长期被低估10-15%，长期公允价值为欧元兑克朗9.50和美元兑克朗8.00。它认为加息是钝器，而吸引国内投资的财政措施可能有所帮助。报告还讨论了瑞典央行的货币对冲计划和养老金流动的影响。
投资于大蒙特利尔航空网络的能力与连通性
麦格理资产管理（MAM）通过与PAHI成立的合资企业，在蒙特利尔YHU机场开发了一个新的商业客运航站楼，以解决YUL的容量限制。该航站楼于2026年6月启用，拥有11条航线，每年可支持多达400万名旅客，并创造了大量本地就业机会。这项基础设施投资旨在增强连通性并支持区域经济增长。
月度住房市场动态 · 二月份住房市场的活力将因病毒影响而减弱
加拿大皇家银行经济部报告称，2020年2月加拿大房屋转售量环比增长5.9%，年化达54.6万套，为两年多来最大增幅，但COVID-19疫情预计将导致活动大幅但暂时性下滑，多数市场价格因供需紧张而可能保持稳定，而草原省份价格可能进一步下跌。
北欧展望要点
SEB的《北欧展望》强调全球增长保持韧性并出现上修，油价影响受限但馏分油市场承压，央行政策分化（美联储按兵不动、欧洲央行加息），瑞典增长预测上调，预计瑞典央行将在2027年3月加息，同时美国中期选举和欧盟ETS改革带来政治风险。
投资展望要点
SEB 因全球经济增长上升、通胀受控及更广泛的周期性上行，提高了风险资产配置。尽管与伊朗相关的地缘政治紧张局势和能源价格上涨持续存在，股市，尤其是瑞典股市，表现出韧性。自中东战争爆发以来，美国、瑞典和欧洲的短期利率显著上升。人工智能正在重塑软件行业的经济格局，而欧洲的能源依赖已成为经济脆弱性，这可能推动电气化投资。
外汇日报：9月美联储难题仍未解
ING维持今年美联储不加息的预测，尽管美国数据好坏参半且市场定价偏鹰派，认为9月FOMC会议存在不确定性。在沃什讲话前美元可能获得支撑，加元面临进一步下行风险，澳元短期涨幅或有限，但年底前景乐观。
E86：AI对现实世界数据的竞逐
花旗讨论了实体人工智能的出现，即人工智能扩展到工厂、仓库和运输等现实世界应用，可能改变行业和供应链。报告强调了在花旗全球TMT大会之前，这对公司和整体经济的影响。
经济体未知
每日国库展望 · 重点摘要
华侨银行每日国债展望指出，美国7月CPI/PCE数据高于预期，重燃加息猜测并推高国债收益率。英伟达强劲的2028财年营收指引支撑亚洲科技/AI上行周期。地缘政治发展（伊朗-阿曼霍尔木兹海峡协议和俄罗斯-乌克兰局势升级）对油价和小麦价格产生复杂影响。亚洲数据表现不一，新加坡制造业增长放缓，中国汽车销售疲软，澳大利亚通胀粘性较强。
多经济体
英伟达财报：AI热潮面临利润率考验
盛宝银行对Nvidia 2028财年第二季度业绩的分析显示，尽管业绩超预期并上调指引，AI需求强劲，但内存成本导致利润率压缩、自由现金流减弱以及债券收益率上升带来的估值阻力。报告认为对内存、网络、封装和电力基础设施有积极传导，但建议对AI生态系统保持选择性。
082726 疫情资金断崖冲击政府部门就业
SMBC Nikko 指出，疫情期间的刺激资金（ESSER和SLFRF）到期将导致未来一年公共部门就业减少，预计总共减少21.4万个工作岗位，并提供了8月非农就业、私人非农就业和失业率的预测。
债券市场提出问题；美元走软即是答案
渣打银行认为，债券市场的结构性压力——由财政赤字、民粹主义和美联储不透明性导致的期限溢价上升——因国库券回购和金融压抑而未完全体现在收益率中，调整正通过美元温和走弱来实现。AI驱动的股票流入减缓了美元跌势，但日本央行可能加息和日元低估增加了贬值压力。美元走软有利于新兴市场资产，尤其是新兴市场债券和亚洲（除日本）股票，其中中国和台湾是首选。
多经济体
收益率上升、资产负债表健康，以及AI支出热潮
景顺的马特·布里尔讨论了投资级信贷市场，强调企业资产负债表强劲、全价收益率具有吸引力，以及超大规模企业AI支出的影响。他认为，与股票市场相比，信贷市场仍然多元化，科技板块集中度仍在个位数。尽管大规模债券发行带来的供应给技术面带来压力，但收益率角度的估值具有吸引力，基本面强劲。团队在利差收窄后降低了风险，但持有干火药，以应对9月初可能出现的利差走阔并增加风险，预计经济将进入多年周期。
美加贸易战新进展：对两国经济的影响
加拿大皇家银行经济研究部维持对加拿大近期经济增长的基本预测，但认为由于贸易战可能升级，风险偏向下行。关税对整体经济影响较小，财政支持有所帮助。预计加拿大银行在2026年剩余时间内将维持利率不变。
多经济体美联储
欧洲央行正逐步转向9月加息
欧洲央行7月会议纪要显示，内部对9月加息的支持日益增加，欧元区经济表现出意外的韧性，通胀风险偏向上行。然而，考虑到当前冲击的供给侧性质，欧洲央行可能只会再加息一次，而非采取限制性政策。
每日：债券市场的重新定价远超通胀
瑞银CIO指出，长期美债收益率从近期高点回落，原因是美国国债回购计划和石油供应担忧缓解，但结构性力量——美联储不确定性、AI驱动的企业债券发行以及财政压力——可能使长期借贷成本居高不下。该行偏好短期至中期的高质量债券，对股市保持建设性看法，并建议通过黄金、大宗商品和精选外币进行多元化配置。
拉美日报：墨西哥国际贸易与秘鲁零售销售回顾
加拿大丰业银行经济部报告称，墨西哥2026年7月贸易数据显示进出口均实现两位数增长，当月出现贸易逆差，但上半年保持顺差。报告还指出失业率稳定、非正规就业率居高不下。秘鲁方面，2026年上半年零售额同比增长11.5%，表现优于整体商业部门，银行预计下半年将继续增长但步伐放缓，全年零售额预计超过560亿秘鲁索尔。
市场快讯 - 英伟达因强劲盈利和增长前景而上涨
盛宝银行的市场快讯指出，7月PCE通胀数据走强巩固了市场对12月美联储加息的预期，而英伟达强劲的业绩和指引提振了AI相关股票，但大盘涨跌互现。小麦因俄乌紧张局势创三年新高，油价先涨后跌，黄金盘整，国债收益率上升。外汇波动率极低，瑞郎因套利交易吸引力而走弱。
多经济体
利率快讯：欧洲央行偏鹰派无助于法国政府债券
荷兰国际集团智库最新利率报告指出，法国OAT利差面临进一步扩大的压力，源于政治不确定性和财政困境，但对其他市场的溢出效应有限。欧洲央行鹰派立场、能源价格持续承压以及杰克逊霍尔研讨会和法国评级审查等事件是关注焦点。意大利债券相对受青睐，美国国债回购话题另文讨论。
mufg 美国宏观策略 央行观点 2026 杰克逊霍尔预览
三菱日联金融集团成员 央行观点 2026 杰克逊霍尔美联储预览： 通往不加息之路上的停靠站…… 三菱日联证券公司与三菱日联银行有限公司 8月 27, 2026 美国 desk 策略 | 美洲全球市场 Central Bank View, a Desk Strategy Report, is coordinated & produced by the MUFG US Macro Strategy team: George Goncalves Managing Director Head of US Macro…
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