中国出口引擎在9月继续轰鸣
中国9月出口同比增长36.3%，为2021年以来最快，远超市场与ING预测。进口增长31.0%，科技产品主导；当月贸易顺差达1335亿美元，创20个月新高。前三季度顺差9381亿美元，较2025年同期高7.8%。中美、中欧贸易休战延长应使年底前贸易环境保持稳定，但增长失衡、科技资本开支放缓及新关税冲击令2027年展望承压。
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能源价格推高中国9月通胀指标
中国9月PPI同比上涨5.0%，为2022年以来最高，且高于预期；CPI同比微升至0.9%。能源与科技价格推动上涨，但食品、租金和汽车仍在拖累。ING认为通缩压力最严重阶段或已过去，但下行压力仍存，通胀仍低于2%目标，因此不妨碍央行宽松。
经济月刊：东盟、印度和澳大利亚（2026年9月）（690KB）
MUFG 2026年9月《经济月度报告》回顾东盟、印度与澳大利亚经济。新加坡第二季度实际GDP同比增速放缓至5.9%，印尼放缓至5.3%，泰国放缓至1.9%，菲律宾放缓至2.3%；马来西亚则加速至6.0%，澳大利亚环比小幅回升至0.4%。报告指出消费、投资及净出口贡献减弱是主要拖累，澳大利亚消费者信心在多次加息后降至84.4。
多经济体
亚洲外汇观察 · MAS意外维持政策不变
新加坡金管局10月意外维持汇率政策立场不变，市场共识原预期会非常小幅收紧。MUFG认为声明的前瞻指引暗示金管局暂时按兵不动，现行升值政策斜率将继续抑制近期输入型通胀。市场焦点转向美国9月CPI（预期由3.4%升至3.6%同比），以检验美联储10月能否维持利率不变。中国CPI、PPI与贸易数据对区域汇市信号或偏混杂。
多经济体
中东日报
布伦特12月合约上涨0.4%至106.13美元/桶，WTI接近94.51美元/桶，沙特阿美总部遭导弹袭击及霍尔木兹海峡航运持续受袭，令地缘政治风险溢价维持高位。美国9月CPI公布前，现货黄金徘徊于4,161美元/盎司附近。中国9月原油进口同比下降21%。OPEC将2026年需求增长预测下调至仅20万桶/日；土耳其8月经常账户录得40.5亿美元顺差。
多经济体
欧元区：商品贸易重构
2015至2019年间，欧元区主要经济体的货物出口大体同步；自2023年起走势分化，南欧的韧性来自资本品、化工品、能源、制成品和中间品之间的连续轮动。增长仍具韧性，得益于出口转向美国以及中国货流重新配置至其他欧洲市场。吸收贸易冲击的能力不仅取决于出口规模，还取决于出口结构与跨产品、跨市场调整流向的灵活性。
日元周报 · 美元/日元：当前区间还能维持多久？
美元/日元本周开盘报157.73，随后在158.50附近受阻于200日均线，整体围绕158波动。市场对美方恢复打击伊朗的猜测升温，支撑油价及商品货币。9月CPI（10月14日）与美联储主席沃什讲话（10月15日）为关键事件。联邦基金期货对本月底会议加息概率定价低于20%。财务大臣片山皋月言论暗示当局不会容忍汇价持续升破160。三菱日联预测区间为156.0～160.0。
多经济体
市场快评 - 韩国芯片股大跌，美国银行财报季开始 - 2026年10月13日
中国CXMT内存设计进展引发亚洲芯片股大跌，韩国综合指数跌6.12%并触发熔断，三星和SK海力士遭抛售。美国银行财报及美国CPI等关键数据即将发布。油价在周一飙升后回落至105.50美元，金价持稳于4200美元附近，美债收益率下行。美元兑日元跌破200日均线。
多经济体
丰业银行预测：金融条件收紧遇上具有韧性的经济 · 全球经济
丰业银行维持整体增长展望基本不变：美国经济韧性超此前估计，二季度GDP增速上修至2.2%；加拿大活动保持稳健，并预计在2027年加速。金融条件收紧部分抵消上述积极因素，但净拖累应相对有限。两国通胀更趋顽固，使货币政策转向更紧缩：预计美联储再加息两次，于2027年初将联邦基金利率升至4.5%，并在2028年逆转；加拿大央行则于2027年将政策利率升至3.25%。
资本竞争
MUFG认为，人工智能的资本密集型扩张已成为单一长期主题，推动全球资本市场进入新格局。预计2026年债券与股票发行合计将突破5万亿美元（股票4620亿美元，债券年化3.6万亿美元），同时大型科技公司从净流动性提供者转变为大量资本净消耗者，扩大美元信贷利差并推升长端美国国债收益率。
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漫长的归途：审视全球住房可负担性危机
摩根大通分析师指出，美国住房可负担性处于2008年以来最弱水平：购买中位价住房需中位家庭收入的43%，30年期抵押贷款利率接近7%，35岁以下人群住房拥有率仅35.2%。供需长期失衡、锁定效应和保险成本上升持续施压。该行预计2026年美国房价整体持平，2027年上涨3%，10年期美债收益率2026年底达5.05%。危机具有全球性，需因地制宜的解决方案。
EcoNews of 2026年10月12日
法国巴黎银行《EcoNews》显示全球经济稳健但不均衡：欧元区9月综合PMI为53.1，活动保持稳健，而8月生产者价格通胀加速至8.3%同比，价格压力扩大。美联储维持鹰派，预计再加息两次，下一次在12月。中国为人民币政策辩护，并同意限制对欧盟混合动力汽车出口。受霍尔木兹海峡冲突影响，布伦特原油在100美元/桶附近波动，战争险运费创新高。
IFS 绿色预算 2026
巴克莱《绿皮预算》章节预测，CPI通胀率在2026年和2027年平均分别为3.1%和3.0%，2028年将回落至2%。实际GDP增速将从2026年的1.4%放缓至2027年的1.2%，失业率升至5.7%，两年实际收入均下降。预计英国央行将在明年2月前将基准利率上调至4.25%，低于市场定价的约4.75%。
FX Talking 再见了，欧元多头 · THINK 经济与金融分析 2026年10月
ING预计年底前EUR/USD将在1.10-1.15区间内承压，法国债务担忧更类似2018年意大利情形，而非希腊式违约。温和的财政整顿应能限制OAT-Bund利差大幅走阔。9月美联储偏鹰及美债收益率上升正在考验全球金融体系，11月中期选举后白宫政策是欧元上行的主要风险。
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亚洲外汇观察 2026年10月
ING《亚洲外汇月谈》（2026年10月）认为，美元/人民币在6.70附近企稳后双向风险上升，6.67可能是今年区间下沿，2026年波动区间为6.67-6.92。韩元受芯片出口繁荣扩大支撑保持韧性；印度央行加息25个基点至5.5%未能提振卢比，9月外资流出约60亿美元。比索受油价压制，新加坡通胀风险持续。
泰国：数字基础设施建设和可再生能源亮点下，增长将保持低位
Natixis预计泰国2026年GDP增速放缓至2.3%，2027年为2.1%；2026年二季度同比仅增1.9%（一季度为2.8%）。伊朗战争引发的能源冲击恶化贸易条件并推高航空燃油价格，拖累长途旅游，中国需求疲软加剧压力。财政支持与投资回升仅部分对冲，公共债务逼近GDP的70%上限。数字产业FDI与可再生能源计划是亮点。
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西班牙：解散议会——几点解读
西班牙首相于2026年10月5日解散议会两院，宣布于11月29日提前举行大选。Natixis认为最可能的结果是左翼转向右翼，由人民党（PP）领导、包括Vox在内的联盟获胜。西班牙基本面依然稳健，增长高于欧元区平均水平，财政整顿持续。10年期西班牙国债与德国国债利差已收窄至36个基点，短期市场风险微不足道。提前选举被视为利差中性。
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全球需要中国电气设备制造商为AI数据中心供电
Natixis 认为，AI 数据中心用电需求激增，全球电力需求预计将从 2024 年的 415 TWh 增至 2030 年的 945 TWh，使美国、欧洲和日本的电力基础设施承压，数据中心或分别吸收其新增供电的 48%、28% 和 66%。这为中国电力设备制造商带来重大机遇：其全球出口份额已从 2017 年的 22% 升至 2025 年的 33%，并带动海外收入、利润率和资本开支回升。
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每周宏观观点（2026年10月12日）
华侨银行周度宏观观点认为，全球需求在人工智能投资带动下呈不均衡企稳。美联储仍保留进一步加息倾向，支撑美元但突破门槛较高；法国财政担忧限制欧元上行空间。印尼9月整体CPI同比升至3.3%，风险偏向上行；菲律宾通胀同比飙升至7.2%，预计菲律宾央行在10月22日和12月17日各加息25个基点，到2026年底政策利率达5.50%。新加坡研究在德光岛建设能源基础设施集群。
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