Q3 中国GDP超出预期，但下行风险犹存
西太平洋银行指出，中国2026年三季度GDP环比增速由0.9%加快至1.2%，同比由4.3%升至4.5%，使全年4.5%-5.0%的增长目标仍可实现。但消费、房地产与固定资产投资疲弱，工业生产和融资条件相对稳健。该行预计未来3至6个月将出台大规模刺激措施以重振房地产与企业投资，并认为2026-2028年中国GDP增速将维持在4.5%或略高水平。
研报流
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货币政策仍在发挥作用吗？澳洲联储的Chris Kent表示仍在发挥作用
澳洲联储助理行长克里斯托弗·肯特表示，尽管存在房贷对冲账户缓冲，货币政策传导机制依然完好，汇率、财富、储蓄和借贷成本渠道均在发挥作用。更难的问题是当前金融条件是否足够紧缩，因为现金利率处于不确定的中性利率估算区间上端。他指出劳动力市场放松快于预期，失业率为4.7%，楼市信号走软，并强调政策存在漫长且多变的时滞。
每周经济评论 · 2027 年展望下调
西太平洋银行将新西兰2027年GDP增长预测下调0.3个百分点至2.7%年率，原因是能源价格假设上升及长期利率近期路径更高，拖累消费与住宅投资。新西兰元贸易加权汇率处于17年低位，部分通过出口和旅游抵消。年底CPI预测为4.3%年率，2027年降至1.6%年率。该行预计新西兰联储10月28日按兵不动，12月再考虑调整，但市场定价加息概率达83%。
多经济体通胀
昆士兰州北部成为增长热点，区域迁移在6月季度达到并列创纪录高位
据CBA与RAI的Regional Movers Index，澳大利亚首府城市向偏远地区迁移量追平有记录以来6月季度最高水平（上次为2021年）。迁往偏远地区人数比反向流出多30%，悉尼和墨尔本为主要来源，偏远地区新南威尔士和维多利亚为主要接收地。按份额阳光海岸居首，Central Goldfields增长最快，昆士兰北部Burdekin、Tablelands和Douglas成为热点。RAI指出偏远地区人口增长已超出政府预测。
'澳大利亚与新西兰周报'
西太平洋银行预计，澳大利亚储备银行将在11月加息25个基点，理由是成本加成定价行为、非劳动力成本传导以及高于平均水平的奖励工资涨幅，使需求仍超过供给。澳大利亚失业率在8月数据上修后维持在4.7%，预计到2027年第二季度见顶于4.8%。美国9月CPI环比上涨0.6%、同比上涨3.7%，核心同比为2.6%。新西兰2027年前景被下修。上述预测具有前瞻性，实际结果可能大幅不同。
多经济体美联储
全球经济 · 未来一周全球展望
丰业银行周度前瞻认为，加拿大核心通胀仍处于或高于加拿大央行2%的目标，传统核心通胀已连续四个月接近3%月率季调年化，且预计还将录得强劲数据，这支持了政策过于宽松的观点。加拿大央行调查可能显示通胀预期上升。此外，全球PMI将检验三季度增长动能，英国数据为11月英国央行可能加息做铺垫，新西兰CPI可能强化新西兰央行加息预期。
通胀上升，利率缓和
美国9月通胀走高，但Natixis认为美联储更可能暂停加息，从而提供完成增持2年期多头的空间。尽管通胀数据不佳且Warsh保持沉默，美债仍上涨，显示市场正在筑底。该行还讨论财政部是否会削减甚至取消20年期发行，此举将导致曲线趋平并提振长端。
全球经济学 · 每日要点
美联储主席沃什拒绝预判即将召开的会议，也不提供前瞻指引，同时重申对美国经济前景的乐观看法。加拿大央行行长麦克勒姆表示央行尚未加息，但正在考虑能源价格推动的通胀是否迫使加息。美国商务部长卢特尼克再次阻碍贸易谈判，此次针对墨西哥，反对削减25%汽车关税及50%钢铝关税。市场本周收盘基本持平，油价微涨几美分。
多经济体
市场快评：AI股暴跌后尾盘收复失地
美国9月生产者价格环比上涨1.3%，为2022年3月以来最大涨幅，其中能源上涨10.8%，核心PPI上涨0.7%；零售销售增长0.8%，但用于GDP计算的控制组仅增长0.1%。股市从AI和芯片股轮动至医疗保健、金融和小型股，标普500上涨0.33%，等权重指数上涨1.36%。黄金连续第二日上涨，试图突破8月以来的下行趋势；布伦特原油因中东供应风险持稳于105美元上方。比特币交投于82,000美元附近，周内基本持平。
多经济体
Warsh聚焦AI而非美联储政策 · 外汇每日快照
美联储主席沃什未给出政策指引，市场将其解读为对当前定价的认可；10月加息概率从26%降至14%，2年期收益率下跌3-4个基点，美元整体基本持平。沃什重点谈及人工智能，认为其在短期内是对经济的通胀性需求冲击，之后才会转为供给侧冲击，并称AI将从根本上改变货币政策的实施方式。G10外汇波动率正逐步上升，1个月隐含波动率触及文中所述期间的最高水平。
BSP、BI与BOK政策决议：科技股主导的风险偏好回落 · 亚洲外汇周报
MUFG预计菲律宾央行将因油价上涨和超强厄尔尼诺风险加息25个基点至5.25%，韩国央行在连续加息后料维持3.00%不变。印尼央行普遍预期维持5.75%，但MSCI宣布其新兴市场分类不再适当，导致雅加达综指跌逾10%并令印尼盾承压。美国CPI超预期一度推高收益率后回落，为亚洲货币带来一定缓解。
多经济体
Cliff Notes：把握平衡
澳大利亚9月就业减少3.93万，但劳动参与率下降0.2个百分点，失业率维持在4.7%，已高于澳央行4.6%的NAIRU假设。西太平洋银行预计失业率到2027年二季度见顶于4.8%附近，仍预计澳央行11月加息25个基点，通胀风险为主导。美国9月CPI环比上涨0.6%，同比3.7%；核心环比0.3%、同比2.6%。该行预计美联储年底前再加息一次。
“成本加成”成本
西太平洋银行认为，澳大利亚企业将此前附加的银行卡受理费并入标价，显示出一种由非劳动力成本上升（而非工资）驱动的“成本加成”定价心态；基础工资增长多年来保持温和。澳储行预计会将这种转嫁视为需求仍超过供给、通胀预期可能高于其合意水平的信号。西太平洋银行对澳储行会议纪要中关于NAIRU可能上升的说法表示怀疑。若企业定价更多取决于行业成本而非央行可信度，则压低通胀或需削弱需求；但供给冲击消退应使通胀回落，从而使紧缩政策得以解除。
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新西兰每周经济洞察 2026年10月16日
西太平洋银行新西兰周度回顾指出，住房市场数据疲软，且2027年预测修正后显示通胀更高、增长更为温和。近期汇率走弱，该行目前预计新西兰元兑澳元将下探新的周期低点，这将使跨塔斯曼旅行成本上升。文中为高层概述，未披露具体数值、政策判断或目标价，所提供文本亦未收录完整预测细节。
多经济体
独联体月度报告 4 谁害怕更高的核心利率
ING对CIS-4利率与货币的基准情景仍偏建设性且由国内因素驱动。哈萨克斯坦与乌兹别克斯坦可在通胀回落后谨慎宽松，坚戈升值11%、苏姆升值2%；阿塞拜疆维持6.50%；亚美尼亚为鹰派异类，或再加息。若全球核心收益率与大宗商品价格进一步走高，韧性将经受汇率渠道考验，中期通胀或面临1-2个百分点上行风险，但国内缓冲应能避免无序抛售。
全球经济学 · 每日要点
主权债券上涨而股市走弱，美债收益率呈牛市趋平，全曲线下行6–10个基点，10年期收益率较十天前峰值低22个基点。文章质疑这是否为持续向债券的轮动，抑或只是短暂波动。文中还前瞻美国PPI与零售销售，提及新的35%木材关税、加拿大数据清淡、澳大利亚就业下滑压低收益率，以及英国数据超预期但未获金边债券与英镑理会。
多经济体
9月就业人数下降，但CBA仍预计11月利率将维持不变
澳大利亚9月就业人数减少39,300人，远低于预期的增加20,000人，其中兼职岗位减少73,700个，全职岗位增加34,400个。失业率维持在4.7%，劳动参与率降至66.8%。CBA仍预计澳储行11月将按兵不动，但Ashwin Clarke警告风险偏向上行，再次加息是可能的。
外汇交易员：美元与风险情绪如今略有不同
美国CPI数据强劲，最初推高美元和美债收益率，但随后两者大幅逆转，10年期收益率收于5.10%以下。美股遭抛售，挑战了美元与风险情绪的传统相关性。澳大利亚就业数据疲软且全球风险情绪走弱，澳元普遍下跌，失业率升至疫情后高点4.7%。美元可能已形成关键顶部。
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伊朗战争：更多石油正在流动，但局势升级的风险正在上升
9月中东石油出口已接近战前水平，为市场提供约10至15周的供应缓冲，高于此前预估的5至10周。澳洲联邦银行仍认为外交协议是最可能的结果，但认为美伊有限交火概率为45%，重大升级为15%。尽管供应增加，布伦特原油仍难以跌破每桶100美元；由于油轮无法使用绕行管道，海湾柴油出口持续受抑。
澳大利亚债券市场创下历史最高发行纪录
截至2026年10月12日的一年内，澳大利亚债券发行量达3267亿澳元，超过2024日历年的3246.6亿澳元，创历史新高。前九个月国内发行同比增长28%，袋鼠债券增长16.6%至688亿澳元，受欧洲和亚洲借款人推动。CBA分析师将市场深度归因于澳大利亚稳健的财政状况、澳储行对通胀的应对以及养老金储蓄池，但全球收益率上升和跨币种市场波动令投资者对价格更加敏感。
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