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丰业银行每日报告认为，8月美国CPI数据可能决定美联储9月是否加息；丰业银行对核心CPI的预测为环比0.3%，高于市场共识的0.2%。该行将近期由油价驱动的价格压力解读为相对价格冲击而非全面通胀，理由是名义工资同比仅增长3.1%、实际房价持续下跌以及企业积极吸收成本，应能限制第二轮效应。尽管油价下跌3%–4%，布伦特原油仍维持在约104美元/桶、WTI约99美元/桶，中东局势升级风险犹存。英国7月GDP、工业产出和服务业产出均超预期，但英镑与金边债券忽视这一滞后数据，转而跟随油价下行。加拿大内阁务虚会及下周投资峰会…
Natixis 认为，8 月 CPI 数据高于预期，基本锁定美联储将在 9 月会议上加息 25 个基点：整体 CPI 环比上升 0.4%（同比 3.4%），核心 CPI 环比上升 0.29%（同比 2.4%）。但该机构仍对通胀继续回落持乐观态度，并认为市场对未来一年约 90 个基点的加息定价过高。该行青睐美国曲线陡峭化交易，尤其是 20s30s，认为财政部扩大但规模仍有限的国债回购无法解决推高长端收益率的期限溢价因素；同时日本持仓、STRIPS…
八月美国CPI报告显示，整体通胀环比上升0.4%，同比上升3.4%，而核心CPI涨幅超出预期，环比为0.29%，同比为2.4%。这一数据足以促使美联储在下周会议上加息，但并不意味着核心通胀将更广泛地加速。美联储可能通过一到两次25个基点的加息来维护 credibility，首次加息预计在下周。
Natixis 估计欧元区 R-star 为 2.2%，略低于欧央行存款利率 2.5%，暗示当前货币政策立场仅属“温和限制性”。报告认为，实际利率与 R-star 长期由相同的全球因素驱动——生产率、人口结构、全球储蓄-投资平衡与财政政策；但货币政策、过剩流动性及期限溢价压制造成了二者之间持续显著的楔子。充裕的央行流动性预计将在短期内使实际利率低于 R-star，但主权债务担忧上升可能推高期限溢价，加速实际利率向中性利率收敛；AI 与创新投资带来的预期生产率收益中期内或对 R-star…
Natixis 预计英国央行将在 2026 年 9 月 17 日会议上维持政策利率不变，投票结果为 6 比 3。整体 CPI 因能源因素升至 2.9%，核心通胀持平于 2.6%，私营部门常规工资增速放缓至 2.8%。尽管中东局势推升能源价格并可能引发第二轮效应，该行认为英国央行当前的限制性立场暂时足以抑制上行风险。Natixis 同时预计货币政策委员会将以多数票把年度量化紧缩（QT）规模从 700 亿英镑下调至 500 亿英镑，并估算此举可能使英国国债收益率最多下行 12 个基点。二季度 GDP 环比增长…
丰业银行2026年9月外汇展望整体看空美元，认为随着利差优势削弱以及G10央行转鹰，美元指数正处于看跌反转的早期阶段。该行预计美联储将在2027年全年维持3.75%的政策利率不变；加拿大央行9月释放鹰派信号并删除“当前政策利率适宜”表述，预计累计加息75个基点；欧洲央行与日本央行均已为9月加息做好铺垫。汇率预测方面，该行维持看跌USDCAD观点，2026年四季度目标1.37、2027年四季度目标1.33；EURUSD年底看至1.20，GBPUSD看至1.37，USDJPY三季度预测159。美国双赤字与国际投资头寸等…
Natixis分析墨西哥拟议的2027年预算，该预算将公共部门融资需求从2026年的GDP的4.1%降至3.9%，总债务小幅上升至GDP的55%。收入预计因更严格的税收扣除限制而增至GDP的23.0%，支出微升至GDP的26.7%，削减主要集中在公共投资，包括对Pemex的支持减少70%。政府的假设——GDP增长1.5%-2.5%、墨西哥原油均价61.8美元/桶、油气产量稳定在180万桶/日——被认为是现实的。Natixis总结称，如果预算得到遵守且2027年经济增长超过1.5%，主权评级下调的可能性将显著降低。市…
丰业银行每日报告指出，欧央行本次加息25个基点至2.40%已被市场完全定价，关键看点在于10月可能跳过、12月或再加息之后的政策指引。布伦特原油徘徊在约102美元/桶、WTI约97美元/桶，美国柴油价格创至少2005年以来新高，欧洲天然气价格大幅上涨，这将令欧央行担忧并可能推高其通胀预测。美国8月PPI预计环比上涨0.4%（核心+0.3%），为CPI预热；丰业银行预计加拿大央行在第四季度至第一季度共加息75个基点，美联储将在2027年前维持3.75%不变；挪威克朗因CPI弱于预期走软，秘鲁央行预计维持利率4.25%…
摩根大通全球研究为您带来关于特朗普总统关税提案及其经济影响的最新动态与分析。 自上任以来，特朗普总统已针对特定国家和商品出台了一系列不断增加的关税措施——此举旨在保护美国利益。尽管最初的推进过程因延迟和反复而受阻，但最新公布的措施已引发国际社会回应，加剧了市场波动，并造成重大不利因素，摩根大通全球研究认为这些因素将拖累增长。 阅读关于美国关税及其对消费者、市场和全球经济影响的最新内容。请收藏本页面，以定期获取摩根大通全球研究的最新动态与分析。 2月：美加贸易战升级…
全球经济学 访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 拉美日报 9, 月 2026 日 撰稿人 Juan Manuel Herrera，董事 +52.55.2299.6675（墨西哥） juanmanuel.herrera@scotiabank.com Jorge Selaive，首席经济学家，智利…
营销材料：本文件为营销演示材料。其编制未遵循旨在促进投资研究独立性的法律要求；亦不受任何禁止在投资研究传播前进行交易的规定的约束。9 9月 2026 美国宏观快照 8月CPI前瞻：什么算足够好？ 我们预计8月CPI报告将印证我们近期反复强调的观点：核心通胀继续朝着正确方向运行。对政策制定者而言，问题在于去通胀的速度是否足以让美联储再按兵不动一次会议。…
营销沟通材料：本文件为营销演示材料。其编制未遵循旨在促进投资研究独立性的法律要求；也不受任何在投资研究传播之前进行交易的禁止性规定的约束。9 9月 2026 拉美宏观快照 撰写人 Benito BERBER 电话 +12126983044 benito.berber@natixis.com ► 智利央行（BCCh）目前预测 2026 年GDP增速介于 0.25% 与 0.75% 之间，较一个季度前的 1.0% -1.75% 下调。即便相对于市场预期（介于 1.0% 与 1.5%…
访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注我们 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 供稿人 Derek Holt 资本市场经济学副总裁兼主管 丰业银行经济学 416.863.7707 derek.holt@scotiabank.com 全球经济学 每日要点 9月 9, 日 2026 @ 8:35 美国东部时间 关键要点： • 随着美伊战争升级，油价继续飙升…… •…
全球经济 请访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注我们 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 丰业银行预测 9月 9, 2026 撰稿人 Olivier Gervais 建模与预测总监 丰业银行经济部 416.288.7836 olivier.gervais@scotiabank.com Patrick Perrier 预测总监 丰业银行经济部 416.866.4733…
营销沟通材料：本文档为营销演示材料。其编制未遵循旨在促进投资研究独立性的相关法律要求；亦不受任何禁止在投资研究发布前进行交易的规定的约束。8 9月 2026 纵览美洲 撰写人 Benito BERBER 电话 +12126983044 benito.berber@natixis.com 请访问我们的网站了解更多 加拿大——关税战：从 噪音中提取信号 “摧毁这些工作岗位、让美国人失业的最可靠方式，就是发动一场贸易战。” ——罗纳德·里根…
全球经济研究 请访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注我们 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 拉美日报 8, 月 2026 日 撰稿人 Juan Manuel Herrera，董事 +52.55.2299.6675（墨西哥） juanmanuel.herrera@scotiabank.com Jorge Selaive，智利首席经济学家…
访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注我们 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 撰稿人 Derek Holt 资本市场经济学副总裁兼主管 丰业银行经济学 416.863.7707 derek.holt@scotiabank.com 全球经济学 每日要点 9月 8, 2026 @ 7:50 美国东部时间 关键要点： • 股市受油价上涨和贸易风险拖累承压 •…
欧元区第二季度GDP增速上修至环比0.6%，主要受爱尔兰数据波动影响。预计第三、四季度增长将放缓至环比0.2%-0.4%，2026年全年增长约0.9%。德国2026年增长预测上调至0.9%，因上半年势头强劲；法国下调至0.5%。西班牙保持强劲，2026年预计增长2.5%，而意大利和葡萄牙预计分别增长0.9%和2.1%。这些预测支持欧洲央行9月加息25个基点。
营销沟通：本文件为营销展示材料。其编写并未遵循旨在促进投资研究独立性的法律要求；且不受投资研究发布前禁止交易规定的约束。7年2026月 EMEA宏观速览 德国：萨克森-安哈尔特州选举 结果——一场政治地震 备受瞩目的萨克森-安哈尔特州选举为德国选择党（AfD）带来了历史性结果，该党以近43.8%的得票率轻松获胜，略高于最终民调。基民盟（CDU）则以18.5%的得票率位居第二，远远落后于极右翼政党，而社民党（SPD）、绿党（Grüne）和左翼党（Die…