全球经济展望 · 第3季度 2026
MUFG预计2026年全球经济增长3.3%（上调0.3个百分点），2027年为3.1%；通胀预测下调至2026年2.7%、2027年2.2%。基准情景假设地缘政治紧张未显著升级、原油供应逐步恢复，油价稳定在70美元/桶出头的低位。AI相关投资提供广泛支撑，抵消中东能源冲击；欧央行预计9月再加息25个基点。
研报流
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为何不确定性是澳大利亚的新常态
澳洲联邦银行（CBA）的Luke Yeaman认为，全球经济已进入一个由地缘政治竞争、AI与机器人技术、净零转型和人口结构变化这四大结构性力量驱动的高度不确定性和波动性的新时代。这些力量增加了经济冲击的频率，推高了长期中性利率，并增加了监管成本。对澳大利亚而言，近期风险包括经济增长和家庭支出放缓，而霍尔木兹海峡的关闭构成最大的近期威胁。CBA预计澳洲联储将在2026年余下时间维持利率不变，并可能在2027年年中降息，同时强调消费者行为向价值导向转变。
新西兰周度经济洞察 2026年8月28日
西太平洋银行的新经济展望对新西兰经济持更为乐观的态度，预计增长将加强。报告强调了经济状况改善和积极前景的关键主题，但所提供摘录中未详细说明具体预测和数据。
多经济体
短久期国家
西太平洋银行IQ的报告《短久期国家》认为，澳大利亚的金融体系在结构上偏向短久期资产和浮动利率抵押贷款，与美国30年期固定利率抵押贷款模式不同。这是由于税收激励、APRA的资本要求以及养老金系统的固定缴款设计所致。因此，长期债券收益率对澳大利亚金融状况的重要性低于美国，而RBA的政策利率是关键传导渠道。报告指出近期澳大利亚、英国和美国的高债券收益率，并讨论了对抵押贷款市场和财政政策的影响。
多经济体
澳大利亚GDP：预览简报
西太平洋银行预计2026年第二季度澳大利亚GDP环比增长0.2%，同比增长1.7%，国内需求高于趋势水平，但净出口因高进口含量而拖累。生产率环比下降0.2%，部分原因在于暂时的能源供应冲击和投资热潮的影响。
Natixis 哥伦比亚展望
法国外贸银行预计哥伦比亚2026年GDP增长2.8%，2027年增长2.9%，受2026年8月地震后重建提振。通胀预计2026年为6.6%，高于目标区间，并面临厄尔尼诺风险。财政赤字预计2026年扩大至GDP的7.2%，2027年达9.4%，而政策利率预计见顶于12.00%，随后在2027年降至10.75%。预计COP短期内保持坚挺，随后逐步贬值，2027年底达到3800。
多经济体
空头持仓监测：EAT、MNDY、CIFR
空头持仓监控报告指出，Brinker International、monday.com 和 Cipher Digital 的空头持仓较高，各自面临不同的基本面担忧和催化剂。
经济体未知
我的思考：重新排列债务席位
富兰克林邓普顿固定收益研究认为，美国财政部回购长期国债的措施在未减少财政赤字的情况下无效，且美联储在主席凯文·沃什领导下转向鹰派，优先控制通胀而非支持财政政策，这将持续对收益率构成上行压力。
日本经济日历·【固定收益评论】
MUFG的固定收益评论强调了即将公布的日本经济指标，对工业生产、零售销售、新屋开工和消费进行了预测，并提供了对JGB拍卖和货币政策潜在影响的见解。
劳动力市场紧张状况料将延续，尽管非农就业增长放缓
加拿大皇家银行经济部门预计8月就业报告将显示新增16K个工作岗位，失业率保持在4.1%，认为就业增长放缓是供给侧故事而非劳动力市场疲软。他们强调退休人数增多和移民水平极低是紧张状况的主要驱动因素，得到失业金申请人数低和兼职就业稳定的支持。这表明FOMC将在9月会议前将失业率作为主要关注指标。
市场快讯 - 科技股财报提振窄幅市场，沃什登上杰克逊霍尔讲台
盛宝银行市场速览强调杰克逊霍尔和美联储主席沃什的讲话为关键事件，市场预期鹰派基调。美国股市科技股领涨但涨势狭窄，欧洲因法国政治风险下跌。比特币持稳于8万附近，黄金在4600下方盘整，原油因海湾出口增加而走强。收益率在区间内小幅走高，美元在沃什讲话前走强。
多经济体
Jackson Hole回顾：脚踏实地但不可预测
Natixis 回顾了主席 Warsh 首次在杰克逊霍尔的讲话，该讲话传达了明确的鹰派信号，但未提供前瞻性指引。该机构预计 9 月的利率决定将取决于 8 月的 CPI 数据，如果通胀降温，则倾向于再次按兵不动，尽管市场定价加息的可能性略高。
法国仍是欧元区公共支出排名第二的国家
法国公共支出占GDP比重在欧元区仍位居前列，2025年以57.3%的GDP占比排名第二，主要受医疗和社会保障支出（尤其是养老金）结构性高企推动，2024年养老金支出占GDP的13.4%。财政赤字在2025年略有改善至-5.1%，但仍处于高位，未来财政挑战严峻。
等待沃什…
Natixis对美国国债长端保持中性，认为财政部回购计划带来高度不确定性，同时继续看好曲线腹部（5年期）和互换利差趋平交易。美国通胀数据略高于预期但影响有限，消费者信心走软。拉美方面，巴西卢拉在丑闻中仍占优势，哥伦比亚预算净正面但赤字巨大，墨西哥央行可能维持利率但倾向降息。
多经济体
法国政治：REF 会议快报
营销传播：本文件为营销演示文稿。其编写未遵循旨在促进投资研究独立性的法律要求；且不受投资研究传播前禁止交易的任何限制。28 年 2026 月 欧洲、中东及非洲宏观快照 法国政治：REF 会议快报…
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美国利率周报 20260828
SMBC于2026年8月28日的美国利率策略周报讨论了关税收入替代、关税对通胀的影响、9月美国国债的季节性因素以及经济预测。报告预计关税对通胀的影响将在年底前消退，建议在回调时买入10年期美国国债，并提供了ISM和非农就业的预测。
美国利率策略 · 关键原则而非前瞻性指引
SMBC的Joseph Abate分析了美联储主席沃什在杰克逊霍尔的讲话，强调了他对前瞻性指引的批评以及倾向于在数据依赖的政策框架中采用“关键原则”。沃什的方法强调趋势而非孤立数据、通过PCE实现价格稳定以及关注美联储资产负债表，但缺乏基于情景的详细反应函数。市场认为基调更为鹰派，但对未来政策反应仍不确定。
082826通胀进展不足
SMBC的美国利率策略日报讨论了美联储主席沃什的鹰派立场，表明通胀进展不足，尽管近期通胀数据有所降温，但仍可能9月加息。
加息概率上升，但尚未成为大概率事件
西太平洋银行认为强劲的7月CPI数据不足以完全定价澳联储加息，维持11月加息有可能但不是基准情景的观点。
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