利率快评：不安的平静
美国国债长期买断计划正在收窄互换利差并压低长期收益率，但市场仍保持谨慎。美联储不太可能加息，地缘政治风险持续存在，尽管波动率较低。欧洲央行可能再加息一次，油价是关键风险。
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外汇日报：美元在多重因素之间左右为难
美元本周开局坚挺，受债券市场支撑，但面临美加贸易紧张升级及潜在美中贸易冲突的下行风险。欧元兑美元更可能企稳而非突破1.170，公允价值略低于1.160。欧元兑英镑预计将重新挂钩利率差，偏好走高并看向0.870。澳元兑美元保持看涨，目标年底前突破0.7260，而美元兑加元可能涨至1.390以上。澳大利亚通胀数据预计不会改变澳洲联储政策立场。
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别让债务恐慌扰乱市场视角
景顺认为，尽管美国国债突破40万亿美元，但考虑到家庭财富增长和盈利韧性，市场担忧被夸大。较高的国债收益率和油价被视为可控的近期问题，而人工智能驱动的长期生产率提升支撑看涨前景。需关注的关键风险是盈利大幅不及预期或信用利差扩大。
利率定价：关键在于更大规模的股票回购，而非融资方式
ING认为，美国国债回购计划的关键不在于通过TGA融资，而在于未来可能进一步扩大规模的信号，这已导致互换利差收窄。同时，欧元区增长持续超预期，给欧元利率带来上行压力，欧洲央行9月加息风险增加。
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每日：应对长端收益率上升
瑞银首席投资办公室建议投资者在长期美国国债收益率高企的情况下保持投资，偏好中短期优质债券和黄金作为多元化配置，同时预计股市将受益于盈利增长的拓宽。
长期债券收益率上升并非只源于一个因素
西太平洋银行认为，近期长期全球债券收益率的上升既反映了结构性因素（政府赤字扩大、AI投资热潮、人口老龄化），也反映了周期性因素（数据中心建设），并预计近期长期收益率均值将更高，同时指出美国财政操作只是权宜之计。
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中东日报
MUFG 2026年8月21日的中东日报强调了地缘政治紧张和债务担忧推动的石油和黄金看涨趋势，同时埃及在通胀中维持利率不变，摩洛哥面临通缩，信贷市场表现坚韧。
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喧嚣之上：人工智能、盈利与长期看空者
景顺认为，当前由人工智能驱动的市场涨势受到对计算能力实际需求的支持，与过去的投机热潮不同。在没有相应招聘增长的情况下，强劲的盈利增长表明生产率提升正在显现。该公司对美国利率保持中性立场，预计美联储将维持政策利率不变。市场波动和看跌观点被视为正常现象，有资金可吸收孤立压力。
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每周底线
道明经济（TD Economics）2026年8月21日的《每周底线》报告强调，加拿大与美国达成的初步贸易协议提振了加元并降低了关税风险，同时加拿大债券收益率上升。在美国，长期国债收益率继续攀升，30年期收益率周一短暂触及19年高位，受财政担忧影响。美国7月新屋开工率环比骤降12.4%，至120万套。美联储预计将保持谨慎，多位FOMC委员准备加息，而加拿大央行可能在9月按兵不动。
美国利率策略周报 20260821
SMBC的美国利率策略周报讨论了财政部决定加倍长期国债回购，及其对期限收益率的影响，以及收益率可能下降的条件。报告认为，没有可信的赤字削减，仅靠回购不太可能持久地降低长期利率，并强调了即将公布的经济数据和事件。
来自美国市场交易台：现在……我们等待……
获取早期访问权限。订阅《来自美国市场交易台》LinkedIn新闻通讯。 我们的实际国内生产总值（GDP）预测为 2026（基于我们的全球投资管理调查），而美联储的预测为 2.5%，华尔街共识约为 2.2%。经济依然具有韧性，消费者表现强劲。唯一可能让我们措手不及的将是美联储的政策失误。我们预计这不会发生。我甚至不愿提及这一点，因为数据变化太快，我从中汲取的信息不多，但最新的亚特兰大联储GDPNow预测现已升至 2%。 核心个人消费支出（PCE）价格指数是本周的重要数据点之一，7月份数据为…
每日：国债压力：对各市场的影响
瑞银CIO指出，美国财政部的债市干预效果有限，30年期收益率接近5.25%，美元走弱而黄金大涨。他们偏好短中期债券，预计黄金未来12个月升至5400美元/盎司，认为美元疲软或缓冲风险资产，并维持对股票市场的积极看法但需分散配置。
中东日报
MUFG中东日报要点：美国对伊朗经济施压推动油价上涨；美国财政部回购国债带动黄金上涨；PIF盈利增长但资产目标未达；埃及风险溢价降至低位。报告还涉及信贷市场活动和区域市场指标。
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黄金是否将再度闪耀？
渣打银行认为黄金价格可能已经触底，并将在未来6-12个月内逐步走高至4,600美元，受到强劲的央行需求和避险资金流的支撑，但受到长期国债收益率上升的制约。该行建议将黄金作为核心投资组合持有。
华侨银行每日国债展望（20年8月2026日）
FOMC会议纪要揭示通胀风险偏上行且可能需要收紧政策，而美国财政部加倍回购操作以支持长端债券，使收益率下降。关税谈判和伊朗紧张局势增加了不确定性。股市小幅上涨，收益率下降，美元走弱，黄金和白银大涨。华侨银行预计印尼将进一步加息，同时指出澳洲薪资增长放缓支持通胀前景。
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每日：财政部的罕见干预赢得时间，而非解决方案
美国财政部意外将较长期债券回购规模翻倍，旨在遏制长端收益率上行，但瑞银CIO认为此举为战术性操作，长期影响有限，因财政赤字和供应问题持续。若通胀继续缓和，美联储今年可能按兵不动，但仍保持数据依赖。瑞银维持对优质短中期固收的偏好，并对股票，尤其是科技/AI板块保持建设性看法。
中东日报
MUFG的《中东日报》涵盖了大宗商品和能源市场状况，重点是美国与伊朗对峙下的石油和黄金，以及沙特阿拉伯美国国债持有量和沙特-日本经济关系的区域宏观更新。报告强调地缘政治风险和供应中断对油价的上行压力，而黄金则因能源驱动的通胀可能引发美联储收紧而受到限制。报告还指出海湾合作委员会信用利差走阔以及沙特和日本之间积极的经济进展。
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美国财政部新回购计划缓解“债务清算”担忧
景顺的分析认为，美国财政部决定至少将其长期证券回购操作规模翻倍，表明政策制定者愿意并有能力干预债券市场，从而降低了无序债务危机的可能性。市场的即时反应是长期收益率下降和美元走弱。作者认为，美国拥有充足的工具——税收、支出调整和市场干预——来管理其债务，并受到强劲基本面（如高家庭净值和广泛的投资者基础）的支持。尽管对美国债务的担忧持续存在，但近期债务清算的风险被认为较低。
中东日报
报告指出，由于美伊协议前景减弱和航运中断，油价上涨；美联储加息预期降温，黄金维持在接近创纪录高位；受胡塞威胁影响，沙特将原油改道绕开曼德海峡；土耳其预算赤字扩大；中东信贷交易清淡。
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每日：长端收益率走高无损优质债券
瑞银首席投资办公室建议，尽管长期政府债券收益率上升，优质债券仍具吸引力，尤其是短期和中期债券。他们指出，收益率需要大幅上升才能侵蚀回报，并预计随着央行政策预期的重新评估，收益率将下降。选择性是关键，欧元区久期、新兴市场和高收益信贷存在机会。