欧洲央行前瞻：如何在不引发更多市场动荡的情况下加息
荷兰国际集团预期欧洲央行下周加息25个基点，作为针对能源驱动型通胀的保险性举措，但怀疑9月之后是否会进一步加息，因为经济表现韧性而非过热。他们强调避免因债券收益率飙升而加剧市场动荡的重要性，并暗示若债务可持续性担忧升级，欧洲央行可能需要考虑重启资产购买。
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每日信用快照 · 市场评论
OCBC研究2026年9月2日的报告强调了市场风险规避情绪，受美伊冲突升级和全球债券抛售推动，油价飙升、美债收益率走高。信用利差在投资级和高收益债扩大，而亚洲美元高收益债收紧。欧元区通胀数据显示整体加速但核心放缓，表明压力主要来自能源。凯德集团合资竞标新加坡地块被视为短期内对信用指标略为负面，但长期有利。
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华侨银行每日外汇与利率展望 (2026年9月2日)
通过 Telegram 搜索‘OCBC Research Insights’关注我们的播客！1 由全球市场部 | 2 9月 2026 每日财经与利率展望 要点 全球：美国股市在9月初遭到广泛抛售，原因是全球债券抛售加深以及美伊冲突再次升级，推动油价大幅走高，并推动美国国债收益率攀升至高位。美国对伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）目标发动新一轮打击，而德黑兰方面警告称可能阻止海湾地区的石油出口。美国财政部长斯科特·贝森特还表示，本周可能宣布针对伊朗银行的新制裁。在此背景下，WTI原油大涨 5.2% 至…
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全球经济·每日要点
丰业银行经济部报告指出，由于伊朗敌对行动再起和通胀担忧，债券和股票同时下跌。加拿大央行、新西兰联储和澳洲联储在混杂的经济数据中做出关键决策。预计加拿大央行将维持利率在2.25%，未来可能加息；新西兰联储加息但指引谨慎，导致收益率下降；澳大利亚GDP超预期，增强了澳洲联储加息预期。
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北欧展望报告
尽管地缘政治不确定性和能源价格上涨，全球经济仍表现出韧性。预计美联储将在12月降息，而欧洲央行可能进行预防性加息。瑞典2026年GDP增长上调至2.7%。瑞典央行预计将在2027年3月加息，但可能维持不变。风险偏向下行，因能源价格和中东冲突。
欧元区宏观监测 · 增长韧性使降息在2027年被排除在外
Important disclosures and certifications are contained from page 9 of this report. https://research.danskebank.com Macro Research • Economic activity has proved more resilient than expected over the summer despite negative supply shocks from higher energy…
八月就业前瞻：原地踏步
法国外贸银行预计8月美国就业报告将显示非农就业仅增加2.5万人，低于市场预期的5.5万人，且由于壮年劳动力参与率上升，失业率将小幅升至4.2%。报告指出劳动力市场存在潜在疲软，薪资增长温和，对美联储政策具有影响，包括若通胀进展停滞，9月可能加息。
多经济体通胀
香港贸易重构：中国出口减少，全球联通增强
法国外贸银行（Natixis）报告称，香港的转口贸易正经历重新布线：在中国制造商品的分配中作用减弱，但在为中国采购外国商品和中介海外市场间贸易中的作用增强。这一转变由科技需求（特别是人工智能）驱动，半导体相关贸易占香港贸易总额的份额自2015年的25%升至2026年6月的42%。
欧元互换：实际利率高企与通胀正常化
意大利联合圣保罗银行预计2027年欧元实际掉期利率结构性偏高，10年期实际利率逐渐下行至2027年12月的0.99%。10年期欧元通胀互换预计在2026年末稳定在2.2%左右，并在2027年底前跌破2%。主要风险在于期限溢价上升、财政扩张和能源冲击。
日元走强，受日本央行加息预期支撑 · 外汇每日快照
MUFG指出，日元隔夜走强，因日本央行包括行长植田在内的鹰派言论增强了9月会议加息的预期。然而，由于中东地缘政治紧张导致能源价格飙升，对日本贸易条件造成压力，日元涨势受到限制。同时，新西兰联储加息但暗示未来紧缩步伐放缓，新西兰元走弱。美元因美债收益率上升及美联储9月可能加息而获得支撑。
取消公共债务：一个善意但错误的做法
Natixis 分析了法国极左政党提出的取消或重组欧洲系统/法兰西银行持有的法国公共债务的提议。报告认为这些提议在法律、制度和财务上都有问题，可能导致风险溢价上升而并非带来收益，并总结当前状况更为可取。
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欧元区：8月通胀回顾 预估初值
2026年8月，欧元区总体通胀率同比上升至3.26%，高于Natixis预期的3.20%；核心通胀率降至2.41%，低于预期的2.50%。能源价格上涨显著加速，抵消了服务业通胀的回落。Natixis预计2026年总体通胀率平均为2.8%，核心通胀率平均为2.4%。
欧元区通胀触及中东战争以来的高位，但核心压力依然受限
8月欧元区总体通胀率升至3.3%，为中东战争开始以来最高，受能源价格推动，而核心通胀回落至2.4%，表明传导有限。欧洲央行9月可能加息，但温和的核心通胀可能制约后续行动。
多经济体美联储
法国财政政策成为焦点
Amundi预计法国GDP在2026年增长0.6%，2027年约1.0%，通胀到2027年第四季度放缓至1.7%。财政状况受到关注，债务占GDP的118%，赤字为5.1%。2027年预算至关重要；可信的整合可能稳定市场，但延迟可能导致收益率上升和波动加剧。OATs长期仍具吸引力，但存在降级和外国投资者转移的风险。
外汇日报：美元难以摆脱贬值交易
尽管美联储鹰派预期升温，但长期美债收益率和贬值交易令美元难以维持涨幅。然而，荷兰国际集团预计本周美联储重新定价将支撑美元，美元指数可能重回100.0。欧元兑美元面临下行风险，纽元兑美元可能跌破0.590，中欧货币可能因鹰派重新定价而获得支撑。
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市场快评 - 伊朗再度发动袭击提振原油，美国10年期国债收益率触及475
盛宝银行报告称，美伊冲突再起推动原油价格升至每桶91美元上方，同时全球债券收益率飙升，美国10年期国债收益率19个月来首次突破4.75%。股市因通胀担忧下跌，加密货币股票反弹，黄金在连续两日回落后企稳。报告强调了供应风险、加息预期以及农产品价格高位。
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欧洲的推介手册：重新思考生产率差距
荷兰国际集团智库的报告重新审视了欧洲与美国之间的生产率差距，认为该差距主要集中于数字领域，政策改革在欧洲可能带来更大收益，欧元危机后的制度改进为增长奠定了更坚实的基础，中欧和东欧具有巨大的追赶潜力，而前沿地区仍保持全球竞争力。报告总结称，欧洲的生产率叙事并非衰退，而是机遇。
宏观 · 宏观快速响应
欧元区2026年8月通胀同比上升至3.3%，完全由能源价格驱动，核心通胀回落。意大利联合圣保罗银行预计欧洲央行将在9月再次加息，但除非中东冲突升级，否则进一步加息的可能性降低。意大利通胀可能在2026年底前升至接近4%，随后回落。
利率快评：曲线的不同部分，动态各异
ING指出收益率曲线各段动态分化：短端受央行鹰派定价支撑而保持稳定，长端则面临财政赤字、供给担忧及科技驱动的增长预期带来的上行压力，美国溢出效应和地缘政治风险影响欧元区利率。近期数据或带来短暂喘息，但根本压力仍在。
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