全球经济 · 未来一周全球展望
丰业银行周度前瞻预计，美国9月非农就业增加7.5万，失业率持平于4.1%，8月16.2万的增幅因天气、地方政府教育及休闲业招聘逆转而被淡化。加拿大7月GDP环比料约+0.1%，三季度折年增速约2%。澳洲联储预计加息25个基点至4.6%；哥伦比亚央行预计维持12.0%不变。核心PCE环比0.2%将支持美联储保持耐心；欧元区与东京CPI为欧洲央行和日本央行提供参考。
研报流
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美国非农就业数据成为下一个考验，外部压力加剧 · 亚洲外汇周报
MUFG警告，美国国债收益率上升及布伦特原油突破100美元/桶令亚洲外汇外部环境更具挑战，路径狭窄。下周美国非农就业报告是关键催化剂，市场预期新增就业放缓至10万人，失业率维持4.1%。MUFG维持印尼盾进一步贬向17,900的倾向，美国利率与美元走势主导。若中国或区域制造业数据走弱将加剧压力，而疲软的非农数据可能带来喘息。
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OCBC每日信用快照 2026年9月24日
全球债券跌势加剧，美国10年期收益率报5.1142%，30年期接近5.4%，拖累美股。美国9月PMI初值强劲（制造业57，服务业58.7），强化增长预期。伊朗称在条件满足前不会重开霍尔木兹海峡，布伦特原油升至103.08美元/桶，WTI为92.16美元/桶。美中贸易休战期延长至1月10日。信用利差表现分化：美国高收益利差走阔8个基点，亚洲高收益与投资级利差收窄。
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把握国际创新的增长潜力
景顺QQI追踪纳斯达克国际创新者100指数，该指数以创新投入与产出而非历史增长筛选非美国大中盘公司。截至2026年6月30日，指数成分股研发支出约占销售额13%，而MSCI ACWI ex USA与MSCI EAFE增长指数约为5%；加权毛利率65%，营业利润率24%。敞口偏向台湾、中国、韩国和日本，这些市场在MSCI EAFE中缺失或低配。
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[演示文稿] 香港与全球：我们处于何种位置？
全球金融条件正在收紧：通胀上升，多数央行提高利率，中国人民银行是例外。香港依旧是重要的流动性池，2025年以来IPO募资反弹，HIBOR低于SOFR。中国人民币在跨境资产和贸易融资中的使用上升，而海湾美元池因战争和石油出口下降而收缩。香港银行面临十年来最大的资产质量压力，人口结构和收入差距增添结构性不确定性。
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OCBC 每日信用快照 2026年9月22日
美中峰会正面消息、布伦特原油连续第四日下跌至101.9美元及长端美债收益率回落提振风险情绪，标普500与纳指分别上涨1.5%和2.3%；美国投资级利差持平于75个基点，高收益债利差收窄3个基点至264个基点，亚洲美元投资级和高收益债利差分别走阔1和4个基点。法兴公布2029年有形股本回报率13-14%目标，丰树物流信托拟以3.23亿元人民币出售上海资产。
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[演示文稿] 亚洲与中东：我们身处何地，未来何去何从？
Natixis认为亚洲增长分化：中国走弱并拖累相关行业，北亚、印度和部分东盟加速。出口是中国关键引擎，受益于有竞争力的实际汇率，但老龄化将使其2050年增速降至约1%。预计日本央行于9月、1月和7月各加息25个基点至1.75%，但存在更快加息风险。印度增速高于6%，到2030年需创造1.15亿个岗位。霍尔木兹海峡扰动持续，海湾国家2026年增长放缓，盯住汇率令抗通胀政策调整更难。
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完整图表包
西太平洋银行认为，亚洲增长预测已普遍上调，但区域货币大多未能反映这些基本面。资本配置决策日益抵消贸易走强的影响。印度FCNR(B)计划吸引存款达1272亿美元，支撑了印度卢比，但带来到期风险。韩国467亿美元金融账户顺差及近1万亿美元的美国证券持有量，有助于解释韩元持续疲软。日元也面临类似的离岸配置压力，不过日本国债收益率上升可能逐步改变激励。
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供应链融资：人工智能时代的韧性全球贸易
花旗《供应链融资》报告发现，尽管2025年面临关税冲击，全球贸易依然保持韧性。支付流量保持强劲，航运水平回归正常。2019至2024年间，北亚及东亚出口转向新兴市场（拉丁美洲+59%、中东及非洲+52%、南亚及东盟+44%），而对美出口仅增长32%。人工智能与区块链正在重塑供应链，但销售前景显得温和。
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投资供应链，在更具竞争性的地缘政治环境中构建韧性
麦格理资产管理认为，供应链中断已成为结构性的、跨越数十年的长期趋势，而非周期性冲击，并援引世界银行全球供应链压力指数指出，今年延误急剧上升，峰值略低于疫情后高点。各国政府正通过供应链多元化、友岸外包、提高库存缓冲和制造业回流来应对，但所需投资预计将超出政府单独筹资能力，从而为私人资本进入港口、码头、铁路、物流、仓储和电信领域创造空间。麦格理认为此类资产正越来越多地按战略必要性而非贸易量增长来估值，其特性更接近受监管公用事业而非周期性物流，并以其自身交易（ITS、Qube、Strait…
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区域外汇环境更趋分化 · 亚洲外汇周报
MUFG预计9月FOMC与日本央行会议将强化亚洲外汇的分化格局，布伦特原油已突破100美元/桶。美联储按兵不动且美债收益率高企之际，日本央行若加息25个基点将收紧全球流动性，并可能引发日元融资套利交易平仓。外部平衡强劲的货币比存在贸易逆差的货币更具韧性，利好科技驱动的北亚经济体；石油进口国印度、马来西亚和菲律宾承压，但印度因FDI与FCNR(B)资金流入，国际收支已改善。
美国关税：影响几何？
摩根大通全球研究为您带来关于特朗普总统关税提案及其经济影响的最新动态与分析。 自上任以来，特朗普总统已针对特定国家和商品出台了一系列不断增加的关税措施——此举旨在保护美国利益。尽管最初的推进过程因延迟和反复而受阻，但最新公布的措施已引发国际社会回应，加剧了市场波动，并造成重大不利因素，摩根大通全球研究认为这些因素将拖累增长。 阅读关于美国关税及其对消费者、市场和全球经济影响的最新内容。请收藏本页面，以定期获取摩根大通全球研究的最新动态与分析。 2月：美加贸易战升级…
华侨银行每日信用快照 2026年9月9日
在Telegram上搜索“OCBC Research Insights”关注我们的播客！1 由全球市场部发布 | 9 9月2026 每日信用快照 市场评论 •…
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评估厄尔尼诺的影响
在Telegram上搜索“OCBC Research Insights”关注我们的播客！1 全球市场部 | 9 9月2026 东盟-5与印度 评估厄尔尼诺的影响 • 我们认为印度、菲律宾、泰国和印度尼西亚是风险敞口较高的经济体。马来西亚和越南面临的风险虽然显著，但更为集中。 • 主要影响渠道将是食品价格上涨，其中大米、小麦、玉米和植物油最为暴露。这些可能加剧地区通胀压力，考虑到该地区多数经济体为粮食净进口国，输入性通胀风险也在上升。对增长的影响则更为分化，但可能仅限于农业部门。 •…
多经济体
丰业银行预测：经济走强遇上贸易紧张再起 · 全球经济
全球经济 请访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注我们 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 丰业银行预测 9月 9, 2026 撰稿人 Olivier Gervais 建模与预测总监 丰业银行经济部 416.288.7836 olivier.gervais@scotiabank.com Patrick Perrier 预测总监 丰业银行经济部 416.866.4733…
多经济体通胀
加拿大——关税战：从噪音中提取信号
营销沟通材料：本文档为营销演示材料。其编制未遵循旨在促进投资研究独立性的相关法律要求；亦不受任何禁止在投资研究发布前进行交易的规定的约束。8 9月 2026 纵览美洲 撰写人 Benito BERBER 电话 +12126983044 benito.berber@natixis.com 请访问我们的网站了解更多 加拿大——关税战：从 噪音中提取信号 “摧毁这些工作岗位、让美国人失业的最可靠方式，就是发动一场贸易战。” ——罗纳德·里根…
苹果的可折叠iPhone，也是一场内存叙事
AI需求正让内存变得更稀缺、更昂贵，把繁荣从数据中心推向消费电子。 苹果的发布将检验：当制造一部iPhone的成本上升时，强大的定价能力能否保护利润。 韩国通过内存提供AI敞口，但这也意味着地理上的分散可能掩盖相似的经济风险。 明天，9 9月 2026,，苹果将登台。大部分注意力可能都会集中在折叠屏、摄像头、更薄的设备以及人工智能上。 但可以说，更有趣的投资故事藏在手机内部。 它最基本的成分之一——内存——突然变得值钱得多，因为同样的技术正日益被一个完全不同的客户所需要：人工智能数据中心。…
每日国债展望 · 亮点
华侨银行每日国库展望重点报道了关键市场动态和数据发布。美伊地缘政治紧张局势推动布伦特原油升至六周高位，而伊朗与阿曼可能达成的临时协议部分缓解了担忧。由于市场预期日本央行加息，日元显著走强。中国宣布向大型银行和保险公司注资3000亿元人民币。报告还涵盖了新加坡零售销售增速放缓、印尼外汇储备以及信贷市场动态。
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2026年9月7日 经济新闻
法国巴黎银行周度经济评论强调，欧元区通胀加速可能促使欧洲央行加息，美国强劲就业数据提高美联储加息概率，日本央行鹰派信号助推日元走强，欧洲服务业表现强劲而制造业分化。能源价格创下新高，引发供应担忧。
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可编程主权：协调专业化作为人工智能中N-2问题的应对之策
Natixis提出“可编程主权”和“协调专业化”作为应对人工智能N-2问题的方案，其中只有美国和中国实现全栈主权。报告基于对七个经济体的评分，认为N-2国家应汇集治理和硬栈能力，使依赖可逆且可信。
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