全球经济 · 未来一周全球展望
丰业银行周度前瞻认为，加拿大核心通胀仍处于或高于加拿大央行2%的目标，传统核心通胀已连续四个月接近3%月率季调年化，且预计还将录得强劲数据，这支持了政策过于宽松的观点。加拿大央行调查可能显示通胀预期上升。此外，全球PMI将检验三季度增长动能，英国数据为11月英国央行可能加息做铺垫，新西兰CPI可能强化新西兰央行加息预期。
研报流
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合并版 2026年10月16日
MUFG 报告称，美元本周料将走弱，终结此前连续四周的涨势。在强于预期的美国9月CPI数据推动美元升至年内新高后，美元迅速回吐涨幅。市场普遍预期美联储本月将按兵不动；美联储主席凯文·沃什的讲话未显露急于收紧政策的信号，且美国中期选举可能抑制连续加息。MUFG 维持做空欧元/日元交易，并在本周逆转后平掉做多美元/瑞典克朗交易。
FX Daily：市场预演AI回调
美国9月CPI偏热一度推高短端美债收益率与美元，但数小时内走势逆转，市场转而关注知名AI企业债务的抛售，尤其是Coreweave…
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投资者问答：AI抛售、高企的CPI以及投资者可以怎么做
AI需求仍然强劲，但投资者日益关注估值、债务融资与回报。CoreWeave债券收益率接近15%，显示市场对AI基建信用风险的审视，但尚无系统性AI信贷危机的证据。美国9月CPI同比升至3.7%、核心2.6%，市场仍预期12月美联储加息，同时对增长的担忧上升。Saxo中期仍看好股票，但提示集中度风险，偏好现金流、资本纪律与分散配置。
美元转为中性，因近期风险缓解
道富将美元观点由看空上调至中性：9月美元因利率走高、油价高企和美国增长韧性而上涨，报告认为美元最有可能向上突破18个月区间，欧元最可能向下突破，同时把英镑和日元下调至中性、新西兰元上调至正面，但维持多年期美元熊市观点，并预计近期回调幅度浅、持续时间短。
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资本竞争
MUFG认为，人工智能的资本密集型扩张已成为单一长期主题，推动全球资本市场进入新格局。预计2026年债券与股票发行合计将突破5万亿美元（股票4620亿美元，债券年化3.6万亿美元），同时大型科技公司从净流动性提供者转变为大量资本净消耗者，扩大美元信贷利差并推升长端美国国债收益率。
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IFS 绿色预算 2026
巴克莱《绿皮预算》章节预测，CPI通胀率在2026年和2027年平均分别为3.1%和3.0%，2028年将回落至2%。实际GDP增速将从2026年的1.4%放缓至2027年的1.2%，失业率升至5.7%，两年实际收入均下降。预计英国央行将在明年2月前将基准利率上调至4.25%，低于市场定价的约4.75%。
FX Talking 再见了，欧元多头 · THINK 经济与金融分析 2026年10月
ING预计年底前EUR/USD将在1.10-1.15区间内承压，法国债务担忧更类似2018年意大利情形，而非希腊式违约。温和的财政整顿应能限制OAT-Bund利差大幅走阔。9月美联储偏鹰及美债收益率上升正在考验全球金融体系，11月中期选举后白宫政策是欧元上行的主要风险。
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g10 外汇评论 2026年10月
ING认为，在法国预算动荡、美国增长稳健与美联储立场偏鹰的共同作用下，未来三至六个月欧元兑美元将在1.10-1.15新区间内承受压力；法国局势更类似2018年意大利选举驱动的债务压力，而非2012年希腊违约。温和的财政整顿应能限制OAT-德债利差出现更重抛售。美元最大的威胁来自11月中期选举后白宫政策的不确定性。
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全球经济 · 全球一周展望
丰业银行《全球一周展望》将下周焦点集中于美国通胀数据、第三季度财报季启动，以及IMF/IIF曼谷年会上的央行沟通。该行认为加拿大央行应淡化就业数据、聚焦通胀，并以三点理由反驳“完美反通胀”叙事。美国通胀仍受汽油、食品及市场化服务价格支撑，而住房通胀降温已经显现。分析师预期科技企业盈利强劲增长，10年期美债收益率与标普股息收益率之差为数十年来最阔。麦克勒姆、沃什和贝利均将发表讲话，沃什30分钟的主持式对话属于压轴环节。
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宏观 · 聚焦美国 美国中期选举：走向“分裂政府”？
11月3日中期选举可能终结统一政府。基准情形为民主党赢得众议院、参议院势均力敌，意味着立法僵局，而白宫在关税、移民、放松管制和外交政策上仍保有较大行动空间。财政症结在于12月11日政府停摆期限以及2027年耗尽债务上限。赤字立场中性或略偏扩张；债务的真正风险来自利率，而非选举纲领。
增长延续，风险扩大
PIMCO 2026年10月周期展望预计，未来6至12个月全球增长保持韧性、通胀温和，支撑因素包括AI资本开支繁荣、消费者和中国消化更高成本以及央行渐进式行动。但这一良性基线依赖于三大缓冲，若AI投资放缓、能源供应冲击恶化或金融条件骤然收紧，任一缓冲失效都可能打破基线。风险偏向肥尾，且资产估值可能未充分反映这些情景。
OCBC亚洲信用月度信用观点公开（2026年10月）
2026年9月，美国投资级债券（-2.72%）、美国高收益债（-2.52%）和亚洲投资级债（-2.04%）总回报创下年内最差单月表现，亚洲美元高收益债相对抗跌，为-1.20%。美联储约三年来首次加息推动10年期美债收益率升至2026年高点5.29%（30年期报5.64%），其中约54个基点涨幅中有49个基点来自实际收益率上升。新加坡元信用债月度下跌0.97%，长端（9年以上）以-2.97%领跌。OCBC偏好短端和中期债券。据惠誉评级，2026年8月私人信贷违约率升至创纪录的6.3%，而公开市场违约率保持温和。
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对中国，欧洲应少关注贸易逆差，多关注投资
欧盟对华制成品贸易逆差在十二个月内达到4000亿欧元，主要受2026年上半年进口同比增长7%推动。然而，除德国外，出口已趋稳甚至增长，下滑主要集中在汽车和电子行业。报告认为，欧洲应优先捍卫本土市场并加大国内投资，而非追求双边贸易再平衡。
大宗商品、外汇与利率
西班牙11月29日提前大选可能使人民党与Vox组成联合政府，新内阁或要到2027年初才就位。Intesa维持2026年GDP增长2.5%、2027年增长1.9%的预测；9月HICP通胀升至5%，核心持稳于3.2%。2023年预算展期带来默认财政整固，债务料从2026年占GDP的99.3%起每年下降约1.5个百分点。
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宏观 · 每周经济监测观点
欧元区9月通胀同比升至3.8%，为2023年9月以来最高，主要受能源价格同比上涨18.8%推动。核心指标保持温和，剔除能源、食品、酒精和烟草的HICP为2.5%。联合圣保罗银行预计整体通胀将在11月前后见顶于略高于4%，并于明年9月起才回落至2%以下。能源冲击的持续性可能为美联储和欧洲央行12月再次加息提供理由。
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外汇 · 外汇快评 大重整
全球外汇市场正经历数十年来最严重的债券抛售。10年期美债收益率升至5.34%的24年高点，季度涨幅为32年来最大，推升美元。欧元/美元报1.1259，盘中低见1.1215，为2025年5月以来最低。欧元还受法国财政危机及德国10年期国债收益率升至17年高位拖累。欧元/瑞郎单日下跌1.3%。英镑因第二季度GDP强劲而受支撑，但仍面临预算风险。
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宏观经济数据与事件日历 · 2026年9月2日
此为Intesa Sanpaolo研究部发布的2026年10月5日至9日宏观经济数据与事件日历。重点包括：欧元区、德国、法国、意大利和英国9月服务业PMI终值；美国9月ISM非制造业指数（前值55.4，市场预期55.7）；德国工厂订单和工业生产；欧元区零售销售和PPI；美国初请和续请失业金人数；以及密歇根大学消费者信心初值。事件方面包括多位欧洲央行官员讲话、美联储会议纪要、欧洲央行9月9-10日政策会议纪要以及欧元集团会议。
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固定收益 · 2026 意大利政府债券发行
联合圣保罗银行预测，2026年意大利政府债券总发行量为5460亿欧元，略低于2025年预估的5470亿欧元；净发行量预计为1010亿欧元，低于2025年的1390亿欧元。赎回量预计为4450亿欧元，总发行与赎回之间存在缺口。BTP总发行量预计2540亿欧元，净发行700亿欧元；BOT总发行1840亿欧元，净发行20亿欧元。国家部门借款需求预测为1380亿欧元。该计划假设BOT全额滚动。截至2026年6月30日，外国投资者持有34%的存量，年内增持860亿欧元，但预测并未明确延续这一趋势。
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综合 2026年10月2日
法国国债抛售令OAT/Bund利差大幅走阔，幅度超出预期，欧元下行风险加大。MUFG认为抛售更似被迫卖出，期权资金流显示欧元看跌情绪为近期最浓之一，表明市场计入的是持续性而非暂时性法国政治风险溢价。不过，MUFG判断价格走势过度，并认为法国预算存在通过可能，RN的财政紧缩政策最终或利好债券。美国经济韧性推动美元创年内新高。
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