北欧展望要点

最新一期《北欧展望》有哪些发现？我们的经济学家为您提供深入的主题文章和趋势分析。

不确定性依然高企，但增长和市场继续表现出韧性和强大的适应能力。油价上涨受到多种因素的抑制，包括新的运输路线、霍尔木兹海峡“泄漏”以及中国石油进口减少。与此同时，原油与不同馏分油之间更大的价格差距表明市场仍处于紧张状态。增长前景基本保持不变；如有变化，修正方向是上行的。我们认为能源价格上涨带来的第二轮通胀效应有限，但央行承受压力并选择了略有不同的路径：美联储今年按兵不动，而欧洲央行则加息。瑞典增长势头增强，我们将今年本已乐观的GDP预测上调0.1个百分点至2.7%，随后在2027年和2028,年分别为2.9%和2.0%。瑞典央行目前将维持利率不变，但将在明年3月上调政策利率。

首席经济学家延斯·马格努森与经济预测主管丹尼尔·伯格瓦尔就最新一期《北欧展望》的主要见解进行讨论。

人工智能革命将影响社会的许多方面——增长、劳动力市场、通胀和金融市场。我们看到经济数据中越来越多的迹象，尤其是在美国。即使现在得出过于深远的结论还为时过早，但迄今为止的数据指向以下顺序：1）投资和增长上升，2）通胀上升，并在一定程度上就业下降，以及3）生产率提高和价格下降。

对特朗普的伊朗战争和高汽油价格的不满增强了民主党在今年秋季中期选举中的机会。我们预计民主党将重新夺回众议院的控制权。同时赢得参议院将更加困难，但不能排除。选举对经济的直接影响可能有限。

在中东能源中断和中国竞争力冲击的压力不断上升的背景下，欧盟委员会提议的欧盟排放交易体系改革旨在平衡气候雄心与工业竞争力，这对决策者来说是一个艰难的权衡。

经济依然具有韧性。GDP增长仍略高于2%。通胀逐步回归目标。美联储今年避免进一步加息，并在2027年和2028年略微降息。然而，稳定的整体图景掩盖了相当大的不确定性。

增长正在回升，工业表现强劲，尤其是在投资也高的行业。劳动力市场正在逐步复苏。通胀最近有所上升；瑞典央行目前维持利率不变，但将在明年3月上调政策利率。

增长超出了我们的预期。经济对能源价格上涨表现出良好的韧性，但冬季前天然气库存低位令人担忧。通胀风险偏向上行。欧洲央行将在9月再次加息。

经济增速放缓导致我们略微下调今年GDP预期至4.6%。出口创纪录，而国内需求依然疲软。人民币将逐步升值，其步伐将保持竞争力。

在本期Makropodd中，SEB首席经济学家Jens Magnusson和预测主管Daniel Bergvall讨论了该行的经济报告《北欧展望》。

我们的宏观经济旗舰报告《北欧展望》包含了我们的经济学家对全球经济发展的看法。您将找到关键预测以及对影响世界经济趋势和政策决定的分析。