稀土用户如何应对美国的“从矿山到磁体”战略
美国正推行政府主导的“从矿到磁体”战略，通过本土生产、与澳大利亚和巴西的友岸外包以及回收利用，降低对中国稀土供应链的依赖。联邦支持已扩展至采购协议、价格下限和股权参与，例如持有USA Rare Earth 16%股权和MP Materials 15%股权。这有望建立有意义的替代供应，但在成本上仍难以与中国匹敌，美国制造的稀土产品预计将维持溢价。
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电动汽车季刊 Q2 2026——中国电动汽车出口势不可挡，但接下来的挑战与全球应对是什么？
Natixis《EV季度报告》2026年第二季度指出：2026年上半年中国电动车出口激增逾120%，同期国内汽车销量同比下降逾20%，使电动车占中国汽车出口比重超过45%。2026年第二季度全球新能源车渗透率达27%，高于第一季度的26%；但新能源车销量增速从第一季度的19%放缓至16%，因中国与美国需求疲软抵消了欧洲及亚太地区的增长。
市场速览 疲弱欧元备受关注
美国9月非农仅新增2.9万人，使10月美联储加息概率降至20%，纳斯达克100指数创收盘新高。受法国财政动荡及法德利差扩大影响，欧元兑美元跌至周期新低1.1161。布伦特原油因中东局势维持在100美元上方，七国集团释放1亿桶储备仅提供有限缓解。金价徘徊于4,140美元附近，美国收益率下降与美元指数创18个月新高形成多空拉锯。
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每周宏观观点（2026年10月5日）
美国8月整体PCE同比持稳于3.4%，核心PCE持稳于3.0%，仍高于美联储2%目标；能源环比反弹2.3%，商品通胀从3.3%升至3.6%。薪资环比仅增0.1%、同比增3.0%，显示劳动力需求持续走软。澳大利亚8月整体CPI同比升至4.0%，截尾均值持稳3.6%。中国推出定向住房支持。OCBC预计S$NEER将维持政策区间上半段。
驾驭汽车行业大转型
法国兴业银行一篇专家观点文章以中国为“汽车业大转型”的支点，形式为与汽车与出行副主席Guido Van Hauwermeiren的对话。所提供文本未给出任何预测、目标价或数据，仅表明该行持续关注汽车与出行主题，另有交易银行与气候适应等独立议题。文中未提出任何投资建议。
OCBC每日国债展望 (2026年10月5日)
美国9月非农就业仅增2.9万，低于约9万的预期，8月亦下修至13.3万；失业率升至4.2%，平均时薪仅环比升0.1%（同比3.0%）。标普500周五涨0.73%，由科技股带动；10年期美债收益率盘中一度急跌后逆转，收于约5.26%，市场排除了10月FOMC加息，但12月仍存可能。此外，特朗普提出的向逾2000万老年人支付90美元医保的建议，凸显中期选举前的财政可持续性风险。
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日元月报2610
美元/日元9月以159.77开盘，在日本央行加息至1.25%、美联储加息25个基点背景下围绕157双向波动。美方已将日元低估提升至领导人层面议题，若升破160可能触发更强警告及联合干预，200日均线亦将限制上行。MUFG仅小幅下调美元/日元预测区间。
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每周经济评论 · 活动保持韧性，通胀暗流涌动
新西兰经济复苏不均衡但具韧性，截至8月的一年填充岗位增长0.9%，农业带动地区增长。通胀压力集中于对利率不敏感的领域；6月年度CPI达4.1%，燃料成本再次上升。西太平洋银行预测新西兰联储将于2026年12月加息25个基点，明年OCR峰值达4%，通胀至少在2027年中前保持在3%以上。自9月初以来，纽元贸易加权汇率下跌约4%，低于新西兰联储9月政策声明中的假设水平。
西太平洋银行 / 西太平洋银行研究平台《澳大利亚与新西兰周报》
西太平洋银行认为，澳洲联储2026年9月一致决定加息25个基点至4.60%，为11月再次加息打开大门，前提是中东冲突未持久解决、或没有其他事件显著降低澳大利亚能源成本前景。会后声明措辞转为“如有必要”。西太平洋银行维持三季度截尾均值通胀0.9%季率预测，并认为四季度存在上行风险。
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伊朗冲突对石油、黄金等大宗商品的经济影响
摩根大通分析师评估了伊朗冲突对石油、黄金、铝和全球增长的经济影响，此前2026年6月达成停火且霍尔木兹海峡部分重新开放。布伦特原油曾突破100美元/桶，后跌至71.57美元并反弹至100美元以上。他们认为油价相对受控得益于石油可替代性、库存消耗缓慢及需求破坏。黄金仍获结构性支撑，但需美联储转向鸽派。铝在2026年下半年面临超200万吨缺口。尽管存在鹰派利率风险，周期上升仍有望出现。
外汇 · 外汇快评 大重整
全球外汇市场正经历数十年来最严重的债券抛售。10年期美债收益率升至5.34%的24年高点，季度涨幅为32年来最大，推升美元。欧元/美元报1.1259，盘中低见1.1215，为2025年5月以来最低。欧元还受法国财政危机及德国10年期国债收益率升至17年高位拖累。欧元/瑞郎单日下跌1.3%。英镑因第二季度GDP强劲而受支撑，但仍面临预算风险。
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美国就业数据走软与巴西关键选举
美国9月非农就业仅增2.9万，低于预期的9万；失业率升至4.2%，劳动参与率升至61.8%。Natixis认为劳动力市场稳定但未产生通胀冲动，工资月环比仅涨13个基点，降低了10月美联储加息紧迫性。该行谨慎建议逐步做多2年期收益率、买入3m5y 1x2接收期权，并在5s10s30s互换中做多10年期。此外，巴西周日举行大选。
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九月就业回顾：回归现实
Natixis指出，美国9月非农就业仅增加2.9万，低于9万的预期和8月下修后的13.3万，三个月均值降至5.1万。失业率随参与率上升小幅升至4.2%，平均时薪环比仅涨0.1%、同比3.0%。Natixis认为劳动力市场稳健但平淡，比表面数据更为脆弱，未见新的通胀压力，并预计本轮周期仅再加息一次。
墨西哥 – 考察纪要
Natixis 拉美宏观洞察基于9月下旬与两位墨西哥央行（Banxico）理事会成员的会面指出，在9月24日会议上，Banxico 将政策利率维持在6.50%，并释放信号称，在全球利率上升和墨西哥比索大幅调整的背景下，不会对美联储的行动作出机械式反应。该报告在Banxico公报后传达货币政策展望；未给出明确的利率路径、目标价或交易建议。
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欧元区：9月通胀回顾 初步预估
欧盟统计局初步估计显示，欧元区9月整体HICP同比升至3.8%，高于Natixis预测的3.5%，8月为3.2%。核心通胀与2.5%的预测一致，高于上月的2.4%。能源贡献最大，达1.70个百分点（同比18.82%），超过服务业的1.51个百分点（同比3.22%）。Natixis预计2026年整体通胀均值为2.9%、核心为2.4%。
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缺失的火花：为何更便宜的资金尚未点燃中国企业的复苏
Natixis 研究显示，中国大规模政策支持降低了融资成本，却未能重振需求、信心与盈利性投资。2026 年上半年企业健康状况仍弱于疫情前，仅出现温和企稳。EBITDA 不足以覆盖利息支出的企业占比翻倍至 12.5%。利润率小幅回升至 4.6%，而全球为 8.7%；资本回报率持续与全球水平背离。缺失的火花在于将廉价融资转化为可持续盈利。
为何中国不会放缓其AI发展步伐
Natixis认为，中国没有动力加入任何协调一致的AI放缓。过去一年，美国系统在OpenRouter代币中的份额从约70%降至近30%，因此暂停会锁定北京拒绝接受的等级格局。中国更低的电价和更便捷的电网接入增强了其优势，而华盛顿面临电费上涨、中期选举前的政治压力以及融资收紧。7月29日成立的WAICO将中国的治理模式扩展至新兴经济体。无法影响谈判的印度应加快步伐。
亚洲一周前瞻：印度利率决议，菲律宾、日本、台湾关键数据 · THINK 经济与金融分析
印度央行预计将启动紧缩周期，加息25个基点至5.5%，因油价上涨和食品价格飙升推动CPI升破目标区间。菲律宾9月通胀预计升至同比6.8%，受燃料和厄尔尼诺相关食品价格压力影响。日本数据指向消费疲软但经常账户盈余扩大，台湾出口增长预计受半导体需求支撑升至同比47.3%。
Cliff Notes：寻找信号
西太平洋银行《Cliff Notes》指出，澳储行加息25个基点至4.60%；若中东冲突未解决，11月很可能再升息。截尾均值CPI环比涨0.2%（同比3.4%）。美国PCE回落但核心仍为同比3.0%；日本短观支持12月可能加息；中国定向支持受制于信贷需求疲弱。
印度央行——加息还是不加息？· 亚洲外汇周报
印度央行10月7日决策结果难料，市场共识为加息25个基点至5.50%，但预期分歧很大；MUFG预测本轮周期共加息50个基点，并认为存在75个基点的风险，理由是增长强劲、流动性充裕、信贷增长回升、财政政策支持，而大宗商品价格上涨和不利天气带来通胀上行风险，同时指出印度卢比OIS定价已偏高。亚洲方面还关注中国外汇储备和融资数据、中欧贸易谈判、巴西首轮总统选举以及OPEC+评估；美元受美国增长和收益率优势支撑。
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