增强韧性
花旗报告《增强韧性》分析了2026年伊朗冲突及霍尔木兹海峡中断如何重塑能源供应链，推动油价突破每桶100美元。报告强调了贸易金融的三大支柱——保持流动性、确保库存获取和缓释交易对手风险——作为企业关键工具，并举例说明了备用信用证、借款基础融资和交易型担保融资。报告认为，主动的贸易金融准备是应对未来中断的关键。
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研报流
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美国利率策略 · 增强回购火力
SMBC日兴证券分析了美国财政部在不增加票据发行的情况下，利用盈余现金提高回购能力的可行性。该机构估计财政部可从其在美联储的账户转移1000亿美元用于定期债务回购，并可能集中在纳税日期前后。报告还讨论了扩大现有现金管理回购操作的方案，并指出回购对债务上限动态的敏感性。
082526 消费者安全边际收窄
SMBC日兴指出，美国实际可支配收入同比增速已从2023年6月7.2%的峰值大幅放缓至2026年6月的0.5%，但消费仍高于疫情前趋势，这得益于2.7%的创纪录低储蓄率。报告警告，这种依赖财富驱动的负储蓄使消费和增长极易受到资产价格下跌的影响。
经济稳定：商业地产增长的新过滤器
汇丰报告指出，商业地产扩张日益由经济稳定性而非纯粹增长驱动，50%的企业计划在未来两年进行海外扩张，其中49%表示关税变化加速了计划。稳定性是首要考虑因素（32%），高于技术（27%）和消费者需求（23%）。主要障碍包括监管与贸易协定（39%）、经济因素（38%）和政治风险（34%）。汇丰建议进行宏观压力测试、关注次市场层面分析、使行业选择与经济结构一致，并构建灵活的资本策略。未来12-24个月内，机会将具选择性，亚洲增长走廊（新加坡、中国内地、马来西亚、泰国、日本）是常见的扩张目标。
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OCBC每日国库展望（25月2026日）
华侨银行每日国债展望指出，在美国对伊朗制裁和新关税背景下，全球市场表现不一，科技股领跌，美元走强。黄金涨至每盎司4,680美元以上，布伦特原油收于每桶92美元附近。中国央行流动性操作表明是在微调而非全面宽松。企业动态方面，阿里巴巴投资100亿美元用于AI，新加坡可能进行房地产交易。
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大宗商品快讯：Bessent对伊朗的“D日”计划未能提振油价
尽管美国计划加强伊朗制裁，油价仍下跌，交易者认为影响有限。由于冬季前库存脆弱，欧洲天然气价格飙升。铜因库存紧张和美国流向而上涨。玉米因产量预估下调而上涨，糖产量预测也被下调。
利率快评：不安的平静
美国国债长期买断计划正在收窄互换利差并压低长期收益率，但市场仍保持谨慎。美联储不太可能加息，地缘政治风险持续存在，尽管波动率较低。欧洲央行可能再加息一次，油价是关键风险。
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美国经济简报：经济数据综述：通胀进展与均衡的劳动力市场（699KB）
MUFG认为，表面疲软的就业数据高估了劳动力市场的松动：7月失业率降至4.1%，劳动参与率降至61.4%，使“盈亏平衡”就业增速下降。整体CPI同比放缓至3.4%，主要受能源价格推动；核心CPI同比降至2.5%，3个月/3个月年化率降至1.6%。MUFG预计美联储将在2026年剩余时间维持利率不变，此后随通胀进一步回落而逐步降息，前提是通胀未出现实质性反弹。
投资于未来经济的基础
富兰克林坦伯顿的报告《投资于明日经济的基础》认为，全球投资范式正从效率转向韧性，这一转变由地缘政治分裂、国内政治压力、气候变化、人工智能和电气化以及高额债务负担所驱动。预计未来将更加实体化、本地化、电力密集、依赖基础设施并面临稀缺性。报告倡导在能源、数据、住房、物流、食品、水和自然资源领域进行“系统导向投资”，强调实物资产正日益成为经济韧性的基础。理解这一转变的投资者可能更有能力识别资金需求所在及价值可能累积之处。
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外汇日报：美元在多重因素之间左右为难
美元本周开局坚挺，受债券市场支撑，但面临美加贸易紧张升级及潜在美中贸易冲突的下行风险。欧元兑美元更可能企稳而非突破1.170，公允价值略低于1.160。欧元兑英镑预计将重新挂钩利率差，偏好走高并看向0.870。澳元兑美元保持看涨，目标年底前突破0.7260，而美元兑加元可能涨至1.390以上。澳大利亚通胀数据预计不会改变澳洲联储政策立场。
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电力转型：把握电气化大趋势的投资机遇
百达强调由工业回流、AI数据中心和电网现代化驱动的多年电气化大趋势，看好美国公用事业、欧洲电网/多元化电力公司以及铜，而认为锂更具周期性。报告强调包括核能和天然气在内的“所有选项”能源组合，并指出供应链安全和地缘政治风险是关键投资驱动因素。
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希望增加，秋季不确定性犹存
SEB的2026年秋季北欧展望认为，尽管中东冲突持续，全球经济仍具韧性，美国增长略高于2%，中国出口创纪录，欧元区预测上调，但能源不确定性、欧洲天然气库存偏低、干旱推升食品和运输价格以及美国债务超40万亿美元等风险仍然突出。
什么是生产力，为什么需要提高生产力？
报告阐述了生产力对生活水平的重要性，指出澳大利亚生产力放缓、服务业衡量困难，以及投资、技术和技能等政策工具。报告强调CBA经济学家关于生产力和可持续增长的看法，以及AI的潜在影响。
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每日：分散投资于美元之外
瑞银CIO建议投资者将资产配置多元化，超越美元，因为去美元化趋势持续，推荐黄金、大宗商品和特定货币以对冲美元疲软并支持投资组合回报。
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债券市场对“负责任的积极财政政策”的担忧会随时间消退吗？·【固定收益评论】
固定收益评论 8月 25, 2026 债务研究 债券/利率 【固定收益评论】 债券市场对“负责任的积极 财政政策”的担忧会随时间消退吗？ （原日文报告发布于8月 24, 2026） 要点 ■ 日本国债市场对 27 财年预算日益担忧，该预算将是 高市内阁首次全面负责的预算 ■ 内阁府估算及政府核心财政管理目标 表明 27 财年或可避免支出与日本国债发行的过度增加 ■ 这可能会让市场参与者安心，但对政府增长情景 可行性的担忧可能持续存在 债券市场仍对高市内阁寻求的“负责任的积极财政政策”感到担忧。 市场对 27…
多经济体通胀
澳大利亚和新西兰周报 2026年8月24日
西太平洋银行的周报指出，近期债券收益率上升由多重因素推动，而非单一催化剂，并讨论了其对信心的影响。报告还预览了即将公布的澳大利亚和新西兰经济数据，包括澳联储会议纪要、CPI和零售销售，并评估了消费者和企业信心的韧性。
英国上市公司并购
巴克莱指出，英国公开并购活动已飙升至2018年以来的最高水平，企业买家和私募股权买家都在瞄准高质量的英国上市公司。入境并购额同比翻倍至770亿美元，主动收购和‘熊抱’策略的增加正在重塑交易方式。对于英国董事会而言，提前准备已成为战略要务。
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穿越全球流动性迷宫
花旗提供了一个全球现金集中的框架，将市场分为自由货币、半限制货币和限制货币环境，并为每种环境提供量身定制的流动性解决方案。报告强调亚太地区是一个重要的机遇，并通过中国-日本客户案例说明了成功实践。
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防诈骗一线经验教训
ANZ Research强调了针对澳大利亚人的诈骗日益复杂，强调诈骗利用的是普遍的人类行为而非特定人群。报告指出AI在扩大攻击规模中的作用，并提供了预防和应对的实用建议。
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全球投资展望 2026
富兰克林坦伯顿2026年全球投资展望强调，市场领导地位正从大型科技股扩大，日本股票、新兴市场以及医疗保健、必需消费品和生物技术等精选行业存在机会。该公司强调纪律性多元化投资和主动管理，并指出持续的通胀压力、地缘政治紧张局势和就业疲软等风险。
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