利率与关键汇率

加拿大皇家银行经济研究2026/10/13更新于 2026/10/17

可引用研究简报

核心结论 · Tlines 提取

RBC Economics 2026年10月展望覆盖七个经济体的政策利率与国债收益率。美联储基金利率中值预计从2025年末的3.625%升至2026年三季度的4.38%，并维持至2027年底。加拿大央行2025年四季度降至2.25%，自2027年一季度起加息，至四季度达3.25%。欧元/美元在2027年一、二季度跌至1.05，美元/加元2027年四季度收于1.35，澳元/美元收于0.71。

机构: 加拿大皇家银行经济研究
发布时间: 2026/10/13
研究主题: 原文未明确说明
时间范围: 原文未明确说明

关键论点

美国政策利率于2025年末见底3.625%，2026年三季度升至4.38%，此后至2027年底维持不变。
加拿大央行2025年四季度降至2.25%，2026年全年按兵不动，2027年四季度加息至3.25%。
美国2年期收益率2026年三季度见顶4.88%，2027年四季度回落至4.80%。
欧元/美元从2025年一季度的1.08跌至2027年一、二季度的1.05，随后回升至2027年四季度的1.10。

关键数字

美国联邦基金利率中值，2026年三季度: 4.38%
加拿大隔夜利率，2027年四季度: 3.25%
欧元/美元，2027年一季度: 1.05
美元/加元，2027年四季度: 1.35
美国10年期收益率，2026年二季度: 4.44%

主要风险

RBC表示信息据信属实但不保证准确性，观点可能随时调整。
预测为期末值，可能偏离各季度均值利率。
澳大利亚与新西兰的收益率路径为掉期利率而非国债收益率，直接可比性有限。

对应原文证据

未提取到句级证据，请直接核验原文。

上下文：结论为 Tlines 自动提取，并非机构原话；带引号的证据为机构原文。引用时须同时保留机构、日期与时间范围。

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第 1 页

October 2026

Policy rates and government bond yields, end of period

Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Q4-27 Canada Overnight rate 2.75 2.75 2.50 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.50 2.75 3.00 3.25 3-month 2.62 2.65 2.42 2.15 2.31 2.26 2.20 2.25 2.55 2.80 3.00 3.20 2-year 2.46 2.59 2.47 2.58 2.82 2.74 3.20 3.20 3.20 3.30 3.35 3.40 5-year 2.61 2.83 2.74 2.96 3.09 3.01 3.55 3.45 3.45 3.50 3.55 3.55 10-year 2.97 3.28 3.18 3.42 3.46 3.38 3.85 3.75 3.70 3.70 3.75 3.75 30-year 3.23 3.56 3.64 3.85 3.88 3.77 4.20 4.05 4.00 4.00 4.00 4.00

United States Fed funds midpoint 4.3750 4.3750 4.1250 3.6250 3.6250 3.6250 3.88 4.38 4.38 4.38 4.38 4.38 3-month 4.32 4.41 4.02 3.67 3.70 3.87 4.15 4.60 4.50 4.55 4.52 4.45 2-year 3.89 3.72 3.60 3.47 3.79 4.14 4.80 4.85 4.65 4.73 4.73 4.63 5-year 3.96 3.79 3.74 3.73 3.92 4.19 4.90 4.95 4.85 4.90 4.85 4.75 10-year 4.23 4.24 4.16 4.18 4.30 4.44 4.85 4.75 4.70 4.70 4.60 4.55 30-year 4.59 4.78 4.73 4.84 4.88 4.91 5.25 5.15 5.10 5.00 4.90 4.85

United Kingdom Bank Rate 4.5000 4.2500 4.0000 3.7500 3.7500 3.7500 3.75 3.75 3.75 3.75 3.75 3.75 2-year 4.20 3.81 3.99 3.71 4.37 4.22 4.10 4.75 4.50 4.25 4.10 4.20 5-year 4.29 3.95 4.14 3.93 4.43 4.31 4.30 4.80 4.60 4.40 4.30 4.40 10-year 4.70 4.48 4.70 4.47 4.88 4.76 4.85 5.25 5.00 4.80 4.90 5.00 30-year 5.29 5.25 5.49 5.21 5.49 5.51 5.65 5.75 5.70 5.80 5.90 6.00

Euro area* Deposit rate 2.50 2.00 2.00 2.00 2.00 2.25 2.50 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2-year 2.05 1.85 2.02 2.12 2.58 2.53 2.70 3.20 3.10 3.00 3.00 3.00 5-year 2.34 2.15 2.31 2.45 2.69 2.60 2.80 3.25 3.15 3.10 3.10 3.10 10-year 2.74 2.59 2.72 2.86 2.98 2.92 3.20 3.30 3.20 3.25 3.30 3.40 30-year 3.09 3.12 3.30 3.48 3.46 3.44 3.80 3.90 4.00 4.10 4.20 4.30

Australia Cash rate 4.10 3.85 3.60 3.60 4.10 4.35 4.35 4.60 4.60 4.60 4.60 4.35 2-year 3.6767 3.2116 3.4932 4.0601 4.6568 4.4233 4.85 4.80 4.75 4.65 4.50 4.40 5-year 3.8627 3.4636 3.7522 4.2941 4.7048 4.3983 4.95 4.95 4.90 4.85 4.80 4.75 10-year 4.3864 4.1617 4.3023 4.7537 4.9773 4.7196 5.30 5.10 5.00 4.95 4.85 4.80 30-year 4.9717 4.8376 4.9612 5.2191 5.3558 5.2543 5.80 5.65 5.55 5.40 5.30 5.25

New Zealand Cash rate 3.75 3.25 3.00 2.25 2.25 2.25 2.75 3.00 3.00 3.00 3.00 3.00 2-year swap 3.33 3.18 2.60 2.92 3.45 3.31 3.85 3.75 3.65 3.60 3.60 3.60 10-year swap 4.05 4.03 3.66 4.08 4.34 3.99 4.60 4.50 4.40 4.40 4.40 4.40

Sources: Refinitiv, BoC, Fed, BoE, ECB, RBA, RBNZ, RBC Economics, RBC Capital Markets | *German government bond yields Q3-24 Q4-24 Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Q4-27 Canada Overnight rate 4.25 3.25 2.75 2.75 2.50 2.25 2.25 2.25 2.25 2.25 2.50 2.75 3.00 3.25 3-month 3.94 3.16 2.62 2.65 2.42 2.15 2.31 2.26 2.39 2.25 2.55 2.80 3.00 3.20 2-year 2.92 2.93 2.46 2.59 2.47 2.58 2.82 2.74 3.32 3.25 3.25 3.30 3.35 3.40 5-year 2.74 2.96 2.61 2.83 2.74 2.96 3.09 3.01 3.66 3.60 3.50 3.50 3.55 3.55 10-year 2.95 3.23 2.97 3.28 3.18 3.42 3.46 3.38 3.97 4.00 3.85 3.75 3.75 3.75 30-year 3.13 3.33 3.23 3.56 3.64 3.85 3.88 3.77 4.29 4.30 4.15 4.00 4.00 4.00

United States Fed funds midpoint 4.88 4.38 4.38 4.38 4.13 3.63 3.63 3.63 3.88 4.13 4.38 4.38 4.38 4.38 3-month 4.73 4.37 4.32 4.41 4.02 3.67 3.70 3.87 4.20 4.25 4.45 4.46 4.43 4.43 2-year 3.66 4.25 3.89 3.72 3.60 3.47 3.79 4.14 4.88 4.85 4.75 4.65 4.75 4.80 5-year 3.58 4.38 3.96 3.79 3.74 3.73 3.92 4.19 5.09 5.05 4.90 4.80 4.85 4.85 10-year 3.81 4.58 4.23 4.24 4.16 4.18 4.30 4.44 5.29 5.40 5.30 5.25 5.15 5.10 30-year 4.14 4.78 4.59 4.78 4.73 4.84 4.88 4.91 5.64 5.85 5.80 5.75 5.65 5.60

United Kingdom Bank Rate 5.00 4.75 4.50 4.25 4.00 3.75 3.75 3.75 3.75 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 2-year 3.97 4.38 4.20 3.81 3.99 3.71 4.37 4.22 4.90 4.75 4.50 4.25 4.10 4.20 5-year 3.85 4.35 4.29 3.95 4.14 3.93 4.43 4.31 4.99 4.80 4.60 4.40 4.30 4.40 10-year 4.00 4.57 4.70 4.48 4.70 4.47 4.88 4.76 5.43 5.25 5.00 4.80 4.90 5.00 30-year 4.54 5.11 5.29 5.25 5.49 5.21 5.49 5.51 5.96 5.75 5.70 5.80 5.90 6.00

Euro area* Deposit rate 3.50 3.00 2.50 2.00 2.00 2.00 2.00 2.25 2.50 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2-year 2.09 2.09 2.05 1.85 2.02 2.12 2.58 2.53 3.20 3.20 3.10 3.00 3.00 3.00 5-year 1.97 2.15 2.34 2.15 2.31 2.45 2.69 2.60 3.34 3.25 3.15 3.10 3.10 3.10 10-year 2.14 2.36 2.74 2.59 2.72 2.86 2.98 2.92 3.59 3.30 3.20 3.25 3.30 3.40 30-year 2.46 2.60 3.09 3.12 3.30 3.48 3.46 3.44 3.95 3.90 4.00 4.10 4.20 4.30

Australia Cash rate 4.35 4.35 4.10 3.85 3.60 3.60 4.10 4.35 4.60 4.85 4.85 4.85 4.85 4.60 2-year 3.64 3.87 3.68 3.21 3.49 4.06 4.66 4.42 4.95 4.85 4.80 4.70 4.60 4.60 5-year 3.58 3.93 3.86 3.46 3.75 4.29 4.70 4.40 4.96 5.00 4.95 4.85 4.80 4.75 10-year 3.97 4.37 4.39 4.16 4.30 4.75 4.98 4.72 5.34 5.50 5.50 5.40 5.25 5.20 30-year 4.58 4.84 4.97 4.84 4.96 5.22 5.36 5.25 5.78 5.95 6.00 5.90 5.75 5.70

New Zealand Cash rate 5.25 4.25 3.75 3.25 3.00 2.25 2.25 2.25 2.75 3.00 3.00 3.00 3.00 3.00 2-year swap 3.56 3.36 3.33 3.18 2.60 2.92 3.45 3.31 4.02 3.85 3.80 3.75 3.75 3.75 10-year swap 3.87 3.91 4.05 4.03 3.66 4.08 4.34 3.99 4.72 4.70 4.65 4.50 4.50 4.50

Sources: Refinitiv, BoC, Fed, BoE, ECB, RBA, RBNZ, RBC Economics, RBC Capital Markets | *German government bond yields RBC Economics

Interest rate outlook

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Real GDP, quarter-over-quarter percent change

Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Q4-27 2025 2026 2027 Canada* 2.89 -0.97 1.90 -0.98 0.33 3.32 1.8 1.5 1.3 1.3 1.5 1.7 1.85 1.0 1.6 United States* -0.65 3.84 4.37 0.48 2.09 1.48 2.4 2.2 2.2 2.3 2.3 2.2 2.11 2.1 2.2 United Kingdom 0.57 0.16 0.07 0.05 0.63 0.42 0.3 0.2 0.2 0.3 0.4 0.4 1.31 1.3 1.1 Euro area 0.49 0.03 0.31 0.23 -0.01 0.63 0.4 0.4 0.3 0.3 0.2 0.2 1.31 1.1 1.3 Australia 0.39 0.78 0.50 0.91 0.29 0.42 0.4 0.4 0.4 0.3 0.3 0.4 1.98 2.0 1.5

*annualized

Inflation, year-over-year percent change

Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Q4-27 2025 2026 2027 Canada 2.29 1.78 1.98 2.25 2.15 2.95 3.0 2.9 3.0 2.4 1.9 1.6 2.07 2.7 2.2 United States 2.74 2.45 2.88 2.69 2.69 3.86 3.4 3.6 3.1 2.0 2.1 1.7 2.63 3.4 2.2 United Kingdom 2.80 3.49 3.80 3.38 3.11 2.77 3.0 3.2 3.0 2.6 2.2 2.2 3.37 3.0 2.5 Euro area 2.34 2.01 2.10 2.07 2.04 2.98 3.2 3.8 3.8 3.2 2.9 2.2 2.13 3.0 3.0 Australia 2.40 2.10 3.22 3.63 4.09 3.94 3.7 4.0 3.5 3.6 3.2 2.9 2.84 3.9 3.3

Sources: StatCan, BLS, ONS, EuroStat, ABS, RBC Economics, RBC Capital Markets Real GDP, quarter-over-quarter percent change

Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Q4-27 2024 2025 2026 2027 Canada* 2.9 -1.0 1.9 -1.0 0.3 3.3 1.8 1.5 1.3 1.3 1.5 1.7 2.05 1.85 1.0 1.6 United States* 0.1 4.0 3.9 0.2 2.5 2.2 2.4 2.2 2.2 2.3 2.3 2.2 2.95 2.34 2.2 2.3 United Kingdom 0.6 0.0 0.2 0.0 0.6 0.5 0.2 0.2 0.2 0.3 0.4 0.4 1.11 1.21 1.3 1.1 Euro area 0.5 0.0 0.3 0.2 0.0 0.6 0.4 0.4 0.3 0.3 0.2 0.2 1.12 1.31 1.1 1.3 Australia 0.4 0.8 0.5 0.9 0.3 0.4 0.4 0.4 0.4 0.3 0.3 0.4 1.02 1.98 2.0 1.5

*annualized

Inflation, year-over-year percent change

Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Q4-27 2024 2025 2026 2027 Canada 2.3 1.8 2.0 2.2 2.2 2.9 3.0 2.9 3.2 2.6 2.2 1.9 2.38 2.07 2.7 2.5 United States 2.7 2.4 2.9 2.7 2.7 3.9 3.4 3.7 3.2 2.2 2.2 1.8 2.95 2.63 3.4 2.4 United Kingdom 2.8 3.5 3.8 3.4 3.1 2.8 3.1 3.5 3.7 3.3 2.8 2.6 2.54 3.37 3.1 3.1 Euro area 2.3 2.0 2.1 2.1 2.0 3.0 3.3 3.8 3.8 3.2 2.9 2.2 2.36 2.13 3.0 3.0 Australia 2.4 2.1 3.2 3.6 4.1 3.9 3.7 4.0 3.5 3.6 3.2 2.9 3.17 2.84 3.9 3.3

Sources: StatCan, BLS, ONS, EuroStat, ABS, RBC Economics, RBC Capital Markets US dollar cross rates, end of period

Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Q4-27 USD/CAD 1.44 1.36 1.39 1.37 1.40 1.42 EUR/USD 1.08 1.18 1.17 1.17 1.15 1.14 GBP/USD 1.29 1.37 1.34 1.34 1.32 1.33 USD/JPY 149.9 144.2 148.0 156.8 159.1 162.6 AUD/USD 0.62 0.66 0.66 0.67 0.69 0.69

Canadian dollar cross rates

Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Q4-27 EUR/CAD 1.55 1.60 1.63 1.61 1.61 1.62 GBP/CAD 1.86 1.87 1.88 1.84 1.84 1.88 CAD/JPY 104.3 105.7 106.1 114.4 114.2 114.4 AUD/CAD 0.90 0.89 0.92 0.91 0.96 0.98

Sources: Federal Reserve Board, Bank of Canada, RBC Economics, RBC Capital Markets under review

under review Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Q4-27 1.44 1.36 1.39 1.37 1.40 1.42 1.42 1.43 1.41 1.39 1.37 1.35 1.08 1.18 1.17 1.17 1.15 1.14 1.13 1.10 1.05 1.05 1.08 1.10 1.29 1.37 1.34 1.34 1.32 1.33 1.33 1.29 1.27 1.28 1.29 1.28 150 144 148 157 159 163 157 155 153 150 148 145 0.62 0.66 0.66 0.67 0.69 0.69 0.70 0.73 0.73 0.72 0.72 0.71

Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Q4-27 1.55 1.60 1.63 1.61 1.61 1.62 1.61 1.57 1.48 1.46 1.48 1.49 1.86 1.87 1.88 1.84 1.84 1.88 1.88 1.85 1.78 1.78 1.76 1.73 104 106 106 114 114 114 111 108 108 108 108 107 0.90 0.89 0.92 0.91 0.96 0.98 0.99 1.04 1.02 1.00 0.98 0.96 US dollar cross rates, end of period

Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Q4-27 USD/CAD 1.44 1.36 1.39 1.37 1.40 1.42 1.42 1.43 1.41 1.39 1.37 1.35 EUR/USD 1.08 1.18 1.17 1.17 1.15 1.14 1.13 1.10 1.05 1.05 1.08 1.10 GBP/USD 1.29 1.37 1.34 1.34 1.32 1.33 1.33 1.29 1.27 1.28 1.29 1.28 USD/JPY 150 144 148 157 159 163 157 155 153 150 148 145 AUD/USD 0.62 0.66 0.66 0.67 0.69 0.69 0.70 0.73 0.73 0.72 0.72 0.71

Canadian dollar cross rates

Q1-25 Q2-25 Q3-25 Q4-25 Q1-26 Q2-26 Q3-26 Q4-26 Q1-27 Q2-27 Q3-27 Q4-27 EUR/CAD 1.55 1.60 1.63 1.61 1.61 1.62 1.61 1.57 1.48 1.46 1.48 1.49 GBP/CAD 1.86 1.87 1.88 1.84 1.84 1.88 1.88 1.85 1.78 1.78 1.76 1.73 CAD/JPY 104 106 106 114 114 114 111 108 108 108 108 107 AUD/CAD 0.90 0.89 0.92 0.91 0.96 0.98 0.99 1.04 1.02 1.00 0.98 0.96

Sources: Federal Reserve Board, Bank of Canada, RBC Economics, RBC Capital Markets RBC Economics

经济/货币展望

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本页的结论、论点、数字与风险由 Tlines 从 RBC Economics 于 2026/10/13 发布的研报中提取并结构化，用于横向比较。机构原文可通过本页来源链接访问，并已在上方完整展示。最后更新于 2026/10/17。方法论 · 来源政策 · AI 使用说明 · 申请更正