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瑞银CIO指出，在有关甲骨文Project Jupiter数据中心园区可能延期一年、并援引合同条款推迟付款的报道后，数据中心融资担忧再度升温。该园区位于新墨西哥州，占地1400英亩，为甲骨文对OpenAI的算力承诺提供支持，并已获得180亿美元贷款。瑞银仍预测2027年AI资本开支达1.2万亿美元，较2026年估计的9000亿美元增长约33%，该预测已假设部分项目延期、缩减或取消。瑞银认为目前对预测的风险可控，但提醒需求韧性并不保证按时交付。
捷克央行9月会议纪要较新闻发布会更为鹰派，理事会认为通胀风险偏向上行。纪要提到核心通胀偏高、服务业价格坚挺、食品价格风险以及油价驱动的能源冲击，工资增速仍高于与通胀目标相符的水平。ING预计11月加息25个基点，后续是否进一步收紧取决于美联储、欧洲央行及全球能源走势。货币政策传导约有六个月至一年时滞，央行预计将谨慎推进。
2026年8月匈牙利失业率升至4.7%，三个月移动平均为4.8%，仅比十年高点低0.1个百分点。失业人数约23万至23.5万。就业人数较7月减少约2.1万，主要受退休和裁员推动。ING维持今年平均失业率约4.5%的预测，但因地缘政治不确定性持续，现认为存在上行风险。
全球市场在债市抛售后仍保持韧性，10年期美债收益率升约8个基点至5.20%，期货市场定价10月美联储加息概率为71%。数据方面，初请失业金人数维持在19.7万，8月新屋销售增长6.4%。挪威加息，瑞典暗示年底前可能加息，英国央行两位副行长更接近支持加息，但Dhingra持谨慎态度。布伦特原油上涨3.4%至106.60美元；黄金下跌0.5%。
油价下跌，因美伊谈判代表探讨分阶段协议以重新开放霍尔木兹海峡，布伦特原油逼近105美元/桶，WTI跌破93美元/桶。据报道，伊朗提出在满足条件的情况下开放海峡的七天提案，但此前外交努力均未达成持久协议。供应风险依然显著：胡塞武装袭击持续，沙特东西管道停运，库欣即期原油溢价创纪录。金价徘徊于约4,300美元/盎司，但周线料下跌约2%，因30年期美债收益率逼近5.5%。埃及第五次维持利率不变，存款利率19%、贷款利率20%，下调通胀预测，但警告地区紧张局势使风险偏向上行。
尽管美国10年期国债收益率升至5.2%以上的19年高位且美元走强，大宗商品仍表现出韧性。贵金属下跌约2%，其中黄金下跌1.8%，测试4235美元支撑位。工业金属上涨0.8%，铜因中国库存紧张而上涨1.5%。布伦特原油因霍尔木兹海峡中断而维持在100美元以上。美国天然气因管道中断上涨近7%。
盛宝银行9月25日期权简报显示，美国国债波动率指数MOVE收于100上方，为三个月记录中首次，上涨9.56%至104.58；标普500仅收跌0.02%。30年期收益率触及5.50%，为2004年以来最高。VIX持稳于15.67，接近中位数，曲线呈正价差。盛宝认为重新定价集中于利率，股指波动率尚未跟随。
早期行业数据显示，加拿大7月实际GDP停滞，此前4月至6月月度增幅平均为0.4%。制造业、批发和零售销售均下降，但制造业GDP可能接近持平，因疲软集中在石油和汽车领域。油气产量可能持稳，住房反弹但8月动能因贸易紧张加剧而减弱。7月GDP持平对RBC第三季度年化1.8%的跟踪预估构成下行风险，但8月工时强劲增长0.6%，职位空缺保持稳健，银行卡数据和8月零售销售预估值（+1.3%）显示消费者韧性。RBC预计加拿大央行近期将维持利率不变，之后自2027年初开始逐步加息，10月决策可能势均力敌。
下周将公布波兰与哈萨克斯坦9月CPI初值，以及捷克二季度GDP细节和工业PMI。波兰整体CPI同比预计升至4.0%以上，因燃油增值税减免到期且油价上涨，将明显高于波兰国家银行2.5%±1个百分点的目标容忍区间上限，可能强化或推升已有的加息押注。哈萨克斯坦CPI预计从8月的9.8%回落至9.5%，主要受基数效应、坚戈走强和财政立场趋稳支撑。捷克GDP分项和PMI亦将发布。
能源市场再平衡进一步推迟。霍尔木兹海峡的局部封锁、红海航运受扰以及沙特基础设施遇袭，令油气价格维持高位，推升通胀并推迟降息。基线情景假设2027年中起油价回落至80美元以下，全球增长2026年放缓至2.8%，2027年回升至3.3%。若供应无法恢复，则将出现滞胀情景。
美元以主导姿态开启下周，接近两个月高位，受美联储鹰派立场及美债收益率处于数十年高位支撑；市场定价10月再度加息概率为83%。欧元/美元在经历约300点月度下跌后交投于1.14附近，英镑/美元约1.32，美元/日元在反弹500点后接近158。挪威央行加息至4.50%，瑞典央行维持1.75%但释放紧缩倾向，瑞士央行维持0%并偏宽松。中东紧张与油价高于100美元令避险情绪高企。
定于周五发布的美国9月就业报告预计将显示新增约10万个就业岗位，失业率料维持在4.1%，这使得美联储10月加息仍有可能，同时预计8月数据将遭遇下修。欧元区通胀数据将受到关注，以寻找第二轮效应的迹象，因为核心通胀仍为2.4%，与中东战争爆发前持平。
ING预计澳联储将于2026年9月29日加息25个基点至4.6%，理由包括截尾均值通胀连续三个月维持在3.6%同比、劳动力需求保持韧性（三个月平均新增就业3.4万，参与率升至创纪录的67.1%）以及美伊冲突推高燃油成本。此次加息应能为AUD/USD提供一定支撑；ING认为汇价已低估至1.5个标准差区间之外，并将年底目标从0.73下调至0.72。
因有报道称美伊正讨论分阶段协议、以重开霍尔木兹海峡换取美国解除经济封锁，风险情绪短暂改善，但重大障碍仍存。紧缩倾向扩大：挪威加息，瑞典按兵不动但释放年内加息信号，英国央行副行长Lombardelli与Breeden更接近支持加息，美联储Paulson与Williams仍对进一步紧缩持开放态度。美债10年期收益率升约8个基点至5.20%；市场定价10月美联储加息概率71%。布伦特涨3.4%，黄金跌约0.5%。美国投资级利差扩1个基点至77个基点，高收益扩8个基点至282个基点；亚洲投资级扩2个基点至54个基点，高收益…
2026年8月欧元区M3货币供应量同比增长3.5%，高于7月的3.4%，私营部门信贷增长3.6%。家庭贷款增速稳定在3.1%，企业贷款增速从4.4%放缓至4.2%。欧洲央行资产负债表缩减继续拖累M3。由于通胀风险偏向上行且信贷条件仅略有收紧，ING预计欧洲央行将在2026年12月再次加息。
美元强势放缓，短期看似已过度延伸。周四长端美债收益率上升未能如先前那样提振美元，短端在周三PMI数据推动的跳升后也停下脚步，显示市场对进一步定价美联储紧缩愈发谨慎——到2027年6月已定价约100个基点。USDJPY升破158.50区域（200日均线）后反转，但未能收于云图之上。瑞央行会议后EURCHF回升至0.9425上方；挪威克朗、瑞典克朗的涨势消退；EURGBP在0.8600上方测试阻力。下周五美国就业报告至关重要。
盛宝银行市场速览指出，布伦特原油在超过10美元的周内波动后徘徊于约105.4美元；美国与伊朗探索卡塔尔斡旋的分阶段霍尔木兹海峡协议，同时胡塞武装袭击沙特城市。30年期美债收益率触及5.50%，为2004年以来最高，美债市场平均收益率达5.05%。股市涨跌互现，加密货币连续第三日走低，瑞士央行维持利率0.00%并偏向鸽派。
ING预计澳洲联储将加息25个基点，理由是劳动力市场紧张、二季度GDP超预期及通胀坚挺；8月CPI预计同比升至4.1%。中国官方制造业PMI预计50.1，非制造业PMI预计49.2。日本服务业PPI预计同比3.6%，东京整体CPI预计2.5%。韩国CPI预计放缓至3.0%。印尼CPI预计同比3.3%，受厄尔尼诺推升食品价格影响。
全球债券抛售推高长端收益率，引发避险情绪，帮助美元巩固近期涨势。联合国峰会未带来乐观情绪，市场对美伊谈判持怀疑态度，油价维持买盘，利率面临上行风险。ING预计布伦特原油月底前可能触及110美元/桶。欧元/美元下行风险持续，1.1320-1.1330为下一关键支撑。瑞士央行维持利率不变但偏鸽，欧元/瑞郎和美元/瑞郎可能上行。中东欧市场计入大量紧缩预期，ING对区域货币保持看空。
2026年9月德国GfK消费者信心指数降至5月以来最低，与近期Ifo指数和PMI的改善形成反差。收入预期因劳动力市场不确定性和物价上涨担忧而大幅下滑；购买意愿下降，储蓄意愿进一步上升。该数据表明经济周期反弹尚未传导至消费者，并令未来数月私人消费前景存疑。