通胀上升，利率缓和
美国9月通胀走高，但Natixis认为美联储更可能暂停加息，从而提供完成增持2年期多头的空间。尽管通胀数据不佳且Warsh保持沉默，美债仍上涨，显示市场正在筑底。该行还讨论财政部是否会削减甚至取消20年期发行，此举将导致曲线趋平并提振长端。
相关机构研报
欧元区：9月通胀回顾——终值估计
欧盟统计局9月终值显示，欧元区整体HICP同比上涨3.8%、环比上涨0.6%，高于Natixis 3.5%的预测，但与初值一致。能源价格同比大涨18.9%、环比上涨4.0%，对整体通胀贡献1.7个百分点，取代服务业成为最大拉动项。核心通胀维持2.5%同比（环比0.2%）。西班牙整体通胀率最高，达5.0%，意大利4.2%，法国3.4%，德国3.3%。Natixis目前预计2026年整体通胀均值3.0%，核心通胀均值2.4%。
加拿大房屋销售 — 2026年9月 · 全球经济研究
9月加拿大全国转售活动走弱：成交量环比下降2.3%（季调），几乎抹去4至7月涨幅的近半，同比（未季调）下降7.7%。新增挂牌量环比下降1.8%。销售与新挂牌比率降至48.8%，库存月数升至4.9。MLS房价指数环比下降0.4%，为2月以来最大单月降幅，同比下降3.4%。Scotiabank将买家观望归因于贸易与地缘政治紧张、通胀担忧及融资成本不确定性高企。
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Warsh聚焦AI而非美联储政策 · 外汇每日快照
美联储主席沃什未给出政策指引，市场将其解读为对当前定价的认可；10月加息概率从26%降至14%，2年期收益率下跌3-4个基点，美元整体基本持平。沃什重点谈及人工智能，认为其在短期内是对经济的通胀性需求冲击，之后才会转为供给侧冲击，并称AI将从根本上改变货币政策的实施方式。G10外汇波动率正逐步上升，1个月隐含波动率触及文中所述期间的最高水平。
全球经济 · 未来一周全球展望
丰业银行周度前瞻认为，加拿大核心通胀仍处于或高于加拿大央行2%的目标，传统核心通胀已连续四个月接近3%月率季调年化，且预计还将录得强劲数据，这支持了政策过于宽松的观点。加拿大央行调查可能显示通胀预期上升。此外，全球PMI将检验三季度增长动能，英国数据为11月英国央行可能加息做铺垫，新西兰CPI可能强化新西兰央行加息预期。
法国总统选举：入门指南
Natixis分析师警告，尽管法国银行信贷基本面强劲，但在2027年总统大选前仍面临主权风险的结构性敞口。该行将法国2026年GDP增速预测下调至0.5%，预计2026年公共赤字占GDP的-5.4%，公共债务占GDP的119.3%，2027年升至122%。惠誉预计到2028年债务占GDP的122.7%，是其'A'级同业中位数的两倍多。报告建议优先配置4-7年期法国高级非优先债务而非次级债，并提示法国BBB企业债因相对OAT利差偏低而面临重定价风险。
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全球经济学 · 每日要点
主权债券上涨而股市走弱，美债收益率呈牛市趋平，全曲线下行6–10个基点，10年期收益率较十天前峰值低22个基点。文章质疑这是否为持续向债券的轮动，抑或只是短暂波动。文中还前瞻美国PPI与零售销售，提及新的35%木材关税、加拿大数据清淡、澳大利亚就业下滑压低收益率，以及英国数据超预期但未获金边债券与英镑理会。
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超级厄尔尼诺绝非儿戏
Natixis评估拉美对厄尔尼诺的不均匀敞口。秘鲁最脆弱（渔业、农业），哥伦比亚因干旱冲击农业与水电而高度承压，可能演变为能源与食品通胀。巴西和智利前景不确定。阿根廷或因潘帕斯降雨在四个季度内GDP提高1.08%，通胀上升0.41个百分点；墨西哥通胀反应为美洲最大。本文属营销沟通材料。
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九月CPI回顾：数据偏热 --> 十月会议成为关键
美国9月CPI强于预期且范围广泛：整体环比上涨0.6%、同比3.7%，核心环比0.34%、同比2.6%，汽油环比涨9.1%，占当月整体涨幅一半以上。Natixis认为该数据令10月美联储会议重新具备争议性，但仍预计将按兵不动；不过若市场持续计价加息，FOMC可能不愿以暂停令市场意外。
亚洲外汇观察 · MAS意外维持政策不变
新加坡金管局10月意外维持汇率政策立场不变，市场共识原预期会非常小幅收紧。MUFG认为声明的前瞻指引暗示金管局暂时按兵不动，现行升值政策斜率将继续抑制近期输入型通胀。市场焦点转向美国9月CPI（预期由3.4%升至3.6%同比），以检验美联储10月能否维持利率不变。中国CPI、PPI与贸易数据对区域汇市信号或偏混杂。
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欧元区：商品贸易重构
2015至2019年间，欧元区主要经济体的货物出口大体同步；自2023年起走势分化，南欧的韧性来自资本品、化工品、能源、制成品和中间品之间的连续轮动。增长仍具韧性，得益于出口转向美国以及中国货流重新配置至其他欧洲市场。吸收贸易冲击的能力不仅取决于出口规模，还取决于出口结构与跨产品、跨市场调整流向的灵活性。
利率与关键汇率
RBC Economics 2026年10月展望覆盖七个经济体的政策利率与国债收益率。美联储基金利率中值预计从2025年末的3.625%升至2026年三季度的4.38%，并维持至2027年底。加拿大央行2025年四季度降至2.25%，自2027年一季度起加息，至四季度达3.25%。欧元/美元在2027年一、二季度跌至1.05，美元/加元2027年四季度收于1.35，澳元/美元收于0.71。