Q3 中国GDP超出预期，但下行风险犹存
西太平洋银行指出，中国2026年三季度GDP环比增速由0.9%加快至1.2%，同比由4.3%升至4.5%，使全年4.5%-5.0%的增长目标仍可实现。但消费、房地产与固定资产投资疲弱，工业生产和融资条件相对稳健。该行预计未来3至6个月将出台大规模刺激措施以重振房地产与企业投资，并认为2026-2028年中国GDP增速将维持在4.5%或略高水平。
研报流
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每周经济评论 · 2027 年展望下调
西太平洋银行将新西兰2027年GDP增长预测下调0.3个百分点至2.7%年率，原因是能源价格假设上升及长期利率近期路径更高，拖累消费与住宅投资。新西兰元贸易加权汇率处于17年低位，部分通过出口和旅游抵消。年底CPI预测为4.3%年率，2027年降至1.6%年率。该行预计新西兰联储10月28日按兵不动，12月再考虑调整，但市场定价加息概率达83%。
多经济体通胀
'澳大利亚与新西兰周报'
西太平洋银行预计，澳大利亚储备银行将在11月加息25个基点，理由是成本加成定价行为、非劳动力成本传导以及高于平均水平的奖励工资涨幅，使需求仍超过供给。澳大利亚失业率在8月数据上修后维持在4.7%，预计到2027年第二季度见顶于4.8%。美国9月CPI环比上涨0.6%、同比上涨3.7%，核心同比为2.6%。新西兰2027年前景被下修。上述预测具有前瞻性，实际结果可能大幅不同。
多经济体美联储
全球经济 · 未来一周全球展望
丰业银行周度前瞻认为，加拿大核心通胀仍处于或高于加拿大央行2%的目标，传统核心通胀已连续四个月接近3%月率季调年化，且预计还将录得强劲数据，这支持了政策过于宽松的观点。加拿大央行调查可能显示通胀预期上升。此外，全球PMI将检验三季度增长动能，英国数据为11月英国央行可能加息做铺垫，新西兰CPI可能强化新西兰央行加息预期。
加拿大房屋销售 — 2026年9月 · 全球经济研究
9月加拿大全国转售活动走弱：成交量环比下降2.3%（季调），几乎抹去4至7月涨幅的近半，同比（未季调）下降7.7%。新增挂牌量环比下降1.8%。销售与新挂牌比率降至48.8%，库存月数升至4.9。MLS房价指数环比下降0.4%，为2月以来最大单月降幅，同比下降3.4%。Scotiabank将买家观望归因于贸易与地缘政治紧张、通胀担忧及融资成本不确定性高企。
多经济体
每周底线 · 道明经济
美国9月CPI同比加速至3.7%，核心CPI同比2.6%、环比0.3%，价格压力在商品、住房和服务领域扩大。PPI环比大涨1.3%（同比6.3%）。零售销售环比增长0.8%，但扣除汽车和汽油后仅增0.2%。TD预计美联储将跳过10月、在12月加息。加拿大方面，房屋销售下降2.3%，按揭利息成本通胀可能重新转正。
THINK Ahead：驱动市场疯狂的AI与通胀拉锯战
美国通胀意外上行，受关税及广泛价格压力推动，但ING预计关税退款、租金回落及3%的工资增长将推动通胀在明年二季度接近2%。AI投资热潮贡献了今年约三分之一的经济增长，使金融条件保持宽松，令美联储决策复杂化。ING仍预计12月再加息一次，并于2027年底前降息。
通胀上升，利率缓和
美国9月通胀走高，但Natixis认为美联储更可能暂停加息，从而提供完成增持2年期多头的空间。尽管通胀数据不佳且Warsh保持沉默，美债仍上涨，显示市场正在筑底。该行还讨论财政部是否会削减甚至取消20年期发行，此举将导致曲线趋平并提振长端。
全球经济学 · 每日要点
美联储主席沃什拒绝预判即将召开的会议，也不提供前瞻指引，同时重申对美国经济前景的乐观看法。加拿大央行行长麦克勒姆表示央行尚未加息，但正在考虑能源价格推动的通胀是否迫使加息。美国商务部长卢特尼克再次阻碍贸易谈判，此次针对墨西哥，反对削减25%汽车关税及50%钢铝关税。市场本周收盘基本持平，油价微涨几美分。
多经济体
欧元区：9月通胀回顾——终值估计
欧盟统计局9月终值显示，欧元区整体HICP同比上涨3.8%、环比上涨0.6%，高于Natixis 3.5%的预测，但与初值一致。能源价格同比大涨18.9%、环比上涨4.0%，对整体通胀贡献1.7个百分点，取代服务业成为最大拉动项。核心通胀维持2.5%同比（环比0.2%）。西班牙整体通胀率最高，达5.0%，意大利4.2%，法国3.4%，德国3.3%。Natixis目前预计2026年整体通胀均值3.0%，核心通胀均值2.4%。
英国秋季预算可能令我们意外的五种方式
ING预期英国财政大臣John Healey的首份预算案将温和收紧，而非刺激。债务利息成本预计使财政余量降至约100亿英镑，而财政大臣希望超150亿英镑。ING预测增税50-60亿英镑，资本支出每年约增100亿英镑，尽管预计英国央行11月加息，但对央行影响甚微。文章详列五大可能令市场意外的情景。
市场快评：AI股暴跌后尾盘收复失地
美国9月生产者价格环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大涨幅，其中能源上涨10.8%，核心PPI上涨0.7%；零售销售增长0.8%，但用于GDP计算的控制组仅增长0.1%。股市从AI和芯片股轮动至医疗保健、金融和小型股，标普500上涨0.33%，等权重指数上涨1.36%。黄金连续第二日上涨，试图突破8月以来的下行趋势；布伦特原油因中东供应风险持稳于105美元上方。比特币交投于82,000美元附近，周内基本持平。
多经济体
每日国债展望 · 要闻
美国9月生产者价格环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大单月涨幅，PPI同比加速至6.3%；零售销售环比增长0.8%，超出预期。尽管通胀数据偏热，10年期美债收益率仍下行约15个基点至约5.04%，为一年多来最大单日跌幅，属仓位驱动行情，可能受商品交易顾问空头回补放大。美股收高；费城半导体指数连续第七个交易日下跌，Anthropic上市前披露加剧AI估值疑虑。黄金涨1.6%至4171，白银涨3.3%至57.40。
多经济体
Warsh聚焦AI而非美联储政策 · 外汇每日快照
美联储主席沃什未给出政策指引，市场将其解读为对当前定价的认可；10月加息概率从26%降至14%，2年期收益率下跌3-4个基点，美元整体基本持平。沃什重点谈及人工智能，认为其在短期内是对经济的通胀性需求冲击，之后才会转为供给侧冲击，并称AI将从根本上改变货币政策的实施方式。G10外汇波动率正逐步上升，1个月隐含波动率触及文中所述期间的最高水平。
BSP、BI与BOK政策决议：科技股主导的风险偏好回落 · 亚洲外汇周报
MUFG预计菲律宾央行将因油价上涨和超强厄尔尼诺风险加息25个基点至5.25%，韩国央行在连续加息后料维持3.00%不变。印尼央行普遍预期维持5.75%，但MSCI宣布其新兴市场分类不再适当，导致雅加达综指跌逾10%并令印尼盾承压。美国CPI超预期一度推高收益率后回落，为亚洲货币带来一定缓解。
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合并版 2026年10月16日
MUFG 报告称，美元本周料将走弱，终结此前连续四周的涨势。在强于预期的美国9月CPI数据推动美元升至年内新高后，美元迅速回吐涨幅。市场普遍预期美联储本月将按兵不动；美联储主席凯文·沃什的讲话未显露急于收紧政策的信号，且美国中期选举可能抑制连续加息。MUFG 维持做空欧元/日元交易，并在本周逆转后平掉做多美元/瑞典克朗交易。
Cliff Notes：把握平衡
澳大利亚9月就业减少3.93万，但劳动参与率下降0.2个百分点，失业率维持在4.7%，已高于澳央行4.6%的NAIRU假设。西太平洋银行预计失业率到2027年二季度见顶于4.8%附近，仍预计澳央行11月加息25个基点，通胀风险为主导。美国9月CPI环比上涨0.6%，同比3.7%；核心环比0.3%、同比2.6%。该行预计美联储年底前再加息一次。
“成本加成”成本
西太平洋银行认为，澳大利亚企业将此前附加的银行卡受理费并入标价，显示出一种由非劳动力成本上升（而非工资）驱动的“成本加成”定价心态；基础工资增长多年来保持温和。澳储行预计会将这种转嫁视为需求仍超过供给、通胀预期可能高于其合意水平的信号。西太平洋银行对澳储行会议纪要中关于NAIRU可能上升的说法表示怀疑。若企业定价更多取决于行业成本而非央行可信度，则压低通胀或需削弱需求；但供给冲击消退应使通胀回落，从而使紧缩政策得以解除。
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新西兰每周经济洞察 2026年10月16日
西太平洋银行新西兰周度回顾指出，住房市场数据疲软，且2027年预测修正后显示通胀更高、增长更为温和。近期汇率走弱，该行目前预计新西兰元兑澳元将下探新的周期低点，这将使跨塔斯曼旅行成本上升。文中为高层概述，未披露具体数值、政策判断或目标价，所提供文本亦未收录完整预测细节。
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