仅收录公开发布、来源可核验的研报。Tlines 如何结构化一篇研报，可按资产、机构或主题查看。
丰业银行每日报告认为，8月美国CPI数据可能决定美联储9月是否加息；丰业银行对核心CPI的预测为环比0.3%，高于市场共识的0.2%。该行将近期由油价驱动的价格压力解读为相对价格冲击而非全面通胀，理由是名义工资同比仅增长3.1%、实际房价持续下跌以及企业积极吸收成本，应能限制第二轮效应。尽管油价下跌3%–4%，布伦特原油仍维持在约104美元/桶、WTI约99美元/桶，中东局势升级风险犹存。英国7月GDP、工业产出和服务业产出均超预期，但英镑与金边债券忽视这一滞后数据，转而跟随油价下行。加拿大内阁务虚会及下周投资峰会…
Apollo 认为，美国制造业占 GDP 比重已从 1950 年代的约 28% 降至如今的约 9%，导致供应链脆弱。再工业化已成为两党共同优先事项，并获得《两党基础设施法》、《通胀削减法案》以及 520 亿美元半导体支持。疫情后制造业与油气项目建筑支出增长两倍，至约 2500 亿美元，但主要集中于计算机电子和半导体领域。Apollo 估计，若要使美国制造业与国防资本存量恢复至 2000 年代占 GDP 比重，需约 2 万亿美元增量投资；恢复至 1980 年代水平则需约 6.5…
Natixis 估计欧元区 R-star 为 2.2%，略低于欧央行存款利率 2.5%，暗示当前货币政策立场仅属“温和限制性”。报告认为，实际利率与 R-star 长期由相同的全球因素驱动——生产率、人口结构、全球储蓄-投资平衡与财政政策；但货币政策、过剩流动性及期限溢价压制造成了二者之间持续显著的楔子。充裕的央行流动性预计将在短期内使实际利率低于 R-star，但主权债务担忧上升可能推高期限溢价，加速实际利率向中性利率收敛；AI 与创新投资带来的预期生产率收益中期内或对 R-star…
美国利率策略 Joseph Abate 9,年9月2026日 joseph.abate@smbcnikko-si.com 1 212 893-1592 r*是否正在上升？ 联邦债务上升与人工智能可能会在r*经历50年下降之后，推动经济的长期中性利率r*走高。当前r*的估计值介于1.00-1.50%之间，且该利率自2023以来似乎已上升50-100bp。若进一步上移，可能意味着美联储的中性政策利率更接近3.5%而非3.0%。 •…
美国利率策略日报 9,月2026日 Troy Ludtka，美国经济研究 troy.ludtka@smbcnikko-si.com 1 212-224-5483 Q3 库存补库初见端倪 自2025月“解放日”关税公布以来，企业一直不愿进口商品。企业不愿进口相对昂贵、且依据存疑法律基础（IEEPA）征税的商品，转而选择大幅消耗现有库存，在Q2 2025至Q2 2026期间库存减少规模达-$128B（见下图）。然而，随着贸易政策如今建立在更明确的基础上——通过采用USTR支持的Section…
文章 | 9 9月 2026 1 THINK 经济与金融分析 文章 | 9 9月 2026 欧洲的超级储蓄者：神话、 测量还是新现实？ 欧洲家庭以高储蓄率和谨慎的消费习惯而闻名。与美国之间的差距常被描绘为巨大且持久，但这种说法具有误导性。欧洲人只是在最近才在金融储蓄方面领先 欧洲家庭以高储蓄率著称——但这只是一个近期现象 标题储蓄率数据掩盖了方法上的差异 欧洲人常被描述为习惯性的超级储蓄者。标题数据似乎证实了这一点：在 2025,，欧元区家庭将可支配收入的 14.7% 用于储蓄，而美国为…
全球经济 请访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注我们 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 丰业银行预测 9月 9, 2026 撰稿人 Olivier Gervais 建模与预测总监 丰业银行经济部 416.288.7836 olivier.gervais@scotiabank.com Patrick Perrier 预测总监 丰业银行经济部 416.866.4733…
Housing Boom-Bust Revisited: Demand Shock Deepens Troy Ludtka Senior US Economist SMBC Nikko Securities (212)-224-5483 Troy.Ludtka@smbcnikko-si.com September 2026 1 机构观点 由于信贷匮乏以及新增人群进入该资产类别，房价表现可能弱于通胀率。我们预测，到 2027, 年末全国房价将下跌…
油价仍低于4月高点，能源流动已恢复，供应链也已作出调整——这表明能源方面的担忧可能比头条所暗示的更可控。 在6.6%美国名义经济增长的背景下，接近4.75%的10年期美国国债收益率看起来没那么令人担忧，而温和的就业增长和受控的通胀预期可能限制美联储风险。 有韧性的盈利和持续的人工智能投资仍是市场的关键支撑。利润、超大规模云服务商支出或人工智能融资出现任何回落都可能令人担忧。 如果我不知情，我还会以为标普500指数在过去一两个月里下跌了。1…
投资银行 影响系列 15 全球 能源竞赛 巴克莱研究认为，市场可能低估了下一轮能源需求周期影响的规模。 2 3 前言 欢迎阅读巴克莱研究影响系列第十五期。在本期中，我们探讨未来十年最具决定性的挑战之一：世界将如何为受人工智能、电气化和能源需求上升塑造的未来提供动力。 8 年 9 月 2026…
丰业银行经济部维持6月预测：加拿大2026年增长0.9%，2027年增长2.2%，加拿大央行可能在年底前两次加息。美国2026年GDP增长预测为2.0%，2027年为1.9%，美联储将在2026年底将利率下调至3.25%。油价预计2027年均价为70美元，黄金2026年预测为4350美元，2027年为4200美元。
丰业银行经济部预计，未来一周加拿大与美国之间的关税战风险可能升级，加拿大将对约280亿加元的美国进口商品征收报复性关税，同时加拿大转向在未来五年内吸引1万亿加元的投资。美国CPI数据（周五）可能影响美联储9月加息定价，市场共识为整体环比上涨0.4%，核心环比上涨0.3%。欧洲央行预计在周四加息25个基点，市场关注其未来指引。其他多家央行（智利、秘鲁、土耳其、俄罗斯）预计将维持利率不变。加拿大的FDI和银行业被强调为投资亮点。
丹麦银行将2026年美国GDP预测上调至2.1%，维持2027年预测为1.8%，同时下调通胀预测。预计美联储将在12月和3月加息两次，支持美元走强，欧元兑美元12个月内跌至1.12。
2026年8月，华侨银行研究观察到亚洲和美国高收益信用债表现优于投资级，主要得益于基本面韧性、低违约率和利差收窄。创纪录的美国投资级发行量以及美债长端波动加剧对投资级利差构成压力，而利率长期维持高位和美联储鹰派言论对久期产生负面影响。在新元信用债市场，总回报为负，但永续债和银行资本等选择性板块提供了利差收益。该行维持防御性立场，偏好短期债券、BB评级发达市场高收益债以及新元交叉信用债中的优质利差。
西太平洋银行指出，尽管美国就业数据强劲，澳元本周收盘仍接近0.72，因美联储理事沃勒的鸽派言论及其他因素支撑澳元。未来关键事件包括美国通胀数据，可能影响美联储9月利率决定，同时澳洲联储和新西兰联储的政策路径也值得关注。
SMBC预计7月核心PCE通胀同比仍将维持在3.3%的较高水平，并指出美联储偏好的通胀指标不太可能完全缓解政策制定者对核心PCE去通胀速度的担忧。该行还阐述了实际收入领先支出、支出领先核心CPI约一年的因果关系链，意味着通胀压力仍在经济中传导。
丰业银行经济部报告称，2026年7月加拿大出口下降2.3%，结束了连续五个月的增长，主要受波动性大的黄金和石油价格影响，这些价格此后已回升。对美出口环比下降6.6%，但同比增长11%，加拿大对美出口份额从2024年的76%降至66%，非美市场（尤其是欧洲）增长更快。随着美国新关税实施，加拿大的有效关税税率升至4.3%，若报复措施加剧可能进一步上升。美国关税正增加通胀压力，对核心PCE的累计影响估计为0.7%，使美联储降息前景蒙上阴影。基线情景仍是加拿大将在CUSMA谈判中获得有竞争力的ETR和免关税进入美国市场，但…
SMBC预计美联储将在2026年9月和12月加息，并在2027年春季前完全逆转2025年的降息，原因是PCE通胀高于目标且经济增长稳健。他们预见到由于美联储鹰派立场和财政部回购，收益率曲线将趋平。AI资本支出蓬勃发展但对GDP影响温和，而超大规模企业主导公司债发行。关税预计不会显著推高通胀。
丹麦银行2026年9月北欧展望指出，尽管伊朗战争导致能源价格上涨，但全球经济仍保持韧性，人工智能相关投资提供了对冲。欧元区增长强于预期，促使上调预测，而美国经济在逆风中表现良好，预期美联储将两次加息。中国面临消费低迷但科技繁荣，北欧各国情况不一。关键预测包括欧洲央行存款利率在2027年前维持2.50%，美联储在12月和3月加息，以及主要经济体的具体增长和通胀预测。
MUFG 2026年9月日元月度报告指出，自7月底以来日美联合干预汇市（总额达15.4万亿日元）在一定程度上遏制了日元贬值，市场预期日本央行9月加息概率超过90%，部分源于美方压力。但进一步加息节奏、财政担忧以及美联储政策走向仍存不确定性，尽管美联储主席沃什发表鹰派言论。报告预测美元兑日元9月底为158，随后季度日元逐步升值。