全球经济学 · 每日要点

关键论点

• 欧央行本次加息25个基点至2.40%已被市场完全定价，关键看点在于其政策指引与市场预期（10月跳过、12月再加息）之间的对比。
• 欧央行政策利率处于或接近中性水平，容错空间小于美联储或英国央行；由于集体谈判机制和高度依赖进口能源，欧洲的能源二次效应更为显著。
• 欧元区经济闲置产能很少，在能源冲击下通胀预测很可能被上调，欧央行此前每种情景都指向需要收紧货币政策。
• 美国柴油价格创纪录、欧洲天然气价格大幅上涨，将冲击农民、卡车司机和家庭供暖成本，并令欧央行担忧。
• 丰业银行预计加拿大央行在第四季度至第一季度共加息75个基点，同时预计美联储在今年余下时间及明年全年维持3.75%不变。
• 美国8月PPI为CPI预热，与PCE相关的分项包括航空客运服务、投资组合管理服务以及多个医疗保健类别。
• 土耳其央行维持37%不变，秘鲁央行预计维持4.25%不变；挪威克朗在基础CPI疲软后走弱。
• 加拿大总理卡尼在班夫召开内阁规划论坛，为下周的投资峰会做准备，有报道称一份66页文件列出了160多个投资项目。

对应原文证据

1. Soaring European natural gas prices will a) concern the ECB, and b) are setting up a bad winter for home heating costs (chart 2).
2. And so the beat goes on in bonds with US Ts retaining a cheapening bias via 1–2bp increases in yields across the curve with an eye on producer prices this morning.
3. The ECB ’s present 2.25% deposit rate is at or close to neutral, unlike some other central banks like the Federal Reserve and Bank of England that we think are still mildly restrictive.