澳元：尽管美国数据强劲，汇率仍走高
西太平洋银行指出，尽管美国就业数据强劲，澳元本周收盘仍接近0.72，因美联储理事沃勒的鸽派言论及其他因素支撑澳元。未来关键事件包括美国通胀数据，可能影响美联储9月利率决定，同时澳洲联储和新西兰联储的政策路径也值得关注。
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SARI评论：锁定它，埃迪
施罗德根据7月CPI和强劲的家庭支出数据，将澳洲联储观点从长期暂停转为几乎确定的9月加息，并相应调整了组合，包括削减澳元短期久期、降低外汇敞口以及调整美国久期和信用仓位。
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CIS月度观察：货币仍获支撑，选择性降息仍有可能
荷兰国际集团认为，由于燃料价格上涨、持续的套利交易和投资组合流入，CIS-4货币（阿塞拜疆马纳特、哈萨克斯坦坚戈、乌兹别克斯坦苏姆、亚美尼亚德拉姆）在短期内仍受到支撑。通胀风险上升但出发点不同，导致政策决策选择性：哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦可能降息，而亚美尼亚和阿塞拜疆可能维持利率不变。
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全球经济 · 每日要点
丰业银行经济部2026年9月3日的每日要点报告强调了因美伊冲突导致的油价上涨、对美国和加拿大就业报告的预期、马来西亚国家银行的温和鹰派按兵不动，以及瑞士法郎因GDP和CPI数据向好而走强。该银行对即将发布的经济指标和市场影响提供了预测。
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SFIF评论：分化而非方向——我们如何布局破裂的全球利率周期
施罗德的固定收益评论（2026年8月）突显出全球利率周期的分化：澳洲联储在经济增长放缓之际倾向于再次加息，美联储新任主席避免提供前瞻指引，日本央行则示意将收紧政策。该基金对澳大利亚久期和信用保持中期建设性看法，为2027年初可能的降息周期布局，同时在战术上做空澳大利亚利率、做多美国利率。该基金偏好美国和欧洲盈亏平衡通胀率、日本收益率曲线趋平交易以及高质量信用利差收益，同时降低了欧洲久期风险。主要风险包括政策错误、长端美债供应以及油价驱动的通胀冲击。
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SRRF评论：不劳而获，但芯片会免费吗？
施罗德在7月抛售后增加股票敞口，尤其是美股和科技股，同时削减久期并对信用保持谨慎。该基金将股票权重从35%提高至37.4%（德尔塔调整后），通过期货分别增加1%的美国科技板块和纳斯达克敞口，并设立了5%名义价值的标普500看跌价差以提供下行保护。久期减少0.5年至2.0年，对澳大利亚短端久期获利了结，并减少德国国债敞口。基金增加了美国高收益债和澳大利亚BBB级公司债，同时保持4%的标普等权重多头以及2%的黄金和3%的大宗商品持仓。对AI相关资本支出的前景谨慎乐观，但风险来自高杠杆的超大规模企业投资以及计算成本可能下…
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Talking about trade international 2026年9月
西太平洋银行2026年9月报告指出，由于美伊冲突，能源价格居高不下且波动，推高商品通胀但未见明显第二轮效应，央行维持紧缩倾向。澳大利亚二季度GDP环比增长0.4%，但动能放缓。预计澳联储将按兵不动，2027年下半年开始降息。全国房价今年预计下跌3%。经常账户因商品贸易顺差下降而恶化。人工智能推动服务进口增加，而教育出口因签证政策收紧而下滑。
为什么投资者对全球债券市场感到担忧？
澳大利亚联邦银行强调全球债券市场的结构性转变，长期收益率处于数十年高位，原因是预期平均利率上升、政府债务增加以及通缩力量逆转。美国10年期国债收益率接近4.8%，日本超过3%，澳大利亚超过5.19%，反映出期限溢价和实际收益率上升。风险包括收益率可能进一步上升以及财政可信度担忧，而由于需求强劲，澳大利亚债券可能相对表现较好。
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季度农业报告
西太平洋银行IQ 2026年9月农业报告强调澳大利亚农业部门韧性较强，预计2026年农业GVA增长上调至0.9%，主要受作物产量增强和畜牧业产出稳健推动。大宗商品价格预计上涨，西太平洋农业大宗商品价格指数预计2026年均值上涨6.8%，其中小麦、糖和牛肉价格领涨。贸易紧张局势带来风险，包括中国牛肉保障关税和潜在美国羊肉关税调查。强厄尔尼诺是关键风险，但被认为是可控的，可能影响冬季作物和牲畜。能源、化肥和借贷成本压力仍然较高，影响展望。
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jpy monthly2609
MUFG 2026年9月日元月度报告指出，自7月底以来日美联合干预汇市（总额达15.4万亿日元）在一定程度上遏制了日元贬值，市场预期日本央行9月加息概率超过90%，部分源于美方压力。但进一步加息节奏、财政担忧以及美联储政策走向仍存不确定性，尽管美联储主席沃什发表鹰派言论。报告预测美元兑日元9月底为158，随后季度日元逐步升值。
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全球经济·每日要点
丰业银行经济部报告指出，由于伊朗敌对行动再起和通胀担忧，债券和股票同时下跌。加拿大央行、新西兰联储和澳洲联储在混杂的经济数据中做出关键决策。预计加拿大央行将维持利率在2.25%，未来可能加息；新西兰联储加息但指引谨慎，导致收益率下降；澳大利亚GDP超预期，增强了澳洲联储加息预期。
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住房调整加剧：澳洲联邦银行经济学家
澳大利亚联邦银行预测，澳大利亚房地产市场下行将加深且范围扩大，全国住宅价格预计从峰顶至谷底下跌约9%。房价下跌已蔓延至布里斯班、珀斯和阿德莱德，悉尼和墨尔本跌幅更为剧烈。2027年的复苏取决于预期的澳洲联储降息。
澳大利亚住宅审批：独立住宅审批回落
西太平洋银行报告称，7月份澳大利亚住宅批准总量环比下降3.6%，年率放缓至9.0%。疲软主要源于私人独立住宅批准环比下降4.2%，而私人单元房批准微降0.4%，各细分市场表现不一。区域方面，维多利亚州和南澳大利亚州录得增长，而西澳、新南威尔士州和昆士兰州下降。住宅建筑批准价值环比下降4.9%，但受数据中心主导的非住宅建筑批准增长推动，建筑批准总价值环比上升3.3%。近期澳联储上调现金利率以及建筑成本持续高企仍对前景构成风险。
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杰克逊霍尔会议改变风险平衡，但美元涨幅温和 · 外汇每日快照
MUFG外汇每日快照讨论了美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上发表鹰派讲话后美元涨幅温和的情况，原因在于能源价格上涨和G10央行即将召开会议抑制了美元买盘。报告指出，在非农就业和CPI数据公布前，美联储利率决策存在不确定性，并强调了中东紧张局势对大宗商品价格和央行政策预期的影响。
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预测表，PDF版
全球经济学 请访问我们的网站scotiabank.com/economics | 在Twitter上关注我们@ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们scotia.economics@scotiabank.com 丰业银行预测 9,年2026月 撰稿人 Olivier Gervais 建模与预测总监 丰业银行经济学 416.288.7836 olivier.gervais@scotiabank.com Patrick Perrier 预测总监 丰业银行经济学 416.866.4733…
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每周经济展望
道富银行的《每周经济展望》强调了在主席沃什领导下的鹰派美联储，政策偏向于加息，同时承认九月份的决定非常接近。加拿大第二季度经济增长强劲反弹，主要受消费和固定投资推动，但贸易和库存的波动性贡献依然显著。澳大利亚CPI超出预期，提高了再次加息的可能性，预计第二季度GDP环比增长0.3%。
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5个可能让美国利率在更长时间内维持高位的冲击
澳大利亚联邦银行（CommBank）修正了对美国利率的展望，目前预计美联储将在9月、12月和3月加息，每次加息25个基点，累计加息75个基点。这一调整基于五大经济冲击——人工智能投资热潮、减税、移民减少、退休增加以及中东能源冲击——这些冲击共同支撑经济增长，同时使通胀保持在目标上方。该行还警告称，全球资本竞争可能使长期收益率维持高位。
华侨银行每日外汇与利率展望（2026年8月31日）
OCBC Research 2026年8月31日的每日国债展望强调了美联储的鹰派立场，9月加息概率上升，并关注即将发布的美国CPI和非农就业数据等关键经济数据。报告还涵盖了区域经济动态和信贷市场状况。
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每周研究观点 (WRV)
华侨银行研究的《每周研究观点》涵盖宏观、地缘政治与信用动态，强调美联储鹰派、美伊冲突及亚洲韧性增长。主要预测包括澳联储加息、马来西亚央行按兵不动、泰国央行政策正常化、菲律宾央行加息，以及新加坡和香港增长上修。股票策略看多新加坡，信用策略偏好优质高收益债券而非投资级债券。
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