英国通胀因燃料费用上涨而小幅走高
英国8月总体通胀因燃料成本环比上升7%而微升至3.1%。ING预计下月通胀将达3.4%，若1月家庭能源上限上涨约25%，明年初通胀将见顶于3.7%左右。但食品通胀降至1.1%，服务业通胀持稳于3.4%，未显示二轮效应扩散迹象。英国央行可维持利率至2027年；11月加息需能源价格持续高企数周并推升通胀超过4%。
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市场快评 - 油价持稳，美债收益率触及 2007 高位 - 2026年9月16日
市场几乎笃定美联储将加息25个基点至3.75%-4.00%，此前核心CPI超预期。10年期美债收益率一度突破5%，为2007年以来首次，随后回落；2年期触及4.686%。油价与收益率上行拖累股市。布伦特结算价近109美元，9月累涨约20%，但随霍尔木兹海峡流量升至1200万桶/日而回落。黄金重上4300美元。美元兑日元升破155。
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加拿大房屋销售 — 2026年8月 · 全球经济
加拿大8月房屋销售环比下降0.7%（季调），基本抵消前两月涨幅；新挂牌量上升3.3%。销售与新挂牌比率由7月的51.1%降至49.1%，库存月数持平于4.8，MLS房价指数连续第三个月不变。全国销售同比（未季调）下降6.9%，近90%的跟踪市场出现下滑。
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全球经济学 · 每日要点
油价小幅上涨，布伦特报106美元、WTI报102美元，通胀担忧推升长端债券收益率。市场对美联储、加央行、欧央行、英央行和日央行均定价年底前约50个基点的加息。股市普遍小幅下跌。加拿大8月成屋销售环比下降0.7%，为五个月来首次下滑。中国8月数据总体偏弱：投资年初至今下降7.2%，零售同比增长0.4%，工业增加值增长5.2%。英国就业人数减少2.6万，为连续第七个月下降。
每周经济展望
道富预计FOMC将于9月16日加息、并于12月再加一次，因8月核心CPI环比上涨0.3%；但该行并不认同加息理由。欧央行实施第二次25个基点加息，存款便利利率升至2.50%，并暗示后续仍有动作。日本央行预计加息25个基点至1.25%，到2027年二季度通往1.75%的路径收窄但仍可行。英国7月GDP环比反弹0.4%，但潜在动能疲弱。
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aug 26 emd monthly commentary
2026年8月，新兴市场硬通货债券表现稳健，短久期债券年内领先，因美国国债期限溢价上升、财政担忧及美联储偏鹰言论对长久期构成压力。10年期美债收益率收于4.75%，EMBI GD收益率7.20%、利差235个基点，本币债回报受票息支撑。政策分化持续：菲律宾加息25个基点至5.00%，匈牙利降息至5.50%，巴西将Selic利率下调至14.00%。
26月新兴市场债券月度评论
2026年前八个月，短久期新兴市场硬通货债券跑赢长久期债券，主因美国10年期国债收益率上行、期限溢价上升、财政担忧以及美联储鹰派表态对久期构成压力。新兴市场硬通货利差保持稳健，8月EMBI GD利差收窄10个基点至235个基点，收益率为7.20%。本币回报主要由票息支撑，GBI-EM GD收益率为6.33%。
英国就业市场降温，令多次加息必要性存疑
英国8月私营部门就业人数再减3.4万，同比降0.8%，零售与酒店业裁员年化降幅超3%。私营部门工资增速似已在2.9%触底，剔除构成效应后约3.3%。ING认为这与英国央行2%通胀目标相符，降低了能源价格上涨引发严重二轮通胀效应的风险。基准情形：本周料以6比3投票维持利率不变，政策将按兵不动至明年，但若能源价格持续高企，不能排除加息可能。
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FX Daily：美元终于跟上其驱动因素
美元终于与支撑性驱动因素对齐：前端利率高企、油价接近107美元、风险情绪疲软。DXY录得自杰克逊霍尔演讲以来最强单日表现。美元/日元一度触及155，可能升至156-157。美联储如预期加息，但美元仍偏向上行，DXY近期可信目标为100.0。若美联储鹰派，欧元/美元可能触及1.150，而欧元/英镑面临上行风险，目标0.87。
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供应链融资：人工智能时代的韧性全球贸易
花旗《供应链融资》报告发现，尽管2025年面临关税冲击，全球贸易依然保持韧性。支付流量保持强劲，航运水平回归正常。2019至2024年间，北亚及东亚出口转向新兴市场（拉丁美洲+59%、中东及非洲+52%、南亚及东盟+44%），而对美出口仅增长32%。人工智能与区块链正在重塑供应链，但销售前景显得温和。
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每日国债展望 · 要点
美股收低，科技股因AI安全言论拖累，标普500跌0.5%，纳指跌0.6%。美国10年期国债收益率自2023年10月以来首次短暂突破5%，市场定价约90%概率美联储加息25个基点。中东局势紧张推动布伦特原油涨1.0%至105.68美元/桶，WTI涨1.3%至101.39美元/桶。中国8月社融1.66万亿元不及预期，印度CPI同比加速至4.82%。
沙特管道关闭后布伦特原油报$106.3美元；市场已计入美联储加息
因沙特东西向输油管道关闭（报道称或持续数周）及全球最大AI公司领导人呼吁放缓技术发展，本周市场以避险开局；特朗普反对AI管控的言论限制了美股跌幅。布伦特涨1.6%至106.3美元/桶，WTI涨1.9%至101.9美元/桶，推升通胀担忧。10年期美债收益率盘中一度升破5.0%，收于4.99%。市场几乎完全定价FOMC本周加息，并定价9月澳洲联储加息概率约74%。
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欧洲央行上调政策利率
欧洲央行将政策利率上调25个基点至2.50%，该决定一致通过，且在员工三种替代情景下均被视为稳健，并重申依赖数据、逐次会议、不预先承诺的方式。通胀风险偏向上行，增长风险偏向下行。拉加德基调偏鹰，指出间接效应有限、迄今未见第二轮效应，但能源冲击若持续可能加大风险。中东局势紧张推动布伦特原油升破每桶100美元。股市普遍下跌，主要市场国债收益率上升。
多经济体美联储
外汇交易员：新一轮动荡令美元空头形势逆转
人工智能增长担忧、债券收益率高企与油价飙升三重威胁引发广泛避险情绪，推动美元走高。本周焦点包括美联储、英国央行与日本央行会议；日本央行加息25个基点已被完全定价，美联储主席沃什预计避免前瞻性指引。欧元兑美元跌破1.1570附近关键支撑；若金价跌破4300，其趋势可能转负。
Natixis 美国利率技术图表书 - 2026年9月14日
Natixis美国利率技术图表显示，5s30s曲线出现显著技术性破位，下一图表目标39bps，且50%回撤与100%延展在39.1bps附近交汇。2年期收益率已突破4.54%回撤位，在5.04%（2024年4月高点）前支撑薄弱。10年期收益率站稳4.75%-4.83%上方，下一关键支撑为5.02%（2023年高点）。5年期互换利差区间震荡；5年期通胀互换超买但尚未走坏。2s10s仍守住部分短周期支撑。
多经济体
FOMC前瞻：推动反通胀进程加速的一次微调
Natixis 预计 FOMC 将在 2026 年 9 月会议上将政策利率上调至 4.0% 上限，为三年来首次加息，也是 Warsh 时代首次。8 月核心 CPI 因一次性因素高于预期，巩固加息预期。Logan、Hammock 或 Kashkari 可能异议支持 50 个基点。2026 年点阵图终值或升至 4.1%，但离散度大削弱信号。Natixis 认为此举可能是为加快去通胀的一次性微调，前瞻指引有限。
波动率崩塌，偏斜攀升——期权简报
周五所有主要波动率指标均下跌，唯独偏斜指标逆势上升5.08%至154.49，而标普500指数上涨0.86%至7,656.98。9月18日到期期权定价1.33%的波动幅度，低于此前的141点，但三大央行决议均落在该窗口内。偏斜指标高于154且相关性偏低，可能意味着市场预期指数保持平静，但不愿排除跳空缺口风险。
全球经济学 · 每日要点
沙特输油管道关闭及中东与伊朗会谈推迟，推动油价上涨约2%至3%，股市与债市承压。纳斯达克跌约1.5%，欧洲短端收益率升4至6个基点。美债收益率在美国CPI引发的下跌后基本持平。加拿大CPI将于当日公布，整体同比增速预计在3.0%至3.2%之间。中国信贷增长继续放缓至近几十年低点。报告还提及加拿大投资峰会说明书及对CUSMA/欧盟关系持怀疑态度。
多经济体通胀
市场概览 · economic-research.bnpparibas.comEcoWeek 26.33 / 2026年9月14日
法巴9月11日市场概览显示，布伦特原油报104.73美元，周涨17.1%，年内涨72.1%；黄金报4363美元。欧元区收益率大幅上行，德国10年期国债收益率3.48%，法国OAT 10年期4.35%，美国10年期国债4.97%。欧元/美元1.16，英镑/美元1.35，美元/日元153.47，美元指数99.12。全球股市涨跌互现：MSCI新兴市场周涨0.1%，标普500与欧洲斯托克50小幅回落。
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