全球经济学 · 每日要点

加拿大丰业银行经济研究2026/10/16更新于 2026/10/17

多经济体

可引用研究简报

核心结论 · Tlines 提取

美联储主席沃什拒绝预判即将召开的会议，也不提供前瞻指引，同时重申对美国经济前景的乐观看法。加拿大央行行长麦克勒姆表示央行尚未加息，但正在考虑能源价格推动的通胀是否迫使加息。美国商务部长卢特尼克再次阻碍贸易谈判，此次针对墨西哥，反对削减25%汽车关税及50%钢铝关税。市场本周收盘基本持平，油价微涨几美分。

机构: 加拿大丰业银行经济研究
发布时间: 2026/10/16
研究主题: Fed Policy
时间范围: 原文未明确说明

美联储政策 · FED

关键论点

沃什明确拒绝前瞻指引，称不预判会议，美联储已进入新篇章。
麦克勒姆承认加拿大央行尚未加息，但公开讨论能源价格上涨是否将迫使加息。
卢特尼克反对削减关税，正在破坏美墨贸易谈判，与其在美加谈判破裂中的角色如出一辙。
丰业银行预测美联储今年还将加息一次，可能在12月，尽管10月加息概率很低。

关键数字

美国对墨西哥汽车关税: 25%
美国对墨西哥钢铝关税: 50%
加拿大9月成屋销售月率: -2.3%
美国9月工业产出预测月率: 0.4%
联邦基金目标利率: 4.00%

主要风险

卢特尼克的反对可能阻止美墨贸易协议，而任何协议都需要在明年1月后获得国会批准，届时民主党可能控制至少一院。
麦克勒姆对加息持开放态度，表明若能源价格继续上涨，加拿大央行可能收紧政策，或打压加拿大债券和加元。
市场未定价美联储12月加息预测，若数据变化可能引发重新定价。

对应原文证据

WHAT FED CHAIR WARSH SAID Warsh said nothing that would even remotely inform nearer term monetary policy considerations other than to repeat that he doesn’t believe in forward guidance into meetings.
Warsh pulled out the pom poms as cheerleader in chief for the US economy with generally upbeat remarks on the outlook.
He also noted that the first “field hearing” by one of five task forces assigned the task of opining on AI and its effects on productivity and jobs will be held in San Francisco on November 16 th .

上下文：结论为 Tlines 自动提取，并非机构原话；带引号的证据为机构原文。引用时须同时保留机构、日期与时间范围。

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完整中文译文

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市场以平淡的方式结束本周
美联储主席 Warsh 说了什么
加拿大央行行长 Macklem 说了什么
Lutnick 再次破坏贸易谈判……
……这次是与墨西哥
次要数据：加拿大住房、美国工业产出

在美联储和加拿大央行行长基本无关痛痒的讲话之后，本周以略显平淡的方式收尾。更值得注意的是，有迹象显示美国商务部长 Lutnick 正对美国-墨西哥贸易谈判采取他此前对美加谈判所做的那一套。全球市场主权债券变动不大，长端收益率小幅上升，各地长债收益率上升几个基点，呈现轻微的熊陡。股市普遍上涨，但涨幅不大。美元兑主要货币对整体以偏弱姿态结束本周。油价上涨几美分。

Warsh 和 Macklem 隔夜均未发表任何有实质影响的言论。任何听闻相反说法的人都是在发挥文学想象。

美联储主席 WARSH 说了什么

Warsh 没有发表任何能远程影响近期货币政策考量的言论，只是重申他不相信在会议前提供前瞻指引。具体而言，他表示：“我不会预判会议。我不认为现在就应该说我可能在今年剩余会议上做什么。美联储进入了新篇章，我们不再做那种事。”当然，鉴于美联储官员讲话数量依然庞大，其他 FOMC 官员似乎并不这么认为。

Warsh 陈述了其他人对 AI 的普遍看法——它在短期内刺激需求，在中期刺激供给侧，而他不清楚对就业的净影响。

Warsh 拿出啦啦队彩球，作为美国经济的首席啦啦队长，对前景发表了总体乐观的言论。一个争议点在于，他说投资上行不仅仅在 AI 领域；图表 1 和 2 显示并非如此，包括与互联网泡沫时期的比较。

他还指出，五个工作组之一将就 AI 及其对生产率和就业的影响提出意见，该工作组将于 11 月 16 日在旧金山举行首次“实地听证会”。你可以在此观看他的 35 分钟视频。Ed 至

撰稿人

Derek Holt 资本市场经济学副总裁兼主管 Scotiabank Economics 416.863.7707 derek.holt@scotiabank.com

全球经济学

每日要点 10 月 16, 日 2026 @ 7:20 美国东部时间

图表 1

图表 2 10 月 16 日（周五）日程

国家日期时间指标周期 BNS 市场预期最新 CA 10-16 00:15 加拿大央行行长 Tiff Macklem 在曼谷 IMF 小组讨论上发表讲话 CA 10-16 05:00 成屋销售（环比） 9月 -- -- -0.7 CA 10-16 08:00 加拿大央行外部副行长 Alexopoulos 在哈利法克斯发表讲话 CA 10-16 08:15 住房开工（000 千套，年化） 9月 230 232.5 229.0 CA 10-16 08:30 国际证券交易（十亿加元） 8月 -- -- 20.7 美国 10-16 08:30 出口价格（环比） 9月 -- 0.8 0.6 美国 10-16 08:30 进口价格（环比） 9月 -- 0.9 0.7 美国 10-16 09:15 产能利用率（%） 9月 76.4 76.5 76.3 美国 10-16 09:15 工业产出（环比） 9月 0.4 0.4 0.0 美国 10-16 16:00 TIC 净流入总额（十亿美元） 8月 -- -- 83.7 美国 10-16 16:00 TIC 长期净流入（十亿美元） 8月 -- -- -27.9

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每日要点

10月16,日 2026

全球经济学 2 加拿大央行行长麦克勒姆说了什么

加拿大央行行长麦克勒姆在其小组讨论中，就他是否会加息的问题表示：

“我非常擅长不回答那个问题。但我要说的是，我们还没有加息。我们一直对能源价格上涨采取看穿的态度，但这种情况持续得越久，就越难这样做。所以，我们正在问自己这个问题。我们是否将不得不加息？”

除此之外，他还就人工智能的总体影响和争论发表了看法。

接下来关注下周的CPI和加拿大央行调查，包括通胀预期。您可以在此观看他一小时长的小组讨论，以及来自Anthropic、IMF和其他机构的其他与会者的观点。

关于人工智能，小组讨论和麦克勒姆本人非常笼统地谈到了潜在影响。他的说法是，它无处不在，体现在数据中。你在经济中、债券和股票市场中以及贸易流动中都能看到它。他（和沃什）指出，我们不再谈论长期停滞，沃什指出即使在过去那也是错误的观点。麦克勒姆说，我们过去谈论全球经济中的超额储蓄，但现在我们处于投资热潮中。关于就业，他说会有赢家和输家，但如果我们看看“过去每一波重大技术浪潮，它们创造的就业岗位都多于摧毁的”，而且到目前为止，没有有意义的证据表明存在就业损失。

FOMC静默期将于明天开始，之后是10月28日的决定，市场对加息定价的可能性很小。我们预测今年还会再加息一次，很可能是在12月。

随着IIF/IMF会议在曼谷结束，目前不清楚是否会有场外评论。

卢特尼克再次破坏贸易谈判

美国商务部长正在对墨西哥做他在与加拿大谈判最后几小时所做之事，随后谈判破裂。这篇WSJ独家报道从幕后报道了美国与墨西哥之间的贸易谈判，并将卢特尼克描绘为本质上是在以再次淡化达成协议前景的方式介入其中。

据报道，卢特尼克反对大幅削减对从墨西哥进口汽车的25%关税，以及对从墨西哥进口钢铁、铝及衍生产品的50%关税。他的部门控制着这些关税，因此他正在推翻谈判代表可能取得的任何进展。

谢因鲍姆总统表示，美国最初提出的54项关税和非关税问题清单已缩减为仍然相当可观的12项，而且显然高额关税仍在该清单上。

如果要达成贸易协议，那么卢特尼克先生在谈判中的角色将不得不被削弱，想必是由特朗普在新一届国会于1月召开之前来削弱。届时，如果民主党赢得两院中的至少一院，特朗普政府很可能要与民主党谈判，因为国会必须批准新的CUSMA/USMCA协议。

数据清淡

其他进展非常清淡。

加拿大9月成屋销售经季调后环比下降-2.3%；就最具影响力的春季房地产市场而言，我们正处于中间期。加拿大还将公布9月新屋开工数据（8:15amET）。

美国9月工业产出预计将录得小幅增长（9:15amET）。

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DAILY POINTS

October 16, 2026

Global Economics 3 Fixed Income

Last 1-day 1-wk Last 1-day 1-wk Last 1-day 1-wk Last 1-day 1-wk U.S. 4.75 4.74 4.79 4.91 4.88 5.02 5.10 5.06 5.24 5.45 5.41 5.60 Canada - BoC 2.25 CANADA 3.21 3.20 3.18 3.54 3.52 3.54 3.85 3.82 3.88 4.20 4.17 4.24 GERMANY 3.12 3.11 3.13 3.23 3.21 3.26 3.44 3.41 3.48 3.81 3.77 3.85 US - Fed 4.00 JAPAN 1.92 1.91 1.92 2.34 2.31 2.36 2.93 2.90 3.02 4.02 3.97 4.07 U.K. 4.88 4.89 4.89 4.96 4.97 5.00 5.38 5.37 5.44 5.86 5.85 5.95 England - BoE 3.75

CANADA -154 -154 -161 -137 -135 -147 -125 -124 -136 -125 -123 -136 Euro zone - ECB 2.65 GERMANY -164 -163 -166 -168 -166 -176 -167 -165 -176 -164 -163 -174 JAPAN -284 -283 -287 -257 -257 -266 -217 -216 -222 -143 -144 -153 Japan - BoJ 1.25 U.K. 12 15 10 5 9 -2 28 31 20 41 44 35 Equities Mexico - Banxico 6.50 1 Day 1-mo S&P/TSX 1.6 1.8 Australia - RBA 4.60 Dow 30 1.1 1.4 S&P 500 0.3 2.5 New Zealand - RBNZ 2.75 Nasdaq 0.1 2.8 DAX 1.0 0.4 FTSE 0.1 1.5 Nikkei 1.4 2.2 Canada - BoC Oct 28, 2026 Hang Seng 0.5 -2.1 CAC 0.4 -2.1 US - Fed Oct 28, 2026 Commodities WTI Crude -0.2 -4.6 England - BoE Nov 05, 2026 Natural Gas -1.7 10.0 Gold 0.1 -2.0 Euro zone - ECB Oct 29, 2026 Silver 0.8 -8.1 CRB Index 0.4 -2.0 Japan - BoJ Oct 30, 2026

Currencies USDCAD -0.2 1.2 Mexico - Banxico Nov 05, 2026 EURUSD 0.3 -1.8 USDJPY 0.0 1.2 Australia - RBA Nov 02, 2026 AUDUSD 0.6 -1.8 GBPUSD 0.5 -0.3 New Zealand - RBNZ Oct 27, 2026 USDCHF -0.5 -0.4 Current Rate Central Banks

Next Meeting Date

-0.9 7.4 -0.7 0.5 -0.2 -0.3 0.8 0.7 -3.7 5.1

-0.7 3.7 42.1

-0.0040 1.4153 1.1259 158.07 0.6962 1.3337 0.8227 -0.0033 0.0039 0.0700 0.0041 0.0062 Level

Level 3.18

1.46 -0.06

417.49 97.75

4177.66 57.89 -0.22

6.22 0.48 1.5 8.2-1.2 6.4

-0.4 -4.8 70.1

-3.4 6.7

% change: 1-yr 18.6 13.5 16.8 18.4 5.6 15.0 35.3

% change: 1.8 -0.3 -1.8 2.2 2.8

-0.1 8.8 898.3 124.1 33.8 % change:

-6.6 -2.7 1-wk 3.1 Level

-5.4

2.1 10849 65324 24187 7968 260.4 Last 36137 52178 7744 26713 25643 Change 552.6 556.2 25.1 20.2 Spreads vs. U.S. (bps): Government Yield Curves (%): 2-YEAR 5-YEAR 10-YEAR 30-YEAR

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每日要点

10月16,日 2026

全球经济学 4 本报告由Scotiabank Economics编写，作为Scotiabank客户的资源。本文所含意见、估计和预测均为我们截至本报告日期的自身观点，如有变更，恕不另行通知。本文所含信息和意见是从被认为可靠的来源汇编或得出的，但对其准确性或完整性不作任何明示或暗示的陈述或保证。Scotiabank及其任何高管、董事、合伙人、员工或关联方对因使用本报告或其内容而产生的任何直接或间接损失概不承担任何责任。

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本页的结论、论点、数字与风险由 Tlines 从 Scotiabank Economics 于 2026/10/16 发布的研报中提取并结构化，用于横向比较。机构原文可通过本页来源链接访问，并已在上方完整展示。最后更新于 2026/10/17。方法论 · 来源政策 · AI 使用说明 · 申请更正