中东每日简报
布伦特原油维持在107美元/桶上方，WTI约94美元/桶，美伊谈判僵局令霍尔木兹海峡不确定性持续；沙特已恢复7百万桶/日东西向管道约一半运力，Yanbu港流量至少达350万桶/日，全面恢复或需约六周。卡塔尔能源将LNG不可抗力延长至11月或12月初。美债抛售企稳，金价升破4140美元/盎司，10年期收益率约5.23%，市场定价10月再加息概率约70%。巴林8月通胀持平于3.0%。
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研报流
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修改日本央行政策利率情景：我们现在预计将在 2026年12月 和 2027年4月 进一步加息 · 【固定收益评论 - 货币政策导航】
三菱日联摩根士丹利证券提前日本央行加息路径：在2026年9月加息至1.25%后，现预计2026年12月升至1.50%（原为2027年1月）、2027年4月升至1.75%（原为2027年6月），1.75%为终端利率。同时上修美联储预测，预计2026年10月再加息25个基点至4.125%中值，之后2027年9月和2028年9月各降息25个基点。日本央行10月29-30日连续加息属风险情景；日本核心CPI预计2027年一季度同比峰值约3%。
为气候适应融资：付诸实践
法国兴业银行可持续金融团队在贷款市场协会《Horizons》第11期撰文指出，气候适应融资要实现规模化，银行需超越以减缓为主的贷款模式。该材料属机构评论而非量化目标，唯一确切数字是为意大利西西里225兆瓦农业光伏项目安排的2.341亿欧元项目融资，体现的是可再生能源与韧性结合的融资结构，而非适应类贷款本身。
地缘政治碎片化背景下的投资
地缘政治碎片化正围绕安全与韧性重组贸易、投资与供应链，而非逆转全球化。产能重复、库存增加及成本更高的供应链或提升韧性，却降低效率，使增长、通胀与企业盈利更趋波动。嘉信理财认为无需大幅调整战略组合，而应加强跨地区、行业与公司的多元化配置，潜在机会领域包括国防、能源基础设施、科技、物流、关键材料及数字服务。
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将可持续性因素纳入系统化主动固定收益策略
本文介绍如何在系统性主动固定收益框架中整合可持续性考量，并将SAFI气候策略与标准SAFI策略在美国及欧元区投资级公司债范围内进行比较。所有展示结果均为截至2026年6月30日的假设性回测，采用事后追溯模型应用，不代表实际交易，也不预示任何产品过去或未来表现。
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聚焦加拿大住房 · RBC Economics
RBC全国负担能力指标在2026年第二季度仅下降0.4个百分点至52.8%，为近一年来最小改善。家庭收入上升是全部改善来源，房价企稳、利率基本持平。温哥华（83.9%）和多伦多（64.1%）仍为负担能力最差市场，但均有改善。草原省份和大西洋市场出现数个季度以来的首次上升。RBC预计，随着债券收益率上升推高固定按揭利率、加拿大央行预期加息推高浮动利率，以及能源价格飙升抬升公用事业账单，2027年负担能力将温和恶化。
美国利率策略日报 · 未来的就业
SMBC预测9月非农就业人数为6.7万，私人部门为7.4万，失业率为4.1%。报告指出，医疗保健和社会援助部门已成为美国就业增长的主要来源，占私人就业的比重创下17.6%的纪录。该部门招聘与国民医疗支出走势密切相关，医疗支出在2023年达到7.4%的周期峰值后，2026年估计放缓至6.3%的同比增速。CMS预计未来八年医疗支出年增长5.1%，意味着该部门年均可能新增约50万个岗位，人口老龄化将推动这一趋势延续。
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通过就业机会减少再犯罪
麦格理2024年投资英国社会企业Redemption Roasters，支持监狱内咖啡师与咖啡技术培训、社区项目及就业。投资以来，参与者占零售员工比例从20%升至34%，伦敦咖啡店增至11家，批发业务近乎翻倍，并在温布利开设更大烘焙厂。麦格理员工提供无偿投资评估支持。文章将减少再犯归因于就业，但未提供独立因果证据。
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下一代消费主力：即将到来的高收入群体繁荣
汇丰预计到2050年中高收入消费者将增加12亿，其中亚洲贡献逾四分之三，印度接近一半。全球实际消费者支出预计每年增长约2.4%，亚洲为3.4%；娱乐业为最大受益板块，年增速3.0%，其中高收入群体达4.0%。
经济体未知
美联储以需求工具应对供给冲击
美联储于2026年9月加息，为三年来首次，尽管当前通胀多源于供给而非需求。旧金山联储数据显示，7月非周期性核心PCE通胀为3.5%，是2011—2019年均值的三倍，占3.39%核心读数的2.13个百分点。主席沃什表示，加息无法压低任何单一价格，但可防止相对价格变化扩散。风险在于过度紧缩，这将最大程度伤害最弱势群体。
拉美日报：墨西哥国际贸易强劲势头延续 · 全球经济
墨西哥8月外贸维持强劲：出口780亿美元，进口774亿美元，贸易顺差6.054亿美元。出口同比增长40.4%，由非汽车制造业出口（+63.2%）和非石油采掘业出口（+45.9%）带动，而汽车、石油和农业出口则出现下降。进口增长34.2%，主要受中间产品（+41.9%）推动。年初至今出口增长29.3%，进口增长26.8%，累计顺差98.603亿美元。
为何 Meta 的 Muse 可能支撑 AI 牛市
景顺认为，尽管油价与利率上升令市场广度扩张交易停滞，AI结构性牛市依然完好。Meta于9月8日推出的个人AI智能体Muse成为美国免费应用榜首，Meta股价单日大涨逾11%，市值增加近2000亿美元。CPU类股AMD与英特尔一个月内分别上涨34.56%和40.50%。景顺认为，牛市终结需要AI叙事出现实质性恶化，而非又一次板块轮动。
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关于税收感知多空策略的误解：与直接指数化的误导性类比，第二部分
AQR研究驳斥了关于税务感知多空策略的两大误解，该策略常被错误类比为“直接指数增强加做空”。分析发现，其大部分税务优势来自递延收益，而非实现更大亏损；亏损实现速度与税务不敏感主动策略大致相同。税前阿尔法通过加快资产增长和杠杆再平衡创造无嵌入式收益的新头寸，显著增强税务优势，且效果随杠杆和投资期限增加而放大。
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每日国债展望 · 摘要
华侨银行2026年9月28日展望认为，鉴于核心通胀顽固且内需有韧性，澳洲联储料加息25个基点至4.60%。特朗普与习近平峰会将对华贸易休战延长至2027年1月10日，对约300亿美元非敏感商品互降关税，但稀土与关键矿产问题仍未解决。市场焦点转向美国非农就业（预期约10万人，失业率4.2%）、核心PCE（环比0.3%）及中国PMI。美国10年期收益率报5.16%，新加坡8月工业产出预计同比增长19.2%。
多经济体
每周经济展望
道富报告显示，全球制造业活动近六个月加速，主要由发达市场和人工智能投资带动。美国9月制造业PMI初值升至57.0，为2022年5月以来最高；英国综合PMI降至51.7的三个月低点；日本制造业PMI为54.1。澳大利亚8月就业人数增加3.95万，但全职就业减少6300人。尽管劳动力市场走软，澳洲联储仍预计加息25个基点，8月整体CPI预计同比升至4.1%。报告提及油价和天然气价格上涨及广泛的通胀担忧。
多经济体通胀
SFDR 第10条 - 欧洲股票模型披露
德意志银行信托公司美洲分行就欧洲股票模型发布SFDR第10条披露，称该产品促进环境或社会特征，但不以可持续投资为目标。入选需MSCI ESG评级至少为A，新兴市场其他发行人及新兴市场或高收益基金可放宽至BBB。剔除流动性后，至少51%的组合须考虑主要不利影响，目前仅通过排除法实现。在特殊市场情况下，账户余额和短期存款占比可达100%。
经济体未知
市场洞察 · 本周图表
道富认为，亚洲不断深化的本土投资者基础如今为多数本币债券提供资金，并缓冲股市回撤，但外资仍是边际定价者。亚太跨境组合资产约五分之四配置于区域外。回报仍由全球人工智能资本开支周期驱动，而非本土资金流，韩国与台湾敞口最大。
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OCBC 每日信用快照 2026年9月28日
华侨银行2026年9月28日信贷快照指出，本周数据密集，焦点为周五美国非农就业（市场预期约10万，失业率4.2%）及核心PCE（预期环比0.3%）。特朗普与习近平会晤将贸易休战延长至1月10日，对约300亿美元非敏感商品互降关税，但稀土问题仍未解决。美国10年期和30年期国债收益率升至5.23%和5.49%，分别为2007年和2004年以来最高。澳洲联储预计加息25个基点至4.60%。
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这些经济迷思是否正在误导您？
嘉信理财Financial Decoder播客节目中，Mark Riepe与Jennifer Babchuk探讨了关于市场、经济、通胀、利率和经济数据的常见误解，分析认知偏差如何塑造经济叙事，并提出更审慎评估信息的实用方法。节目提及Babchuk关于政府债务上升的文章，但未提供具体数据、预测或投资建议。
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