全球经济学 · 每日要点
油价小幅上涨，布伦特报106美元、WTI报102美元，通胀担忧推升长端债券收益率。市场对美联储、加央行、欧央行、英央行和日央行均定价年底前约50个基点的加息。股市普遍小幅下跌。加拿大8月成屋销售环比下降0.7%，为五个月来首次下滑。中国8月数据总体偏弱：投资年初至今下降7.2%，零售同比增长0.4%，工业增加值增长5.2%。英国就业人数减少2.6万，为连续第七个月下降。
研报流
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每周经济展望
道富预计FOMC将于9月16日加息、并于12月再加一次，因8月核心CPI环比上涨0.3%；但该行并不认同加息理由。欧央行实施第二次25个基点加息，存款便利利率升至2.50%，并暗示后续仍有动作。日本央行预计加息25个基点至1.25%，到2027年二季度通往1.75%的路径收窄但仍可行。英国7月GDP环比反弹0.4%，但潜在动能疲弱。
多经济体
供应链融资：人工智能时代的韧性全球贸易
花旗《供应链融资》报告发现，尽管2025年面临关税冲击，全球贸易依然保持韧性。支付流量保持强劲，航运水平回归正常。2019至2024年间，北亚及东亚出口转向新兴市场（拉丁美洲+59%、中东及非洲+52%、南亚及东盟+44%），而对美出口仅增长32%。人工智能与区块链正在重塑供应链，但销售前景显得温和。
多经济体
Natixis 美国利率技术图表书 - 2026年9月14日
Natixis美国利率技术图表显示，5s30s曲线出现显著技术性破位，下一图表目标39bps，且50%回撤与100%延展在39.1bps附近交汇。2年期收益率已突破4.54%回撤位，在5.04%（2024年4月高点）前支撑薄弱。10年期收益率站稳4.75%-4.83%上方，下一关键支撑为5.02%（2023年高点）。5年期互换利差区间震荡；5年期通胀互换超买但尚未走坏。2s10s仍守住部分短周期支撑。
多经济体
FOMC前瞻：推动反通胀进程加速的一次微调
Natixis 预计 FOMC 将在 2026 年 9 月会议上将政策利率上调至 4.0% 上限，为三年来首次加息，也是 Warsh 时代首次。8 月核心 CPI 因一次性因素高于预期，巩固加息预期。Logan、Hammock 或 Kashkari 可能异议支持 50 个基点。2026 年点阵图终值或升至 4.1%，但离散度大削弱信号。Natixis 认为此举可能是为加快去通胀的一次性微调，前瞻指引有限。
2026年9月14日 经济新闻
欧洲央行将主要政策利率上调25个基点至2.5%，并上修增长与通胀预测，预计通胀在2026年四季度见顶于3.6%；尽管未提供前瞻指引，市场仍作出鹰派解读，定价10月加息半个基点、到2027年年中累计加息逾三次。美国方面，8月核心CPI环比0.29%、PPI同比5.4%，将市场隐含的下周加息概率从60%推升至90%。发达市场主权债券收益率上周出现异常大幅上行。
文章即将发布
这是法国巴黎银行2026年9月14日《Eco Week》的占位页面：社论文章标注为“COMING SOON”，尚无内容发布。唯一署名的撰稿人是全球宏观研究团队的Hélène Baudchon。所提供证据中不含任何预测、目标价、数据或方向性判断，因此无法推导出资产观点。同期刊物中的EcoNews与2026年9月14日市场概览仅有条目列出，具体内容未包含在内。
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外汇焦点 马来西亚：尽管遭遇油价冲击，令吉基本面依然完好 · 外汇特别焦点
尽管油价上涨与补贴成本上升，MUFG仍维持对令吉的乐观看法。马来西亚电子贸易顺差可抵消更高的石油进口账单，通胀约1.8%、预期锚定使央行可维持2.75%利率不变，外资回流债市与估值便宜支撑汇率。MUFG预计2026年底USD/MYR为4.0300，期间难免间歇性波动。
多经济体
美元在FOMC会议前走强，但迄今涨幅有限 · 外汇每日快照
美元在美联储议息会议前仅温和走强，美元指数上涨0.3%，回升至约99.150的200日移动均线上方。市场目前计入22个基点加息，一周前为15个基点，因8月核心CPI环比上涨0.3%，2年期美债收益率跃升26个基点。MUFG警告，若按兵不动，可能引发美元和长期美债大幅抛售；即便加息，中期选举前也未必背靠背连续加息。
亚洲外汇观察 · 踩下刹车
美国8月核心CPI环比上涨0.3%，高于预期，推动联邦基金期货市场定价9月加息概率达88%，2027年终端利率4.53%。MUFG利率策略团队预计美联储将在2026年9月和12月各加息一次。尽管收益率上升，股市和黄金起初上涨，美元短暂走弱。鉴于布伦特原油接近107美元/桶以及Anthropic呼吁放缓AI开发带来的行业不确定性，MUFG认为亚洲外汇和利率市场短期存在抛售风险，尽管亚洲资产迄今表现坚挺。
多经济体
预计美联储将于9月16日加息，为2023年以来首次
法国巴黎银行预计，9月15-16日FOMC将实施自2023年5月以来首次加息，加入欧洲央行和日本央行的紧缩行列。美国同比增长约2.2%，失业率下行，核心CPI月率0.29%超过该行0.2%的触发阈值，伊朗相关供应扰动推高能源价格。该行预计共三次、每次25个基点的短暂加息周期；决定仍取决于美联储对数据的解读。
全球经济学 · 全球一周前瞻
全球经济学 请访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注我们 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 撰稿人 Derek Holt 资本市场经济学副总裁兼主管 Scotiabank Economics 416.863.7707 derek.holt@scotiabank.com 感谢以下人士提供研究支持：Jaykumar Parmar。 全球一周前瞻 11, 月 2026 日…
多经济体
不规则且不可预测
Natixis 认为，8 月 CPI 数据高于预期，基本锁定美联储将在 9 月会议上加息 25 个基点：整体 CPI 环比上升 0.4%（同比 3.4%），核心 CPI 环比上升 0.29%（同比 2.4%）。但该机构仍对通胀继续回落持乐观态度，并认为市场对未来一年约 90 个基点的加息定价过高。该行青睐美国曲线陡峭化交易，尤其是 20s30s，认为财政部扩大但规模仍有限的国债回购无法解决推高长端收益率的期限溢价因素；同时日本持仓、STRIPS…
8月CPI回顾：热得足以推动美联储行动，但仅此而已
八月美国CPI报告显示，整体通胀环比上升0.4%，同比上升3.4%，而核心CPI涨幅超出预期，环比为0.29%，同比为2.4%。这一数据足以促使美联储在下周会议上加息，但并不意味着核心通胀将更广泛地加速。美联储可能通过一到两次25个基点的加息来维护 credibility，首次加息预计在下周。
欧洲央行货币政策转向：追踪R-Star
Natixis 估计欧元区 R-star 为 2.2%，略低于欧央行存款利率 2.5%，暗示当前货币政策立场仅属“温和限制性”。报告认为，实际利率与 R-star 长期由相同的全球因素驱动——生产率、人口结构、全球储蓄-投资平衡与财政政策；但货币政策、过剩流动性及期限溢价压制造成了二者之间持续显著的楔子。充裕的央行流动性预计将在短期内使实际利率低于 R-star，但主权债务担忧上升可能推高期限溢价，加速实际利率向中性利率收敛；AI 与创新投资带来的预期生产率收益中期内或对 R-star…
多经济体美联储
英国央行前瞻：在维持利率与量化紧缩压力之间寻求平衡
Natixis 预计英国央行将在 2026 年 9 月 17 日会议上维持政策利率不变，投票结果为 6 比 3。整体 CPI 因能源因素升至 2.9%，核心通胀持平于 2.6%，私营部门常规工资增速放缓至 2.8%。尽管中东局势推升能源价格并可能引发第二轮效应，该行认为英国央行当前的限制性立场暂时足以抑制上行风险。Natixis 同时预计货币政策委员会将以多数票把年度量化紧缩（QT）规模从 700 亿英镑下调至 500 亿英镑，并估算此举可能使英国国债收益率最多下行 12 个基点。二季度 GDP 环比增长…
亚洲外汇评论 · 美国收益率走高之际，亚洲的韧性还能延续吗？
MUFG指出，亚洲外汇与利率市场对美国国债收益率上行的韧性在短期内可能难以延续，因为收益率上升日益由货币紧缩预期和更高的风险溢价驱动：布伦特油价达109美元/桶，美国10年期国债收益率逼近5%。该行了结做空USD/KRW头寸，实现10.4%名义盈利，并小幅亏损平掉KRW 1y1y收取利率与THB 1s10s曲线趋平交易；维持做空USD/TWD和支付INR 5年NDOIS建议，但收紧止损。核心CPI预期环比0.23%，若兑现将支持美联储9月按兵不动。
墨西哥——一份可信的预算将降低评级下调的可能性
Natixis分析墨西哥拟议的2027年预算，该预算将公共部门融资需求从2026年的GDP的4.1%降至3.9%，总债务小幅上升至GDP的55%。收入预计因更严格的税收扣除限制而增至GDP的23.0%，支出微升至GDP的26.7%，削减主要集中在公共投资，包括对Pemex的支持减少70%。政府的假设——GDP增长1.5%-2.5%、墨西哥原油均价61.8美元/桶、油气产量稳定在180万桶/日——被认为是现实的。Natixis总结称，如果预算得到遵守且2027年经济增长超过1.5%，主权评级下调的可能性将显著降低。市…
欧洲央行9月会议：更高利率维持更久？
Natixis 对欧洲央行 2026 年 9 月 10 日会议进行点评：央行维持三大关键政策利率不变，分别为存款便利利率 2.50%、主要再融资利率 2.65% 和边际贷款便利利率 2.90%，此举符合市场普遍预期，且很可能是全票通过。最新员工预测将整体通胀上调至 2026 年 3.0%、2027 年 2.5%、2028 年 2.1%，核心通胀分别为 2.5%、2.6% 和 2.3%；增长预测上调至 2026 年 0.9%、2027 年 1.4%、2028 年…
拉美日报：智利央行按兵不动，墨西哥经济方案与通胀，秘鲁房地产 · 全球经济学
全球经济学 访问我们的网站 scotiabank.com/economics | 在 Twitter 上关注 @ScotiaEconomics | 通过电子邮件联系我们 scotia.economics@scotiabank.com 拉美日报 9, 月 2026 日 撰稿人 Juan Manuel Herrera，董事 +52.55.2299.6675（墨西哥） juanmanuel.herrera@scotiabank.com Jorge Selaive，首席经济学家，智利…