每周底线 · TD Economics
年度修订上调美国GDP增长并下修以往通胀，二季度对国内私人购买者的实际最终销售增长4.6%。9月新增非农仅2.9万，前值下修，失业率因劳动参与率上升升至4.2%，工资环比仅增0.1%。TD认为，加之核心PCE放缓，10月美联储加息紧迫性下降，但会议仍具悬念，尚待CPI。加拿大三季度增速跟踪上调至1.8%。
研报流
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宏观 · 每周经济监测观点
欧元区9月通胀同比升至3.8%，为2023年9月以来最高，主要受能源价格同比上涨18.8%推动。核心指标保持温和，剔除能源、食品、酒精和烟草的HICP为2.5%。联合圣保罗银行预计整体通胀将在11月前后见顶于略高于4%，并于明年9月起才回落至2%以下。能源冲击的持续性可能为美联储和欧洲央行12月再次加息提供理由。
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外汇 · 外汇快评 大重整
全球外汇市场正经历数十年来最严重的债券抛售。10年期美债收益率升至5.34%的24年高点，季度涨幅为32年来最大，推升美元。欧元/美元报1.1259，盘中低见1.1215，为2025年5月以来最低。欧元还受法国财政危机及德国10年期国债收益率升至17年高位拖累。欧元/瑞郎单日下跌1.3%。英镑因第二季度GDP强劲而受支撑，但仍面临预算风险。
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美国就业数据走软与巴西关键选举
美国9月非农就业仅增2.9万，低于预期的9万；失业率升至4.2%，劳动参与率升至61.8%。Natixis认为劳动力市场稳定但未产生通胀冲动，工资月环比仅涨13个基点，降低了10月美联储加息紧迫性。该行谨慎建议逐步做多2年期收益率、买入3m5y 1x2接收期权，并在5s10s30s互换中做多10年期。此外，巴西周日举行大选。
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九月就业回顾：回归现实
Natixis指出，美国9月非农就业仅增加2.9万，低于9万的预期和8月下修后的13.3万，三个月均值降至5.1万。失业率随参与率上升小幅升至4.2%，平均时薪环比仅涨0.1%、同比3.0%。Natixis认为劳动力市场稳健但平淡，比表面数据更为脆弱，未见新的通胀压力，并预计本轮周期仅再加息一次。
欧元区通胀触及3年高位；到年底将达4%以上
欧元区9月整体通胀同比升至3.8%，创三年新高，高于ABN AMRO及市场预期，主要由能源价格同比大涨18.8%推动。核心通胀稳定在2.5%，服务业通胀为3.2%，商品通胀略有回落。ABN AMRO预计通胀将在年底前后见顶于略高于4%的水平，并促使欧洲央行再加息两次，将存款利率提高至3%。传导效应预计弱于2022年。
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2026年10月5日 市场概览
法国巴黎银行发布了日期为2026年10月5日的《Eco Week》市场概览，作者为数据与分析团队的Tarik Rharrab。所提供的文章正文仅包含出版物导航栏、编辑内容占位符以及研究部门介绍，未披露任何预测、指标数值或市场判断。因此，无法从中提取任何资产的方向性观点。
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EcoNews of 2026年10月5日
欧元区9月闪估值通胀超预期升至3.8%（同比），由能源和服务驱动；法国OAT收益率突破4.9%，HICP升至3.4%。美国二季度GDP上修至2.2%（年化），但9月非农仅增2.9万，失业率升至4.2%；核心PCE持平于3.0%。法国巴黎银行预计美联储12月加息25个基点，无需急于行动。英国二季度GDP上修至0.5%（环比）。巴西将于10月25日举行第二轮选举。
墨西哥 – 考察纪要
Natixis 拉美宏观洞察基于9月下旬与两位墨西哥央行（Banxico）理事会成员的会面指出，在9月24日会议上，Banxico 将政策利率维持在6.50%，并释放信号称，在全球利率上升和墨西哥比索大幅调整的背景下，不会对美联储的行动作出机械式反应。该报告在Banxico公报后传达货币政策展望；未给出明确的利率路径、目标价或交易建议。
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平均股票引领的相关性获得买盘 - 期权简报
周三标普500平均个股跌幅为指数的三倍，周四则转为领涨，等权重基金上涨0.47%，市值加权基金仅涨0.18%。隐含相关性上升5.10%至11.74，高于60个交易日中的55个，离散度降至35.57。VIX为16.39，呈期货升水，MOVE报108.14仍是唯一极端值。布伦特原油收涨4.4%至102.31美元。
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宏观经济数据与事件日历 · 2026年9月2日
此为Intesa Sanpaolo研究部发布的2026年10月5日至9日宏观经济数据与事件日历。重点包括：欧元区、德国、法国、意大利和英国9月服务业PMI终值；美国9月ISM非制造业指数（前值55.4，市场预期55.7）；德国工厂订单和工业生产；欧元区零售销售和PPI；美国初请和续请失业金人数；以及密歇根大学消费者信心初值。事件方面包括多位欧洲央行官员讲话、美联储会议纪要、欧洲央行9月9-10日政策会议纪要以及欧元集团会议。
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欧元区9月通胀飙升
欧元区9月通胀从3.2%升至3.8%，为3月以来最快涨幅，主要受能源价格推动，Euro 95汽油价格创历史新高。食品通胀升至1.4%，核心通胀升至2.5%，初步显现传导迹象，工资增长连续第五个月上升。能源价格预计将维持高位，二次效应担忧犹存，欧洲央行仍有工作要做。
中东欧与中西亚一周前瞻：波兰利率决议及匈牙利和土耳其通胀数据
在2026年10月2日当周，ING预计波兰国家银行将于10月7日维持参考利率3.75%不变，因9月整体CPI同比达4.0%，其中燃料和家庭能源贡献约2.5个百分点。匈牙利周三通胀料大幅上升，燃料约占加速的75%，促使2026年全年预测从1.7%上调至1.8-1.9%。捷克9月CPI因能源价格料跳升，土耳其年度通胀预计从8月的31.5%降至9月的30.0%。
欧元区：9月通胀回顾 初步预估
欧盟统计局初步估计显示，欧元区9月整体HICP同比升至3.8%，高于Natixis预测的3.5%，8月为3.2%。核心通胀与2.5%的预测一致，高于上月的2.4%。能源贡献最大，达1.70个百分点（同比18.82%），超过服务业的1.51个百分点（同比3.22%）。Natixis预计2026年整体通胀均值为2.9%、核心为2.4%。
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固定收益 · 2026 意大利政府债券发行
联合圣保罗银行预测，2026年意大利政府债券总发行量为5460亿欧元，略低于2025年预估的5470亿欧元；净发行量预计为1010亿欧元，低于2025年的1390亿欧元。赎回量预计为4450亿欧元，总发行与赎回之间存在缺口。BTP总发行量预计2540亿欧元，净发行700亿欧元；BOT总发行1840亿欧元，净发行20亿欧元。国家部门借款需求预测为1380亿欧元。该计划假设BOT全额滚动。截至2026年6月30日，外国投资者持有34%的存量，年内增持860亿欧元，但预测并未明确延续这一趋势。
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FX Daily: Tipping point
2026年10月1日法国国债遭抛售，打破短期利率持续上行的叙事，市场开始质疑欧洲央行和美联储是否正接近政策失误。欧元/美元跌破年内新低，偏向1.1100/1.10；美元指数创年内新高突破101.80，或上看102.85。市场对美联储10月加息的定价从一周前的70%降至28%。
利率火花：财政困境扩大
法国预算公布后，欧洲债市出现广泛传染。10年期法国国债与德国国债利差已扩大至近140个基点，意大利和希腊表现更差，较德国国债扩大约15个基点。避险情绪使市场对欧洲央行加息的预期从四次降至最多三次，到明年9月累计定价约70个基点。德国国债仍保持避险地位。市场关注欧元区核心通胀和美国非农就业数据。
市场快评：法国债务风波升级，美国非农就业数据
美国9月非农就业数据公布在即，市场普遍预期新增约90,000人，前值为162,000人。美国向中东部署第三个航母打击群及10,000名士兵，重燃美伊冲突担忧，油价跳涨。德法10年期国债收益率差扩大至141个基点，创14年新高，欧元跌至1.1215，法国债务承压。黄金反弹至4,186美元，白银本周仍跌约5%。美联储官员意见分歧，部分主张按兵不动，部分认为需再加息50个基点或更多。
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波动上升可能延续美元涨势 · 外汇每日快照
MUFG认为波动率上升可能延续美元涨势，焦点在法国OAT相对德债的疲软表现。自8月底以来OAT/德债利差扩大56个基点（65%），显示大规模抛售。2025-2026年迄今日本投资者已净卖出3560亿日元法国债券，同时买入德国和意大利债券；2024年净卖出4.678万亿日元法国债券。固定收益市场情绪疲弱及预算担忧推动了这一走势。
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