在本报告中，您将了解SEB当前的市场观点——从宏观层面的经济因素，到我们对股票和固定收益市场的评估。
投资展望要点
可引用研究简报
核心结论 · Tlines 提取
SEB 因全球经济增长上升、通胀受控及更广泛的周期性上行，提高了风险资产配置。尽管与伊朗相关的地缘政治紧张局势和能源价格上涨持续存在，股市，尤其是瑞典股市，表现出韧性。自中东战争爆发以来，美国、瑞典和欧洲的短期利率显著上升。人工智能正在重塑软件行业的经济格局，而欧洲的能源依赖已成为经济脆弱性，这可能推动电气化投资。
- 机构
- 瑞典北欧斯安银行
- 发布时间
- 2026/08/27
- 研究主题
- Asset Allocation · Equities · Equity Market
- 时间范围
- medium_term · short_term · long_term
关键论点
- 尽管地缘政治紧张局势持续，股市在强劲盈利和结构性增长驱动下仍保持韧性。
- 区域分化正在扩大，美国受益于结构性优势，而欧洲仍更具周期性且对能源敏感。
- 瑞典小盘股具有吸引力，相对大盘股的折价处于历史高位。
- 由于央行政策预期转变，主要经济体的短期利率显著上升。
- 人工智能正在商品化软件功能，价值正转向数据、集成和关键任务工作流。
- 欧洲的能源依赖已成为经济脆弱性，使电气化成为生产力和控制力的关键问题。
关键数字
- 风险配置变化
- 增加
- 瑞典小盘股折价
- 历史高位
主要风险
- 霍尔木兹海峡长期关闭可能增加风险。
- 与伊朗相关的地缘政治紧张局势可能升级。
- 能源价格上涨可能影响经济活动和公司盈利。
对应原文证据
In this edition of Investment Outlook, we have increased our risk allocation.
· medium_termEquity markets have shown resilience despite heightened geopolitical tensions related to Iran.
· short_termregional divergences are widening – with the United States benefiting from structural strengths, while Europe remains more cyclical and energy sensitive.
· medium_term
条件 / 失效条件
- 盈利动能保持积极
- 霍尔木兹海峡长期关闭
上下文：结论为 Tlines 自动提取，并非机构原话；带引号的证据为机构原文。引用时须同时保留机构、日期与时间范围。
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投资展望要点
当我们改变观点时——原因如下
当我们的资产配置发生变化时，我们会在季度《投资展望》报告的基础上发布简短的评论。
2026年5月投资展望摘要
我们的专家Carl Hammer和Fredrik Öberg总结了最新报告中的关键见解。
股票市场具有韧性，无视伊朗冲突
尽管与伊朗相关的地缘政治紧张局势加剧，股票市场仍表现出韧性。强劲的盈利和长期结构性增长动力继续提供支撑，但地区差异正在扩大——美国受益于结构性优势，而欧洲则更具周期性和能源敏感性。
北欧上市公司盈利具有韧性
尽管存在地缘政治不确定性和能源价格上涨，瑞典股市仍保持韧性，迄今为止对经济活动和公司盈利的影响有限。只要盈利动能保持积极，就存在进一步的上行空间。瑞典小盘股继续脱颖而出，其交易价格较大型公司存在历史性的折价。与此同时，如果霍尔木兹海峡长期关闭，风险正在增加。
地缘政治不确定性加剧，利率环境发生变化
自中东战争爆发以来，美国、瑞典和整个欧洲的利率均显著上升。收益率曲线短端（即剩余期限较短的证券）的涨幅最为明显。这些利率受央行政策预期变化的影响最为直接。
如何识别未来的软件赢家
人工智能正在迅速重塑软件行业的经济格局。随着代码变得更便宜、更易生产，传统软件模式的某些部分正受到挑战，而其他组成部分则变得比以往任何时候都更重要。因此，对投资者而言，问题已不再是软件能否在人工智能崛起中生存，而是如何在功能商品化、价值转向数据、集成和关键任务工作流时，识别出难以复制的商业模式。
电气化——构建更具韧性的欧洲能源体系的关键
欧洲的能源依赖已从政治问题转变为经济脆弱性。全球能源流动的中断会迅速影响成本和稳定，使电气化成为生产力、控制力和长期实力的关键。对投资者而言，这意味着视角的转变：从将能源视为一个行业，转向将能源体系视为欧洲经济基础设施的核心组成部分。
Förvaltarpodden（瑞典语）
这是我们在SEB基金管理公司带您走进幕后的播客，分享我们的想法、见解和分析。
下载《投资展望》
在本期《投资展望》中，我们增加了风险配置。全球增长上升、通胀受控以及更广泛的周期性上行继续为股票提供强劲支撑，而国防和基础设施投资的增加为经济增添了进一步动力。
您对《投资展望》有疑问吗？请参阅以下各领域的相关联系人。
Carl Hammer资产配置主管SEB资产管理公司
Fredrik Öberg首席投资官，投资部SEB AB
Oskari Eklund投资组合经理SEB资产管理公司
Esbjörn Lundevall股票策略师，投资部SEB AB
Martin Lundvall固定收益管理主管SEB资产管理公司
Jimmy Bengtsson基金经理SEB资产管理公司
Marie-Anne Meldahl基金经理SEB资产管理公司
编辑，投资部SEB AB
emma.brage@seb.se
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AI 分析
由 AI 依据上文研报生成 · 非原文直译、非机构原话 · 重要判断请核对官网原文
单机构观点 ·
本页如何生成
本页的结论、论点、数字与风险由 Tlines 从 SEB 于 2026/08/27 发布的研报中提取并结构化，用于横向比较。机构原文可通过本页来源链接访问。最后更新于 2026/10/17。方法论 · 来源政策 · AI 使用说明 · 申请更正