Warsh引导前进而不提供前瞻指引
荷兰国际集团智库分析认为，Warsh主席在杰克逊霍尔的讲话虽声称避免前瞻指引，但整体偏鹰。市场反应使收益率曲线趋平，2年期收益率升至4.3%，9月加息概率跃升至54%。ING对通胀仍持建设性看法，认为无需加息，但承认与FOMC的耐心存在分歧。
研报流
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亚洲资产所有者为何建立战略性黄金敞口
道富的SPDR Gold Strategy Team讨论亚洲资产所有者（包括主权财富基金、养老基金、保险公司和央行）越来越多地将黄金视为战略资产，而非仅仅是战术对冲。这一转变由通胀冲击、股债分散化效果减弱、货币波动和地缘政治碎片化推动。报告强调了区域催化剂（中国、香港、新加坡、日本、台湾、泰国）、央行购金趋势以及实施工具，并得出结论，亚洲资产所有者可能成为长期黄金需求的重要驱动力。
多经济体
每日信贷概览 · 市场评论
华侨银行研究的每日信贷摘要指出，美国股市在科技股领涨下收高，英伟达业绩增强了AI相关需求信心。受伊朗地缘政治紧张影响，油价上涨，美国初请失业金人数下降。美国投资级和高收益债券信用利差收窄，亚洲投资级利差持平。报告还涉及复星国际、多伦多道明银行、加拿大皇家银行、香格里拉亚洲和国浩地产的业绩及信用更新，指出多数公司信用指标改善，但存在特定挑战。
多经济体
大宗商品动态：尽管霍尔木兹海峡流量增加，油价仍上涨
由于美伊谈判受阻，油价上涨，而霍尔木兹海峡的石油流量出现初步恢复。OPEC面临委内瑞拉可能退出的风险。欧洲天然气价格因谈判希望减弱而上涨，库存依然紧张。锌基本面依然强劲，尽管从高点回落。小麦因俄乌干扰而延续涨势；欧盟糖产量预计大幅下降。
经济体未知
加拿大焦点：7月贸易数据、8月就业报告与9月加拿大央行会议
加拿大皇家银行经济部预计，由于关税前置，加拿大7月贸易顺差将扩大，8月就业增长放缓，加拿大央行将在9月维持利率不变。尽管关税进一步升级和高油价带来风险，但前景仍然谨慎乐观。
宏观经济数据与事件日历 · 2026年8月28日
意大利联合圣保罗银行研究部的日历列出了2026年8月31日至9月4日当周的主要宏观经济数据发布和央行事件。重点包括发达经济体的通胀数据、PMI以及美国劳动力市场数据，其中美国非农就业人数共识预测大幅下降。
多经济体
宏观 · 宏观快评 欧元区：ESI指数创1月以来新高
欧元区ESI指数8月升至98.4，为1月以来最高，各行业普遍改善，尽管燃料和天然气风险犹存，经济展现韧性，支持欧洲央行9月加息，且这可能是最后一次。预计2026年下半年GDP环比增长约0.3%，全年增长略低于1%。
多经济体美联储
固定收益 · 2026 意大利政府债券发行
意大利联合圣保罗银行预测2026年意大利政府债券总发行额为5450亿欧元，净发行总额为1000亿欧元，主要由2530亿欧元的BTP发行推动。报告提供了详细的月度日历，并强调沉重的赎回计划（4450亿欧元）以及对国内市场的持续依赖，外国持有量增加，但意大利央行继续减持。
固定收益 · 2026 欧元区政府债券发行
意大利联合圣保罗银行预计，2026年欧元区政府总发行量为1494亿欧元，高于2025年的1330亿欧元；净发行量从486亿欧元增至577亿欧元。报告按发行主体和期限细分了月度与季度发行情况，指出法国、德国和意大利的供应增加，且长期限（15-20年）发行显著上升。
宏观 · 宏观快速响应 意大利：8月信心上升，受建筑业和服务业推动
2026年8月意大利商业和消费者信心上升，主要由建筑业和服务业带动，但家庭支出仍显谨慎。GDP可能在第三季度继续增长，但增速放缓，2026年增长率预测为0.8%-0.9%。
多经济体
欧盟与英国金融服务监管的持续发展——第一部分 · 投资者服务
花旗报告回顾了欧盟和英国金融服务监管的最新发展，重点关注数字金融，包括数字欧元和数字英镑项目、稳定币制度、加密资产监管、基金代币化、人工智能、网络安全和数据收集改革。
多经济体
继英伟达之后，AI资金下一步将流向何处？
英伟达的财报证实了人工智能计算需求的持续强劲，但人工智能投资机会正从GPU扩展到更广泛的领域：专业化基础设施（芯片/设计）、上下文/软件（数据与工作流程）以及控制/安全（身份、保护、恢复）。投资者应关注那些为计算、上下文和控制提供支持的公司，同时警惕生产延迟、AI合同增长乏力以及商品化等风险。
经济体未知
从石油到粮食与黄金：稀缺性拓宽大宗商品涨势
盛宝银行报告指出，2026年8月大宗商品涨势扩大，贵金属和农产品表现优于能源。BCOM TR指数有望创下历史最佳月度表现，年初至今上涨约31%。贵金属因财政可持续性担忧上涨约15%，而谷物和软商品因战争、天气和物流中断而录得两位数涨幅。能源因霍尔木兹海峡流量改善、地缘政治风险溢价回落而表现落后。报告强调稀缺性是共同主题，并指出中东和平、天气改善和美元走强等潜在风险。
外汇动态
意大利联合圣保罗银行预期美元短期内盘整，但中期看结构性走弱；日元若日本央行继续正常化且与美国收益率差收窄，则具备最大升值潜力。欧元兑美元温和看涨至1.18，英镑兑美元获得支撑，加元在加拿大央行会议前面临短期走弱风险。
多经济体
德国——经济周期向上
德国商业银行报告称，德国经济已转向上行，过去三个季度GDP平均每季度增长0.35%，折合年化增长率为1.5%，高于估计的不到1%的潜在增长率。
多经济体
无需清算的流动性
AQR的分析表明，税务感知的股票策略能够通过部分撤资提供可观的流动性，而无需完全清算头寸或显著损害投资目标。撤资能力在多空策略中强于直接指数化，并随跟踪误差和杠杆的增加而提升。优化流程可根据策略抵销已实现收益与损失的能力调整撤资，保留经济特征并继续实现净资本损失。
经济体未知
意大利：投资与投资者的机遇
麦格理强调，在欧盟复苏与韧性基金的推动下，意大利在数字基础设施、可再生能源和交通领域具有长期投资吸引力，为私人资本和国内投资者创造了机遇。
经济体未知
快评：实时从噪音中辨别信号
西太平洋银行的周度分析指出，澳大利亚7月CPI意外上行，引发对澳洲联储政策风险的评估，而在Q2 GDP公布前，家庭支出稳健与投资数据喜忧参半。海外方面，美国消费韧性对比疲弱的住房数据，新一轮对伊朗制裁增添地缘不确定性，但迄今市场影响有限。
2026 杰克逊霍尔回顾
“以下是我今早发言中将涉及内容的简要概述。你可以称之为提纲……也可以称之为路线图……只是别把它叫作前瞻指引。”——Warsh 在 2026 杰克逊霍尔研讨会上的讲话 Warsh 的杰克逊霍尔讲话比预期更为坦率，在讨论数字支付系统（今年研讨会的主题）与全面揭示其货币政策框架（综合了我们杰克逊霍尔前瞻中 2 与 3 两种选项的混合方案）之间摇摆。总体而言，此次讲话偏鹰派，但这对于 Warsh…