共 412 篇结构化机构研报。
7月直接贷款同比增长约 8.7%%，高于6月记录的 8.3%% 同比增幅，延续了自10月 2021 以来观察到的上升趋势。在经济活动韧性的支持下，贷款持续加速，经济活动在 1H26 期间累计增长 3.1%%。企业贷款同比增长约 7.5%%（表 1），保持了比 2Q26 更强劲的增速，并维持其积极趋势。与此同时，家庭贷款加速至近 10.5%% 的同比增幅，仍高于其平均增速。 企业贷款继续以健康的速度增长，年度表现有所改善（图 1），与私人投资的扩张基本一致，私人投资在 2Q26 期间增长…
特殊情况下，本期EcoWeek涵盖了过去一个月而非仅上周的发展动态。 调查数据正在改善。8月份制造业PMI升至52.8（+0.9个点），为自2022,年5月以来的最高水平，受就业和新订单的推动，法国和德国均录得稳健增长。服务业保持稳定且健康（51.7）。尽管欧洲央行在6月份近三年来首次上调关键利率，但7月份对家庭贷款同比增至3.1%，高于6月份的3.0%。对非金融企业的贷款同比也从4%升至4.4%。…
对于任何在1970年代之后出生的人来说，央行独立性可能看起来并不像现代制度中那样根深蒂固。它在最初三十年的历史中基本上没有受到挑战，这在很大程度上归功于经济环境。但在当今这个由供给冲击驱动通胀和巨额公共债务的世界里，央行面临的任务要艰巨得多。自全球金融危机以来的一系列有争议的决定，以及多年来高于目标的通胀，使它们比以往任何时候都更容易受到政治攻击，这些攻击针对的是它们的独立性。捍卫这种独立性至关重要，因为一旦失去，将付出巨大的代价。…
对收益率上行的担忧并不局限于美国政策制定者。在美国财政部宣布扩大回购计划以应对美国借贷成本上升的同时，信贷投资者开始质疑，收益率上升是否会影响企业借款人通过再融资偿还债务的能力。 我们认为，大多数企业发行人的债务偿还风险有限。即使从疫情以来的高位回落，投资级和高收益债券的利息覆盖倍数仍保持稳健。 CCC级借款人的风险状况则有所不同。在质量谱系的最低端，如果按当前指数收益率再融资，到期债务的利率可能会翻倍。这些更高的融资成本，加上日益加剧的周期后期逆风，可能会对资产负债表本已疲弱的公司构成挑战。…
播客：信号与噪音：如何布局物理AI时代，可在Apple和Spotify上收听。（6分钟）播客：Jump Start | 美国数据聚焦，以及博通财报（5分钟）视频：AI秀 | 英伟达的指引以及我们对中国硬件的升级（4分钟）视频：深度探讨 | 黄金和大宗商品的布局（5分钟）…
8月，燃油价格推动整体通胀同比上升至 2.9% 刚刚公布的8月整体通胀初值显示，由于能源价格再次上涨，整体通胀略有上升。德国8月整体通胀同比为 2.9%，7月为 2.8%。与欧洲央行更相关的欧洲通胀指标也同比为 2.9%。核心通胀保持不变，同比为 2.4%，而服务业通胀连续第二个月放缓，同比从7月的 2.9% 降至 2.8%。…
波兰统计局将第二季度GDP同比增速从3.8%的初值上修至3.9%。分项数据显示，固定投资终于出现反弹，净出口贡献转正。强劲的第二季度为今年剩余时间提供了坚实的起点，但鉴于前景不确定，我们维持对2026年3.4%增长的预测。 统计局将波兰第二季度GDP同比增速从早先报告的3.8%上修至3.9%，第一季度为同比3.5%。季调后数据显示，经济增长从1Q26的环比0.6%加速至2Q26的1.0%。尽管中东冲突引发的能源市场动荡带来全球逆风，波兰经济仍表现出韧性，并从第一季度因恶劣天气导致建筑和工业活动疲弱的局面中复苏。…
定制AI芯片正成为继英伟达GPU之后的第二个增长引擎，博通和美满正在争夺大型科技公司的设计订单。 美满的案例表明，当投资者已经消化了更快的增长预期时，强劲的业绩也可能令人失望。 博通周三的财报将检验定制芯片热潮以及投资者日益苛刻的预期。 一家公司可能报告创纪录的营收、上调展望并告知投资者其重要业务明年将增长一倍以上，但股价仍可能下跌 10%。 美满科技上周就经历了这种情况。…
鹰派沃什讲话提高了美联储加息概率，加拿大二季度录得广泛涨幅，而澳大利亚7月通胀数据增强了9月再次加息的预期。 本周可能没有多少“一级”宏观数据发布，但有一个顶级事件：美联储的杰克逊霍尔研讨会。这是沃什主席自执掌美联储以来首次有机会发表长篇讲话，他明确表达了偏鹰派的倾向。…
REITs在2026,表现优于大盘，因为不断改善的房地产基本面、长期增长主题以及健康的资产负债表帮助抵消了全年利率上升带来的压力。 数据中心增加了REIT市场对AI投资周期的敞口，但这种共同敞口并未导致房地产和科技股同步波动。尽管数据中心REIT和半导体都是今年表现最强的板块，但它们的走势差异显著。例如，7月份半导体股大幅下跌，而数据中心REIT上涨；8月份科技股跑赢大盘，而更广泛的REIT回报率走软。这些分化推动相关性走低，凸显出REIT回报仍受到一系列独特的房地产和市场基本面的影响。…
8月份CPI通胀意外上行，从7月的3.0%加速至3.4%，主要受燃料价格上涨推动。然而，这一增长可能被夸大，因为波兰统计局可能未完全捕捉到8月下半月临时削减燃料增值税的影响 根据波兰中央统计局（Statistics Poland）的初步估计，8月份CPI通胀同比加速至3.4%，高于7月份的3.0%，远高于我们的预测和市场共识的3.1%。按月计算，消费者价格环比上涨0.4%，高于市场预期的0.1%，此前7月份上涨了0.8%。…
美国 ISM 制造业指数 (10:00)–8月 营建支出 (10:00)–7月 国内汽车销量–8月 英国全国房价指数 (2:00)–8月 欧元区 CPI (5:00)–8月初值, 失业率 (5:00)–7月 美国 ADP 就业报告 (8:15)–8月 工厂订单 (10:00)–7月 耐用品订单 (10:00)–7月终值 美联储褐皮书 (14:00) 加拿大 加拿大央行会议 (9:45) 美国 贸易收支 (8:30)–7月 生产率 (8:30)–2季度终值 非制造业综合指数 (10:00)–8月 加拿大 生产率…
土耳其经济在2Q26,同比增长2.3%，较上一季度有所放缓。尽管增长势头明显减弱，但国内需求仍是经济活动的主要驱动力，同时正的净出口也对整体数据有所贡献。 第二季度，土耳其GDP同比增长2.3%，低于市场共识的2.5%和我们的预测值2.7%。最新数据表明，与前几个季度相比，经济活动进一步放缓。…
澳洲联邦银行（CommBank）目前预计美国将在9月、12月和3月加息。 五个经济冲击正在支撑增长，同时使通胀压力居高不下。 全球资本需求增强也可能使较长期借贷成本维持在高位。 美国经济中五个强劲的变化正在形成一种罕见的组合——增长具有韧性而通胀持续——这增大了利率需要进一步上调的可能性。 CommBank经济学家Joseph Capurso和Madison Cartwright指出，人工智能投资热潮、个人和企业减税、移民减少、退休人数增加以及中东能源冲击是影响前景的五个力量。…
我们的每周持仓报告追踪截至25年8月2026日当周对冲基金在外汇和大宗商品期货中的持仓情况。 财政部回购后美元多头减少：投机者将总美元多头削减了8.3亿美元，降至27.6亿美元，主要受欧元、加元、瑞郎和新西兰元空头回补带动，而日元抛售仍在继续，因美日利率差异不利。 农产品多头头寸以创纪录速度激增：十大主要谷物和软商品的管理资金净多头头寸以有史以来最快的速度增加，其中玉米、糖、棉花和堪萨斯小麦的持仓达到多年高点，而CBOT小麦在价格飙升11%之前仍为净空头，因黑海供应风险恶化迫使空头撤退。…
量化锚定的战术资产配置提供了一种有纪律、数据驱动的框架，用于识别跨资产机会——结合系统化信号、风险感知的组合构建以及经验丰富的投资判断，帮助配置者在明确界定的风险参数内寻求差异化的阿尔法来源。 战略与战术资产配置都是塑造长期投资结果的关键组成部分。战略资产配置（SAA）确立了跨资产类别的长期目标权重，概述了投资者的收益目标、风险承受能力和投资期限，而战术资产配置（TAA）则是一种主动叠加策略，旨在相对于战略基准提升回报。…
了解稳定币的运作方式、其在支付、财资和流动性方面的潜在支持场景，以及企业和金融机构应考虑哪些因素。 稳定币正成为机构数字资产领域最重要的发展之一。它们曾主要用于加密货币交易市场内部，如今正被企业、金融机构、支付公司、投资者和政策制定者用作针对特定用例的潜在新型数字结算基础设施。 关键问题已不再是“什么是稳定币？”还包括：在哪些场景下，稳定币可能成为国际支付、财资与流动性、外汇以及全球市场资金流动的更优解决方案？…
随着投资流动的深化，美印走廊正在成为资本部署、能力建设与企业扩张的平台。 美国企业持续扩大在印度科技、消费、医疗和工业领域的投资，而印度企业则通过并购、合作及战略投资加速对美国的对外投资。 结构性驱动因素，包括人口结构、人才储备、数字基础设施投资、“印度制造”和生产挂钩激励计划，持续巩固印度作为投资目的地的地位。 随着双向资本流动的增长，资金管理、融资和风险管理能力正成为增长的关键赋能因素。 印度企业在美国的投资额（2023）…
宏观：周末霍尔木兹海峡附近的袭击事件与美联储主席的鹰派言论碰撞，为本周定下基调。 股票：美股因鹰派美联储信号下滑，欧洲股市反弹，亚洲股市从早盘跌幅中恢复，因利率担忧和油价上涨打击科技股。 数字资产：矿工和国库公司遭大幅抛售，而币种本身几乎未动。 大宗商品：原油因供应风险重现而跳涨，沃什言论打压贵金属；投机者以创纪录速度涌入农产品。 固定收益：美联储主席沃什周五讲话转鹰派，美债收益率曲线熊陡。全球收益率跟随美债收益率走高。 外汇：沃什讲话偏鹰派，美元走强，美元兑日元一度交投于160.00上方。…
新机场周边拟议建设约$24亿澳元的工业开发项目。 该开发管线可使周边地区的工业楼面面积增加55%。 预计到2041年，西悉尼人口将增加653,000人。 西悉尼国际（南希-伯德·沃尔顿）机场正在崛起为一个重要的新经济中心，周边规划了数十亿澳元的工业开发项目，强劲的人口增长预计将支持该地区的各行各业。 新机场位于悉尼外中西部工业区的中心，该区域包括巴杰里斯溪、凯姆斯溪、厄斯金公园、东溪、奥查德山和布林格利。…