市场快讯——油价突破每桶95美元，全球债券收益率触及数十年高位
盛宝银行报告指出，由于美伊紧张局势加剧，油价飙升至95美元上方，引发通胀和加息担忧，导致全球股市和债券下跌。日元因日本央行鹰派言论而走强，纽元则因新西兰联储加息而下跌。黄金跌至三周低点，加密货币相关股票遭遇避险压力。
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研报流
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乔布斯打造产品，库克打造机器。苹果新任CEO接下来要打造什么？
盛宝银行分析了苹果公司向John Ternus的CEO交接，强调他继承的是一个强大的生态系统，而非一个扭转局面的任务。投资者的关注点应放在生态系统的增长、服务业务的势头、产品创新以及资本配置上。人工智能既是挑战也是机遇；苹果可能不需要构建最好的模型，但必须控制消费者界面。风险包括失去对AI助手的界面控制、适应速度过慢以及硬件失误。
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推动人工智能发展的公司表现优于构建人工智能的公司
盛宝银行报告指出，能源巨头在AI投资周期中显著跑赢大型科技股。七大能源巨头平均回报率为38.5%，而科技七巨头为18%，这得益于大宗商品稀缺以及炼油和天然气利润率飙升。相比之下，超大规模企业面临高AI资本支出且回报延迟。报告表明，能源公司正在变现当下的稀缺性，而科技公司则为未来收益支出，但这凸显了AI主题的结构性强劲，以及能源供应商可能从AI的电力需求中获益。
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加拿大7月贸易顺差收窄，因黄金和能源出口下降、机动车进口增加
加拿大7月商品贸易顺差大幅收窄至7.69亿美元，低于6月修正后的42亿美元，出口下降2.3%（主要受贵金属和能源出货量减少拖累），进口上升2.2%（汽车进口创纪录）。贸易顺差回落强化了第三季度GDP增长不会重复第二季度强劲步伐的预期，由于美加贸易关系可能升级，风险偏向下行。
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北欧展望报告
尽管地缘政治不确定性和能源价格上涨，全球经济仍表现出韧性。预计美联储将在12月降息，而欧洲央行可能进行预防性加息。瑞典2026年GDP增长上调至2.7%。瑞典央行预计将在2027年3月加息，但可能维持不变。风险偏向下行，因能源价格和中东冲突。
中东日报
MUFG 2026年9月2日的中东日报强调，由于美伊敌对行动再度升级，油价飙升，布伦特原油接近96美元/桶，WTI接近91美元/桶，霍尔木兹海峡风险加剧。黄金因通胀和加息担忧加剧而下跌，市场对美联储9月加息概率接近70%。以色列央行再次降息，土耳其制造业萎缩略有缓解。这些动态影响大宗商品、利率和区域宏观政策的前景。
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加拿大央行发出偏鹰派警告 · 全球经济
加拿大央行将政策利率维持在2.25%，但采取鹰派基调，删除了当前利率合适的表述，并警告通胀上行风险增加。市场因此定价至2027年中期加息75-100个基点，丰业银行预测从第四季度开始至少加息75个基点。加元升值，两年期加国债收益率上升。
挪威：通胀与增长
本报告中的重要披露与认证载于第 2 页。https://research.danskebank.com 宏观 • 我们预计核心通胀将在8月升至 3.1 %%，主要受幼儿园价格基数效应推动。若我们的预测正确，核心通胀将比挪威央行在6月《货币政策报告》2/26 中假设的低 0.2 个百分点。 • 第二季度 GDP 增长依然低迷，细节数据偏弱。 通胀。我们预计核心通胀将从8月的 2.7%% 同比升至 3.1%%。最主要的原因是去年8月幼儿园价格大幅下调，这一效应将拉动年度增长约 0.3…
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欧元区宏观监测 · 增长韧性使降息在2027年被排除在外
Important disclosures and certifications are contained from page 9 of this report. https://research.danskebank.com Macro Research • Economic activity has proved more resilient than expected over the summer despite negative supply shocks from higher energy…
巴伦周刊：盈利增长强劲有望推动股市走高
在政府债券收益率稳步上升的背景下，质疑股市能否在今年以来已实现两位数涨幅的基础上继续上扬，是合乎逻辑的。 收益率上升会推高商业借贷成本，同时降低企业未来盈利的现值，这些变化通常对股市构成压力。但我们认为，对股市反弹可持续性的担忧有些过度。 我们有充分理由相信，未来几个月股市将继续走高。我们维持超配股票立场的主要论据归结于企业盈利能力。得益于人工智能等新技术的广泛应用等因素，盈利仍以惊人的速度增长。根据分析师的共识预测，今年企业利润将增长30%；我们认为增速可能更快，达到约35%。 经济状况同样利好股市。…
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AI资本支出与新一轮信贷周期
惠灵顿管理公司分析了人工智能资本支出周期对信贷市场的影响，强调行业和发行人之间的分化日益加剧，数据中心相关债务发行导致信贷供应增加，以及承销、结构和执行风险分析的重要性日益提升。报告指出，虽然人工智能投资在投资级、高收益、私募信贷和证券化信贷领域创造了机遇，但也带来了显著风险，需要选择性配置。
八月就业前瞻：原地踏步
法国外贸银行预计8月美国就业报告将显示非农就业仅增加2.5万人，低于市场预期的5.5万人，且由于壮年劳动力参与率上升，失业率将小幅升至4.2%。报告指出劳动力市场存在潜在疲软，薪资增长温和，对美联储政策具有影响，包括若通胀进展停滞，9月可能加息。
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黄金为何有望创下历史新高
据高盛固定收益、外汇及大宗商品业务（FICC and Equities）全球金属交易主管托尼·金（Tony Kim）表示，黄金在1月创下历史新高，但美国利率的不确定性和伊朗战争带来的干扰导致涨势出现“拉长的暂停”。金在《市场》播客中表示，他最终预计央行对黄金的强劲需求将推动金价再创新高。金还讨论了财政可持续性担忧是否会引发资金轮动至黄金、亚洲投资需求减少如何影响黄金市场，以及白银在2026表现波动的原因。…
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可持续金融展望亮点
SEB的《可持续金融展望》讨论了欧盟碳排放交易体系改革对重工业、建筑业和房地产的影响，预计到2040年碳价可能达到每吨180-270欧元，从而提高钢铁和水泥成本并影响建筑利润率，而可持续债券发行量同比增長15%，达到12260亿美元，电力行业占主导地位。
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解锁碳清除项目的私营融资
加拿大蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）的报告讨论了碳清除项目实现可融资性（bankability）以获取低成本债务融资并超越早期股权融资进行规模化扩张的关键需求。报告强调，多元化的收入来源、与信誉良好的买家签订长期合同以及缓解政策不确定性，是加强项目经济性的关键。报告指出，首次应用技术和不断演变的政策框架带来挑战，但开发商可通过扩大技术示范规模、构建弹性商业模式以及按贷款方要求构建承购协议来改善融资前景。
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香港贸易重构：中国出口减少，全球联通增强
法国外贸银行（Natixis）报告称，香港的转口贸易正经历重新布线：在中国制造商品的分配中作用减弱，但在为中国采购外国商品和中介海外市场间贸易中的作用增强。这一转变由科技需求（特别是人工智能）驱动，半导体相关贸易占香港贸易总额的份额自2015年的25%升至2026年6月的42%。
股市能否承受更高的债券收益率？
瑞士宝盛分析师评估股市能否承受债券收益率上升，结论是尽管美联储鹰派且收益率上升，但经济增长具有韧性且盈利强劲（标普500中位增长约12%，欧洲迎来上调周期）为股市提供支撑。他们预计市场将轮动而非撤退，金融板块受益，人工智能增长主题仍可行。
美股早盘持平，油价与收益率小幅走低
股市早盘持平，因美国国债收益率和油价上涨，投资者在权衡戴尔和Palo Alto Networks强劲财报的同时关注地缘政治紧张局势。10年期收益率创2023年末以来最高收盘价，原油价格跃升至接近每桶90美元，金融状况收紧，市场偏向防御。美联储官员表示收益率反映经济强劲，但即将公布的就业和通胀数据至关重要。与此同时，戴尔因业绩强劲而上涨，MongoDB尽管超预期但暴跌，GitLab因乐观指引而大涨。
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新闻、噪音与你的财富
嘉信理财的评论建议投资者关注事实和长期计划，而非耸人听闻的新闻，强调时间框架和坚持投资的重要性，即使市场波动也应如此。
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