新西兰周度经济洞察 2026年8月28日
本周我们回顾了新一期《经济展望》中的关键主题，该展望描绘了对经济和增长走强的更为乐观的看法。 ©2026 西太平洋银行公司 ABN 33 007 457 141（包括以其西太平洋、圣乔治、墨尔本银行或南澳银行品牌运营的情况，统称“西太平洋”）。提及“西太平洋集团”系指西太平洋及其子公司，并包括西太平洋及其子公司的董事、员工和代表。…
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查看最新的实际GDP、政策利率、外汇汇率和大宗商品预测。 预测截至8月28,日2026（拉丁美洲）和7月13,日2026（所有其他国家）。 这些报告为PDF格式，需要Adobe® Acrobat® Reader™（版本4.0或更高版本）才能查看。如果您没有Reader，可以从Adobe网站免费下载。 本网站所含信息由丰业银行经济部编制。尽管信息来自据信可靠的来源，但本网站上的任何信息或预测均不得视为丰业银行或丰业资本有限公司或其任何员工承担任何责任的陈述。本网站仅供参考。
我的思考：重新排列债务席位
货币政策和财政政策之间暗流涌动的紧张关系，正成为金融投资者需要关注的关键问题。 美国财政部长斯科特·贝森特近期宣布，财政部将在未来几个月内至少将其长期债务回购规模翻倍，此举引发广泛关注。他认为长期收益率并未反映基本面，暗示财政部的干预旨在恢复市场正常运作。这引发了许多评论，但在我看来，大多数都未切中要害。有人将其与美联储过去的干预措施相提并论，争论它更接近量化宽松还是“扭转操作”，并暗示财政部实际上在接管美联储的部分职能。…
劳动力市场紧张状况料将延续，尽管非农就业增长放缓
在市场消化美联储主席沃什在杰克逊霍尔的讲话之际，我们的注意力转向下周的日程，焦点将是8月份的就业报告。我们预计，该报告将显示美国劳动力市场新增16K个就业岗位，其中就业增长主要由人口老龄化所需岗位以及人工智能建设持续推进下的科技行业岗位所驱动。我们的预测是，8月份失业率将保持在4.1%的水平。…
亚洲资产所有者为何建立战略性黄金敞口
随着通胀冲击、股票与债券分散化效果减弱、汇率波动以及地缘政治碎片化使投资组合构建面临更大挑战，亚洲资产所有者正在重新评估黄金的战略角色。 该地区的主权财富基金、养老基金、保险公司、捐赠基金以及中央银行日益聚焦于构建能够抵御更广泛经济和市场结果的投资组合。推动这一转变的动力，在于难以驾驭一个以通胀冲击、股票与债券分散化效果减弱、汇率波动以及地缘政治碎片化为特征的经济环境。 在这样的环境中，黄金不仅仅被视为一种战术性对冲工具，更被视为一种战略性资产，能够帮助投资者： 减少对承担主权和企业信用风险的资产的依赖…
每日信贷概览 · 市场评论
在 Telegram 上搜索“OCBC Research Insights”收听我们的播客！ 1 作者：全球市场 | 28 八月 2026 每日信用快照 市场评论 • 美国股市隔夜收高，受科技股强劲上涨领涨。市场情绪部分受到英伟达强劲业绩和前瞻指引的提振，这增强了市场对人工智能相关需求持续的信心。地缘政治方面，油价走高，此前《华尔街日报》报道称，特朗普总统无意恢复与伊朗六月协议的条款。布伦特原油上涨超 2%，报每桶约 89.4…
大宗商品动态：尽管霍尔木兹海峡流量增加，油价仍上涨
由于美伊重启谈判的前景减弱，油价小幅走高。与此同时，通过霍尔木兹海峡的石油运输量似乎在逐渐增加。 昨日油价本周首次收高，ICE布伦特原油结算价上涨2.1%。这一重新走强源于有报道称，特朗普总统告知调解人，美国无意重返6月谅解备忘录的条款。相反，他表示，美国乐见对伊朗日益增长的经济压力是否能带来更好的结果。本周，随着重启谈判的努力，市场乐观情绪不断升温。显然，这种乐观情绪已开始消退。…
加拿大焦点：7月贸易数据、8月就业报告与9月加拿大央行会议
加美贸易摩擦再度升级并未促使我们大幅下调经济展望。我们在前文解释了原因，并在此回答了更紧迫的问题。 未来一周发布的数据将为美国新关税对加拿大经济的初步影响提供重要线索，尽管这些关税尚未生效。 在周四发布的7月贸易数据中，我们预计将看到又一轮关税前置的迹象，这可能暂时提振了加拿大的出口。 美国于7月20日宣布新关税，但直到8月22日才生效。在此期间，美国进口商很可能有动力积累库存——这与我们在春季2025、IEEPA关税生效前所见的模式类似。 我们预计加拿大7月贸易顺差将从6月的$3.9亿美元扩大至$4.2亿美元。…
美国利率周报 20260828
美国利率策略周报 8月28,日 2026 Joseph Abate，美国利率策略 Monty Gandhi，美国利率策略 Troy Ludtka，美国经济 joseph.abate@smbcnikko-si.com mgandhi@smbc-cm.com troy.ludtka@smbcnikko-si.com 1 212 893-1592 1 212 224-5114 1 212-224-5483 •我们预计在主席杰克逊霍尔演讲后会有更多内容可写。与此同时，我们仔细审视了最新一轮关税。…
美国利率策略 · 关键原则而非前瞻性指引
美国利率策略 Joseph Abate 八月 28, 2026 joseph.abate@smbcnikko-si.com 1 212 893-1592 关键原则而非前瞻指引 美联储主席沃什阐述了他对前瞻指引的批评，并提供了一些关于更加依赖数据的美联储将关注什么的线索。然而，这些更多是“关键原则”，而非一个条件式或基于情景的反应函数。• 沃什仍然对前瞻指引持严厉批评态度，尤其是在金融危机和新冠疫情期间使用的那些。他认为，确定性的、预先承诺的指引一旦经济正常化就会导致政策错误，正如疫情后发生的那样。•…
082826通胀进展不足
美国利率策略日报 8月28,日 2026 Troy Ludtka，美国经济学 troy.ludtka@smbcnikko-si.com 1 212-224-5483通胀进展不足…
加息概率上升，但尚未成为大概率事件
在我们上次于29年7月更新利率观点时，我们曾表示不能排除11月加息的风险，但加息已不再是基准情形。 强劲的7月月度CPI确实提高了澳洲联储（RBA）在11月加息的可能性。但我们认为，仅凭这一数据点还不足以让我们完全转向另一端并锁定加息。澳洲联储一直强调月度数据存在噪音，且由于历史数据较短，季节性规律尚不清晰。新财年往往是许多企业重新定价的时期，而后续月份的数据通常会更加温和。这一模式在过去的数据中曾多次出现，今年也可能再次重演。…
沃什主席杰克逊霍尔演讲强调价格稳定
在一次雄心勃勃且备受期待的杰克逊霍尔演讲中，美联储主席凯文·沃什发表了最具市场影响的言论，他明确表示，除非“潜在通胀正朝着我们的目标明确且以足够快的速度移动……否则我们还有工作要做。”沃什还评估说，“尽管今年夏天的通胀读数好于预期，但这并不告诉我潜在通胀趋势已显著改善”，并且他认为当前的金融状况并不具有限制性（“我很难将广泛的金融状况描述为限制性的”）。 市场似乎将这些言论视为他有意发出的信号，即关于政策利率上调的讨论显然已列入九月会议的议程。…
外汇日报：关注长期端表现
在外汇市场平静的一周即将结束之际，今日的焦点是美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔研讨会上的演讲。鉴于本次活动的主题是金融创新，无法保证他会谈及货币政策。然而，外汇市场以及整体风险资产将视长期美国国债的表现而定。…
亚洲周度前瞻：澳大利亚、中国、印度、日本、韩国、菲律宾的关键数据
印度和澳大利亚的GDP数据发布是主要事件，此外还有中国的采购经理人指数、菲律宾的通胀、日本的零售销售和工业生产，以及韩国的贸易和通胀数据 新加坡通胀意外走低，但上行风险使新加坡金管局维持紧缩观察 菲律宾央行保持鹰派立场，因通胀风险仍处高位 我们预计印度GDP增长率同比将温和放缓至7.5%，但经济应继续优于大多数地区同行。高频指标显示国内需求具有韧性，尤其是私人消费方面。与此同时，在全球贸易逆风中，出口表现仍比预期更具韧性。总体而言，增长背景依然积极，得益于强劲的国内基本面以及服务业和制造业活动的持续势头。…
法国经济陷入停滞
法国经济虽避免了衰退，但仅此而已。GDP数据向下修正证实经济活动失去的动力远超先前预期，这使得政府的财政目标更加难以实现。 法国GDP增长的第二次预估令人失望。第二季度GDP被下修，目前估计已陷入停滞，而此前报告为环比增长0.2%。第一季度增长也被下修，从-0.1%降至-0.2%。这些修正主要是由于农业产出弱于预期以及市场服务业的实际活动疲软。…
前瞻：伊朗战争六个月的六张图表
伊朗战争开始至今整整六个月，欧洲经济展现出了出人意料的韧性。詹姆斯·史密斯认为，这更多并非因为利率过低，而是因为通胀比一些人此前担忧的更为温和，这引发了市场对已定价的额外加息次数的质疑。 伊朗战争进入第六个月，欧洲的表现远好于许多人的担忧，您不觉得吗？到目前为止，经济增长保持稳定。通胀也没有像一些人所预期的那样飙升。‘滞胀’的担忧已经消退。 这并不太令人意外。尽管每日油价过山车让人感到不安，但这场危机迄今为止对欧洲的影响远轻于四年前乌克兰入侵的冲击。…
市场对美元进一步走弱的预期正在升温
多重因素令美元承压，当前采取的行动可能无法限制下行空间。 自7月中旬以来，我们一直倾向于美元走软。我们持此观点的理由包括：美国通胀走低（以及我们对未来通胀数据温和的预期）、我们对FOMC维持利率不变的预测，以及多头美元头寸解除的风险。截至7月底，美联储主席凯文·沃什在FOMC会后新闻发布会上更为鸽派的言论，加上美日联合外汇干预以支撑日元，导致美元大幅走低。 市场对美元进一步走弱的预期正在升温，我们看到的几个因素如下： 目前已有两个月的非农就业数据低于预期，同时7月零售销售萎缩也显示出消费者需求信号减弱。…
加拿大经济在第二季度强劲反弹，国内需求增强
加拿大经济在第二季度反弹，实际GDP年化增长3.3%，此前第一季度增长被小幅上修，从微降0.1%修正为小幅（但为正的）0.3%增长。 季度和月度GDP数据波动较大，Q2的增长步伐不太可能在未来几个季度完全重复——7月产出的初步估计与6月水平“基本持平”。 但数据与总体逐步改善的经济背景相符，尤其是按人均计算，加拿大人口略有下降。 部分改善反映了今年早些时候暂时性疲软的逆转。净贸易对增长的贡献显著，出口增速超过进口，部分原因是汽车生产和发货在冬季中断后出现复苏。…
华侨银行每日国库展望（28月2026日）
通过Telegram搜索“OCBC Research Insights”关注我们的播客！1 由全球市场部 | 28月2026日 每日国库展望 要点…