市场快评 - 伊朗再度发动袭击提振原油，美国10年期国债收益率触及475

宏观：股市下跌，因油价走高和全球债券收益率上升令市场承压

股票：美国和欧洲股市下跌，因油价和收益率上升，亚洲市场走弱，希音在香港首日上市下跌。

数字资产：加密货币股票大幅回落，而加密货币本身隔夜几乎未动

大宗商品：原油因供应风险上涨；黄金在两日下跌后企稳；农产品触及多年新高

固定收益：美国10年期国债收益率4.75%个月来首次突破19。德国10年期国债收益率触及15年高位。日本10年期国债收益率触及30年高位。

外汇：美元波动有限，日元和瑞郎因全球债券收益率上升而走弱。

美国和伊朗恢复敌对行动。美军打击了伊朗发射装置，特朗普总统威胁攻击哈尔克岛，而伊朗则针对阿联酋和约旦进行报复。尽管水雷导致一艘超级油轮起火，原油仍通过霍尔木兹海峡运输，而俄罗斯对炼油厂的打击似乎使全球炼油产能收紧，并推高了燃料利润率。

华盛顿向日本央行施压。据报道，美国财政部长贝森特在北卡罗来纳州的G20会议上告诉日本央行行长植田和男和财务大臣片山，日本的下一个举措应该是加息，并补充说，一旦央行和政府采取行动，他预计日元将走强。

欧洲通胀走强，而美国调查数据改善。德国8月通胀率升至2.9%，为四个月高位，略低于3.0%的共识预期，能源通胀率为10.5%，核心通胀率稳定在2.4%。英国店铺价格通胀率从0.9%攀升至1.5%，为自2024年2月以来的最高水平。达拉斯联储得克萨斯州制造业指数从1.3跃升至11.6，为自2025年1月以来最佳。

本周经济日程从今天开始。美国ISM制造业指数预计为55.2，前值为55.6，同时还有JOLTS职位空缺和建筑支出数据。8月非农就业报告将于9月4日周五公布，而市场目前定价美联储9月加息。

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0200 – 新西兰联储官方现金利率

周二：Palo Alto Networks、Medtronic、MongoDB、Credo Technology、NIO、GitLab、Dell Technologies

周三：Broadcom、Snowflake、Hewlett Packard Enterprise、NetApp、Five Below

周四：Zscaler、Lululemon、Ciena、Samsara、DocuSign、Planet Labs

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美国：标普500指数周一跌0.3%点，报7,686点，连续第二个交易日下跌，道琼斯指数跌0.7%点，报53,186点，纳斯达克100指数微涨0.1%点。油价和国债收益率上升打压大多数板块，因美伊紧张局势再度引发通胀担忧。亚马逊跌2.5%%，此前联邦贸易委员会就其涉嫌广告定价行为提起诉讼，而爱迪生国际暴跌23.1%%，因加州野火立法令公用事业公司失望。英伟达涨1.5%%，此前承诺向联发科投资$3.5亿美元。投资者现关注本周的劳动力数据，以判断美联储是否可能在9月加息。

欧洲：斯托克600指数跌0.6%点，报651,点，欧元斯托克50指数跌1.0%点，报6,420点，德国DAX指数跌1.2%点，报26,258点，因油价和债券收益率上升抑制风险偏好。伦敦因夏季银行假日休市，交易量异常清淡。阿斯麦跌2.9%%，因对利率敏感的科技股走弱，西门子能源跌5.0%%。能源股则相反，布伦特原油交投于$90,美元上方，埃尼涨2.3%%，道达尔能源涨1.2%%。投资者现关注欧元区通胀数据，因市场权衡欧洲央行再次加息的风险。

亚洲：周二亚洲股市走低，因油价高于$90美元且全球债券收益率上升重燃通胀担忧。午盘前后，日本日经指数跌0.4%%，香港恒生指数跌1.0%%，韩国Kospi指数在早盘下跌后接近持平，中国沪深300指数变化不大。联发科大涨9.9%%至涨停，此前英伟达$3.5亿美元的投资深化了双方的AI芯片合作，而希音在香港首日上市跌约8.0%%，此前该公司以约$26.5亿美元的估值融资$1.7亿美元。疲弱的首秀凸显投资者对消费增长故事的谨慎，而AI和半导体股继续吸引更强劲的需求。

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上市加密货币从周五的跌势中大幅反弹。Circle领涨9.65%%，BitMine涨6.39%%，Coinbase涨5.31%%，IREN涨4.70%%，Strategy涨4.42%%，现货比特币和以太坊基金均增近2%%。Deribit的DVOL降至37.41，我们认为这使得隐含波动率接近近期区间下沿。

在结构性方面，美国《加密货币清晰法案》未能在8月休会前获得所需的60票，最早的新投票推迟到9月中旬。泰国监管机构正就现货比特币和以太坊基金规则草案征求意见，截止日期为9月20日。

贵金属：黄金和白银仍面临全球债券收益率再度攀升至近二十年高点的挑战，因原油和食品价格上涨引发通胀担忧，可能迫使央行加息，从而增加持有无息资产的融资成本。这些不利因素部分被投资者在政府债务水平高企且不断上升、偿债成本增加之际寻求硬资产保护的举措所抵消。黄金目前仅回撤了8月涨势的38.2%，在技术分析中，这被视为上升趋势中相对浅幅的回调。要改变这种局面，价格需跌破美元4,200–4,240区域的支撑带。相反，若重新升破200日均线，可能吸引新的买需，因市场认为最新回调已结束。

原油：原油连续第二日上涨，因美国和伊朗之间的新冲突引发对霍尔木兹海峡能源运输长期中断的担忧。在美国军队袭击海峡中的一个岛屿后，伊朗对阿联酋和约旦发动报复性攻击，布伦特原油重新站上美元91。

欧洲能源：欧洲柴油价格升至每桶美元181，而天然气升至欧元70.6/兆瓦时，约合美元24/百万英热单位，是美国价格的八倍多。能源成本差距的扩大凸显了欧洲对进口的依赖及其面对供应中断的脆弱性，因为当地产量有限且炼油产能有限。

农产品：BCOM农业总回报指数在8月飙升12.4%后，于月底收于14年高点。谷物和软商品强势上涨，以糖、小麦和玉米领涨，远超月度跌幅，因特朗普总统采取行动允许增加外国牛肉进口以抑制国内价格高企。

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美国国债收益率曲线继续抬升，此次呈现熊陡走势，长期国债收益率升速快于短端，因美联储主席沃什上周五发表鹰派讲话后，市场仍不确定如何积极定价美联储政策收紧。基准2年期收益率周一回升至周五高点附近，报4.36%，距7月时4.37%的高点仅差1个基点，该水平为2023年2月以来的最高。基准10年期美债收益率今年首次及自2023年1月以来首次升破4.75%，周二早盘报4.78%。

周一全球债券收益率普遍上涨，许多触及多年高位。德国基准10年期国债收益率上涨超过4个基点至3.32%以上，创15年新高。日本基准10年期国债收益率上涨超4个基点，为30余年来首次突破3.00%。

美元周一涨跌互现，小幅走低，尽管在美联储主席凯文·沃什上周五发表偏鹰派讲话后，美国国债收益率继续上升。欧元兑美元周二早盘一度升至1.1625，随后回落至1.1600附近，而美元兑日元则从周二低点159.80附近回升至159.50上方。

瑞郎兑欧元跌至近两周低点，欧元兑瑞郎周二早盘逼近0.9400，此前8月初曾触及周期高点及12个月高位0.9411，因全球债券收益率上升，鼓励了以瑞郎融资的套利交易者。

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