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瑞银CIO维持未来6至12个月对风险资产的偏建设性观点。布伦特原油下跌0.7%至101.5美元/桶；中东原油出口在9月最后七天中有四天高于战前水平；七国集团同意从紧急储备中释放1亿桶柴油和原油。9月美国非农就业数据弱于预期且PCE数据向好，削弱了市场对美联储立即加息的预期，但10年期美债收益率上周五仍收高，接近24年高位。标普500距历史高点仅1%，瑞银倾向配置跨行业跨地区的分散化股票、广泛大宗商品、资本保全策略及优质债券；霍尔木兹海峡油轮遇袭及胡塞武装对沙特阿美设施的打击令石油供应中断风险持续存在。
三菱日联认为，对日本国债稳定吸纳至关重要的海外真实资金投资者而言，日本国债收益率的吸引力近期已下降。扣除外汇对冲成本后，日本国债相对主要国家政府债券的吸引力整体下降，尤其是10年期；这是因为其他主要政府债券收益率上升更快。对于全期限对冲，美元/日元负基差收窄（美元持有者日元融资成本上升）进一步拖累吸引力。报告关注FY27国债发行计划及海外真实资金动向对稳定吸纳的影响。
截至2026年10月2日，布伦特原油涨至102.25美元（周环比+1.8%，年初至今+68.0%），黄金跌至4,145美元（周环比-4.7%，年初至今-4.1%），美元指数升至101.93（周环比+1.5%，年初至今+3.7%）。美国10年期国债收益率微降1.2个基点至5.28%，德国10年期国债收益率微升0.2个基点至3.43%。欧元/美元下跌1.7%至1.13。股指涨跌互现：标普500跌0.5%至7,723，日经225涨5.1%至68,309。
欧盟对华制成品贸易逆差在十二个月内达到4000亿欧元，主要受2026年上半年进口同比增长7%推动。然而，除德国外，出口已趋稳甚至增长，下滑主要集中在汽车和电子行业。报告认为，欧洲应优先捍卫本土市场并加大国内投资，而非追求双边贸易再平衡。
三菱日联预计10月10年期日本国债收益率将维持高位并偏向上行，市场持续担忧日本央行收紧过慢。预计美联储将于10月28日加息25个基点，而日本央行将在10月29-30日按兵不动。财政政策是关键：预计12月中旬敲定的2027财年预算及国债发行计划，将检验“负责任的积极财政政策”能否赢得市场信心并稳定日元与10年期收益率。
报告认为，美国国债收益率上升主要源于名义增长保持韧性，而非通胀或财政担忧，10年期收益率接近5%。借贷成本上升正对低质量信贷构成压力并收窄市场广度，但股市在盈利增长和估值倍数压缩的背景下仍接近历史高点。作者认为，若盈利和名义增长强劲，5%的收益率可与健康的股市共存，但市场广度扩大可能需要利率和油价走低。
2026年第三季度，拉美股市在估值具吸引力及政策组合改善的支撑下，成为分散化配置的亮点，全球股市则在收益率上升背景下保持韧性。美国第二季度GDP年化增长2.2%，核心通胀率达3.0%，但家庭信心降至多年低点。欧元区通胀普遍加速，德国以3.3%同比涨幅领跑。日本短观调查改善，东京CPI同比上涨2.7%。
西班牙11月29日提前大选可能使人民党与Vox组成联合政府，新内阁或要到2027年初才就位。Intesa维持2026年GDP增长2.5%、2027年增长1.9%的预测；9月HICP通胀升至5%，核心持稳于3.2%。2023年预算展期带来默认财政整固，债务料从2026年占GDP的99.3%起每年下降约1.5个百分点。
法国兴业银行认为，交易银行正进入传统金融与数字资产相结合的新阶段。文章指出，稳定币正在改变跨境支付，并将其与欧洲美元市场的兴起相类比；同时强调银行与市场基础设施正构建互补方案，在速度、透明度、可用性、安全与合规之间取得平衡，并保留人工专业能力。全文未提供量化预测或投资建议。
上周五美国非农仅新增2.9万，市场本周开局谨慎，政治因素主导。魁北克今晚投票：分离主义的魁人党可能获得约30%选票，或组成少数政府乃至微弱多数，但多数选民既反对魁人党也反对分离。魁北克10年期利差已是主要省份中最宽，若真正进入公投竞选，利差可能大幅走阔。巴西首轮选举结果或引发雷亚尔、债券和博维斯帕指数的膝跳式上涨，但博索纳罗缺乏政纲。西班牙宣布11月29日提前大选。
外国投资者在2025年底持有约9.2万亿美元美国国债，约占公众持有债务的31%，但外国持有量的增长慢于美国国债总供应量。在外国持有中，私人投资者目前占58.1%，官方机构占41.9%；官方机构在外国持有中的占比从2020年的59%降至2025年的43%。道富认为，去美元化新闻标题不如这一买家结构变化重要，这意味着更价格敏感的投资者基础，可能推高期限溢价、加剧波动，并意味着美国国债市场或需提供更高收益率以吸收不断上升的供应。
伊朗战争与俄罗斯炼油产能损失推动柴油价格远超原油涨幅所隐含的水平，使柴油-原油价差的历史相关性转为正值。Scotiabank采用局部投影法分离柴油特异性冲击，估计柴油价差暂时上升约15%将使加拿大CPI上升0.6个百分点、美国上升0.8个百分点，并传导至核心通胀及食品和住房，峰值滞后12至18个月。该分析假设冲击为暂时性；若冲击持续，将推升通胀预期并迫使央行更激进加息。
报告指出，美国9月劳动力市场数据走软以及PCE通胀下修，大幅降低了市场对10月美联储加息的预期，与机构观点一致。澳大利亚方面，澳联储年内第四次加息至4.60%，8月CPI同比加速至4.0%，团队维持5.0%的终端现金利率预测，认为11月会议可能行动。日本数据流支持央行逐步收紧，但疲弱的第三季度GDP可能使下次加息推迟至12月或1月之后。
截至2026年9月29日当周，美元兑八种IMM期货的投机性净多头激增39%至253亿美元，创四周新高，因10年期美债收益率跃升27个基点至5.24%。管理基金在25种主要商品期货中的18种净卖出，WTI与布伦特合计净多头降至33.5万手，为五周低点。黄金净多头减少270万盎司，而ETF增持约170万盎司。
美国正推行政府主导的“从矿到磁体”战略，通过本土生产、与澳大利亚和巴西的友岸外包以及回收利用，降低对中国稀土供应链的依赖。联邦支持已扩展至采购协议、价格下限和股权参与，例如持有USA Rare Earth 16%股权和MP Materials 15%股权。这有望建立有意义的替代供应，但在成本上仍难以与中国匹敌，美国制造的稀土产品预计将维持溢价。
Natixis《EV季度报告》2026年第二季度指出：2026年上半年中国电动车出口激增逾120%，同期国内汽车销量同比下降逾20%，使电动车占中国汽车出口比重超过45%。2026年第二季度全球新能源车渗透率达27%，高于第一季度的26%；但新能源车销量增速从第一季度的19%放缓至16%，因中国与美国需求疲软抵消了欧洲及亚太地区的增长。
美国9月非农仅新增2.9万人，使10月美联储加息概率降至20%，纳斯达克100指数创收盘新高。受法国财政动荡及法德利差扩大影响，欧元兑美元跌至周期新低1.1161。布伦特原油因中东局势维持在100美元上方，七国集团释放1亿桶储备仅提供有限缓解。金价徘徊于4,140美元附近，美国收益率下降与美元指数创18个月新高形成多空拉锯。
Athene高管描述其“堡垒资产负债表”：总资产超过4000亿美元，总流动性750亿美元且不包含任何私募资产，资本存量约350亿美元，并称其超过所有公开竞争对手，同时保持较低杠杆、拥有业内最大股权侧车，并通过资产负债匹配避免被迫出售私人信贷。管理层援引2008年危机、新冠疫情和“解放日”作为压力测试，并称在披露方面领先行业，包括按季度发布失效预测；该定性讨论未提供新的财务目标。
法国财政风险令欧元重新定价，欧元全线走弱，推动美元指数创年内新高。市场认为欧洲央行紧缩周期比美联储更容易被重新定价，令EUR/USD承压，目标1.1100/1120，存在延伸至1.10的风险。巴西资产预计在博索纳罗首轮表现强于预期后上涨。中东欧地区通胀数据和央行会议是本周焦点。