亚洲一周前瞻：澳洲联储决议，中国、日本、韩国、印尼关键数据 · THINK 经济与金融分析
ING预计澳洲联储将加息25个基点，理由是劳动力市场紧张、二季度GDP超预期及通胀坚挺；8月CPI预计同比升至4.1%。中国官方制造业PMI预计50.1，非制造业PMI预计49.2。日本服务业PPI预计同比3.6%，东京整体CPI预计2.5%。韩国CPI预计放缓至3.0%。印尼CPI预计同比3.3%，受厄尔尼诺推升食品价格影响。
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全球经济 · 未来一周全球展望
丰业银行周度前瞻预计，美国9月非农就业增加7.5万，失业率持平于4.1%，8月16.2万的增幅因天气、地方政府教育及休闲业招聘逆转而被淡化。加拿大7月GDP环比料约+0.1%，三季度折年增速约2%。澳洲联储预计加息25个基点至4.6%；哥伦比亚央行预计维持12.0%不变。核心PCE环比0.2%将支持美联储保持耐心；欧元区与东京CPI为欧洲央行和日本央行提供参考。
美国非农就业数据成为下一个考验，外部压力加剧 · 亚洲外汇周报
MUFG警告，美国国债收益率上升及布伦特原油突破100美元/桶令亚洲外汇外部环境更具挑战，路径狭窄。下周美国非农就业报告是关键催化剂，市场预期新增就业放缓至10万人，失业率维持4.1%。MUFG维持印尼盾进一步贬向17,900的倾向，美国利率与美元走势主导。若中国或区域制造业数据走弱将加剧压力，而疲软的非农数据可能带来喘息。
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每日国债展望 · 摘要
全球债券抛售加剧，10年期美债收益率升至5.1142%，30年期接近5.4%，欧洲债市同步走高。9月PMI初值强劲及700亿美元5年期国债拍卖需求疲软强化了加息预期。美股下跌（标普-0.8%，纳指-1.1%），布伦特原油反弹至103.08美元/桶，因霍尔木兹海峡未重开。印尼央行连续第三次维持利率5.75%，并暗示年内可能进一步加息。
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亚洲外汇观察 · 美债抛售加剧
美国PMI强劲叠加油价上涨加深美债抛售，2年期收益率升14个基点至约4.9%，10年期升破5.0%。市场预计2026年12月前美联储将再加息约37个基点。美元指数升0.5%，多数亚洲货币承压，韩元跌0.8%、日元跌0.6%领跌；印尼央行维持利率5.75%并将对冲掉期成本下调最多25%，印尼盾逆势升0.4%。MUFG预计亚洲货币表现将日益分化：科技周期受益经济体获缓冲，能源敏感货币承压。
全球经济 · 每日要点
丰业银行每日报告指出，美国中期选举前市场进入“操纵季”，特朗普借伊朗谈判言论压低油价，但伊朗核库存未变、战争风险仍在。钾肥和柴油威胁似为空谈：白俄罗斯无盈余可售，柴油出口禁令可能因炼厂停产和库存偏低而反噬。全球PMI增长信号分化，通胀压力普遍加快。印尼央行维持利率5.75%；南非央行预计加息25基点至7.25%，因8月CPI同比4.4%仍处高位。
印尼央行按兵不动，但加息周期可能尚未结束
印尼央行将政策利率维持在5.75%，并推出降低对冲互换和国内无本金交割远期（NDF）溢价等措施以支持印尼盾，表明汇率稳定仍是其首要目标。外资已连续四个月净买入印尼债券，但流入规模温和，尚不足以标志情绪决定性转变。经常账户赤字预计扩大、外商直接投资低迷且外汇储备下降，令印尼盾贬值压力持续。燃料价格上涨和严重厄尔尼诺带来通胀上行风险，因此ING仍预计年底前再加息25个基点。
每日国债展望 · 要点
美国股市涨跌互现，资金从金融板块轮动至科技板块，纳斯达克100指数创纪录，道指下跌0.4%。伊朗表示若美国缓和军事压力，霍尔木兹海峡可在七日内重新开放，沙特恢复东西管道输油，WTI原油下跌5.5%至90.52美元/桶，布伦特下跌1.8%至98.53美元/桶。波士顿联储柯林斯支持上周加息；市场关注欧元区与美国PMI初值及预计按兵不动的印尼央行。
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亚洲外汇观察 · 聚焦印尼央行会议
MUFG预计印尼央行将维持政策利率不变，因印尼盾回稳掩盖了美国10年期收益率高企和油价接近每桶100美元的风险。该行指出，印尼盾面临国内政策不确定性和外部压力的上行风险，同时强调韩国和台湾受人工智能需求带动的强劲出口。市场还关注印尼央行是否扩大外汇对冲补贴。
WMV 2026年9月21日
美联储以通胀高企为由，将目标区间上调25个基点至3.75-4.00%，12名投票委员一致支持；9月点阵图将2026年利率中值预测从3.8%上调至4.1%。日本央行以基础通胀存在超过2%的风险为由，将政策目标利率上调至1.25%，7票赞成、2票反对。新加坡能源价格飙升与再就业率走软、以及中国围绕特朗普-习近平会晤的猜测，构成本周其余看点。
新兴市场债券市场评论：2026年8月
2026年8月，新兴市场债务表现稳健。硬通货主权债回报+0.89%（摩根大通EMBI GD指数），利差收紧10个基点至约235个基点，10年期美债收益率稳定在4.75%。本币债回报+0.90%（GBI-EM GD指数），受美元走弱带来的汇兑收益（+0.66%）推动。资金流入积极：硬通货债+16亿美元，本币债+12亿美元。年初至今短久期债券表现优于长久期。
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aug 26 emd monthly commentary
2026年8月，新兴市场硬通货债券表现稳健，短久期债券年内领先，因美国国债期限溢价上升、财政担忧及美联储偏鹰言论对长久期构成压力。10年期美债收益率收于4.75%，EMBI GD收益率7.20%、利差235个基点，本币债回报受票息支撑。政策分化持续：菲律宾加息25个基点至5.00%，匈牙利降息至5.50%，巴西将Selic利率下调至14.00%。
26月新兴市场债券月度评论
2026年前八个月，短久期新兴市场硬通货债券跑赢长久期债券，主因美国10年期国债收益率上行、期限溢价上升、财政担忧以及美联储鹰派表态对久期构成压力。新兴市场硬通货利差保持稳健，8月EMBI GD利差收窄10个基点至235个基点，收益率为7.20%。本币回报主要由票息支撑，GBI-EM GD收益率为6.33%。
全球经济学 · 全球一周前瞻
全球经济学 请访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注我们 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 撰稿人 Derek Holt 资本市场经济学副总裁兼主管 Scotiabank Economics 416.863.7707 derek.holt@scotiabank.com 感谢以下人士提供研究支持：Jaykumar Parmar。 全球一周前瞻 11, 月 2026 日…
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每日国债展望 · 要点
美国8月生产者物价通胀加速至同比5.4%，能源价格跳涨，布伦特原油因霍尔木兹海峡局势上涨逾6%至约108美元。市场对美联储9月15-16日会议加息25个基点的概率定价约为70%。欧洲央行将三大关键利率各上调25个基点，存款利率升至2.50%。市场焦点转向今晚公布的美国8月CPI，普遍预期整体同比3.4%、核心同比2.4%。
区域外汇环境更趋分化 · 亚洲外汇周报
MUFG预计9月FOMC与日本央行会议将强化亚洲外汇的分化格局，布伦特原油已突破100美元/桶。美联储按兵不动且美债收益率高企之际，日本央行若加息25个基点将收紧全球流动性，并可能引发日元融资套利交易平仓。外部平衡强劲的货币比存在贸易逆差的货币更具韧性，利好科技驱动的北亚经济体；石油进口国印度、马来西亚和菲律宾承压，但印度因FDI与FCNR(B)资金流入，国际收支已改善。
华侨银行每日国债展望（2026年9月11日）
中东局势升级主导市场：美军摧毁五艘伊朗油轮，伊朗对约旦一处美军使用的基地实施报复。布伦特原油上涨3.4%至101.21美元/桶，WTI上涨3.2%至96.05美元/桶。美股连续第三日下跌（标普500跌0.5%），10年期美债收益率上升5个基点至4.84%，为2023年以来最高。美元指数基本持平于98.817。市场普遍预期欧洲央行今日加息25个基点，焦点在于前瞻指引。亚洲方面，华侨银行维持马来西亚央行将于2027年1月加息25个基点至3.00%的预测，预计2026年财政赤字为GDP的3.7%，2027年预算案将于10…
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评估厄尔尼诺的影响
在Telegram上搜索“OCBC Research Insights”关注我们的播客！1 全球市场部 | 9 9月2026 东盟-5与印度 评估厄尔尼诺的影响 • 我们认为印度、菲律宾、泰国和印度尼西亚是风险敞口较高的经济体。马来西亚和越南面临的风险虽然显著，但更为集中。 • 主要影响渠道将是食品价格上涨，其中大米、小麦、玉米和植物油最为暴露。这些可能加剧地区通胀压力，考虑到该地区多数经济体为粮食净进口国，输入性通胀风险也在上升。对增长的影响则更为分化，但可能仅限于农业部门。 •…
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每日国债展望 · 亮点
华侨银行每日国库展望重点报道了关键市场动态和数据发布。美伊地缘政治紧张局势推动布伦特原油升至六周高位，而伊朗与阿曼可能达成的临时协议部分缓解了担忧。由于市场预期日本央行加息，日元显著走强。中国宣布向大型银行和保险公司注资3000亿元人民币。报告还涵盖了新加坡零售销售增速放缓、印尼外汇储备以及信贷市场动态。
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