Talking about trade international 2026年9月

Talking about trade

埃利奥特·克拉克，国际经济学主管

曼塔斯·瓦纳加斯，高级经济学家

3 年 9 月 2026日

全球经济

2 ➢ 由于美伊冲突短期内难以解决，能源价格仍处于高位且波动剧烈。

➢ 油价上涨推动商品通胀走高，但几乎没有产生第二轮影响。

➢ 各国央行保持紧缩倾向，但能源价格冲击似乎不会导致利率大幅上升。 ➢ 在年初开局良好后，增长势头有所放缓，但主要经济体的GDP在2年第二季度仍以不错的速度继续增长。 能源价格上涨带来的风险依然存在

能源价格保持高位且波动...

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...推高商品通胀

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央行倾向于上调政策利率

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第2,季增长放缓，但避免了最坏结果

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澳大利亚

经济

7 ➢ 在2年第2季度通胀意外下行后，预计澳洲联储短期内不会再加息。我们预计澳洲联储将从2027年下半财年开始放松政策。

➢ 澳大利亚GDP在第2,季度环比增长0.4%%，表明经济对全球和国内逆风有一定的韧性。然而，与2025年下半年相比，2025年下半年增长势头明显减弱。

➢ 房地产市场的调整引起了广泛关注。目前大多数主要首府城市的房价都在回落。在全国范围内，我们预计今年房价将下跌3%。 澳洲联储将维持利率不变，经济正在放缓。

我们预计不会进一步加息，澳洲联储将在2027年下半财年开始降息

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实际和名义增长率均放缓

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住房市场处于调整期

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贸易

11 ➢ 由于商品贸易顺差下降，经常账户持续恶化。我们预计这一趋势将持续下去。 ➢ 人工智能的使用正在增加服务进口，无论是直接作为计算机和信息服务，还是通过国内公司分销的知识产权许可。这些类别的进口增长已持续强劲一段时间，这一趋势将持续下去。

➢ 留学生人数下降表明教育出口构成拖累，这是主要的服务出口类别，约占服务出口总额的40%。 第2季度数据的主要见解，AI将增加服务进口，最终服务出口也可能增长。

第2季度国际收支的洞察

12 ➢ 第2季度商品贸易差额进一步恶化，拖累经常账户余额下降。我们预计这一趋势将继续。 ➢ 第2,季度燃料进口环比增长超过40%%，主要受价格影响，但进口量也有所上升，环比增长5.7%%。消费者对能源冲击的反应是转向电动汽车，电动汽车销量翻倍，带动汽车进口激增。 ➢ 第1,季度自动化数据处理（ADP）设备进口量几乎翻倍后，第2季度下降了约四分之一。这证实了上一季度数据中心投资放缓，但重要的是要注意数据的波动性。 ➢ 旅游是服务贸易的主要亮点。中东战争影响了澳大利亚人的旅行计划，海外支出（进口）大幅下降。入境旅游（出口）更具韧性，服务贸易差额有所改善。

商品贸易差额将继续恶化

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燃料进口因价格上涨而激增，但进口量也有所增加。

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价格上涨推动电动汽车销售和汽车进口激增

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ADP进口与第2季度数据中心投资放缓相符

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中东冲突扰乱海外旅游支出

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人工智能对服务贸易的影响

18 ➢ 数据中心投资已成为澳大利亚经济增长的重要驱动力。由于大部分数据中心设备依赖进口，焦点集中在商品进口上，主要是自动化数据处理设备。 ➢ 一旦数据中心建设完成，人工智能活动将推动服务贸易。 ➢ 主要人工智能模型的服务将进口，无论是直接作为计算机和信息服务，还是通过国内公司分销的知识产权许可。这些类别的进口增长已持续强劲一段时间，这一趋势将持续下去。 ➢ 如果数据中心的扩张导致计算能力过剩，可能促进服务出口，但建立足够能力需要时间。

人工智能服务可能进一步推动计算机服务进口

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澳大利亚的数据中心容量最终应能增加出口

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教育出口的主要拖累

21 ➢ 外国学生在澳大利亚的教育、商品和服务支出被视为服务出口。 ➢ 教育出口一直是重要的增长来源，自2013年以来名义增长了两倍多。

➢ 从2023,年开始，政府实施了一系列政策收紧学生签证申请要求，导致申请人数和签证批准率均下降。

➢ 留学生人数下降表明教育出口减少，约占服务出口总额的40%%。这一影响可能缓慢显现，但在未来几个季度具有很大的惯性。

➢ 学生支出压力增加可能缓解这一影响。

自2013,年以来，在价格效应推动下，教育出口增长两倍...

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...支撑学术机构和整个经济体

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签证规定收紧后学生人数下降

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教育出口萎缩

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谢谢！

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