尽管意大利一直是欧盟复苏与韧性基金（RRF）的最大受益国之一，该基金为其提供了€194.4亿欧元的赠款和贷款，1但该计划于今年结束，进一步凸显了获取私人资本以满足未来投资需求的必要性。

“随着公共资金受限且RRF接近尾声，现在的机遇在于私人资本与政府更紧密合作，以交付意大利仍需要的基础设施，”麦格理资本董事总经理Federica Cristina表示。她指出，意大利拥有对投资者友好的监管框架、雄心勃勃的数字推广计划，以及支撑其能源转型的具有吸引力的可再生资源。

“近年来，意大利经济一直在追赶欧洲其他地区，同时享有良好的稳定水平，”她补充道。“我们在意大利当地的经验表明，这有助于创造条件，为未来提供有吸引力的投资机遇。”

此外，这些机遇非常适合寻求实现财务和社区双重成果的长期投资者。

意大利从欧盟RRF获得的资金中，大部分（€108亿）已用于数字化、能源转型以及提升国家经济和社会韧性。2通过匹配共同融资机制，这些领域的总投资资本已超过€235亿。3

这些资金包括对高容量光纤网络部署的支持，包括Open Fiber，4意大利最大的光纤到户网络。与此同时，私人资本在加速扩展和交付这些网络方面正发挥越来越重要的作用。

麦格理资产管理通过其投资支持了Open Fiber的建设，帮助加速意大利下一代宽带基础设施的交付。

自管理基金于2021收购40%的股权以来，麦格理资产管理的长期资本、基础设施专业知识以及与CDP Equity的合作关系支持了Open Fiber的增长。

如今，Open Fiber是意大利最大的批发光纤到户运营商，拥有超过162,700公里的网络，连接全国超过20百万户家庭，有助于扩大高速宽带的接入并支持经济增长。

除了连接城市和工业区外，Open Fiber还通过改善面临人口减少风险的农村地区的连通性和经济机会来支持这些地区，目标是缩小数字鸿沟。

“我们正在帮助Open Fiber通过安装和使用可靠、可持续且包容的基础设施，使小村庄与经济保持联系，”麦格理资产管理意大利实物资产负责人Gianluca Ricci表示。

“通过与意大利主权财富基金CDP共同投资，我们对Open Fiber的投资寻求长期增长，同时保持国家对这一具有战略意义的重要国家资产的控制权，”他补充道。

意大利是欧盟最大的天然气进口国之一，天然气占其总能源供应的38%。5这种依赖，加上乌克兰和中东冲突的加剧，促使意大利将重点放在扩大可再生能源产能上，计划从20266年的85吉瓦增加到2030.7年的131吉瓦。

来源：意大利环境和能源安全部8

注：水电不包括纯抽水蓄能和混合抽水蓄能系统。2030年的可再生能源发电预测按扣除氢生产用电后的净值报告，符合RED II和RED III方法论。

克里斯蒂娜表示，这一目标以及欧盟的支持性资金，使意大利的可再生能源领域成为国际投资的一个有吸引力的机遇。意大利拥有欧洲最好的太阳能资源之一，为开发太阳能和电池工厂创造了机会，同时还有农业用地可用于生物燃料和生物甲烷的“一波投资”。

麦格理资本通过IPlanet支持了意大利的能源转型。IPlanet是与该国最大的服务站运营商IP集团成立的合资企业，旨在城市和郊区道路上建立超过500个IP站的电动汽车充电设施。

麦格理资本利用其灵活的资产负债表资本、数十年的基础设施和能源专业知识，以及与当地金融机构的牢固关系，于2024年与意大利IP共同成立了IPlanet合资企业。目标是在全国城市和郊区道路上安装超过500个电动汽车充电服务区。

在2025,年，麦格理资本引入意大利的Tages Capital和西班牙的Bestinver作为投资者，支持IPlanet的持续增长，随后出售其剩余股份并退出该项投资。

基于其在能源转型方面的专业知识，麦格理资本最近与Chiron Energy合作，建立了一个可再生能源平台，旨在意大利开发至少1吉瓦的太阳能容量和500兆瓦的电池储能。该平台将Chiron的本地专业知识与我们的行业经验相结合，以支持意大利的能源转型。9

意大利的经济成功在一定程度上取决于对其交通基础设施的持续投资。在2021,年，麦格理资产管理公司管理的基金与财团合作伙伴一起投资了Autostrade per l'Italia（ASPI），该公司运营着该国约50%的收费高速公路。

里奇表示：“我们的目标是与ASPI及我们的合作伙伴合作，实施一项广泛的投资计划，提供可持续的道路基础设施，当我们退出时，我们可以将其以延长的使用寿命交还给国家。”

对ASPI等资产的成功管理，需要平衡持续投资的需求与尽可能保持通行费和其他收费低廉之间的关系。

里奇补充说：“交通基础设施在连接社区和促进经济活动方面发挥着关键作用，因此可以产生显著的正向社会影响。所以，我们努力在投资和用户负担能力之间取得平衡。”

他说：“投资者当然期望获得资本回报，但他们也希望基础设施能够为所服务的社区带来持久利益。在麦格理，我们认为这些目标是紧密相连的。作为养老金储蓄的管理者，产生回报取决于对我们所管理资产的长期韧性、完整性和价值的投资。”

Ricci指出，ASPI网络上的投资具有针对性，从加强工人安全措施到部署先进的交通管理系统，再到建立一个能够快速应对气候变化引发的事件的机构。这些事件包括最近艾米利亚-罗马涅的洪水和意大利南部的山体滑坡，其目标是保持网络畅通，为用户和经济服务。除了这些举措外，其他措施，如减少施工期间的排放和提高能源效率（例如在隧道中），正在帮助建设更具韧性的基础设施，为意大利各地的社区带来长期利益。

Ricci表示，鉴于高度监管的环境以及重大的政治、社会和社区利益，本地专业知识以及在当地成功建立伙伴关系的记录对于成功管理意大利的基础设施投资也至关重要。

“这些公司正在提供公共服务，”他说。“因此，这自然要求我们与监管机构和政策制定者以及使用这些服务的社区密切合作。”

Gianluca Ricci

意大利实物资产主管

麦格理资产管理

基础设施投资——无论是在意大利还是更远的地方——也为国内投资者提供了越来越有吸引力的机会。意大利拥有巨大的私人财富市场，其私人银行业务管理的资产超过€1.3万亿。10 从历史上看，这些资产投资不足，麦格理资产管理董事总经理Raffaella Cooper表示，大量配置于现金和政府债券。

然而，现在，支持性的欧洲层面法规正在帮助向意大利的私人财富和零售市场开放一系列迄今为止只有机构才能获得的投资机会。Cooper表示，UCI Part II和欧洲长期投资基金法规使麦格理资产管理能够向这些投资者提供进入集体投资工具的机会，这些工具提供对意大利及其他地区基础设施的敞口。

她补充说，这有望为意大利持续的国内优先事项提供国内资金来源，并为投资者提供进入长期基础设施资产的机会，这些资产提供多样化、资本增值和通胀保护。

对于麦格理及其投资者而言，意大利提供了一个重要的机会。积极的政治和经济前景，以及发展该国基础设施的需求，提供了有利的顺风。

“我们对意大利的能源故事、数字基础设施主题、交通部门以及社会和环境需求仍然非常有信心，”Cooper说。“关键在于保持纪律，尝试为我们的基金和投资者寻找价值洼地，”她说，“并提供实地交付，长期而言，确保这些投资成功。”

麦格理在意大利投资已超过20年。它于2023,年在米兰开设了一家办事处，其大宗商品与全球市场业务最近与麦格理资产管理和麦格理资本一起在现场建立了业务。

随着客户执行更复杂的交易并寻求在意大利的长期合作伙伴，这种本地存在变得越来越重要。依托其全球平台，大宗商品与全球市场部将意大利的客户与国际资本和流动性连接起来，扩大了他们对融资和风险管理解决方案的获取渠道。相反，随着该国吸引更多国际资本，尤其是在米兰，CGM可以通过衍生品和私募股权在房地产和物流等增长领域以及风险管理解决方案方面支持全球投资者，补充本土银行的能力。

“国际金融赞助商正在寻求投资意大利资产，需要融资和对冲解决方案。此外，意大利客户青睐我们能够提供的创新解决方案，而本地存在巩固了我们对该市场的承诺，客户对此表示赞赏，”大宗商品与全球市场部执行董事Gianfranco Simionato表示，“我们的全球影响力，加上面对面的交流，有助于随着时间的推移加深这些关系。”

麦格理的所有三个国际业务部门均在我们的米兰办公室设有代表。

麦格理资产管理公司将意大利的机构客户和财富客户与私人市场和另类投资策略联系起来。自2017,以来，已通过基金结构和共同投资机会从超过50位意大利投资者那里筹集了约€2.7十亿美元。

麦格理资本旨在连接创意、资本和机遇。它提供咨询服务并为客户以及利用麦格理的资产负债表进行投资。

大宗商品与全球市场部为企业和金融机构提供融资和对冲产品，涵盖利率、外汇和大宗商品。

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